中國人民銀行研究局局長張健華6日在《中國金融》撰文指出，整體經(jīng)濟短期內通脹風險不大，中期內控制通脹風險也面臨著較多有利條件，適度寬松的貨幣政策短期內無需作重大調整。

短期通脹風險不大

張健華還預計，第二季度國內生產(chǎn)總值(GDP)同比增速將超過7%甚至7.5%，第三季度更將達到8%，第四季度GDP增速將達到9%，全年達到8%的可能性很大。而從2010年以及更長時間看，經(jīng)濟增速可能趨于緩和，但仍將保持在8%左右。

他認為，至少在全球經(jīng)濟進入持續(xù)復蘇之前，無論是全球還是中國都不會通脹，即使在全球經(jīng)濟進入持續(xù)復蘇之后，這一風險也會由于對原有全球失衡格局的再調整而大大降低�？傮w看，短期內價格總水平特別是消費物價持續(xù)明顯上行的可能性不大。

關注資產(chǎn)價格波動風險

但他也指出，如果狹義貨幣增速繼續(xù)加快至20%以上，明年上半年物價存在一定的加速上行風險。此外，貨幣政策還須關注資產(chǎn)價格波動的風險，以及中期內可能存在的銀行不良資產(chǎn)上升的風險和中小企業(yè)投融資問題。

我國狹義貨幣M1近三個月增速約在17%~18%左右，日前有媒體報道稱，6月人民幣新增信貸將突破1萬億元，由此上半年累計新增貸款將在7萬億元左右。

央行動向

回購利率繼續(xù)上漲，也可能是央行結束寬松轉向“穩(wěn)定”貨幣政策的前奏。

未來央行或將更多地強調貨幣信貸合理增長和風險管理，而不再是保證流動性充裕。

央行放量回籠1700億資金 回購利率繼續(xù)上漲

本報訊（記者黎雯）昨日央行通過正回購回籠資金1700億元，力度較上周增大超過一倍，而正回購利率延續(xù)上周的漲勢，再度上漲5個基點。

資金回籠量為何放量？光大證券分析師賀毅對記者表示，由于本周央票及正回購到期量分別高達1000億和1600億，較上周增近千億，因此央行昨日放量進行正回購操作調節(jié)流動性并不意外，最終的回籠結果還要看本周四央票的發(fā)行情況。

對于回購利率的繼續(xù)上升，賀毅表示這可能是受回購利率上漲的影響，也可能是央行結束寬松轉向“穩(wěn)定”貨幣政策的前奏。而申銀萬國報告也稱，由于一級和二級市場的倒掛，不排除周四央票發(fā)行利率繼續(xù)小幅上行，如果是這樣，必然加劇市場對央行寬松貨幣政策轉向的擔憂，進而推動短端利率繼續(xù)向上。

不代表貨幣政策轉向

國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌也表示，央行今后對宏觀經(jīng)濟的調控不僅要盯住CPI，而且要緊盯著資產(chǎn)價格，下半年或者明年初央行應該發(fā)出穩(wěn)定貨幣供給的信號，不能再繼續(xù)上半年的寬松利率，當前信貸和貨幣供應量已經(jīng)足夠支持8%甚至更高的經(jīng)濟增長。

值得關注的是，多位市場人士在接受采訪時認為，公開市場招標利率小幅上升并不意味著貨幣政策已開始轉向。

有關專家表示，未來央行或將更多地強調貨幣信貸合理增長和風險管理，而不再是保證流動性充裕。同時，隨著季末效應的消退，預計短期利率將逐步企穩(wěn)。

利率風向

經(jīng)濟復蘇基礎還不穩(wěn)固，因此短期內預計政策會保持相對穩(wěn)定。

分析師普遍預計央行在未來一年內都將維持基準貸款利率和存款準備金率不變。

明年二季度料加息0.27%基準存貸款利率料都上調

本報訊一項針對國內多家主要券商分析師的最新調查顯示，分析師普遍預計央行在未來一年內都將維持基準貸款利率和存款準備金率不變，僅在明年第二季結束前會小幅上調存款基準利率。

受訪逾20位分析師普遍預計，未來12個月內，一年期貸款基準利率和存款準備金率都將分別維持在5.31%和15.5%不變。

短期政策保持相對穩(wěn)定

“經(jīng)濟復蘇基礎還不穩(wěn)固，因此從短期內看政策會保持相對穩(wěn)定�！睎|方證券宏觀經(jīng)濟首席分析師馮玉明表示。

中國人民銀行上月末稱，中國經(jīng)濟總體形勢企穩(wěn)向好，但回升的基礎還不夠穩(wěn)固，外部環(huán)境仍然十分嚴峻；央行將保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，引導貨幣信貸合理增長。

而齊魯證券高級分析師邊緒寶認為，目前貨幣供應量增長偏快，信貸增速較快，且今年年底開始價格指數(shù)增長有望“轉正”，明年上半年將出現(xiàn)2%~3%的溫和通脹壓力。

“央行繼續(xù)下調利率和存款準備金率的可能性大大降低�！彼�預計，央行將于明年第二季將基準存貸款利率各上調27個基點。

21位分析師的預估中值顯示，一年期存款基準利率料在2010年第二季末時達到2.52%，較目前上調27個基點。

央行自2008年12月22日宣布下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點以及下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點后，“兩率一金”至今未變。

監(jiān)管動態(tài)

銀監(jiān)會強調防范貸款集中度風險

本報訊昨日，中國銀監(jiān)會網(wǎng)站刊登銀監(jiān)會紀委書記王華慶的發(fā)言稿稱，在當前信貸高速擴張的過程中，信貸資產(chǎn)的集中度風險日益凸顯，銀行新增貸款可能出現(xiàn)行業(yè)集中、客戶集中和期限中長期化的趨勢。而銀團貸款是防范貸款集中度風險的一個很好的辦法。

王華慶稱，銀行貸款的集中度越大，越容易受到宏觀經(jīng)濟波動和企業(yè)經(jīng)營周期的影響，嚴重的情況下甚至可能出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。

銀監(jiān)會網(wǎng)站刊登其發(fā)言稿稱，“相關銀團貸款政策都是從源頭防范集團客戶風險和貸款集中度風險，是監(jiān)管的底線，尤其在當前信貸高速增長的非常時期，對這一底線的突破是不能容忍的�！�

根據(jù)銀監(jiān)會2007年出臺的《銀團貸款業(yè)務指引》及其后的一系列政策，單一企業(yè)或單一項目的融資總額超過貸款行資本金余額10%的，以及單一集團客戶授信總額超過貸款行資本金余額15%的，都要組織銀團貸款。