海外觀察人士對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性的懷疑有段時(shí)間了,而近期一連串看似矛盾的數(shù)字更是助長(zhǎng)了這種批評(píng)之聲.其中對(duì)于用電量和工業(yè)增加值兩組數(shù)據(jù)質(zhì)疑尤其明顯.官方在編制數(shù)據(jù)時(shí)的一些小缺陷或許會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的誤讀,而這些數(shù)據(jù)背離之後的原因更令人擔(dān)憂.

今年上半年,中國(guó)工業(yè)增加值強(qiáng)勁增長(zhǎng)7%,而用電量卻下滑2.24%,顯示中國(guó)產(chǎn)出一邊增長(zhǎng)一邊萎縮.這種分歧引起了海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家的廣泛關(guān)注,這不僅因?yàn)橹袊?guó)工業(yè)產(chǎn)值占到了經(jīng)濟(jì)的半壁江山,還因?yàn)橛秒姅?shù)據(jù)難做手腳,甚至連溫家寶總理都公開(kāi)稱(chēng)用電量是最值得信賴(lài)的數(shù)據(jù).

對(duì)此一種可能的解釋是,工業(yè)增加值領(lǐng)先于用電增速,是因?yàn)榍罢咧缓�蓋所謂的規(guī)模以上企業(yè),并沒(méi)有追蹤小型工業(yè)企業(yè),而在經(jīng)濟(jì)下滑中這些小企業(yè)的狀況明顯比國(guó)有大型企業(yè)境況要糟糕得多.

近來(lái)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局試圖在其網(wǎng)站上解釋這兩組數(shù)據(jù)為何自相矛盾,稱(chēng)在這是因?yàn)楦餍袠I(yè)對(duì)能源的依賴(lài)減少,但難以想象金融危機(jī)中工業(yè)企業(yè)突然變得更節(jié)能.另一種更具說(shuō)服力的解釋是,小型工業(yè)企業(yè)用電量大幅下降.統(tǒng)計(jì)局本周公布,上半年度那些年產(chǎn)值低于500萬(wàn)元人民幣的企業(yè)用電量驟降48.9%,由此帶動(dòng)了整體用電量下滑.

小企業(yè)跌幅如此厲害,意味著大型工業(yè)企業(yè)上半年用電量的增長(zhǎng)很有可能達(dá)到10%以上的增長(zhǎng),甚至超過(guò)了工業(yè)增加值的增長(zhǎng).這意味著中國(guó)企業(yè)在使用能源上不僅沒(méi)有變得更有效率,反而更耗電了,這也意味著中國(guó)更加依賴(lài)于能源密集型大企業(yè)來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng).

小企業(yè)受金融危機(jī)的打擊超過(guò)預(yù)期,還表明上半年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能被高估了.在編制季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)時(shí),統(tǒng)計(jì)者只對(duì)大企業(yè)進(jìn)行普查,而假定小企業(yè)和大企業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)差不多,或者使用它們往年的增長(zhǎng)水平.過(guò)去這些數(shù)據(jù)的確是密切關(guān)聯(lián)的,但如果上半年還是那麼計(jì)算的話,GDP數(shù)據(jù)很有可能被夸大了,因?yàn)樵摂?shù)據(jù)并沒(méi)有反映出小企業(yè)活動(dòng)的驟降.

中國(guó)一季度和二季度GDP分別增長(zhǎng)6.1%和7.9%,均高于分析師預(yù)期.如果統(tǒng)計(jì)真的存在失誤,那麼中國(guó)經(jīng)濟(jì)的反彈并不像這些數(shù)字所顯示的那樣快.決策者似乎對(duì)此也有覺(jué)察,這或許是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)證明經(jīng)濟(jì)快速好轉(zhuǎn),他們?nèi)詷O力推行寬松貨幣政策的原因.

類(lèi)似存在分歧的數(shù)據(jù)還有,今年以來(lái)中國(guó)官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)普遍高過(guò)里昂證券(CLSA)的統(tǒng)計(jì),在3月份的差異尤其明顯.當(dāng)時(shí)官方數(shù)據(jù)為52.4,表明經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張;而里昂證券PMI僅為44.8,表明經(jīng)濟(jì)總體萎縮.這很有可能是因?yàn)楣俜絇MI追蹤的大多是大型國(guó)有企業(yè),而里昂證券的樣本里有更多的小型民營(yíng)企業(yè).

中國(guó)更加依靠大型企業(yè)來(lái)帶動(dòng)增長(zhǎng)并不可取,因?yàn)樾∑髽I(yè)對(duì)就業(yè)至關(guān)重要.大型國(guó)有企業(yè)對(duì)GDP貢獻(xiàn)為45%,但僅雇傭總勞動(dòng)力的25%,因?yàn)樗麄兇蠖嗵幱谫Y本密集行業(yè).國(guó)家對(duì)他們的依賴(lài)越高在它們那里投入的資金就越多,但它們創(chuàng)造的就業(yè)崗位相對(duì)有限.

與之相關(guān)的是,還有跡象表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈并沒(méi)有提升消費(fèi)者信心.根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),上半年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長(zhǎng)11.2%,但央行在5月末問(wèn)卷調(diào)查顯示,二季度城鎮(zhèn)居民當(dāng)期收入感受指數(shù)創(chuàng)1999年開(kāi)展調(diào)查以來(lái)的最低水平.對(duì)這種矛盾現(xiàn)象的解釋是,高收入人群從政府刺激計(jì)劃受益,拉高了整體水平,但低收入者并沒(méi)有數(shù)據(jù)顯示的受益那麼多.

很明顯中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈和工資增長(zhǎng)的速度,并沒(méi)有像數(shù)據(jù)看上去那麼快.考慮到經(jīng)濟(jì)反彈很大程度上依靠了刺激計(jì)劃,中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)也并非很穩(wěn)固.

真誠(chéng)相待，以誠(chéng)還誠(chéng)。