以雷曼兄弟轟然倒下為標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)危機(jī)已在全球肆虐近一年，世界各主要經(jīng)濟(jì)體都受到了負(fù)面影響，俄羅斯、美國、西歐等損失較大，冰島更是整個(gè)國家曾面臨破產(chǎn)。

本次危機(jī)形成的原因已有定論，而它在世界范圍內(nèi)的傳導(dǎo)機(jī)制也十分明顯（從美國傳到世界各地，和美國經(jīng)濟(jì)緊密程度越強(qiáng)的被傳導(dǎo)得越快、越嚴(yán)重）。

而在不同國家內(nèi)部經(jīng)濟(jì)危機(jī)的傳導(dǎo)方式則各有不同。中國與美國就存在著相反的傳導(dǎo)模式。

美國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是從資本市場、虛擬經(jīng)濟(jì)向制造產(chǎn)業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)；而中國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)則是從制造產(chǎn)業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)向資本市場、虛擬經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)。

美國先是投行的倒下，再是銀行、保險(xiǎn)行業(yè)的式微，然后才是通用的破產(chǎn)；而中國則是先出現(xiàn)不少制造業(yè)企業(yè)的破產(chǎn)、停產(chǎn)，進(jìn)而才形成銀行的若干壞賬。而實(shí)際上中國的銀行業(yè)所受的沖擊很小，它們的盈利能力甚至還在提高，工商銀行已經(jīng)是全球的最大銀行了。

其實(shí)中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制的特點(diǎn)是由國內(nèi)不同產(chǎn)業(yè)和國際接軌程度不同而引起的。中國的制造業(yè)幾乎已經(jīng)和世界全面接軌，原料進(jìn)口和商品出口渠道都十分順暢，已經(jīng)是一個(gè)環(huán)環(huán)相扣鏈條中的一環(huán)；而中國金融行業(yè)的開放度則是比較低的，人民幣匯率沒有全部放開，外匯也一直在嚴(yán)格管制，國際資本和國內(nèi)資本實(shí)際上無法做到自由對(duì)接。

如果把世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制連起來，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)是這樣的一個(gè)過程：

中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)實(shí)際上是從外圍導(dǎo)入的，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)對(duì)本國金融行業(yè)的負(fù)面影響還比較小。這就是本次中國經(jīng)濟(jì)危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制和特點(diǎn)。

雜談?wù)撸荷蛄? 期貨中國網(wǎng)www.7hcn.com總編