系統(tǒng)化交易者，在設計交易系統(tǒng)時，都會考慮不利因素發(fā)生時帳戶最大的虧損幅度，并且采用相關的措施使得虧損幅度下降，從而保持帳戶的安全性和持續(xù)性。但實際上一般的投資者在設計系統(tǒng)時，往往沒有考慮“黑天鵝”因素，“黑天鵝”這種一般不太可能發(fā)生，但一發(fā)生就可以是致命風險的超級不利因素，會使毫無準備的帳戶在短期內迅速“完蛋”。像08年國慶后的暴跌行情，對很多沒有風險對沖的多頭帳戶而言，面對大幅虧損甚至爆倉是毫無辦法的。
因此一個好的交易系統(tǒng)，在設計的時候就應該考慮“黑天鵝”因素。
平時盈利相對較好，但如果黑天鵝一出現(xiàn)就大虧出局，這樣的系統(tǒng)不是好系統(tǒng)。因此在設計系統(tǒng)時，一定要考慮“黑天鵝”的出現(xiàn)，一旦出現(xiàn)，系統(tǒng)應該是可以規(guī)避的，甚至最好是可以大賺的，而由于應對“黑天鵝”而付出的成本也必須是可以承受的。就說是，如果為了應對“黑天鵝”而付出了較大成本，使得平時的交易很難盈利甚至虧損，只是一味地等待“黑天鵝”的出現(xiàn)大賺一筆的系統(tǒng)也不是好系統(tǒng)。
比如一個盈利較好的日內短線系統(tǒng)，設置了單品種日內盈利幅度超過3%或是遇到正向停板留倉的規(guī)則，那么如果第二天無量反向停板，并且繼續(xù)3個5個無量反向停板的事件發(fā)生，很可能會使整個帳戶大虧出局。所以在系統(tǒng)設計時一定要考慮到這種“黑天鵝”的情況。在規(guī)則設計時可以這樣處理，如果單個品種到了留單的標準，必須再配置一個關聯(lián)性很強品種的反向單子，比如留下了PTA的漲停多單，同時配置塑料、燃油、橡膠等品種中最弱那個的空單。這樣的話，一旦第二天出現(xiàn)跌停事件，也會有很好的保護單，如果出現(xiàn)連續(xù)跌停，也可利用平倉優(yōu)先的規(guī)則讓PTA早一點出場，而讓另一個空單大賺一筆。
如果這樣設計還是不放心“黑天鵝”，那么對上述日內短線系統(tǒng)來說，干脆設置所有品種只是日內短線交易、永不隔夜的規(guī)則。那就可以徹底規(guī)避“黑天鵝”了。

雜談者：沈良 期貨中國網(wǎng)www.7hcn.com總編