昨日傳出美聯(lián)儲與華爾街主要債商洽談，利用逆向回購協(xié)議回收多達一萬億美元資金，而中國人民銀行行長周小川昨日同時表示，會根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展和解決就業(yè)的需要，不斷調(diào)節(jié)貨幣政策的松緊程度。惹來市場猜測，中美兩國逐步啟動退市機制。不過，分析師估計中國的寬松貨幣政策最快明年才會淡出。
　　彭博社引述消息人士指出，美聯(lián)儲已開始與華爾街十八家初級市場債商洽談，部署利用逆向回購協(xié)議，回收為救市而注入市場上的一萬億美元資金。不過，大部分認為美聯(lián)儲不會立刻采取行動，眼前的挑戰(zhàn)是如何在回收市場資金的同時，不影響經(jīng)濟復蘇。
　　美聯(lián)儲主席伯南克七月曾在《華爾街日報》撰文指出，逆向回購協(xié)議是美聯(lián)儲可在不加息情況下，回收市場資金的手段。美聯(lián)儲上月會議記錄顯示，央行決策官員考慮的退場策略，包括藉逆向回購協(xié)議回收資金，或設置一個定期存款方案，降低銀行過剩的儲備。
　　推行逆向回購協(xié)議下，合約到期時，美聯(lián)儲此前賣予債商的證券會重新回到美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表，而資金重新流入金融體系。為了有效減少市場游資，美聯(lián)儲將來逆向回購協(xié)議時的資金規(guī)模和期間長短都必須高于一般公開市場操作。
　　巴克萊貨幣市場策略分析師阿貝特指出，美聯(lián)儲想有效減少市場資金，就得通過逆向回購協(xié)議從市場回收四千到六千億美元資金。同時美聯(lián)儲這行動將釋出很大量的證券擔保產(chǎn)品到市場，有可能擾亂債券回購市場。Pimco市場分析師認為，現(xiàn)在還不是美聯(lián)儲開始退市的好時機。他認為，退市機制的討論僅限于初步討論，實施時間得視乎經(jīng)濟何時站穩(wěn)腳而定，而勞動市場改善將是一大指標。
　　另一方面，中國人民銀行行長周小川近日表示，要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展和解決就業(yè)的需要，不斷調(diào)節(jié)貨幣政策的松緊程度。國家主席胡錦濤之前曾表明，下一階段中國將繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。
　　中信證券首席宏觀經(jīng)濟學家諸建芳預期，中國的貨幣政策將由擴張逐漸轉(zhuǎn)向中性，寬松的貨幣政策會在明年淡出。周小川的言論，傳遞寬松政策將適時退市的訊號，并提醒市場及早準備。
　　經(jīng)濟學家認為，內(nèi)地通脹即將重臨，在這樣敏感時期，貨幣政策的走向及力度廣受關注。不排除中國會先采取行政策措施，壓抑部分行業(yè)的經(jīng)濟泡沫。預期到明年中內(nèi)地會進入加息周期，準備金率亦將調(diào)升宏調(diào)政策全面轉(zhuǎn)向。

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