中國(guó)政府目前正設(shè)法抓住對(duì)已偏離正軌的經(jīng)濟(jì)的控制權(quán)。但應(yīng)對(duì)方法與２００４年為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱而實(shí)施的調(diào)控措施幾乎一模一樣，漸進(jìn)式的貨幣政策調(diào)整和旨在控制個(gè)別行業(yè)過(guò)度投資情況的行政手段。
　　這種應(yīng)對(duì)策略的根本性問(wèn)題是它應(yīng)付不了現(xiàn)行的規(guī)模，中國(guó)目前的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)如此強(qiáng)勁，舊有的一套政策性管理模式將無(wú)法起到有效宏觀調(diào)控所能發(fā)揮的作用。在兩年內(nèi)兩度響起過(guò)熱的警報(bào)，反映了現(xiàn)行對(duì)策存在不足之處的事實(shí)。
　　最近，中國(guó)人民銀行調(diào)高銀行貸款利率２７個(gè)基點(diǎn)（４月２７日開(kāi)始）和銀行儲(chǔ)備金比率０．５％（６月１６日開(kāi)始），根本不足以抑制由于國(guó)內(nèi)銀行過(guò)度放貸而導(dǎo)致的流動(dòng)性過(guò)�，F(xiàn)象。同樣地，繼續(xù)不情不愿地調(diào)整匯率政策也將不足以抑制全球性周期導(dǎo)致的流動(dòng)性過(guò)�，F(xiàn)象。即使外國(guó)的中央銀行已開(kāi)始收緊政策，由于投資者預(yù)期人民幣會(huì)升值，資金會(huì)繼續(xù)流入中國(guó)。
　　中國(guó)不能指望通過(guò)微觀的行政調(diào)控手段便可以把問(wèn)題解決。最近雖然出臺(tái)了旨在限制若干“過(guò)熱”行業(yè)包括鋁、水泥、有色金屬、煤、焦煤和碳化ＰＶＣ等行業(yè)投資項(xiàng)目的舉措，與此同時(shí)，對(duì)炒賣住房和房地產(chǎn)建設(shè)的投機(jī)活動(dòng)進(jìn)行罰款打擊，但對(duì)于解決目前極度巨大的規(guī)模問(wèn)題無(wú)疑是杯水車薪。
　　簡(jiǎn)言之，如欲在調(diào)控經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和過(guò)剩問(wèn)題上取得成功，中國(guó)政策制定者需要作出更大的努力。按名義值計(jì)，經(jīng)濟(jì)規(guī)模比２００４年時(shí)增長(zhǎng)了整整３５％，２００４年是中國(guó)上一次面對(duì)類似難題的一年。過(guò)去兩年的經(jīng)歷，持續(xù)的過(guò)度投資和出口，連同由中國(guó)牽頭帶動(dòng)的石油及其它工業(yè)大宗商品價(jià)格屢創(chuàng)新高，凸顯了中國(guó)混合宏觀政策戰(zhàn)略所奉行的循序漸進(jìn)模式存在誤區(qū)。
　　規(guī)模效應(yīng)使經(jīng)濟(jì)（不論是本地還是全球）的失控情況進(jìn)一步復(fù)雜化。不難理解，中國(guó)被卡在了中間，如果政府部門把政策收得太緊，恐怕會(huì)觸發(fā)周期的大起大落；如果政策繼續(xù)過(guò)于寬松，則擔(dān)心失衡情況進(jìn)一步惡化。然而，目前正是需要采取強(qiáng)硬和果敢行動(dòng)的關(guān)鍵時(shí)刻。
　　中國(guó)的當(dāng)前狀況和潛在的風(fēng)險(xiǎn)表明了有必要收緊現(xiàn)行的宏觀政策環(huán)境。如果能做到的話，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將因此而放緩、大宗商品需求增長(zhǎng)下降、并且給中國(guó)的泛亞地區(qū)貿(mào)易伙伴帶來(lái)挑戰(zhàn)。此舉也將同時(shí)啟動(dòng)一個(gè)日益重要的、從以投資和出口為主導(dǎo)的增長(zhǎng)模式向以消費(fèi)拉動(dòng)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)移。
　　誠(chéng)然，最終如何進(jìn)行，如何在財(cái)政、貨幣與外匯等宏觀政策之間取得平衡，以及需要以怎樣的速度推進(jìn)改革，完全是中國(guó)的選擇。但是，如果中國(guó)遲遲不采取更具實(shí)質(zhì)意義的宏觀政策進(jìn)行調(diào)控，并繼續(xù)倚重投資和出口卻忽略了個(gè)人消費(fèi)部分，那么拖的時(shí)間越長(zhǎng)，出現(xiàn)可怕硬著陸的可能性也就越大。

行走江湖 身不由已