黃曉明 通聯(lián)期貨總經(jīng)理

10年多時間，先后帶領(lǐng)3家默默無聞的小期貨公司進入行業(yè)前列。 連續(xù)10年（分別帶領(lǐng)3家期貨公司）獲得“上海期貨交易所交易優(yōu)勝獎”。 2005年12月加入中國民主建國會，現(xiàn)任民建上海市委金融工作委員會委員，上海金融學會理事，上海市青聯(lián)第十屆委員會委員，第五屆上海市中青年知聯(lián)會員，浦東新區(qū)第三屆政協(xié)委員，浦東新區(qū)第五屆青聯(lián)常委，2008年被光榮授予第十四屆“浦東新區(qū)十大杰出青年”榮譽稱號、獲得“2008領(lǐng)航中國期貨-卓越人物”稱號。 兼任上海期貨交易所審查委員會委員、鄭州商品交易所交易委員會委員等職。

訪談精彩語錄：

我國推出股指期貨之后，市場會更加富有彈性、更具活力、更富有內(nèi)在的穩(wěn)定性。

“源”就是實體經(jīng)濟，源頭是股票市場，而期貨市場很適合、也會扮演好的綠葉的角色。

通過股指期貨這一工具，可以達到風險的分割和風險的有效轉(zhuǎn)移。

通聯(lián)當時進入這個市場的定位就是為了行業(yè)客戶、機構(gòu)投資者、產(chǎn)業(yè)客戶做好服務(wù)。

每個企業(yè)的“基因”是不同的，在股指期貨來臨的時候會有不同的選擇。

它（股指期貨）在推出初期，會遵行穩(wěn)起步的原則。

我們的商品市場也不會冷落，到時將是股指期貨市場和商品市場兩個輪子一起轉(zhuǎn)。

過去我們是實體經(jīng)濟的大國，但卻是金融的弱國，當股指期貨等一系列金融產(chǎn)品推出之后，我們將不僅是個實體產(chǎn)業(yè)的大國，也有可能是一個金融的強國。

商品市場地位不但不會受到影響，相對的它還會被加強。

金融期貨和商品期貨是國民經(jīng)濟當中的兩個引擎，一個是為虛擬經(jīng)濟服務(wù)，另一個是為實體經(jīng)濟保駕護航。

商品期貨市場已經(jīng)完全超越了我們教科書上的理論和理念上的范疇，已經(jīng)成為我們國家未來在經(jīng)濟領(lǐng)域、金融安全層面，需要去定位、去謀劃的一個課題，其地位必然會大大提高。

股指期貨的受眾群體，應(yīng)該跟股市聯(lián)系更深，和商品的受眾契合度相對低一些。

說到底最后是人力資源的競爭，團隊的競爭，再好的產(chǎn)品都需要人去做，再好的內(nèi)容需要一個團隊去執(zhí)行。

人才一定會找到適合它的土壤，種子都需要土壤，它如果可以找到一片沃土，就能夠成就夢想。

有足夠知識準備的投資者才是受保護的投資者。

知識創(chuàng)造財富，智慧把握命運。

做股票的私募、中大型的投資者，有一定的風險承受能力，還有一些有投資經(jīng)驗的投資者和機構(gòu)。

股指期貨的推出對股票市場的影響將是中性的，不會產(chǎn)生大方向上的偏移。

股指期貨不可能去超越，它是圍繞著股市，進行合理波動的。

把門檻抬高了，一方面是保護了投資者，另一方面也是為了防范風險。

（通聯(lián)服務(wù)的）一些企業(yè)在它所在行業(yè)和領(lǐng)域有著全國領(lǐng)先甚至全球領(lǐng)先的地位，我們?yōu)樗麄冏龊昧朔��?wù)工作，幫助他們實現(xiàn)了價值，也為我們自己夯實了尊嚴。

我們的品牌思路會這樣去詮釋：誠——則諾是金；得——而心思源。

所有事情，領(lǐng)導(dǎo)力也好，執(zhí)行力也好，都要通過人力來實現(xiàn)

股指期貨一來，我們傳統(tǒng)期貨公司拼什么？我三年前就定位抓機構(gòu)投資者。

有些時候把握一次機會，可能改變一生的命運。股指期貨對于行業(yè)的很多人都是一次機會，對財富全新的理解和分配，它絕對帶你進入新的紀元。

期貨中國1：黃總您好，證監(jiān)會已經(jīng)確定股指期貨的推出，正常情況下應(yīng)該會在今年上半年正式上市。請問對我國證券市場和期貨市場的投資者來說，股指期貨的推出分別的意義是什么？

黃曉明：首先它有利于形成一個中國資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定器。從商品期貨的概念來說,它是國民經(jīng)濟的一個自我穩(wěn)定器,商品價格的波動是必然和絕對的，不是以人的意志的來決定的，而是由于供求關(guān)系和部分突發(fā)性因素，在短時期內(nèi)出現(xiàn)一些劇烈波動。

911的時候，市場突然就停板了2-3天，我記得當時，道瓊斯的指數(shù)，在股指期貨的活躍交易下，得到的恢復(fù)，當年就像是格林斯潘說的那樣：正是因為有了股指期貨這個金融工具，使得我們的市場比起以往任何時候更加成熟、更加穩(wěn)定，我們的金融市場從來沒有像這樣具備抵御風險的能力。一年多前，金融危機之后，我們也發(fā)現(xiàn)很多的金融工具和杠桿，產(chǎn)生了很好的作用。當然這里有一些誤區(qū)：金融危機是因為“工具的泛濫”才造成的。其實不然。有些專家學者說，這就像是地震，震源在海底，地震之后房子坍塌壓到了人，我們看到房子把人壓了，是不是就不造房子了？這顯然不可能。這說明什么問題呢？當然危機來的時候，很多金融杠杠可能推波助瀾。為什么當時出現(xiàn)流動性或缺呢？是因為金融杠桿停板了。大量的對沖基金出現(xiàn)贖回，包括期貨在內(nèi)的頭寸進行了平倉，這些造成了大規(guī)模殺傷，是不是就應(yīng)該決定不使用這些工具呢？當然不是。倒了的房子，一定是要重建，只有重建，生活才會更美好。我們的頭寸要重建，我們的金融工具、杠桿要重建，同時我們也要去完善監(jiān)管職能，作用是為了“重建的房子”更加牢固、更抗震。所以災(zāi)后要重建，我們可以看到金融危機后的期貨市場，金融市場比原來更加繁榮。全球大約有37個國家已經(jīng)在運行股指期貨，所以我相信我國推出股指期貨之后，市場會更加富有彈性、更具活力、更富有內(nèi)在的穩(wěn)定性。走鋼絲可以走得更加穩(wěn)，有著這樣一個平衡器，平衡了股市內(nèi)在的波動。

這是其一，其二它更加利于股票市場形成一種價格成型機制，有利于價格的發(fā)現(xiàn)，但它不一定起到?jīng)Q定作用。決定作用還是取決于股市的內(nèi)在因素，而期指更利于去發(fā)現(xiàn)未來的價格。

我們的商品期貨市場在很好地為國民經(jīng)濟服務(wù)，而股指期貨市場在我看來也會對我國的股票現(xiàn)貨市場提供很好的服務(wù)，也會在國民經(jīng)濟中扮演好它的角色，當然一定程度上它也會為我們的金融機構(gòu)和企業(yè)做好服務(wù)。我認為“源”就是實體經(jīng)濟，源頭是股票市場，而期貨市場是適合、也會扮演好的綠葉的角色。

第三，可以更好地完善期貨市場的內(nèi)在機制，包括了培育機構(gòu)投資者。基金如果有90%的倉位，我們就怕了，因為它體量巨大不能輕易進出，所以如何培育機構(gòu)投資者，讓這些投資者手中有一些好的避險工具，對市場才是有利的。如果沒有工具，在殺跌的時候，或者宏觀經(jīng)濟發(fā)生一些微妙變化的時候，它就會發(fā)生恐慌性的波動，而如果期指，我們可以更好地回避這些風險，保護好我們的基民和機構(gòu)投資者，對大眾而言也是有利的。通過股指期貨這一工具，可以達到風險的分割和風險的有效轉(zhuǎn)移。

期貨中國2：現(xiàn)在的國內(nèi)的券商多則一兩百個營業(yè)部，少則數(shù)十個營業(yè)部，股指期貨上市后，這些券商旗下的期貨公司將在網(wǎng)點布局上得到強大的支持，而通聯(lián)期貨沒有這方面的優(yōu)勢，通聯(lián)期貨將制定怎樣的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略來保持自己的相對領(lǐng)先地位？

黃曉明：通聯(lián)當時進入這個市場的定位就是為了行業(yè)客戶、機構(gòu)投資者、產(chǎn)業(yè)客戶做好服務(wù)。我們是針對商品期貨市場的環(huán)境，來做這樣一個獨特的定位。每個企業(yè)的“基因”是不同的，在股指期貨來臨的時候會有不同的選擇，通聯(lián)的基因決定了我們主要的定位就是如何為機構(gòu)投資者做好服務(wù)，從軟件和硬件上做好相應(yīng)的準備。所以，不管是在軟件和硬件，優(yōu)化的工作進行也將近三年多了，國內(nèi)和海外的機構(gòu)投資者，一直是我們工作的重點和主線。當然也快要開花結(jié)果了。我們的股指期貨事業(yè)部，在這些年里，也是不斷地提升自己，在IT方面也在不斷更新、修練內(nèi)功。在我們年報里，今年推出了資本市場的專欄，也受到了投資者的好評。

期貨中國3：就您預(yù)計而言，股指期貨推出后1-2年內(nèi)，我國期貨行業(yè)的資金容量將增加多少？商品期貨的容量會不會有所下降？

黃曉明：數(shù)量上很難去預(yù)估，但我認為它在推出初期，會遵行穩(wěn)起步的原則，這是證監(jiān)會的主要精神�，F(xiàn)在準備就緒了，之后就是穩(wěn)步推出。期指本身就是對資本市場的一個完善和重大創(chuàng)新，剛開始不一定要片面追求保證金規(guī)模和成交規(guī)模，但長期來看，容量是很值得期待的。我相信需要一段時間的積累，要一個過程。最近持倉限制從600手調(diào)整到100手，主要是為了防止大戶操縱，因為我們的原則主要就是穩(wěn)妥地推出。包括保證金規(guī)模、入市門檻的設(shè)置都反映了這個原則。相信根據(jù)我們市場的新情況新矛盾，我們的制度在各方面還會進一步完善，到時水到渠成，資金規(guī)模一定是很有前景的，我個人非常看好�，F(xiàn)在股指期貨已經(jīng)迫在眉睫，市場也好，我們的行業(yè)也好都會有一種緊迫感，也會去愛護這個市場，經(jīng)過一段時間的歷練之后，市場的規(guī)模一定會超過商品市場，這是個必然趨勢。

同時，我們的商品市場也不會冷落，到時將是股指期貨市場和商品市場兩個輪子一起轉(zhuǎn)，畢竟我們是一個實體經(jīng)濟的大國。過去我們是實體經(jīng)濟的大國，但卻是金融的弱國，當股指期貨等一系列金融產(chǎn)品推出之后，我們將不僅是個實體產(chǎn)業(yè)的大國，也有可能是一個金融的強國。這對中國的金融安全，我相信是非常重要的一環(huán)。在經(jīng)濟和貨幣金融的全球化趨勢下，全球性通脹的經(jīng)濟傳導(dǎo)機制已經(jīng)形成，中國的金融市場迫切需要加強和完善，而作為重要的組成部分——期貨市場，傳統(tǒng)商品市場和現(xiàn)在的股指期貨市場已經(jīng)超越了純粹理念的資本市場，成為了國家金融安全上需要去謀劃的棋子。我覺得這是一個國家戰(zhàn)略。

期貨中國4：股指期貨推出后，經(jīng)過充分時間的發(fā)展，其規(guī)模和影響力必然遠大于商品期貨，您如何看到未來幾年商品期貨在我國期貨市場和整個國民經(jīng)濟中的地位？

黃曉明：商品市場地位不但不會受到影響，相對的它還會被加強。金融期貨和商品期貨是國民經(jīng)濟當中的兩個引擎，一個是為虛擬經(jīng)濟服務(wù)，另一個是為實體經(jīng)濟保駕護航，而且兩者還有一個共同點，都是一個小眾市場，適合于專業(yè)的投資者，尤其是股指期貨，更加適合小眾市場。一定程度也可以這樣說，它們是適合專業(yè)投資者避險保值的一個工具。這幾年，尤其進入2000年以來，商品期貨經(jīng)歷了巨大的波動，隨著以美國為主體的新經(jīng)濟泡沫破滅，金融危機以后美聯(lián)邦利率調(diào)低至一個新的水平，整個貨幣的投放量非常之大，我記得在千年蟲和911的時候，美國有2次超額貨幣的投放量，而這一次是以前所不能比擬的，在這樣的因素的推動下，09年商品期貨經(jīng)歷了一次前所未有的上漲行情。包括股市、黃金甚至一些衍生品都出現(xiàn)了單邊市場行情，在傳導(dǎo)機制的作用下，行情從海外傳至中國，我們的商品期貨市場，第一經(jīng)受了考驗，第二為我們的實體經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)鏈以及產(chǎn)業(yè)客戶提供了很好的避險工具，尤其在這樣的大起大落的年代,我們的期貨市場起到了作用。

2010年，如果用一個關(guān)鍵詞去概括，說的通俗震蕩。震蕩的年代需要什么呢?需要工具，因為只有在震蕩的年代才可以充分體現(xiàn)其價值，尤其經(jīng)過了08、09年的洗禮，很多投資者學會了更好地去使用工具。所以2010年工具選擇、工具使用，更為關(guān)鍵。期貨就是國民經(jīng)濟中的一個工具，它是國民經(jīng)濟、GDP的一個真實寫照和反映,那么毫無疑問，它在國民經(jīng)濟的中的地位得到凸現(xiàn)。金融期貨來了以后會加強全社會對工具的認識，有一個正面而且客觀的認識。有一點可以預(yù)見的是，中國期貨市場已經(jīng)完全超越了我們教科書上的理論和理念上的范疇，已經(jīng)成為我們國家未來在經(jīng)濟領(lǐng)域、金融安全層面，需要去定位、去謀劃的一個課題，其地位必然會大大提高。

期貨中國5：股指期貨的標的是滬深300指數(shù)，商品期貨的標的是實實在在的商品，股指期貨的研究和商品期貨研究會有較大的不同，請問通聯(lián)期貨目前在股指期貨研究力量配備上情況如何？

黃曉明：在研究方向上應(yīng)該會有比較大的不同，但其中又有一些相通的地方。因為股市中的研究，分了很多產(chǎn)業(yè)以及產(chǎn)業(yè)鏈，又分了很多板塊，比如說能源板塊，金屬板塊，煤炭板塊等等�；�本金屬、有色金屬板塊，在一定程度上又是和期貨市場打通的，本身在價格上也有很強的傳導(dǎo)機制，有時候股票會領(lǐng)先期貨市場。比如說，海外的DHP的股票就會領(lǐng)先期貨，這說明這兩個市場有些研究或者說研究領(lǐng)域的范疇是有相同性。還有一些權(quán)重股的研究，大的主流板塊以及宏觀經(jīng)濟，甚至超宏觀經(jīng)濟的研究領(lǐng)域，又有些相通，所以我們在宏觀領(lǐng)域做的一些研究，相對就有一些優(yōu)勢，因為兩個市場可以兼顧，我們在兩年前就專門配備了金融事業(yè)部。

期貨中國6：股指期貨推出后，我國期貨市場各個板塊之間的強弱對比可能會發(fā)生一些變化，您覺得上海、北京、深圳、杭州這四個城市誰將受益最多？上海期貨行業(yè)的地位是否會有較大的提升？

黃曉明：我國大約有一億多股民，大中型城市股民比較集中，他們金融的理念、投資的意識都比較強，也比較開放。那么更受益應(yīng)該是那些國際交流比較多，股票參與這比較多的城市，因為股指期貨的受眾群體，應(yīng)該跟股市聯(lián)系更深，和商品的受眾契合度相對低一些。如果我們?nèi)シ治鲞@一億多股民在哪些地方比較多，我相信這四個城市包括一些省會城市都是核心的核心，所以這涉及到一個布局的問題，不一定要全國各個地方都要有，但是省會城市最好要有，畢竟這些地方的金融意識相對強。

當然就上海來說，它是一個定位于國際金融中心的城市，它不僅是個商品期貨的中心，也將是一個金融期貨的“根據(jù)地”。2009年上海金融市場的交易額達到了251萬億，比08年增加41.7%，這是一個天量了，證券市場是39.3萬億，比08年增張85.1%，期貨市場的成交額是73.8萬億，增長1.6倍，都是巨量，相信金融期貨一來，還會刷新。毫無疑問，這些數(shù)據(jù)都體現(xiàn)了上海作為金融中心的目標是非常明確的。所以，股指期貨對于上海的兩個中心建設(shè)的建設(shè)來說，是一個前所未有的發(fā)展機遇。

期貨中國7：歷年來，上海期貨公司的盈利能力一直落后于浙江期貨公司，您覺得隨著股指期貨的推出和逐漸成熟，上海期貨公司的盈利能力能否有較大的提升？

黃曉明：就盈利能力而言，應(yīng)該說浙江的公司做得非常好，這里有部分歷史的原因，市場的形成原因，包括商品期貨的客戶資源、運營模式。當然也和期貨公司及其營業(yè)網(wǎng)點的數(shù)量有關(guān)系，上海作為一個交易所所在地，競爭不僅僅是上海的期貨公司，還來自于各地的百來家營業(yè)部。所以手續(xù)費費率的競爭非常大，造成上海公司的盈利能力薄弱，這有它的歷史原因和一個內(nèi)在規(guī)律。股指期貨的推出無疑是一次機會，上海的機構(gòu)也多，從事股票的機構(gòu)投資者，公募的、私募的都很多，近水樓臺先得月吧，當然先要練內(nèi)功，才有可能把握機會�？赡軄碜杂谄谪浌�司的創(chuàng)新模式，與我們的研究能力、服務(wù)的能力、架構(gòu)的設(shè)計、甚至未來產(chǎn)品的設(shè)計，是否可以提供好的創(chuàng)新模式，都有關(guān)系。

期貨中國8：因為總部在上海的期貨公司有20多家，在上海設(shè)立營業(yè)部的期貨公司又有六七十家，上海地區(qū)期貨公司之間的競爭一直都比較激烈，股指期貨的推出，會緩解還是會加劇上海各期貨公司之間的競爭？

黃曉明：競爭是客觀存在，不管推不推出股指期貨都存在。當然期指的出現(xiàn)，無疑資本市場是多了一個產(chǎn)品，多了一個選擇，那么根據(jù)期貨公司各自不同的特點，股東背景、發(fā)展模式、運營機制，去選擇不同的發(fā)展途徑，不一定大而全，現(xiàn)在很多公司都走專業(yè)化了，有些會以商品期貨為主，商品又有很多品種，他們又會以某些品種為主，也有一些專業(yè)做股指期貨的服務(wù)；一些會以中小投資者為主，通過他的大面積的營業(yè)網(wǎng)點，為中小投資者去服務(wù)；而一些依據(jù)券商的股東背景，為券商做好系列的配套服務(wù)；還有一些為行業(yè)的機構(gòu)投資者和券商的機構(gòu)投資者服務(wù)。因為我們服務(wù)對象的不同，各自的市場定位將會有分化。我認為各個公司都會去找一條符合它自身發(fā)展規(guī)律的運營模式，所以競爭肯定是有的，競爭既是機遇也是挑戰(zhàn)。

當然困難也有，公司要轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)軌，說到底最后是人力資源的競爭，團隊的競爭，再好的產(chǎn)品都需要人去做，再好的內(nèi)容需要一個團隊去執(zhí)行。發(fā)展優(yōu)秀的管理團隊，優(yōu)秀的人力資源，將會提到公司的發(fā)展日程上來。我們說金融人才的流動會在2010年會進一步加劇。人才一定會找到適合它的土壤，種子都需要土壤，它如果可以找到一片沃土，就能夠成就夢想。

期貨中國9：投資者參與股指期貨交易方面，我國推行的是投資者適當性制度（或者叫合格投資者制度），監(jiān)管部門用一些硬性和軟性的指標阻隔了普通的中小投資者，那么您覺得股指期貨上市后參與的主體將是哪些群體？

黃曉明：我們需要明確一點，股指期貨推出，它是一個小眾市場，不是大眾市場。希望那些經(jīng)過投資者教育、對金融市場有深入了解，而不是對這個市場無所知曉的人士來參與。因為有足夠知識準備的投資者才是受保護的投資者，作為我們專業(yè)公司來說，需要開展介紹關(guān)于股指期貨基礎(chǔ)知識的工作，也有義務(wù)充分揭示參與股指和商品期貨交易的風險，所以投資者自己要有所準備，要用知識來武裝自己。知識創(chuàng)造財富，智慧把握命運。有人覺得做期貨智商要高，我覺得不全面，或許它占5%，我們還需要情商，差不多占80%，就像巴菲特那樣，為什么呢？大家看，在中石油IPO的時候，別人不買的時候他去買。當時油價20-30美金，后來油價一路漲到140多，巴菲特在100以上就開始減持中石油，很多人都說他傻，因為油價高盛都看到200美金了，但是事實證明他是對的。所以做期貨還需要情商。但還不完整，還有15%什么呢？叫做“逆商”，在逆境中需要“逆商”，因為這個市場是有輸有贏的，買賣自負。

參與群體應(yīng)該是根據(jù)適當性制度，做股票的私募、中大型的投資者，有一定的風險承受能力，還有一些有投資經(jīng)驗的投資者和機構(gòu)，他們可能是主體，來參與市場、規(guī)避風險、發(fā)現(xiàn)價格。前期不要期望它的量有多大，規(guī)模有多巨量，我想應(yīng)該是在平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，有適當?shù)膮⑴c者來介入這個市場，表現(xiàn)比較中性，并且平穩(wěn)。所以股指期貨的推出對股票市場的影響將是中性的，不會產(chǎn)生大方向上的偏移，畢竟股市的漲跌是取決于它的內(nèi)在規(guī)律，而股指期貨會延緩這個市場伸縮性，讓股市走得更加平滑。

期貨中國10：會不會因為這些群體的數(shù)量較小而導(dǎo)致股指期貨的交易活躍不起來？

黃曉明：把門檻提高以后，確實縮小了投資的群體，但是我認為整個期指的波動會跟隨著股票市場波動，根源還是在那里，股市活躍，那么期指也會較為活躍，股市盤整，那么期指亦然。股指期貨不可能去超越，它是圍繞著股市，進行合理波動的。關(guān)鍵還是看投資者怎么用好這把雙刃劍。我們把門檻抬高了，一方面是保護了投資者，另一方面也是為了防范風險，畢竟這是一個高杠桿的市場，它不適合那些沒有專業(yè)知識的中小投資者。

中介機構(gòu)在這個過程中有很大的責任，需要對投資者進行適當性教育，專業(yè)知識的培訓(xùn)，而且期貨公司也只能為符合適當性制度的客戶開戶。

期貨中國11：股指期貨的主體參與者和商品期貨的主體參與者（散戶投資者）之間投資理念會有多大的差別？投資行為會有多大的差別？

黃曉明：散戶追漲殺跌比較重，盲目跟從，就像盲人摸象一樣，站在一個不同方位去看待這個價格會得出不同的結(jié)果，如果站在一個全方位的角度去看待、去判斷，把握價格的能力也會相對強一些。一些專業(yè)的機構(gòu)，包括私募、基金他們的研究力量和經(jīng)驗相比中小投資者，都要強些，當然投資理念就不同，一種是逐利的，一種是避險的。并且專業(yè)投資者有強有力的內(nèi)部管理機制和制度，散戶的抗風險能力和紀律性都有欠缺。投資心理去指導(dǎo)它的投資理念，再付諸于他的投資行為，

所以他們的投資理念的不同，心態(tài)的區(qū)別，所造成他們的投資行為也是不同的。我們適當性制度有利于規(guī)范投資者的投資行為，使之更加理性，進一步避免市場大起大落。

期貨中國12：股指期貨的推出意味著中國金融期貨時代的到來，由此必然帶來期貨行業(yè)的一輪創(chuàng)新，除了股指期貨的套利、套保等產(chǎn)品，您覺得還會有哪些方面的產(chǎn)品推出？

黃曉明：比如證券有私募基金，期貨還沒有正式推出各種形式的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，但未來還是有機會，還會有一些程序化交易的產(chǎn)品，以及一些與股票現(xiàn)貨結(jié)合的套利產(chǎn)品，而一些行業(yè)的專業(yè)人士，先知先覺地做一些不同類型的產(chǎn)品，讓普通投資者通過購買產(chǎn)品來介入股指期貨，這種陽光下的理財產(chǎn)品，用CTA的形式來解決類似股票市場以散戶為多的局面，這對培育合格投資者，以及發(fā)展機構(gòu)投資者是非常有利的。當然這是市場的新問題，也是新矛盾，這就需要我們的監(jiān)管部門，對它們做出新的指引，讓它們存在在一個合法、合理的基調(diào)下。

期貨中國13：目前，國內(nèi)不少私募基金或個人大戶已在摩拳擦掌、躍躍欲試，準備股指期貨推出后有所作為，您覺得屆時這些私募基金能否有較好的表現(xiàn)？而公募基金會不會也有類似的參與熱情？

黃曉明：他們一定會發(fā)現(xiàn)，并且愿意去探索這樣的機會，至于可不可以把握好，關(guān)鍵在于工具的使用是否得當。有一些先覺性比較強的，會早一步探路，更多的我覺得會看一看，做好準備，尤其是人力資源的準備，硬件好買，但軟件不是一朝一夕就能準備好，所以準備工作是一個長久持續(xù)的，不是一個點的事情，它是一個面的概念。

期貨中國14：通聯(lián)期貨目前的經(jīng)營狀況如何？對通聯(lián)期貨來說，股指期貨推出后，最大的機遇和挑戰(zhàn)分別是什么？

黃曉明：通聯(lián)通過自身的努力，這些年在市場占有了一定的份額，也獲得了良好的口碑，我05年接手，到現(xiàn)在基本上實現(xiàn)了第一個五年計劃。我們的集團總裁，提過一個要求，05年的5月份的時候給我了六個字“品牌、地位、聲譽”。整個團隊經(jīng)過5年的拼搏，集團領(lǐng)導(dǎo)對我們的評價是順利完成了六個字的基本方針，我們在去年09年，為第一個五年計劃劃上了一個圓滿的句號。公司的利潤在這5年間增加了將近20倍，09年在08年的基礎(chǔ)上我們各項利潤都增加了70%，交易規(guī)模從5年前幾百億，到09年發(fā)展到了2萬3千億，真可以說是一年一個樣，五年大變樣。通聯(lián)逐步凝聚了一支商品期貨的團隊，培養(yǎng)了一批客戶，塑造一個品牌。5年間我們獲得了很多榮耀，我記得2005年我剛到通聯(lián)時，上半年我們在上期所的排名還是一百開外，通過下半年的努力，我們奇跡般地躍升到了第一位。從05-09年，我們連續(xù)五年被授予“上海期貨交易所優(yōu)勝會員”的榮譽稱號，06-09年又是連續(xù)四年，交易份額名列鄭商所五甲。

我們積極地往行業(yè)客戶去發(fā)展，培養(yǎng)了一批善于利用期貨市場避險保值的優(yōu)秀客戶群體，一些企業(yè)在它所在行業(yè)和領(lǐng)域有著全國領(lǐng)先甚至全球領(lǐng)先的地位，我們?yōu)樗麄冏龊昧朔��?wù)工作，幫助他們實現(xiàn)了價值，也為我們自己夯實了尊嚴。這種尊嚴，不僅僅是投資者所給予的，也不僅僅是媒體所給予的，記得05年我們獲得全國第一的時候，總裁打電話給我，說在報紙上看到了新聞，他就問我一個問題：我們的客戶是否在我們這里獲得了保值增值？我說：是的，盈利率很高。我們的總裁非常高興，我們的主席見到我也是問了這樣的問題，不是公司賺了多少錢，而是我們?yōu)榱诉@些客戶創(chuàng)造了多少價值，有沒有為他們出謀劃策，在我們的服務(wù)下客戶的產(chǎn)業(yè)有沒有得到保值增值。這5年當中我們一直諾守為社會服務(wù)為企業(yè)實現(xiàn)價值的責任心，懷著一顆社會責任心，公司和我個人獲得的一些榮譽，當然這更是對我們團隊的一種肯定。

與此同時，我們也加強了人力資源的培育，萬向的品牌是我們可以依靠的堅石，但是我們不能依賴它，通聯(lián)這個牌子還是需要我們自己去做。我們的品牌思路會這樣去詮釋：誠——則諾是金；得——而心思源�！暗玫健本鸵�回饋客戶，我們一直懷著感恩之心、思源之情，所以我們的團隊才會想客戶所想，全方位的為客戶服務(wù)。我們要學習海外的精英機構(gòu)，要用公司服務(wù)的魅力去打動客戶，當然我們還是做的不夠，所以還有一句：你我與收獲相聯(lián)。

到最后，還是要落實到人的培養(yǎng)上來。因為所有事情，領(lǐng)導(dǎo)力也好，執(zhí)行力也好，都要通過人力來實現(xiàn)。所以我們非常注重人才的培育，關(guān)于內(nèi)部人才的培養(yǎng)，讓他們理解企業(yè)的理念，懂得如何做一個好的員工，如何從一個最平凡的崗位走出來。毅力非常重要，百折不撓的毅力。今天有件事讓我很感慨，我國的李娜闖入澳網(wǎng)，我在大學的時候也愛打網(wǎng)球，這是一項非常執(zhí)著艱辛的運動。我以前打比賽打6個小時，球逢對手，賽點來回的膠著，精疲力盡，最后比什么，比耐力、毅力，比韌勁，就是我說的逆境。我早晨看了一段比賽，李娜輸了第一盤，她對大威廉姆斯，她們可能不在一個檔次，但是她的一種激情和信心打出來了，扭轉(zhuǎn)乾坤，這就是一種毅力。

所以股指期貨一來，我們傳統(tǒng)期貨公司拼什么？我三年前就定位抓機構(gòu)投資者。我們先天不足，有短板，沒有人會告訴我們怎么辦。如何5年之內(nèi)，從100多名攀爬上去，又如何5年之內(nèi)年年保持前茅，我很幸運，我所在的公司都有幸成為優(yōu)秀會員，10年了，靠什么？韌勁。這是一種信心，我能把你抓起來，我覺得我行，我能帶領(lǐng)這個團隊做起來。所以有些時候把握一次機會，可能改變一生的命運。股指期貨對于行業(yè)的很多人都是一次機會，對財富全新的理解和分配，它絕對帶你進入新的紀元。當然這也需要行業(yè)內(nèi)人的呵護，它就像一顆小苗一樣，即將破土而出，我們要既要會開車，又要會踩剎車，方向要把好，油門也要帶好。到底是一檔上去慢慢走，還是一級級推進，當然不可以無級變速的，我們得要有掛檔，必要時需要減檔，剎車。狀態(tài)好，你就是要快速前進，狀態(tài)不好，就是輕倉，控制風險。

我們的挑戰(zhàn)是什么？——“團隊”。毫無疑問，券商的期貨公司會對我們有一些沖擊，尤其是在人力資源和團隊。一個期貨公司在未來有沒有大的發(fā)展機遇，有沒有一個好的當家人，有沒有一個強有力的股東背景，有沒有一個好的平臺，有沒有一套好的機制，有沒有一個志同道合的團隊，至關(guān)重要。能不能成事，又能不能成“勢”，成就一片夢想，這是一個關(guān)鍵。

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主持：沈良 錄音整理：姚曉康

2010-01-27