今日聚焦>>>單邊上揚(yáng)受阻 鋼價(jià)走勢(shì)微妙
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沙鋼出臺(tái)2010年3月下旬價(jià)格政策[/URL]
鋼價(jià)暴漲 商家忙囤貨 坐等鐵礦石談判最后“判決日”，鋼廠急紅眼[/URL]

近期來(lái)，在春節(jié)后一度受高庫(kù)存影響而受到壓制的鋼材價(jià)格突然走高，一方面受庫(kù)存增長(zhǎng)減緩，下游消費(fèi)復(fù)蘇的支撐，另一方面，其中最主要的因素就是鐵礦石談判進(jìn)入高潮，在四月一日之前，參與談判各方陸續(xù)發(fā)出信息，今年鐵礦石協(xié)議價(jià)格大幅走高不可避免，在這樣的情形下，如何預(yù)測(cè)下一階段的鋼材走勢(shì)，做到把握趨勢(shì)，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，這是目前鋼廠，貿(mào)易商和下游用戶都需要注意的，下面筆者結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境變化，為大家作些簡(jiǎn)要的分析，相信大家能得出正確的結(jié)論。

鐵礦石大漲的背后：需求復(fù)蘇和通貨膨脹

2010年3月三大礦山公司在鐵礦石價(jià)格談判中提出80-90%的漲價(jià)要求，還不約而同的提出改變先前年度定價(jià)方式，轉(zhuǎn)而采取更為靈活的定價(jià)機(jī)制。大幅漲價(jià)要求很快遭到歐洲鋼協(xié)和中國(guó)鋼協(xié)的強(qiáng)烈反對(duì)，但反觀過(guò)去多年，鐵礦石定價(jià)機(jī)制事實(shí)上已破壞，雙方隨意的違約，使協(xié)議漲幅高低已無(wú)任何意義。

即使2010年鋼鐵企業(yè)方面能談下較低的漲幅，礦山方還是會(huì)在隨后違約，將礦石在現(xiàn)貨市場(chǎng)出售，這種情況在2007年，2009年，2010年頻頻發(fā)生；同樣礦山即使獲得90%，甚至100%以上漲幅，未來(lái)現(xiàn)貨礦價(jià)格下跌至年度價(jià)格之下，中國(guó)鋼企一樣會(huì)背信棄義，轉(zhuǎn)買便宜的現(xiàn)貨礦，這種來(lái)自鋼廠方面在2008年至2009年同樣大面積泛濫。

糾纏于文字上的漲幅對(duì)于雙方其實(shí)都沒(méi)有很大的意義，關(guān)于問(wèn)題是目前礦商提出的漲幅是否可被接受，是否有具體的實(shí)體需求支撐，從目前看，客觀的說(shuō)，礦商的訴求是有一定的需求支撐的。一方面全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)從金融危機(jī)中緩慢復(fù)蘇，目前已經(jīng)接近加速?gòu)?fù)蘇的臨界點(diǎn)，經(jīng)過(guò)金融風(fēng)暴的洗禮，各行各業(yè)都出現(xiàn)了洗牌后強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，加之下游需求的恢復(fù)，鋼材消費(fèi)需求已經(jīng)開(kāi)始強(qiáng)勁上揚(yáng)，這點(diǎn)在汽車行業(yè)上得到充分證明，國(guó)內(nèi)目前車市火爆，一般汽車訂單要到兩個(gè)月以后才能提貨，也就是說(shuō)汽車行業(yè)用鋼需求大幅反彈，甚至有些汽配零件出現(xiàn)全球缺貨的局面，在這樣的消費(fèi)預(yù)期推動(dòng)下，下游汽車行業(yè)在真實(shí)需求的推動(dòng)下，集中推動(dòng)鋼材消費(fèi)強(qiáng)度上揚(yáng)。

目前，如機(jī)械，家電等行業(yè)也出現(xiàn)了鋼材集中消費(fèi)的勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭已經(jīng)確立，短期內(nèi)很難改變，所以在需求復(fù)蘇的情況下，鋼廠期望礦商控制鐵礦石漲幅的想法注定落空，舉個(gè)很簡(jiǎn)單的例子，去年房?jī)r(jià)漲幅大幅飆升，也沒(méi)有人要求政府降低地價(jià)來(lái)控制房?jī)r(jià)漲幅的，因?yàn)殡S著目前經(jīng)濟(jì)全球化的推進(jìn)，單一一個(gè)商品價(jià)格的漲跌其實(shí)受全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行影響決定的，并不是供需雙方能簡(jiǎn)單決定的，這就是商品經(jīng)濟(jì)。

另一個(gè)影響鐵礦石價(jià)格的最重要因素就是通貨膨脹，而通脹最重要的還是貨幣因素，也就是說(shuō)，大量發(fā)行貨幣會(huì)使得貨幣供過(guò)于求，只要貨幣供過(guò)于求的水平大于商品供過(guò)于求的水平，那么即便商品不存在緊缺的現(xiàn)象，其價(jià)格也會(huì)上升(實(shí)際上是該貨幣購(gòu)買力的貶值)。此外，產(chǎn)能過(guò)剩也非一成不變。隨著去過(guò)剩產(chǎn)能化的演進(jìn)，資本密集型產(chǎn)業(yè)如鋼材的供應(yīng)能力的減少將變得不可逆。盡管反衰退的努力使得企業(yè)大力投資或出現(xiàn)誤判，使這一過(guò)程延長(zhǎng)，但總體趨勢(shì)不可逆。

一些煉鋼煉焦的高爐停產(chǎn)就等于報(bào)廢、部分工廠無(wú)法找回失去的熟練工人、一些采掘因?yàn)槿狈π略鐾顿Y和設(shè)備老化而產(chǎn)能下降，所有這些都使得過(guò)剩產(chǎn)能迅速減少，盡管需求在下降，但供給可能下降得更快，特別是如果衰退時(shí)間越長(zhǎng)，供應(yīng)反彈的時(shí)間要大大超過(guò)需求反彈的時(shí)間。簡(jiǎn)單講，或許增發(fā)貨幣就能使需求起來(lái)，但供給恢復(fù)則需要一個(gè)投資建設(shè)期。如此，在時(shí)間點(diǎn)上，可能會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩與缺口之間的轉(zhuǎn)換，商品價(jià)格短時(shí)間內(nèi)就能飚升。

從以上今年寶鋼產(chǎn)品出廠價(jià)格調(diào)整幅度上就可以看出，就寶鋼一家而言，今年至今的含稅漲幅都在1000元/噸以上，折算為比例，至少是在20%以上。鋼鐵企業(yè)在原料成本上升、利潤(rùn)空間下降的前提下，必將上調(diào)出廠價(jià)，轉(zhuǎn)移成本壓力，以維護(hù)企業(yè)的利潤(rùn)；根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)2010年第一次行業(yè)信息發(fā)布會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的68戶大中型鋼鐵企業(yè)2009年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)553.88億元(含投資收益、資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)回167.52億元)，比08年下降31.43%。而大中型鋼廠2009年全年銷售利潤(rùn)率僅為2.43%。

在寶鋼調(diào)價(jià)的拉動(dòng)下，其他如河北鋼鐵，武鋼，鞍鋼等鋼廠也都大幅拉升出廠價(jià)格，從整體上提高了庫(kù)存成本，在看漲預(yù)期的推動(dòng)下，減少了庫(kù)存的流動(dòng)性，間接。助漲鋼材價(jià)格。

另外我國(guó)出口回暖明顯,作為鋼鐵生產(chǎn)大國(guó)這無(wú)疑是個(gè)好消息。海關(guān)總署最新公布數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)2月實(shí)現(xiàn)出口945.23億美元,同比增長(zhǎng)45.7%,增速創(chuàng)自2008年10月以來(lái)的17個(gè)月新高,并且遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的38%。國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)認(rèn)為,2010年的全球鋼鐵需求將恢復(fù)至2008年的水平。目前隨著國(guó)際鋼價(jià)的上漲，中國(guó)鋼材出口的優(yōu)勢(shì)盡顯，一方面是有成本設(shè)備優(yōu)勢(shì)，另一方面是有龐大的庫(kù)存，隨時(shí)可以現(xiàn)貨出口，從這個(gè)角度看，鋼廠在有需求支撐和成本推動(dòng)的情況下，肯定會(huì)利用目前的有利時(shí)機(jī)繼續(xù)拉高鋼材出廠價(jià)格，從而刺激整個(gè)市場(chǎng)的看漲預(yù)期，借機(jī)轉(zhuǎn)嫁生產(chǎn)成本。

近期鋼材期現(xiàn)貨走勢(shì)預(yù)測(cè)

隨著4月1日鐵礦石談判截止日期的到來(lái)，各方角力將會(huì)形成一個(gè)高潮，鋼廠會(huì)利用目前的有利時(shí)機(jī)繼續(xù)炒作鐵礦石漲價(jià)預(yù)期來(lái)刺激下游訂貨，而礦商也會(huì)持續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)形成強(qiáng)大的輿論壓力，逼迫國(guó)內(nèi)鋼廠接受，從事實(shí)上，其實(shí)這是一場(chǎng)沒(méi)有輸家的談判。因?yàn)閺募兩虡I(yè)角度判斷，國(guó)內(nèi)鋼廠既然能接受140美元/噸的現(xiàn)貨礦，為什么就接受不了140美元/噸的協(xié)議礦呢？而鋼廠正是通過(guò)利用礦石漲價(jià)這一題材，將原本自身背負(fù)的龐大庫(kù)存都轉(zhuǎn)移到了社會(huì)上。而礦商也可以通過(guò)鐵礦石談判刺激鋼廠需求，大不了就將原本的協(xié)議礦直接轉(zhuǎn)成現(xiàn)貨礦銷售，反而能獲取更大的利潤(rùn)。

期貨走勢(shì)：近期期貨價(jià)格受鐵礦石價(jià)格談判和鋼廠集中調(diào)價(jià)影響而出現(xiàn)大漲，整體價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)高位震蕩之勢(shì)，具體的操作上需要緊跟主力，及時(shí)變換思維，切忌單純的看多看空，目前走勢(shì)是高位震蕩，短線輕倉(cāng)順勢(shì)而為，待中線趨勢(shì)明確后再建趨勢(shì)單。

現(xiàn)貨走勢(shì)：現(xiàn)貨價(jià)格短期受期貨和看漲預(yù)期拉動(dòng)出現(xiàn)連續(xù)拉升的勢(shì)頭，但是量?jī)r(jià)還是不匹配，有些品種出現(xiàn)高位滯脹的態(tài)勢(shì)，如螺紋鋼等建材品種，短期過(guò)高的漲幅對(duì)下游需求還是有一定的抑制作用。而熱卷，冷卷等板材產(chǎn)品受下游需求回暖和出口增加的影響，價(jià)格短期內(nèi)還有一定的上漲空間，雖然寶鋼四月板材出廠價(jià)格不漲，但會(huì)視市場(chǎng)形勢(shì)變化在五月調(diào)價(jià)中體現(xiàn)，潛在的補(bǔ)漲效應(yīng)反而對(duì)市場(chǎng)信心有推動(dòng)作用�？傮w來(lái)看，各品種現(xiàn)貨都有沖高回落的可能，特別臨近月底訂貨的敏感時(shí)間，貿(mào)易商前期的超額利潤(rùn)將兌現(xiàn)。

（來(lái)源：中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)