德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿博士日前表示，建議央行除使用央票、利率和存款準(zhǔn)備金率以外，還可主動(dòng)采用第四個(gè)零成本的緊縮工具，即讓企業(yè)和市場(chǎng)提前預(yù)期央行貨幣政策。他建議，通過提高貨幣緊縮政策的連續(xù)性和可預(yù)測(cè)性，主動(dòng)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期來抑制投資沖動(dòng)，這種“引導(dǎo)預(yù)期”應(yīng)成為國內(nèi)貨幣政策的第四種工具。相比其他工具，“引導(dǎo)預(yù)期”是一種零成本的工具，并可在其他工具實(shí)際操作發(fā)生前產(chǎn)生有效的緊縮效果。
　　馬駿認(rèn)為，如果企業(yè)和金融市場(chǎng)形成了對(duì)未來市場(chǎng)利率上升、流動(dòng)性進(jìn)一步緊縮的預(yù)期，投資主體就會(huì)提前放緩?fù)顿Y。因?yàn)槠髽I(yè)和其他投資主體（包括購房者）在形成投資計(jì)劃時(shí)，必須預(yù)測(cè)今后幾年的利率走向、獲得貸款的機(jī)會(huì)和其產(chǎn)品在今后宏觀政策環(huán)境下的需求增長(zhǎng)。對(duì)大部分投資者來說，如果他們認(rèn)為利率會(huì)持續(xù)上升、未來獲得貸款的機(jī)會(huì)有限，產(chǎn)品需求增長(zhǎng)由于宏觀政策緊縮而放緩，則投資沖動(dòng)自然就會(huì)減弱。馬駿指出，如果央行能夠保持近期政策的連續(xù)性，并有意識(shí)地引導(dǎo)市場(chǎng)，則有可能真正開始建立市場(chǎng)對(duì)緊縮的預(yù)期，從而以最低的成本來達(dá)到緊縮的效果。

行走江湖 身不由已