股指期貨上市之后，筆者的很多朋友都參與了，大部分的朋友都是做日內(nèi)短線，做隔夜留倉的很少。他們積極參與短線交易的原因有兩個，一方面他們原本是做商品期貨和權證偏短線交易的，在股指期貨做短線交易符合他們的交易風格，另一方面股指期貨上市時間不長，隔夜風險有多大不可預知，而且剛開始時沒有歷史圖形可看也就沒有中長線的趨勢可言，做短線的技術依據(jù)更多一些。

但是股指期貨上市一兩個星期后，這些朋友中有好幾個和我反映說股指期貨短線是比較容易賺錢，因為它的流動性越來越好，但是經(jīng)常出現(xiàn)的“秒殺”現(xiàn)象使他們很頭痛。有些時候，一次秒殺就會讓他們虧掉一整天甚至好幾天積累的利潤。（注：“秒殺”原本是電腦游戲用語，是瞬間擊殺的意思，在金融行情中，“秒殺行情”則是指在短時間內(nèi)，如幾分鐘甚至幾秒鐘內(nèi)，價格往同一個方向大幅變動，從而使某些投資者在瞬間虧損較大的行情。）

投資者不禁要問：股指期貨為什么會有這么多的秒殺行情呢？

就筆者看來，有兩種原因可以解釋股指期貨的秒殺行情。

第一種解釋：

雖說股指期貨上市以來跌幅超過了20%，如果有人一直拿著空單或連續(xù)一段時間拿著空單會有很大的利潤比例，但實際上這類人少之又少，至少筆者沒有見過也幾乎沒有聽說過。目前投資者在股指期貨實戰(zhàn)中的盈利模式還比較單一，主要就是日內(nèi)短線。因為投資者適當性制度，股指期貨一上市就匯聚了眾多高手，中小散戶參與本來就少，也就說為市場輸送利潤的人不管是總數(shù)還是占整個交易群體的比例都沒有商品期貨、權證的比例高。當一個市場盈利的人比例高了，對市場來說，將是一個不合理現(xiàn)象，因為期貨市場原本就是一個財富再分配和財富消耗的市場，如果盈利的比例過高，市場就無法正常運作下去。在這種情況下，市場必然會改變自己的波動形態(tài)，針對大部分人使用的投資方式產(chǎn)生一種免疫力，從而使得這大部分人中的技術相對差一些、風險控制能力相對弱一些或是速度相對慢一些的人產(chǎn)生虧損。而針對日段短線的免疫形態(tài)就是“秒殺行情”。

第二種解釋：

假設說市場上確實有控盤主力存在（可能是控較長時間的盤，也可能指控幾分鐘幾秒鐘的盤），那么既然主力知道大家都在做短線，設的止損都比較小，對他來說最有效的賺錢方法當然是在持有較多單子的情況下，短時間往有利于自己的方向較大幅度地下拉升或打壓價格，這樣大量的止損盤必然出現(xiàn)，而止損盤反過來又會幫助主力一起推動價格，從而使價格更加迅速地突破一個方向，當然，也就有更多人止損……主力則在相關價格平倉獲利。這樣，在主力的策動和止損盤的助推下，“秒殺行情”也就形成了。特別是程序化自動交易和系統(tǒng)化交易的投資者越來越多時，秒殺行情更容易產(chǎn)生，因為電腦會自動止損，當大量的電腦同一時間發(fā)出止損指令時，價格必然往一個方向大幅發(fā)展。（其實美國的股市和期貨短時間波動幅度較大的原因之一就是大量自動交易的存在。）

以后，隨著股指期貨持倉量的變大，參與波段、中長線、套利、套保交易的投資者和資金的增加，更多中大散戶的參與，也許秒殺行情會有所減少或發(fā)生改變。

雜談者：沈良 期貨中國網(wǎng)www.7hcn.com總編

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