國務(wù)院發(fā)展研究金融研究所副所長巴曙松在路透論壇上指出，中國央行票據(jù)對沖外匯款操作可持續(xù)性的臨界點(diǎn)在哪里，中國匯率調(diào)整幅度的底線就應(yīng)當(dāng)在哪里。
　　他在"中宏-路透經(jīng)濟(jì)雙月談"上指出，從國際上看，許多國家為了本幣的穩(wěn)定，都采用過各式各樣的對沖手段，但這些國家後來都放棄了。因?yàn)殡S著不斷的對沖，就拉高了資金成本。
　　 "目前中國央行對沖還能持續(xù)的原因就在于目前在央行的資產(chǎn)負(fù)債表上，美元的資產(chǎn)收益是高的，是高于國內(nèi)人民幣之方面的。"他稱，"當(dāng)央行資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債方成本高于資產(chǎn)方時(shí)，就玩不下去了。"
　　 他指出，央行對沖必須要拿出幾萬億，十幾萬億，因此哪怕收益率的變動僅是一個(gè)百分點(diǎn)，這也是很可怕的數(shù)字。"所以，我們匯率調(diào)整的底線，或者我們觀察的臨界點(diǎn)就是對沖的可持續(xù)性。"他表示。
　　到目前為止，央行票據(jù)的余額為29，782。2億元人民幣。上半年共發(fā)行央行票據(jù)22，230億元，其中一年期央票收益率的區(qū)間為1。833%-2。6378%。而本周二央行公開市場招標(biāo)發(fā)行的一年期央票收益率為2。8489%。

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