【股市雜談】上調(diào)存款準(zhǔn)備金率影響分析！
中國(guó)人民銀行11月10日晚間發(fā)布公告稱，從2010年11月16日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行今年內(nèi)第四次統(tǒng)一上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
  此前，金融機(jī)構(gòu)實(shí)行存款準(zhǔn)備金率統(tǒng)一上調(diào)的日期是5月10日，大型金融機(jī)構(gòu)上調(diào)至17%；10月中旬又有6家大型銀行被差別化上調(diào)2個(gè)月0.5個(gè)百分點(diǎn)；特別是在10月20日，央行實(shí)行3年來(lái)的首度加息，1年期存貸款利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。
  如果算上10月11日央行差別上調(diào)6家銀行存款準(zhǔn)備金率的情況，本次上調(diào)后，大型銀行存款準(zhǔn)備金率將達(dá)創(chuàng)歷史記錄的18%。
  實(shí)際上，央行本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不讓人意外。在9日發(fā)改委主任張平表述認(rèn)為“今年的CPI漲幅要稍微高于年初制定的3%目標(biāo)，物價(jià)形勢(shì)比想象的嚴(yán)峻”之后，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)周望軍10日在發(fā)布會(huì)上也表示，“現(xiàn)在來(lái)看全年CPI漲幅要比3%稍高一點(diǎn)，但仍然符合年初價(jià)格調(diào)控目標(biāo)，預(yù)計(jì)11月、12月價(jià)格仍然會(huì)高運(yùn)行，12月份隨著翹尾因素的消失漲幅可能會(huì)低一些�！�
  此次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率顯示了通脹風(fēng)險(xiǎn)正在加劇，并有脫離控制的風(fēng)險(xiǎn)，但此次央行果斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也進(jìn)一步顯示了政府抑制通脹和收緊流動(dòng)性的決心。
  如果在之后幾個(gè)月CPI繼續(xù)走高，并升破5%，年內(nèi)再次加息幾無(wú)懸念。也許有人認(rèn)為CPI升破5%不太可能，實(shí)際上，從目前已有的數(shù)據(jù)分析，通脹月環(huán)比增長(zhǎng)率很可能接近7%，這在歷史上也是較為罕見(jiàn)的水平。
  從目前各大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)分析，10月份CPI升破4%幾乎沒(méi)有懸念，這個(gè)具體數(shù)據(jù)很可能在4.4%左右，通脹壓力可想而知，特別是在美國(guó)實(shí)行二次量化寬松政策以后，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期顯著增強(qiáng)。
  如果央行只是上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，在后一段時(shí)間不再有其他貨幣政策出臺(tái)，則市場(chǎng)情緒可能較之前稍有輕松，但現(xiàn)在很難下這個(gè)結(jié)論。
  如果目前通脹壓力并不十分嚴(yán)峻，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，市場(chǎng)有充分的信心認(rèn)為后續(xù)不會(huì)再出其他更加有力度的政策。但現(xiàn)在的實(shí)際情況恰好相反。
  自從美聯(lián)儲(chǔ)宣布實(shí)施二次量化寬松貨幣政策以后，全球新興市場(chǎng)都加大了對(duì)通脹的憂慮。中國(guó)現(xiàn)在的通脹預(yù)期也十分強(qiáng)烈，因此市場(chǎng)仍會(huì)擔(dān)心不同的緊縮政策前后緊接著出臺(tái)。而這并非沒(méi)有先例，在今年10月份，上調(diào)差別存款準(zhǔn)備金率和加息之間，僅僅隔了10天左右。
  前一段時(shí)間上證指數(shù)的大漲主要受益于充沛的流動(dòng)性，特別是前期炒樓的資金也很可能流入其中。但我認(rèn)為，這些資金不可能會(huì)長(zhǎng)期滯留在A股市場(chǎng)，這些資金持有者很可能把股票象炒綠豆、炒大蒜一樣狂炒一通然后走人，目前，A股市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)這種征兆。
  央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還無(wú)法衡量，應(yīng)該說(shuō)，此次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將直接控制銀行信貸，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)有一定沖擊，而經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也會(huì)更加復(fù)雜。
  我個(gè)人認(rèn)為，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)銀行股的影響是負(fù)面的，上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)短期影響雖然不大，但是如果央行有進(jìn)一步的緊縮政策出臺(tái)，無(wú)疑將會(huì)抑制銀行股的表現(xiàn)，因此，我個(gè)人認(rèn)為，A股市場(chǎng)的春天已經(jīng)過(guò)去，嚴(yán)冬正在降臨，不要說(shuō)3478點(diǎn)將無(wú)法逾越，3200點(diǎn)到3300點(diǎn)一帶都將成為多頭的夢(mèng)魘。
  明天10月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，通脹和金融數(shù)據(jù)都將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，若通脹數(shù)據(jù)符合或小于預(yù)期，則可以減弱市場(chǎng)對(duì)緊縮政策的擔(dān)憂。但如果CPI漲幅超出預(yù)期，則央行近期加息的可能性比較大。我個(gè)人認(rèn)為，10月份CPI超過(guò)4%的可能性很大，央行再次加息的可能性也很大，希望散戶朋友千萬(wàn)要當(dāng)心！

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