【原創(chuàng)】沈良專(zhuān)訪(fǎng)付愛(ài)民：當(dāng)年的挫折就是現(xiàn)在的財(cái)富
付愛(ài)民
期貨交易高手，《期貨日?qǐng)?bào)》第四屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽百萬(wàn)以下組冠軍，第二屆“海通杯”操盤(pán)手大獎(jiǎng)賽亞軍、期貨資深人士。
1994年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，從期貨經(jīng)紀(jì)人做起，先后擔(dān)任多家期貨的投資部或研發(fā)部負(fù)責(zé)人，2005年起擔(dān)任私募基金操盤(pán)手。
從入行幾千元做起，到幾千萬(wàn)的資金運(yùn)作，積累了豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。歷經(jīng)四次大起大落，最終形成自己的5F交易體系，在風(fēng)險(xiǎn)控制和利潤(rùn)最大化之間取得平衡，目前已進(jìn)入穩(wěn)定盈利階段。
交易理念：看準(zhǔn)價(jià)格運(yùn)行的方向，并選擇恰當(dāng)而準(zhǔn)確的時(shí)機(jī)出入市，也就掌握了期市操作成功的鑰匙；只有趨勢(shì)與時(shí)機(jī)的和諧統(tǒng)一，才可能立于不敗之地。
訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄：
我一般很少重倉(cāng)，基本上50%、60%就算是重倉(cāng)了。
期貨是高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)的行業(yè)，你把風(fēng)險(xiǎn)控制住了，才能獲得高的利潤(rùn)。
經(jīng)歷了幾起幾落，最終發(fā)現(xiàn)復(fù)利增長(zhǎng)的利潤(rùn)是最高的。
短線(xiàn)對(duì)精力耗費(fèi)比較大，做完一天短線(xiàn)，和喝酒一樣，頭都是發(fā)暈的，消耗非常大，可復(fù)制性差，而中長(zhǎng)線(xiàn)更具穩(wěn)定和可持續(xù)性。
我不會(huì)把短線(xiàn)完全丟掉，但不把它當(dāng)作重點(diǎn)。
我是不看指標(biāo)的。
所有指標(biāo)用完后，形成自己的交易體系。
我用的是自己能感覺(jué)到的指標(biāo)，但是這個(gè)指標(biāo)沒(méi)有完全量化出來(lái)。
中長(zhǎng)線(xiàn)我會(huì)看一些大的形態(tài)分析，也看重基本面。
重倉(cāng)如果有意外的話(huà)，不僅是虧錢(qián)，連本金也會(huì)虧掉，會(huì)傷的比較重。
止損永遠(yuǎn)是對(duì)的。止損的目的不是賺錢(qián)還是賠錢(qián)，止損的原則是控制風(fēng)險(xiǎn)。
到了風(fēng)險(xiǎn)線(xiàn)，我平掉后，后面來(lái)3個(gè)漲停板，我也認(rèn)了。
戰(zhàn)術(shù)是時(shí)機(jī)選擇，戰(zhàn)斗是當(dāng)天日內(nèi)的合理價(jià)位，好的價(jià)位就是好的開(kāi)始。
價(jià)位選的合適的話(huà)，有利于整個(gè)大局的布局。
我一般會(huì)選擇活躍的品種而不是自己更加喜好哪個(gè)，因?yàn)槲矣X(jué)得期貨品種都是相同的。
做新的品種，要先了解它波動(dòng)的習(xí)慣。
股指期貨可以長(zhǎng)期參與，因?yàn)楣芍钙谪浺恢焙芑钴S，而商品期貨只是階段性活躍，不活躍時(shí)就不參與。
期貨理財(cái)對(duì)操盤(pán)手的選擇比較重要，操盤(pán)手是核心。
從交易上講，心態(tài)是最重要的。對(duì)交易者來(lái)說(shuō)，最戒最忌諱的是急躁、恐懼、貪婪。
交易是克服弱點(diǎn)來(lái)賺錢(qián)，程序化只能替代人的一部分功能，完全替代是不可能的。
程序化交易只能當(dāng)做一個(gè)工具，真正核心的東西，還是要靠人腦。
剛進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，在對(duì)市場(chǎng)規(guī)律不熟悉的情況下，就應(yīng)該拿一手手去試。
嚴(yán)格意義上，學(xué)費(fèi)都是該交的，但是，重復(fù)學(xué)費(fèi)是不應(yīng)該交的。
剛做期貨時(shí)，要親自去交易，要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，沒(méi)有實(shí)戰(zhàn)去總結(jié)，就是紙上談兵。
贏家是靠資金管理（而不是成功率）。
善輸者贏。每次虧錢(qián)，虧的少，賺錢(qián)的時(shí)候，賺的多。
所有的高手，我都盡量去拜訪(fǎng)、學(xué)習(xí)、交流，去學(xué)人家獨(dú)特的地方。
當(dāng)年的挫折就是現(xiàn)在的財(cái)富。
它有千變?nèi)f化，我有我的規(guī)律，要用自己的方式方法去面對(duì)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的任何意外。
任何交易，都不是一帆風(fēng)順的，把自己的心態(tài)放平衡，不要覺(jué)得自己沒(méi)有成功，沒(méi)有悟性。
《華爾街幽靈》這本書(shū)，在風(fēng)險(xiǎn)控制上是最前端的一本書(shū)，把風(fēng)險(xiǎn)控制寫(xiě)到了極致。
我的交易核心，就是風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)控制風(fēng)險(xiǎn)而取得利潤(rùn)。
CTA業(yè)務(wù)利于真正有水平的高手脫穎而出。
先拿小資金，先做小品種，摸清市場(chǎng)的規(guī)矩和規(guī)則，再拿大資金做。
交易過(guò)程中往往細(xì)節(jié)決定成敗。
不一定每個(gè)經(jīng)驗(yàn)，都拿錢(qián)到市場(chǎng)上去換，要多和老手交流。
期貨中國(guó)1：感謝付愛(ài)民先生在百忙中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)，在2010年4月19日-8月31日《期貨日?qǐng)?bào)》第四屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽中，您以466.8%的業(yè)績(jī)，獲得百萬(wàn)以下組冠軍，請(qǐng)問(wèn)本次大賽您取得好成績(jī)的主要原因是什么？
付愛(ài)民：我的交易習(xí)慣從05年開(kāi)始改變成穩(wěn)健盈利型。你注意一下，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，整個(gè)大賽中我的資金利用率是比較低的。我一般很少重倉(cāng)，基本上50%、60%就算是重倉(cāng)了。我比較講究風(fēng)險(xiǎn)的控制，我覺(jué)得，期貨是高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)的行業(yè)，你把風(fēng)險(xiǎn)控制住了，才能獲得高的利潤(rùn)。以前我是屬于激進(jìn)型的，02、03年，包括05年，曾經(jīng)翻了幾十倍，但是很不穩(wěn)定。后來(lái)經(jīng)歷了幾起幾落，最終發(fā)現(xiàn)復(fù)利增長(zhǎng)的利潤(rùn)是最高的。如果把我比賽賬戶(hù)的資金做成曲線(xiàn)的話(huà)，是一步步往上走的。
期貨中國(guó)2：您參與期貨市場(chǎng)時(shí)，一開(kāi)始做短線(xiàn)，而且操作非常頻繁，也能有不錯(cuò)的盈利，但為什么后來(lái)轉(zhuǎn)型做中長(zhǎng)線(xiàn)和波段了？
付愛(ài)民：我是從02年開(kāi)始轉(zhuǎn)做中長(zhǎng)線(xiàn)和波段。02年之前一直做短線(xiàn)。最好的是一年翻4倍多。我也是看了大量的書(shū)，發(fā)現(xiàn)期貨真正做短線(xiàn)成功的人相對(duì)比較少，做中長(zhǎng)線(xiàn)的更多，那個(gè)時(shí)候就決定開(kāi)始慢慢轉(zhuǎn)型。02年轉(zhuǎn)型成功后，當(dāng)年獲得了很好的利潤(rùn)，嘗到了甜頭。現(xiàn)在，80%的利潤(rùn)來(lái)自中長(zhǎng)線(xiàn)和波段，它的利潤(rùn)更好，而且有利于長(zhǎng)期做。短線(xiàn)對(duì)精力耗費(fèi)比較大，隨著年齡增長(zhǎng)，精力也越來(lái)越有限，做完一天短線(xiàn)，和喝酒一樣，頭都是發(fā)暈的，消耗非常大，可復(fù)制性差，而中長(zhǎng)線(xiàn)更具穩(wěn)定和可持續(xù)性。
期貨中國(guó)3：您現(xiàn)在平均一筆單子持倉(cāng)周期為多長(zhǎng)？遇到好的機(jī)會(huì)時(shí)，還會(huì)不會(huì)做幾把短線(xiàn)？
付愛(ài)民：平均是2個(gè)星期到1個(gè)月之間比較多。波段長(zhǎng)的3、4個(gè)月也有，短的幾天也有。平均下來(lái)，半個(gè)月到1個(gè)月之間比較多。
如果盤(pán)中有機(jī)會(huì)，也會(huì)做短線(xiàn)。在股指上市階段，曾經(jīng)在半個(gè)小時(shí)內(nèi)，做20多筆股指的短線(xiàn)。短線(xiàn)做還是會(huì)做，但是80%的利潤(rùn)來(lái)自中長(zhǎng)線(xiàn)和波段，短線(xiàn)也有利潤(rùn)，但是只占20%。我不會(huì)把短線(xiàn)完全丟掉，但不把它當(dāng)作重點(diǎn)。在一些特定的行情，全部做短線(xiàn)也是可能的。某段時(shí)間，不適合做趨勢(shì)操作的時(shí)候，可以以短線(xiàn)為主，可以對(duì)交易方法做個(gè)調(diào)配。
期貨中國(guó)4：您以前做短線(xiàn)主要看哪些技術(shù)指標(biāo)？如今做中長(zhǎng)線(xiàn)又主要看哪些指標(biāo)？
付愛(ài)民：我是不看指標(biāo)的。我曾經(jīng)每個(gè)指標(biāo)都用過(guò)，研究過(guò)很多指標(biāo)，但是，逐漸地我把每個(gè)指標(biāo)的內(nèi)涵弄懂后就扔掉了。
期貨中國(guó)：把指標(biāo)內(nèi)涵弄懂后，看著行情和價(jià)格波動(dòng)，你就有進(jìn)出場(chǎng)的感覺(jué)？
付愛(ài)民：對(duì)。從骨子里來(lái)說(shuō)，自己有自己的一套交易體系。所有指標(biāo)用完后，形成自己的交易體系。那么，我這個(gè)體系和大家所用指標(biāo)是不一樣的。我用的是自己能感覺(jué)到的指標(biāo)，但是這個(gè)指標(biāo)沒(méi)有完全量化出來(lái)。
期貨中國(guó)：現(xiàn)在中長(zhǎng)線(xiàn)也不看指標(biāo)嗎？
付愛(ài)民：不看指標(biāo)，但是中長(zhǎng)線(xiàn)我會(huì)看一些大的形態(tài)分析，也看重基本面，基本面和技術(shù)面我都看。形態(tài)分析指K線(xiàn)組合，基本面的來(lái)源主要是一些期貨網(wǎng)站，包括相關(guān)產(chǎn)業(yè)新聞。我看基本面信息的渠道和大家是一樣的，沒(méi)有特殊渠道，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)是比較透明的。
期貨中國(guó)5：您4條期貨實(shí)戰(zhàn)成功原則的第一條是“不重倉(cāng)”，請(qǐng)問(wèn)重倉(cāng)交易最大的壞處是什么？您平時(shí)交易的倉(cāng)位大約是多少？比賽賬戶(hù)的倉(cāng)位會(huì)不會(huì)大一些？
付愛(ài)民：我有過(guò)四起四落，第一次大落就是因?yàn)橹貍}(cāng)。當(dāng)時(shí)是96年，那時(shí)如果再多扛一天就能取得暴利。當(dāng)時(shí)價(jià)格沒(méi)有選好就做重倉(cāng)，重倉(cāng)之后，行情一落就導(dǎo)致穿倉(cāng)。重倉(cāng)如果有意外的話(huà)，不僅是虧錢(qián)，連本金也會(huì)虧掉，會(huì)傷的比較重。
比賽倉(cāng)位和平時(shí)倉(cāng)位是差不多的，我并不完全把它當(dāng)比賽來(lái)看待，我還是正常發(fā)揮。那個(gè)賬戶(hù)到現(xiàn)在為止，已經(jīng)7、8倍了。倉(cāng)位也就是30%-60%之間。
期貨中國(guó)6：您4條期貨實(shí)戰(zhàn)成功原則另有一條是“止損一定要堅(jiān)決”，可是有些投資者發(fā)現(xiàn)，某些行情到了止損位“扛一下”就過(guò)去了，反而來(lái)回止損會(huì)虧不少錢(qián)，對(duì)此您怎么看？
付愛(ài)民：止損永遠(yuǎn)是對(duì)的。止損的目的不是賺錢(qián)還是賠錢(qián)，止損的原則是控制風(fēng)險(xiǎn)。到了風(fēng)險(xiǎn)線(xiàn)，我平掉后，后面來(lái)3個(gè)漲停板，我也認(rèn)了。
止損是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，不是為了抓行情、抓機(jī)會(huì)，否則利潤(rùn)就沒(méi)有了。抓機(jī)會(huì)是靠進(jìn)場(chǎng)，而不是靠止損。
期貨中國(guó)7：曾在網(wǎng)絡(luò)上看到某媒體寫(xiě)您的一片報(bào)道：“三戰(zhàn)可以定期貨天下”，如果說(shuō)“戰(zhàn)略”是方向，“戰(zhàn)術(shù)”是時(shí)機(jī)，那么“戰(zhàn)斗”是什么？
付愛(ài)民：我把戰(zhàn)術(shù)和戰(zhàn)斗分得更細(xì)。戰(zhàn)術(shù)是時(shí)機(jī)選擇，戰(zhàn)斗是當(dāng)天日內(nèi)的合理價(jià)位。這個(gè)要求自己對(duì)短線(xiàn)很敏感，因?yàn)槲沂亲龆叹�(xiàn)出生的。好的價(jià)位就是好的開(kāi)始，我初始進(jìn)場(chǎng)的止損放得更小，比如1%的止損，所以點(diǎn)位的把握需要更加精確。
期貨中國(guó)：這個(gè)戰(zhàn)斗，就是選一個(gè)好的點(diǎn)位進(jìn)場(chǎng)。一進(jìn)場(chǎng)就不太容易止損，單子就很容易拿得住。
付愛(ài)民：對(duì)。另外，也可以在合適的機(jī)會(huì)把倉(cāng)位迅速加上去。價(jià)位選的合適的話(huà)，有利于整個(gè)大局的布局。其實(shí)，我說(shuō)的戰(zhàn)術(shù)就是布局，戰(zhàn)斗就是具體到怎么去布局。
期貨中國(guó)8：您一般參與哪些期貨品種的交易？有沒(méi)有重點(diǎn)參與或是自己偏好的幾個(gè)品種？
付愛(ài)民：沒(méi)有偏好。期貨行情會(huì)出現(xiàn)階段性活躍，我一般會(huì)選擇活躍的品種而不是自己更加喜好哪個(gè)，因?yàn)槲矣X(jué)得期貨品種都是相同的。最近做糖做的多，去年下半年，鋅比較活躍，我就做鋅多一些。我一般會(huì)同時(shí)做幾個(gè)品種，比較雜，主要依據(jù)是活躍性而不是其他指標(biāo)。以前，玉米、早秈稻參與的很少，如果玉米、早秈稻活躍了，我也會(huì)參與。我以活躍度作為參考依據(jù)。
期貨中國(guó)9：4月16日上市的股指期貨，交易一直很活躍，您有沒(méi)有參與？參與得多不多？
付愛(ài)民：上市第二天就開(kāi)始參與，量控制的比較小，但參與次數(shù)還是比較多的。因?yàn)樽鲂碌钠贩N，要先了解它波動(dòng)的習(xí)慣。
期貨中國(guó)10：就您個(gè)人感覺(jué)下來(lái)，股指期貨的盈利難度和商品期貨相比，是更容易還是更困難？為什么？
付愛(ài)民：差不多。從投機(jī)角度來(lái)看，差不多，都有機(jī)會(huì)。從短線(xiàn)角度看，股指期貨的潛力更大�？傮w上來(lái)說(shuō)，股指期貨可以長(zhǎng)期參與，因?yàn)楣芍钙谪浺恢焙芑钴S，而商品期貨只是階段性活躍，不活躍時(shí)就不參與。
期貨中國(guó)11：將來(lái)，各種群體都會(huì)積極參與股指期貨，您覺(jué)得哪個(gè)群體更容易勝出？是股票公募基金、股票陽(yáng)光私募基金、民間期貨私募基金還是從海外進(jìn)入中國(guó)的對(duì)沖基金？
付愛(ài)民：期貨理財(cái)對(duì)操盤(pán)手的選擇比較重要，操盤(pán)手是核心。以前我們不看好公募基金，但是，最近看新聞，公募基金操盤(pán)手的考核制度也在改進(jìn)，也在向私募基金學(xué)習(xí)。從平臺(tái)等各方面來(lái)看，公募基金肯定是最有優(yōu)勢(shì)，但是，因?yàn)橹贫认拗疲芏嗾嬲母呤侄继鄣矫耖g。如果公募基金的制度放開(kāi)，一般好的交易員還是愿意選擇公募基金，畢竟公募基金更有實(shí)力。所以，公募基金還是比較有優(yōu)勢(shì)。
期貨中國(guó)12：您如何看待心態(tài)和情緒在交易中的作用？投資者應(yīng)該規(guī)避哪些不好的心態(tài)或情緒？
付愛(ài)民：從交易上講，心態(tài)是最重要的。對(duì)交易者來(lái)說(shuō)，最戒最忌諱的是急躁、恐懼、貪婪。因?yàn)槿诵缘娜觞c(diǎn)波動(dòng)導(dǎo)致失誤，所以人性的控制很重要。做期貨要解壓，把心態(tài)放平淡很重要，不能急躁，不一定要重倉(cāng)，追求今天要賺多少錢(qián)，只要穩(wěn)定盈利，最終一樣有機(jī)會(huì)勝出。
期貨中國(guó)13：這兩年程序化交易在我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展較快，您怎么看待程序化交易的作用和局限？您自己有沒(méi)有關(guān)注或參與程序化交易？
付愛(ài)民：程序化交易我05年就曾經(jīng)和別人合作過(guò)。不過(guò)，程序化交易現(xiàn)在發(fā)展這么快，我持中立態(tài)度，因?yàn)槌绦蚧灰子休^大的局限性。做期貨就是克服自己的貪婪和恐懼，贏得市場(chǎng)。如果程序化單靠電腦過(guò)濾掉人性弱點(diǎn)去賺錢(qián)，我覺(jué)得是不正確、不太可行的。因?yàn)榻灰资强朔觞c(diǎn)來(lái)賺錢(qián)，程序化只能替代人的一部分功能，完全替代是不可能的。即使完全替代，做大的可能性也比較小。當(dāng)然，對(duì)于新手，可以用程序化交易。程序化交易就像傻瓜照相機(jī)，新手用可以拍照片拍得很清楚。但是，要大幅度提高、做得更好，要成為高手，還是要靠自己長(zhǎng)期訓(xùn)練。程序化交易有點(diǎn)像工廠(chǎng)里的流水線(xiàn)，只能解決一個(gè)最簡(jiǎn)單的重復(fù)性的東西。程序化交易只能當(dāng)做一個(gè)工具，真正核心的東西，還是要靠人腦。
期貨中國(guó)14：您認(rèn)為“經(jīng)驗(yàn)的積累決定于失敗的次數(shù)而不是失敗的金額”，請(qǐng)您說(shuō)一說(shuō)這句話(huà)的意思？
付愛(ài)民：剛做期貨時(shí)，我們所得的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和對(duì)人的打擊是一樣的。我們是通過(guò)市場(chǎng)的打擊程度、造成的影響來(lái)提高自己的成績(jī)，次數(shù)比總額更重要。
期貨中國(guó)：是不是一個(gè)人只有10萬(wàn)，先用1萬(wàn)去試試。從1萬(wàn)里面得到的教訓(xùn)可以用到剩下的9萬(wàn)中？而不是一下子就拿10萬(wàn)去做。
付愛(ài)民：是。像某些企業(yè)拿很多錢(qián)進(jìn)來(lái)，單子虧了經(jīng)驗(yàn)沒(méi)摸到多少，就知道：“哦，下次不能這么做”。其實(shí)，100萬(wàn)的錢(qián)，你拿1萬(wàn)進(jìn)來(lái)，虧掉了給人的感覺(jué)是一樣的。特別是剛進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，在對(duì)市場(chǎng)規(guī)律不熟悉的情況下，就應(yīng)該拿一手手去試。規(guī)矩是什么？手續(xù)費(fèi)是多少?拿10手、拿100手去試，經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)沒(méi)有什么太大區(qū)別，所以次數(shù)很重要。
期貨中國(guó)15：您也說(shuō)過(guò)“該交的學(xué)費(fèi)就要交，期貨投資沒(méi)有捷徑�！保敲茨男⿲W(xué)費(fèi)是投資者該交的？而哪些又是不該交的？
付愛(ài)民：嚴(yán)格意義上，學(xué)費(fèi)都是該交的，但是，重復(fù)學(xué)費(fèi)是不應(yīng)該交的。虧過(guò)的錢(qián)，不總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)又虧同樣的錢(qián)，是不應(yīng)該的。剛做期貨時(shí)，要親自去交易，要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，沒(méi)有實(shí)戰(zhàn)去總結(jié)，就是紙上談兵。
期貨中國(guó)16：您曾表示“期貨市場(chǎng)不缺明星，只缺壽星”，意思是不是取得長(zhǎng)期穩(wěn)健盈利要比短期的暴利難得多？為什么？
付愛(ài)民：拿我自己做比喻。02年翻了70倍，05年翻了20倍，但后來(lái)差不多又還回去了。當(dāng)年的水平和現(xiàn)在比，自己感覺(jué)不在一個(gè)層次。當(dāng)年是幾個(gè)月取得的暴利，但是現(xiàn)在講究復(fù)利增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)可以控制，這種增長(zhǎng)更難。05年之后，我改為穩(wěn)健盈利后，利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出當(dāng)年。
期貨中國(guó)17：您還有過(guò)這樣的觀點(diǎn)：“贏家的成功率不一定高于輸家”，如果不是靠成功率獲勝，那么贏家是靠什么盈利的？
付愛(ài)民：贏家是靠資金管理。假設(shè)錯(cuò)一次，虧1萬(wàn)，對(duì)一次，賺10萬(wàn)，10個(gè)單子里面，7次錯(cuò)，3次對(duì)，那我一樣可以取得暴利。這就是資金的管理。包括我自己，也是靠資金管理來(lái)賺錢(qián)。所以我說(shuō)：善輸者贏。每次虧錢(qián)，虧的少，賺錢(qián)的時(shí)候，賺的多�？窟@樣來(lái)盈利，而不是成功率。
期貨中國(guó)18：這些年里，期貨市場(chǎng)涌現(xiàn)出一些創(chuàng)造者財(cái)富傳奇的投資高手，在這些高手中，您有沒(méi)有特別欣賞的一位或幾位？
付愛(ài)民：因?yàn)槲沂窍矚g交朋友的人，這個(gè)行業(yè)中做得好的，我都欣賞。所有的高手，我都盡量去拜訪(fǎng)、學(xué)習(xí)、交流，去學(xué)人家獨(dú)特的地方。三人行，必有我?guī)�，要跟每一個(gè)值得學(xué)習(xí)的人去學(xué)，去學(xué)每一個(gè)人值得學(xué)習(xí)的地方。
期貨中國(guó)19：從1994年進(jìn)入期貨市場(chǎng)以來(lái)，您的期貨投資生涯經(jīng)歷了“四起四落”，您怎么看待交易中的挫折？
付愛(ài)民：當(dāng)時(shí)做期貨，覺(jué)得怎么做的這么差，現(xiàn)在來(lái)看，挫折就是財(cái)富。當(dāng)年的挫折就是現(xiàn)在的財(cái)富。其實(shí)，我最大的財(cái)富，就是以前的挫折。進(jìn)入市場(chǎng)，知道哪些不該做是通過(guò)以前挫折知道的。當(dāng)時(shí)覺(jué)得有挫折，很不舒服，現(xiàn)在我覺(jué)得，挫折是很正常的事情。光賺錢(qián)，不賠錢(qián)可能性也不大�，F(xiàn)在要穩(wěn)健盈利，大挫折是不應(yīng)該有的，小挫折是很正常的，甚至那也不叫挫折。
期貨中國(guó)20：期貨投資，危機(jī)四伏，市場(chǎng)總是用各種方法打敗我們。如果說(shuō)前方始終有一個(gè)陷阱等著您，您是否還會(huì)義無(wú)反顧地待在期貨市場(chǎng)？
付愛(ài)民：肯定是�？隙〞�(huì)待在期貨市場(chǎng)。它有千變?nèi)f化，我有我的規(guī)律，要用自己的方式方法去面對(duì)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的任何意外。
期貨中國(guó)21：您曾向投資者推薦了兩本書(shū)《股票作手回憶錄》和《華爾街幽靈》，請(qǐng)問(wèn)這兩本書(shū)給了你哪些方面的幫助或感悟？
付愛(ài)民：《股票作手回憶錄》，是大師寫(xiě)的。給我最大的感悟是，任何交易，都不是一帆風(fēng)順的，把自己的心態(tài)放平衡，不要覺(jué)得自己沒(méi)有成功，沒(méi)有悟性，讓自己的信心恢復(fù)起來(lái)�！度A爾街幽靈》，講究風(fēng)險(xiǎn)控制。我做期貨做大的優(yōu)點(diǎn)，就是風(fēng)險(xiǎn)控制。這本書(shū)，在風(fēng)險(xiǎn)控制上是最前端的一本書(shū)，把風(fēng)險(xiǎn)控制寫(xiě)到了極致，對(duì)我交易中的風(fēng)險(xiǎn)控制有很大的提高。
期貨中國(guó)：所有期貨交易技術(shù)里面，風(fēng)險(xiǎn)控制是最重要的？
付愛(ài)民：對(duì)。我的交易核心，就是風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)控制風(fēng)險(xiǎn)而取得利潤(rùn)。
期貨中國(guó)22：CTA業(yè)務(wù)有可能在近年推出，您覺(jué)得CTA業(yè)務(wù)的推出能否促進(jìn)期貨私募的新一輪發(fā)展？會(huì)不會(huì)改變目前的期貨理財(cái)格局？
付愛(ài)民：我覺(jué)得會(huì)，這是一種發(fā)展方向。中國(guó)目前的期貨市場(chǎng)處于相對(duì)畸形發(fā)展?fàn)顟B(tài)。在國(guó)外有種說(shuō)法：股票是百姓理財(cái)，期貨是專(zhuān)家理財(cái)。但是，在國(guó)內(nèi)，專(zhuān)家是不允許做期貨的。CTA目前是個(gè)灰色地帶。打個(gè)比喻，不會(huì)游泳的去游泳，會(huì)游泳的卻不能下水游泳，連拉一把還怕涉嫌違規(guī)，這造成自己做交易的客戶(hù)虧損率非常大。期貨公司的業(yè)務(wù)員，在拉客戶(hù)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的時(shí)候，越拉心越虛，就像把客戶(hù)拉到地獄的感覺(jué)。另外，本身期貨服務(wù)人員也良莠不齊，導(dǎo)致個(gè)別客戶(hù)虧了很多錢(qián)。所以，CTA業(yè)務(wù)利于真正有水平的高手脫穎而出�，F(xiàn)在有些高手都退出期貨公司，自己去做私募，這不利于整個(gè)期貨行業(yè)的發(fā)展。
另外，中國(guó)的服務(wù)比較單一，重復(fù)服務(wù)，到處是價(jià)格戰(zhàn)。所以推出CTA業(yè)務(wù)是非常好的，對(duì)客戶(hù)對(duì)期貨公司都是好事，也是必然的發(fā)展方向。
期貨中國(guó)23：最后，請(qǐng)您給新入期市的投資者最重要的幾點(diǎn)建議或忠告？
付愛(ài)民：第一，不要抱不切實(shí)際的幻想，覺(jué)得期貨行業(yè)是暴利的。期貨行業(yè)也是風(fēng)險(xiǎn)很大的行業(yè)。
第二，做期貨給自己分幾個(gè)步驟。第一步應(yīng)該是先小打小鬧，用小的資金先熟悉交易規(guī)則，鍛煉交易心理。因?yàn)槠谪洷砻嫔峡此坪凸善焙芟嗨�，其�?shí)本質(zhì)是不同的，通過(guò)別人講，可能沒(méi)有那么深的體會(huì)。就是我剛才講的，交易次數(shù)比交易金額更重要。先拿小資金，先做小品種，摸清市場(chǎng)的規(guī)矩和規(guī)則，再拿大資金做。
第三，止損排第一位。股民喜歡買(mǎi)著股票不動(dòng)，但是，期貨是保證金交易，你不動(dòng)的話(huà)，期貨公司會(huì)砍倉(cāng)。所以，對(duì)于期民來(lái)說(shuō)，止損是排第一位的。
最后，交易過(guò)程中往往細(xì)節(jié)決定成敗。很多細(xì)節(jié)方面的事項(xiàng)，要和老手交流，要和有經(jīng)驗(yàn)的人交流。不一定每個(gè)經(jīng)驗(yàn)，都拿錢(qián)到市場(chǎng)上去換，要多和老手交流。
期貨交易高手，《期貨日?qǐng)?bào)》第四屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽百萬(wàn)以下組冠軍，第二屆“海通杯”操盤(pán)手大獎(jiǎng)賽亞軍、期貨資深人士。
1994年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，從期貨經(jīng)紀(jì)人做起，先后擔(dān)任多家期貨的投資部或研發(fā)部負(fù)責(zé)人，2005年起擔(dān)任私募基金操盤(pán)手。
從入行幾千元做起，到幾千萬(wàn)的資金運(yùn)作，積累了豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。歷經(jīng)四次大起大落，最終形成自己的5F交易體系，在風(fēng)險(xiǎn)控制和利潤(rùn)最大化之間取得平衡，目前已進(jìn)入穩(wěn)定盈利階段。
交易理念：看準(zhǔn)價(jià)格運(yùn)行的方向，并選擇恰當(dāng)而準(zhǔn)確的時(shí)機(jī)出入市，也就掌握了期市操作成功的鑰匙；只有趨勢(shì)與時(shí)機(jī)的和諧統(tǒng)一，才可能立于不敗之地。
訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄：
我一般很少重倉(cāng)，基本上50%、60%就算是重倉(cāng)了。
期貨是高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)的行業(yè)，你把風(fēng)險(xiǎn)控制住了，才能獲得高的利潤(rùn)。
經(jīng)歷了幾起幾落，最終發(fā)現(xiàn)復(fù)利增長(zhǎng)的利潤(rùn)是最高的。
短線(xiàn)對(duì)精力耗費(fèi)比較大，做完一天短線(xiàn)，和喝酒一樣，頭都是發(fā)暈的，消耗非常大，可復(fù)制性差，而中長(zhǎng)線(xiàn)更具穩(wěn)定和可持續(xù)性。
我不會(huì)把短線(xiàn)完全丟掉，但不把它當(dāng)作重點(diǎn)。
我是不看指標(biāo)的。
所有指標(biāo)用完后，形成自己的交易體系。
我用的是自己能感覺(jué)到的指標(biāo)，但是這個(gè)指標(biāo)沒(méi)有完全量化出來(lái)。
中長(zhǎng)線(xiàn)我會(huì)看一些大的形態(tài)分析，也看重基本面。
重倉(cāng)如果有意外的話(huà)，不僅是虧錢(qián)，連本金也會(huì)虧掉，會(huì)傷的比較重。
止損永遠(yuǎn)是對(duì)的。止損的目的不是賺錢(qián)還是賠錢(qián)，止損的原則是控制風(fēng)險(xiǎn)。
到了風(fēng)險(xiǎn)線(xiàn)，我平掉后，后面來(lái)3個(gè)漲停板，我也認(rèn)了。
戰(zhàn)術(shù)是時(shí)機(jī)選擇，戰(zhàn)斗是當(dāng)天日內(nèi)的合理價(jià)位，好的價(jià)位就是好的開(kāi)始。
價(jià)位選的合適的話(huà)，有利于整個(gè)大局的布局。
我一般會(huì)選擇活躍的品種而不是自己更加喜好哪個(gè)，因?yàn)槲矣X(jué)得期貨品種都是相同的。
做新的品種，要先了解它波動(dòng)的習(xí)慣。
股指期貨可以長(zhǎng)期參與，因?yàn)楣芍钙谪浺恢焙芑钴S，而商品期貨只是階段性活躍，不活躍時(shí)就不參與。
期貨理財(cái)對(duì)操盤(pán)手的選擇比較重要，操盤(pán)手是核心。
從交易上講，心態(tài)是最重要的。對(duì)交易者來(lái)說(shuō)，最戒最忌諱的是急躁、恐懼、貪婪。
交易是克服弱點(diǎn)來(lái)賺錢(qián)，程序化只能替代人的一部分功能，完全替代是不可能的。
程序化交易只能當(dāng)做一個(gè)工具，真正核心的東西，還是要靠人腦。
剛進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，在對(duì)市場(chǎng)規(guī)律不熟悉的情況下，就應(yīng)該拿一手手去試。
嚴(yán)格意義上，學(xué)費(fèi)都是該交的，但是，重復(fù)學(xué)費(fèi)是不應(yīng)該交的。
剛做期貨時(shí)，要親自去交易，要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，沒(méi)有實(shí)戰(zhàn)去總結(jié)，就是紙上談兵。
贏家是靠資金管理（而不是成功率）。
善輸者贏。每次虧錢(qián)，虧的少，賺錢(qián)的時(shí)候，賺的多。
所有的高手，我都盡量去拜訪(fǎng)、學(xué)習(xí)、交流，去學(xué)人家獨(dú)特的地方。
當(dāng)年的挫折就是現(xiàn)在的財(cái)富。
它有千變?nèi)f化，我有我的規(guī)律，要用自己的方式方法去面對(duì)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的任何意外。
任何交易，都不是一帆風(fēng)順的，把自己的心態(tài)放平衡，不要覺(jué)得自己沒(méi)有成功，沒(méi)有悟性。
《華爾街幽靈》這本書(shū)，在風(fēng)險(xiǎn)控制上是最前端的一本書(shū)，把風(fēng)險(xiǎn)控制寫(xiě)到了極致。
我的交易核心，就是風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)控制風(fēng)險(xiǎn)而取得利潤(rùn)。
CTA業(yè)務(wù)利于真正有水平的高手脫穎而出。
先拿小資金，先做小品種，摸清市場(chǎng)的規(guī)矩和規(guī)則，再拿大資金做。
交易過(guò)程中往往細(xì)節(jié)決定成敗。
不一定每個(gè)經(jīng)驗(yàn)，都拿錢(qián)到市場(chǎng)上去換，要多和老手交流。
期貨中國(guó)1：感謝付愛(ài)民先生在百忙中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)，在2010年4月19日-8月31日《期貨日?qǐng)?bào)》第四屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽中，您以466.8%的業(yè)績(jī)，獲得百萬(wàn)以下組冠軍，請(qǐng)問(wèn)本次大賽您取得好成績(jī)的主要原因是什么？
付愛(ài)民：我的交易習(xí)慣從05年開(kāi)始改變成穩(wěn)健盈利型。你注意一下，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，整個(gè)大賽中我的資金利用率是比較低的。我一般很少重倉(cāng)，基本上50%、60%就算是重倉(cāng)了。我比較講究風(fēng)險(xiǎn)的控制，我覺(jué)得，期貨是高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)的行業(yè)，你把風(fēng)險(xiǎn)控制住了，才能獲得高的利潤(rùn)。以前我是屬于激進(jìn)型的，02、03年，包括05年，曾經(jīng)翻了幾十倍，但是很不穩(wěn)定。后來(lái)經(jīng)歷了幾起幾落，最終發(fā)現(xiàn)復(fù)利增長(zhǎng)的利潤(rùn)是最高的。如果把我比賽賬戶(hù)的資金做成曲線(xiàn)的話(huà)，是一步步往上走的。
期貨中國(guó)2：您參與期貨市場(chǎng)時(shí)，一開(kāi)始做短線(xiàn)，而且操作非常頻繁，也能有不錯(cuò)的盈利，但為什么后來(lái)轉(zhuǎn)型做中長(zhǎng)線(xiàn)和波段了？
付愛(ài)民：我是從02年開(kāi)始轉(zhuǎn)做中長(zhǎng)線(xiàn)和波段。02年之前一直做短線(xiàn)。最好的是一年翻4倍多。我也是看了大量的書(shū)，發(fā)現(xiàn)期貨真正做短線(xiàn)成功的人相對(duì)比較少，做中長(zhǎng)線(xiàn)的更多，那個(gè)時(shí)候就決定開(kāi)始慢慢轉(zhuǎn)型。02年轉(zhuǎn)型成功后，當(dāng)年獲得了很好的利潤(rùn)，嘗到了甜頭。現(xiàn)在，80%的利潤(rùn)來(lái)自中長(zhǎng)線(xiàn)和波段，它的利潤(rùn)更好，而且有利于長(zhǎng)期做。短線(xiàn)對(duì)精力耗費(fèi)比較大，隨著年齡增長(zhǎng)，精力也越來(lái)越有限，做完一天短線(xiàn)，和喝酒一樣，頭都是發(fā)暈的，消耗非常大，可復(fù)制性差，而中長(zhǎng)線(xiàn)更具穩(wěn)定和可持續(xù)性。
期貨中國(guó)3：您現(xiàn)在平均一筆單子持倉(cāng)周期為多長(zhǎng)？遇到好的機(jī)會(huì)時(shí)，還會(huì)不會(huì)做幾把短線(xiàn)？
付愛(ài)民：平均是2個(gè)星期到1個(gè)月之間比較多。波段長(zhǎng)的3、4個(gè)月也有，短的幾天也有。平均下來(lái)，半個(gè)月到1個(gè)月之間比較多。
如果盤(pán)中有機(jī)會(huì)，也會(huì)做短線(xiàn)。在股指上市階段，曾經(jīng)在半個(gè)小時(shí)內(nèi)，做20多筆股指的短線(xiàn)。短線(xiàn)做還是會(huì)做，但是80%的利潤(rùn)來(lái)自中長(zhǎng)線(xiàn)和波段，短線(xiàn)也有利潤(rùn)，但是只占20%。我不會(huì)把短線(xiàn)完全丟掉，但不把它當(dāng)作重點(diǎn)。在一些特定的行情，全部做短線(xiàn)也是可能的。某段時(shí)間，不適合做趨勢(shì)操作的時(shí)候，可以以短線(xiàn)為主，可以對(duì)交易方法做個(gè)調(diào)配。
期貨中國(guó)4：您以前做短線(xiàn)主要看哪些技術(shù)指標(biāo)？如今做中長(zhǎng)線(xiàn)又主要看哪些指標(biāo)？
付愛(ài)民：我是不看指標(biāo)的。我曾經(jīng)每個(gè)指標(biāo)都用過(guò)，研究過(guò)很多指標(biāo)，但是，逐漸地我把每個(gè)指標(biāo)的內(nèi)涵弄懂后就扔掉了。
期貨中國(guó)：把指標(biāo)內(nèi)涵弄懂后，看著行情和價(jià)格波動(dòng)，你就有進(jìn)出場(chǎng)的感覺(jué)？
付愛(ài)民：對(duì)。從骨子里來(lái)說(shuō)，自己有自己的一套交易體系。所有指標(biāo)用完后，形成自己的交易體系。那么，我這個(gè)體系和大家所用指標(biāo)是不一樣的。我用的是自己能感覺(jué)到的指標(biāo)，但是這個(gè)指標(biāo)沒(méi)有完全量化出來(lái)。
期貨中國(guó)：現(xiàn)在中長(zhǎng)線(xiàn)也不看指標(biāo)嗎？
付愛(ài)民：不看指標(biāo)，但是中長(zhǎng)線(xiàn)我會(huì)看一些大的形態(tài)分析，也看重基本面，基本面和技術(shù)面我都看。形態(tài)分析指K線(xiàn)組合，基本面的來(lái)源主要是一些期貨網(wǎng)站，包括相關(guān)產(chǎn)業(yè)新聞。我看基本面信息的渠道和大家是一樣的，沒(méi)有特殊渠道，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)是比較透明的。
期貨中國(guó)5：您4條期貨實(shí)戰(zhàn)成功原則的第一條是“不重倉(cāng)”，請(qǐng)問(wèn)重倉(cāng)交易最大的壞處是什么？您平時(shí)交易的倉(cāng)位大約是多少？比賽賬戶(hù)的倉(cāng)位會(huì)不會(huì)大一些？
付愛(ài)民：我有過(guò)四起四落，第一次大落就是因?yàn)橹貍}(cāng)。當(dāng)時(shí)是96年，那時(shí)如果再多扛一天就能取得暴利。當(dāng)時(shí)價(jià)格沒(méi)有選好就做重倉(cāng)，重倉(cāng)之后，行情一落就導(dǎo)致穿倉(cāng)。重倉(cāng)如果有意外的話(huà)，不僅是虧錢(qián)，連本金也會(huì)虧掉，會(huì)傷的比較重。
比賽倉(cāng)位和平時(shí)倉(cāng)位是差不多的，我并不完全把它當(dāng)比賽來(lái)看待，我還是正常發(fā)揮。那個(gè)賬戶(hù)到現(xiàn)在為止，已經(jīng)7、8倍了。倉(cāng)位也就是30%-60%之間。
期貨中國(guó)6：您4條期貨實(shí)戰(zhàn)成功原則另有一條是“止損一定要堅(jiān)決”，可是有些投資者發(fā)現(xiàn)，某些行情到了止損位“扛一下”就過(guò)去了，反而來(lái)回止損會(huì)虧不少錢(qián)，對(duì)此您怎么看？
付愛(ài)民：止損永遠(yuǎn)是對(duì)的。止損的目的不是賺錢(qián)還是賠錢(qián)，止損的原則是控制風(fēng)險(xiǎn)。到了風(fēng)險(xiǎn)線(xiàn)，我平掉后，后面來(lái)3個(gè)漲停板，我也認(rèn)了。
止損是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，不是為了抓行情、抓機(jī)會(huì)，否則利潤(rùn)就沒(méi)有了。抓機(jī)會(huì)是靠進(jìn)場(chǎng)，而不是靠止損。
期貨中國(guó)7：曾在網(wǎng)絡(luò)上看到某媒體寫(xiě)您的一片報(bào)道：“三戰(zhàn)可以定期貨天下”，如果說(shuō)“戰(zhàn)略”是方向，“戰(zhàn)術(shù)”是時(shí)機(jī)，那么“戰(zhàn)斗”是什么？
付愛(ài)民：我把戰(zhàn)術(shù)和戰(zhàn)斗分得更細(xì)。戰(zhàn)術(shù)是時(shí)機(jī)選擇，戰(zhàn)斗是當(dāng)天日內(nèi)的合理價(jià)位。這個(gè)要求自己對(duì)短線(xiàn)很敏感，因?yàn)槲沂亲龆叹�(xiàn)出生的。好的價(jià)位就是好的開(kāi)始，我初始進(jìn)場(chǎng)的止損放得更小，比如1%的止損，所以點(diǎn)位的把握需要更加精確。
期貨中國(guó)：這個(gè)戰(zhàn)斗，就是選一個(gè)好的點(diǎn)位進(jìn)場(chǎng)。一進(jìn)場(chǎng)就不太容易止損，單子就很容易拿得住。
付愛(ài)民：對(duì)。另外，也可以在合適的機(jī)會(huì)把倉(cāng)位迅速加上去。價(jià)位選的合適的話(huà)，有利于整個(gè)大局的布局。其實(shí)，我說(shuō)的戰(zhàn)術(shù)就是布局，戰(zhàn)斗就是具體到怎么去布局。
期貨中國(guó)8：您一般參與哪些期貨品種的交易？有沒(méi)有重點(diǎn)參與或是自己偏好的幾個(gè)品種？
付愛(ài)民：沒(méi)有偏好。期貨行情會(huì)出現(xiàn)階段性活躍，我一般會(huì)選擇活躍的品種而不是自己更加喜好哪個(gè)，因?yàn)槲矣X(jué)得期貨品種都是相同的。最近做糖做的多，去年下半年，鋅比較活躍，我就做鋅多一些。我一般會(huì)同時(shí)做幾個(gè)品種，比較雜，主要依據(jù)是活躍性而不是其他指標(biāo)。以前，玉米、早秈稻參與的很少，如果玉米、早秈稻活躍了，我也會(huì)參與。我以活躍度作為參考依據(jù)。
期貨中國(guó)9：4月16日上市的股指期貨，交易一直很活躍，您有沒(méi)有參與？參與得多不多？
付愛(ài)民：上市第二天就開(kāi)始參與，量控制的比較小，但參與次數(shù)還是比較多的。因?yàn)樽鲂碌钠贩N，要先了解它波動(dòng)的習(xí)慣。
期貨中國(guó)10：就您個(gè)人感覺(jué)下來(lái)，股指期貨的盈利難度和商品期貨相比，是更容易還是更困難？為什么？
付愛(ài)民：差不多。從投機(jī)角度來(lái)看，差不多，都有機(jī)會(huì)。從短線(xiàn)角度看，股指期貨的潛力更大�？傮w上來(lái)說(shuō)，股指期貨可以長(zhǎng)期參與，因?yàn)楣芍钙谪浺恢焙芑钴S，而商品期貨只是階段性活躍，不活躍時(shí)就不參與。
期貨中國(guó)11：將來(lái)，各種群體都會(huì)積極參與股指期貨，您覺(jué)得哪個(gè)群體更容易勝出？是股票公募基金、股票陽(yáng)光私募基金、民間期貨私募基金還是從海外進(jìn)入中國(guó)的對(duì)沖基金？
付愛(ài)民：期貨理財(cái)對(duì)操盤(pán)手的選擇比較重要，操盤(pán)手是核心。以前我們不看好公募基金，但是，最近看新聞，公募基金操盤(pán)手的考核制度也在改進(jìn)，也在向私募基金學(xué)習(xí)。從平臺(tái)等各方面來(lái)看，公募基金肯定是最有優(yōu)勢(shì)，但是，因?yàn)橹贫认拗疲芏嗾嬲母呤侄继鄣矫耖g。如果公募基金的制度放開(kāi)，一般好的交易員還是愿意選擇公募基金，畢竟公募基金更有實(shí)力。所以，公募基金還是比較有優(yōu)勢(shì)。
期貨中國(guó)12：您如何看待心態(tài)和情緒在交易中的作用？投資者應(yīng)該規(guī)避哪些不好的心態(tài)或情緒？
付愛(ài)民：從交易上講，心態(tài)是最重要的。對(duì)交易者來(lái)說(shuō)，最戒最忌諱的是急躁、恐懼、貪婪。因?yàn)槿诵缘娜觞c(diǎn)波動(dòng)導(dǎo)致失誤，所以人性的控制很重要。做期貨要解壓，把心態(tài)放平淡很重要，不能急躁，不一定要重倉(cāng)，追求今天要賺多少錢(qián)，只要穩(wěn)定盈利，最終一樣有機(jī)會(huì)勝出。
期貨中國(guó)13：這兩年程序化交易在我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展較快，您怎么看待程序化交易的作用和局限？您自己有沒(méi)有關(guān)注或參與程序化交易？
付愛(ài)民：程序化交易我05年就曾經(jīng)和別人合作過(guò)。不過(guò)，程序化交易現(xiàn)在發(fā)展這么快，我持中立態(tài)度，因?yàn)槌绦蚧灰子休^大的局限性。做期貨就是克服自己的貪婪和恐懼，贏得市場(chǎng)。如果程序化單靠電腦過(guò)濾掉人性弱點(diǎn)去賺錢(qián)，我覺(jué)得是不正確、不太可行的。因?yàn)榻灰资强朔觞c(diǎn)來(lái)賺錢(qián)，程序化只能替代人的一部分功能，完全替代是不可能的。即使完全替代，做大的可能性也比較小。當(dāng)然，對(duì)于新手，可以用程序化交易。程序化交易就像傻瓜照相機(jī)，新手用可以拍照片拍得很清楚。但是，要大幅度提高、做得更好，要成為高手，還是要靠自己長(zhǎng)期訓(xùn)練。程序化交易有點(diǎn)像工廠(chǎng)里的流水線(xiàn)，只能解決一個(gè)最簡(jiǎn)單的重復(fù)性的東西。程序化交易只能當(dāng)做一個(gè)工具，真正核心的東西，還是要靠人腦。
期貨中國(guó)14：您認(rèn)為“經(jīng)驗(yàn)的積累決定于失敗的次數(shù)而不是失敗的金額”，請(qǐng)您說(shuō)一說(shuō)這句話(huà)的意思？
付愛(ài)民：剛做期貨時(shí)，我們所得的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和對(duì)人的打擊是一樣的。我們是通過(guò)市場(chǎng)的打擊程度、造成的影響來(lái)提高自己的成績(jī)，次數(shù)比總額更重要。
期貨中國(guó)：是不是一個(gè)人只有10萬(wàn)，先用1萬(wàn)去試試。從1萬(wàn)里面得到的教訓(xùn)可以用到剩下的9萬(wàn)中？而不是一下子就拿10萬(wàn)去做。
付愛(ài)民：是。像某些企業(yè)拿很多錢(qián)進(jìn)來(lái)，單子虧了經(jīng)驗(yàn)沒(méi)摸到多少，就知道：“哦，下次不能這么做”。其實(shí)，100萬(wàn)的錢(qián)，你拿1萬(wàn)進(jìn)來(lái)，虧掉了給人的感覺(jué)是一樣的。特別是剛進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，在對(duì)市場(chǎng)規(guī)律不熟悉的情況下，就應(yīng)該拿一手手去試。規(guī)矩是什么？手續(xù)費(fèi)是多少?拿10手、拿100手去試，經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)沒(méi)有什么太大區(qū)別，所以次數(shù)很重要。
期貨中國(guó)15：您也說(shuō)過(guò)“該交的學(xué)費(fèi)就要交，期貨投資沒(méi)有捷徑�！保敲茨男⿲W(xué)費(fèi)是投資者該交的？而哪些又是不該交的？
付愛(ài)民：嚴(yán)格意義上，學(xué)費(fèi)都是該交的，但是，重復(fù)學(xué)費(fèi)是不應(yīng)該交的。虧過(guò)的錢(qián)，不總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)又虧同樣的錢(qián)，是不應(yīng)該的。剛做期貨時(shí)，要親自去交易，要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，沒(méi)有實(shí)戰(zhàn)去總結(jié)，就是紙上談兵。
期貨中國(guó)16：您曾表示“期貨市場(chǎng)不缺明星，只缺壽星”，意思是不是取得長(zhǎng)期穩(wěn)健盈利要比短期的暴利難得多？為什么？
付愛(ài)民：拿我自己做比喻。02年翻了70倍，05年翻了20倍，但后來(lái)差不多又還回去了。當(dāng)年的水平和現(xiàn)在比，自己感覺(jué)不在一個(gè)層次。當(dāng)年是幾個(gè)月取得的暴利，但是現(xiàn)在講究復(fù)利增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)可以控制，這種增長(zhǎng)更難。05年之后，我改為穩(wěn)健盈利后，利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出當(dāng)年。
期貨中國(guó)17：您還有過(guò)這樣的觀點(diǎn)：“贏家的成功率不一定高于輸家”，如果不是靠成功率獲勝，那么贏家是靠什么盈利的？
付愛(ài)民：贏家是靠資金管理。假設(shè)錯(cuò)一次，虧1萬(wàn)，對(duì)一次，賺10萬(wàn)，10個(gè)單子里面，7次錯(cuò)，3次對(duì)，那我一樣可以取得暴利。這就是資金的管理。包括我自己，也是靠資金管理來(lái)賺錢(qián)。所以我說(shuō)：善輸者贏。每次虧錢(qián)，虧的少，賺錢(qián)的時(shí)候，賺的多�？窟@樣來(lái)盈利，而不是成功率。
期貨中國(guó)18：這些年里，期貨市場(chǎng)涌現(xiàn)出一些創(chuàng)造者財(cái)富傳奇的投資高手，在這些高手中，您有沒(méi)有特別欣賞的一位或幾位？
付愛(ài)民：因?yàn)槲沂窍矚g交朋友的人，這個(gè)行業(yè)中做得好的，我都欣賞。所有的高手，我都盡量去拜訪(fǎng)、學(xué)習(xí)、交流，去學(xué)人家獨(dú)特的地方。三人行，必有我?guī)�，要跟每一個(gè)值得學(xué)習(xí)的人去學(xué)，去學(xué)每一個(gè)人值得學(xué)習(xí)的地方。
期貨中國(guó)19：從1994年進(jìn)入期貨市場(chǎng)以來(lái)，您的期貨投資生涯經(jīng)歷了“四起四落”，您怎么看待交易中的挫折？
付愛(ài)民：當(dāng)時(shí)做期貨，覺(jué)得怎么做的這么差，現(xiàn)在來(lái)看，挫折就是財(cái)富。當(dāng)年的挫折就是現(xiàn)在的財(cái)富。其實(shí)，我最大的財(cái)富，就是以前的挫折。進(jìn)入市場(chǎng)，知道哪些不該做是通過(guò)以前挫折知道的。當(dāng)時(shí)覺(jué)得有挫折，很不舒服，現(xiàn)在我覺(jué)得，挫折是很正常的事情。光賺錢(qián)，不賠錢(qián)可能性也不大�，F(xiàn)在要穩(wěn)健盈利，大挫折是不應(yīng)該有的，小挫折是很正常的，甚至那也不叫挫折。
期貨中國(guó)20：期貨投資，危機(jī)四伏，市場(chǎng)總是用各種方法打敗我們。如果說(shuō)前方始終有一個(gè)陷阱等著您，您是否還會(huì)義無(wú)反顧地待在期貨市場(chǎng)？
付愛(ài)民：肯定是�？隙〞�(huì)待在期貨市場(chǎng)。它有千變?nèi)f化，我有我的規(guī)律，要用自己的方式方法去面對(duì)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的任何意外。
期貨中國(guó)21：您曾向投資者推薦了兩本書(shū)《股票作手回憶錄》和《華爾街幽靈》，請(qǐng)問(wèn)這兩本書(shū)給了你哪些方面的幫助或感悟？
付愛(ài)民：《股票作手回憶錄》，是大師寫(xiě)的。給我最大的感悟是，任何交易，都不是一帆風(fēng)順的，把自己的心態(tài)放平衡，不要覺(jué)得自己沒(méi)有成功，沒(méi)有悟性，讓自己的信心恢復(fù)起來(lái)�！度A爾街幽靈》，講究風(fēng)險(xiǎn)控制。我做期貨做大的優(yōu)點(diǎn)，就是風(fēng)險(xiǎn)控制。這本書(shū)，在風(fēng)險(xiǎn)控制上是最前端的一本書(shū)，把風(fēng)險(xiǎn)控制寫(xiě)到了極致，對(duì)我交易中的風(fēng)險(xiǎn)控制有很大的提高。
期貨中國(guó)：所有期貨交易技術(shù)里面，風(fēng)險(xiǎn)控制是最重要的？
付愛(ài)民：對(duì)。我的交易核心，就是風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)控制風(fēng)險(xiǎn)而取得利潤(rùn)。
期貨中國(guó)22：CTA業(yè)務(wù)有可能在近年推出，您覺(jué)得CTA業(yè)務(wù)的推出能否促進(jìn)期貨私募的新一輪發(fā)展？會(huì)不會(huì)改變目前的期貨理財(cái)格局？
付愛(ài)民：我覺(jué)得會(huì)，這是一種發(fā)展方向。中國(guó)目前的期貨市場(chǎng)處于相對(duì)畸形發(fā)展?fàn)顟B(tài)。在國(guó)外有種說(shuō)法：股票是百姓理財(cái)，期貨是專(zhuān)家理財(cái)。但是，在國(guó)內(nèi)，專(zhuān)家是不允許做期貨的。CTA目前是個(gè)灰色地帶。打個(gè)比喻，不會(huì)游泳的去游泳，會(huì)游泳的卻不能下水游泳，連拉一把還怕涉嫌違規(guī)，這造成自己做交易的客戶(hù)虧損率非常大。期貨公司的業(yè)務(wù)員，在拉客戶(hù)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的時(shí)候，越拉心越虛，就像把客戶(hù)拉到地獄的感覺(jué)。另外，本身期貨服務(wù)人員也良莠不齊，導(dǎo)致個(gè)別客戶(hù)虧了很多錢(qián)。所以，CTA業(yè)務(wù)利于真正有水平的高手脫穎而出�，F(xiàn)在有些高手都退出期貨公司，自己去做私募，這不利于整個(gè)期貨行業(yè)的發(fā)展。
另外，中國(guó)的服務(wù)比較單一，重復(fù)服務(wù)，到處是價(jià)格戰(zhàn)。所以推出CTA業(yè)務(wù)是非常好的，對(duì)客戶(hù)對(duì)期貨公司都是好事，也是必然的發(fā)展方向。
期貨中國(guó)23：最后，請(qǐng)您給新入期市的投資者最重要的幾點(diǎn)建議或忠告？
付愛(ài)民：第一，不要抱不切實(shí)際的幻想，覺(jué)得期貨行業(yè)是暴利的。期貨行業(yè)也是風(fēng)險(xiǎn)很大的行業(yè)。
第二，做期貨給自己分幾個(gè)步驟。第一步應(yīng)該是先小打小鬧，用小的資金先熟悉交易規(guī)則，鍛煉交易心理。因?yàn)槠谪洷砻嫔峡此坪凸善焙芟嗨�，其�?shí)本質(zhì)是不同的，通過(guò)別人講，可能沒(méi)有那么深的體會(huì)。就是我剛才講的，交易次數(shù)比交易金額更重要。先拿小資金，先做小品種，摸清市場(chǎng)的規(guī)矩和規(guī)則，再拿大資金做。
第三，止損排第一位。股民喜歡買(mǎi)著股票不動(dòng)，但是，期貨是保證金交易，你不動(dòng)的話(huà)，期貨公司會(huì)砍倉(cāng)。所以，對(duì)于期民來(lái)說(shuō)，止損是排第一位的。
最后，交易過(guò)程中往往細(xì)節(jié)決定成敗。很多細(xì)節(jié)方面的事項(xiàng)，要和老手交流，要和有經(jīng)驗(yàn)的人交流。不一定每個(gè)經(jīng)驗(yàn)，都拿錢(qián)到市場(chǎng)上去換，要多和老手交流。
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