“四萬億”謝幕 宏觀政策需回歸常態(tài)
歲末年尾，一年一度的中央經(jīng)濟工作會議召開在即，和往年不同的是，今年的中央經(jīng)濟工作會議不僅要為“四萬億”之后的中國經(jīng)濟走向把脈，更要為“十二五”開局之年的宏觀政策定調(diào)。
肇始于2008年底的“四萬億”經(jīng)濟刺激計劃，作為中國啟動應(yīng)對金融危機一攬子政策的總稱，在人類面臨有史以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟困境的情況下，以獨特的方式和舉國體制，硬生生將中國經(jīng)濟從衰退的邊緣拽回來，2009年中國經(jīng)濟因此而高增9.1％，為世界經(jīng)濟貢獻了一半的增長，而今年中國經(jīng)濟增長在10％左右亦成定局，實事求是地說，沒有“四萬億”的一攬子計劃，中國在全球一片蕭條的環(huán)境下，不可能獨善其身而有累積近20％的增長。
然而，人類反危機經(jīng)濟政策的局限性意味著，“四萬億”在避免中國經(jīng)濟陷入衰退的同時，由于其非常規(guī)的舉措，一方面使得中國經(jīng)濟在結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型等方面的計劃被推遲，另一方面，“四萬億”本身推行的適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，在推高了物價和資產(chǎn)價格泡沫的同時，令中國經(jīng)濟的一些深層矛盾和問題更加突出，今年作為“四萬億”計劃的最后一年，如何盡可能減少政策負(fù)面效應(yīng)，推動中國經(jīng)濟在“十二五”華麗轉(zhuǎn)身，急需在宏觀層面，為中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型和深層矛盾的解決提供一套新的政策架構(gòu)。
就中國經(jīng)濟的基本面而言，盡管今年四個季度的經(jīng)濟增長表現(xiàn)一直呈回落勢頭，但增長很顯然已不再是政策需要著力關(guān)注的頭等大事，在歐美經(jīng)濟復(fù)蘇遙遙無期，以美國為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體依舊堅持“量化寬松”貨幣政策的大背景下，中國經(jīng)濟至少有四大焦點問題需要政策的及時回應(yīng)——
首先，通脹問題。從8月到10月，CPI連創(chuàng)新高，10月份4.4％的數(shù)據(jù)更是突破了心理預(yù)期，盡管央行在一個月時間內(nèi)，兩次提高準(zhǔn)備金率，一次加息，但根據(jù)最樂觀的預(yù)計，起碼在兩年內(nèi)，中國的物價指數(shù)再回3.0％基本無望。特別是，根據(jù)歷年中國物價上漲的基本規(guī)律，明年上半年將成為物價集中爆發(fā)的極端，季節(jié)性因素再加上貨幣流動的滯后效應(yīng)，嚴(yán)重通脹的凸顯期將在明年下半年。
其次，以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價格泡沫問題。美聯(lián)儲繼續(xù)濫發(fā)貨幣以及人民幣升值的預(yù)期使得熱錢急劇涌入，而負(fù)利率的現(xiàn)狀令房地產(chǎn)泡沫在嚴(yán)厲的調(diào)控政策下可能反彈。
第三，地方政府的債務(wù)問題。“四萬億”的實施，使得地方債務(wù)暴增，地方政府充分利用難得的貨幣政策、財政政策乃至投資政策都大放松的歷史機遇，通過建立各種融資平臺，以“城投債”的名義向銀行貸款，帶動項目投資，負(fù)債規(guī)模呈現(xiàn)10倍甚至20倍的增長，粗略計算，全國地方政府形成的債務(wù)至少有7萬億（還不包括“隱性債務(wù)”），遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了風(fēng)險控制預(yù)警線。
第四，發(fā)展模式轉(zhuǎn)型以及一些深層的改革問題。明年是“十二五”的開局之年，“十二五”作為中國經(jīng)濟改革進程中承前啟后的五年，其歷史使命極為重要，“十二五”中國經(jīng)濟能否華麗轉(zhuǎn)身，直接決定中國在未來全球經(jīng)濟版圖中的真正地位，可謂生死攸關(guān)。
以上四大問題決定了，今年的中央經(jīng)濟工作會議將為后危機時代中國的轉(zhuǎn)型問題構(gòu)建新的政策框架，在通脹壓力加劇，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的任務(wù)咄咄逼人的形勢下，筆者認(rèn)為，實施了兩年的一攬子政策將正式謝幕，中國經(jīng)濟和中國宏觀政策需要回歸常態(tài)，著力在物價、房地產(chǎn)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整乃至收入分配等方面進行 “破局”。對于中國經(jīng)濟和中國未來而言，“十二五”是一場決戰(zhàn)。要實現(xiàn)真正的“破局”，政策的擔(dān)子不輕，但已無退路。
肇始于2008年底的“四萬億”經(jīng)濟刺激計劃，作為中國啟動應(yīng)對金融危機一攬子政策的總稱，在人類面臨有史以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟困境的情況下，以獨特的方式和舉國體制，硬生生將中國經(jīng)濟從衰退的邊緣拽回來，2009年中國經(jīng)濟因此而高增9.1％，為世界經(jīng)濟貢獻了一半的增長，而今年中國經(jīng)濟增長在10％左右亦成定局，實事求是地說，沒有“四萬億”的一攬子計劃，中國在全球一片蕭條的環(huán)境下，不可能獨善其身而有累積近20％的增長。
然而，人類反危機經(jīng)濟政策的局限性意味著，“四萬億”在避免中國經(jīng)濟陷入衰退的同時，由于其非常規(guī)的舉措，一方面使得中國經(jīng)濟在結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型等方面的計劃被推遲，另一方面，“四萬億”本身推行的適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，在推高了物價和資產(chǎn)價格泡沫的同時，令中國經(jīng)濟的一些深層矛盾和問題更加突出，今年作為“四萬億”計劃的最后一年，如何盡可能減少政策負(fù)面效應(yīng)，推動中國經(jīng)濟在“十二五”華麗轉(zhuǎn)身，急需在宏觀層面，為中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型和深層矛盾的解決提供一套新的政策架構(gòu)。
就中國經(jīng)濟的基本面而言，盡管今年四個季度的經(jīng)濟增長表現(xiàn)一直呈回落勢頭，但增長很顯然已不再是政策需要著力關(guān)注的頭等大事，在歐美經(jīng)濟復(fù)蘇遙遙無期，以美國為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體依舊堅持“量化寬松”貨幣政策的大背景下，中國經(jīng)濟至少有四大焦點問題需要政策的及時回應(yīng)——
首先，通脹問題。從8月到10月，CPI連創(chuàng)新高，10月份4.4％的數(shù)據(jù)更是突破了心理預(yù)期，盡管央行在一個月時間內(nèi)，兩次提高準(zhǔn)備金率，一次加息，但根據(jù)最樂觀的預(yù)計，起碼在兩年內(nèi)，中國的物價指數(shù)再回3.0％基本無望。特別是，根據(jù)歷年中國物價上漲的基本規(guī)律，明年上半年將成為物價集中爆發(fā)的極端，季節(jié)性因素再加上貨幣流動的滯后效應(yīng)，嚴(yán)重通脹的凸顯期將在明年下半年。
其次，以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價格泡沫問題。美聯(lián)儲繼續(xù)濫發(fā)貨幣以及人民幣升值的預(yù)期使得熱錢急劇涌入，而負(fù)利率的現(xiàn)狀令房地產(chǎn)泡沫在嚴(yán)厲的調(diào)控政策下可能反彈。
第三，地方政府的債務(wù)問題。“四萬億”的實施，使得地方債務(wù)暴增，地方政府充分利用難得的貨幣政策、財政政策乃至投資政策都大放松的歷史機遇，通過建立各種融資平臺，以“城投債”的名義向銀行貸款，帶動項目投資，負(fù)債規(guī)模呈現(xiàn)10倍甚至20倍的增長，粗略計算，全國地方政府形成的債務(wù)至少有7萬億（還不包括“隱性債務(wù)”），遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了風(fēng)險控制預(yù)警線。
第四，發(fā)展模式轉(zhuǎn)型以及一些深層的改革問題。明年是“十二五”的開局之年，“十二五”作為中國經(jīng)濟改革進程中承前啟后的五年，其歷史使命極為重要，“十二五”中國經(jīng)濟能否華麗轉(zhuǎn)身，直接決定中國在未來全球經(jīng)濟版圖中的真正地位，可謂生死攸關(guān)。
以上四大問題決定了，今年的中央經(jīng)濟工作會議將為后危機時代中國的轉(zhuǎn)型問題構(gòu)建新的政策框架，在通脹壓力加劇，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的任務(wù)咄咄逼人的形勢下，筆者認(rèn)為，實施了兩年的一攬子政策將正式謝幕，中國經(jīng)濟和中國宏觀政策需要回歸常態(tài)，著力在物價、房地產(chǎn)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整乃至收入分配等方面進行 “破局”。對于中國經(jīng)濟和中國未來而言，“十二五”是一場決戰(zhàn)。要實現(xiàn)真正的“破局”，政策的擔(dān)子不輕，但已無退路。
別和我談理想~~我戒了！
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