據(jù)報道，中國人民銀行行長周小川在出席G20財長和央行行長會議期間接受采訪時表示，存款準(zhǔn)備金率只是對抗通脹的一個工具，但并非唯一的工具，抗通脹要運用所有政策工具，包括利率和匯率。這有可能是繼續(xù)加息的暗示。預(yù)計兩會前不排除加息可能，最有可能的時間點是2月底前后。

　　近期到期的央票數(shù)量巨大而發(fā)行有限，央行的資金呈正投放。2月15日，一年期央票在節(jié)前連續(xù)暫停兩周后重啟發(fā)行，發(fā)行量仍維持10億元“地量”，發(fā)行利率則上行27個基點至2.9972%。2月15日，央行還進行了200億元正回購操作，期限28天，中標(biāo)利率2.35%。不過，當(dāng)日公開市場有1060億元央票到期，10億元央票和200億元正回購遠不足以回籠釋放的流動性。此前，公開市場已連續(xù)13周凈投放，總額達9210億元，上周凈投放1030億元。由于今年公開市場3萬億的到期量有2萬億都在前四個月，央行收回流動性的需求還是非常巨大，央行提高準(zhǔn)備金的可能性極大。春節(jié)后，央行面臨的流動性回收壓力明顯上升。分析央行資產(chǎn)負債表后，假設(shè)2月份外匯占款增加額有所減少（+3000億元），央行逆回購到期（約4000億元），財政存款較為穩(wěn)定，公開市場操作到期（約為4100億元），以及通貨季節(jié)性回流（預(yù)計總體回流規(guī)模大于4000億元）等因素，央行操作在數(shù)量上仍需回收約6000億元資金。

　　而18日的準(zhǔn)備金上調(diào)幅度有限，只能回收3000多億的流動性。這樣的考慮是為了銀行有資金在此后放貸，以獲取較好收益。銀行是需要加息的，而息差加大意味著銀行利潤的增加。而且每年兩會后都是政策性貸款高峰，此時加息對于銀行利潤影響巨大。

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