本周要點：

　　建筑鋼材需求正在啟動、原材料價格堅挺、現(xiàn)貨庫存下降等因素，后期期鋼下跌空間受限。但宏觀緊縮政策的持續(xù)出臺也使得期鋼面臨著較大的阻力。

　　下周看法：

　　宏觀經(jīng)濟方面，CPI、PPI繼續(xù)上漲。3月份CPI同比上漲5.4%，環(huán)比下降0.2%；3月份PPI上漲7.3%，環(huán)比上漲0.6%。CPI偏高，使央行采取了諸如上調(diào)存款準備金率、加息等各種緊縮政策。中國人民銀行17日宣布，從21日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。預示著在未來一段時間，央行將繼續(xù)采取“上調(diào)存款準備金率+加息”的策略組合，同時上調(diào)存款準備金率的次數(shù)很有可能會多于加息的次數(shù)。

　　終端工地的需求恢復，現(xiàn)貨價格逐步走高。上周鋼材現(xiàn)貨價格先漲后穩(wěn)，成交量也呈現(xiàn)出先放大然后逐步萎縮的局面，顯示現(xiàn)貨市場對后期的走勢仍然存在較大的分歧。上周HRB335的全國均價上漲70-80元/噸，6.5mm高線上漲60-70元/噸。同時，鋼廠亦步亦趨，積極跟進，部分中小型鋼廠甚至一天一價，市場信心明顯不穩(wěn)。

　　產(chǎn)量方面，據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，3月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為5942萬噸，同比增長9.0%。日均產(chǎn)量為191.68萬噸，環(huán)比下降2.28萬噸。我們預計后期鋼材生產(chǎn)量將高位運行，因鋼廠盈利狀況有所改善。另據(jù)媒體報道，目前湖北、湖南、四川電網(wǎng)均出現(xiàn)電煤庫存 告急現(xiàn)象，部分地區(qū)已經(jīng)開始或準備實行限電措施，“迎峰度夏”似乎已經(jīng)提前到來。后期鋼廠等高耗能企業(yè)限電或再現(xiàn)，這也將影響市場的短期供應。

　　成本方面。由于近期鋼材現(xiàn)貨價格反彈，帶動鐵礦石價格走高。主要港口63.5%印粉主流在1340-1370元/噸。焦炭價格保持穩(wěn)定，漲跌兩難局面再度顯現(xiàn)，焦炭期貨上市對焦炭行業(yè)的影響，仍需要通過市場的實踐來檢驗。預期后期鐵礦石價格將維持高位運行態(tài)勢，而焦炭價格將保持“整體穩(wěn)定，局部調(diào)整”走勢。

　　庫存方面，上周全國主要城市的螺紋鋼庫存為661.365萬噸，環(huán)比減少23.342萬噸；全國主要城市的線材庫存為203.847萬噸，環(huán)比減少9.445萬噸�，F(xiàn)貨庫存已經(jīng)連續(xù)六周下降。

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