【原創(chuàng)】沈良專訪陶云峰：不是賭性大而是投資魄力大
陶云峰
期貨交易高手，桃子基金管理人，盈豐投資總經(jīng)理，十余年證券期貨投資經(jīng)驗。
曾是中學(xué)政治老師，后專研股票權(quán)證的操作，再后來把主要精力放在期貨投資上。
能較好把握基本面，操作的魄力較大，能在短時間內(nèi)獲得較好的收益。
訪談精彩語錄：
盤下十年基本功。
每做一筆交易之前你要有充分的理由說服自己或別人，之后還要有經(jīng)驗總結(jié)，這樣才能做好下一筆交易。
純資本投資一直是我向往從事的行業(yè)。
感覺找到了自己真正的皈依才逐步進(jìn)入期貨市場。
因為不知道是不是有下一輩子，所以能做的最好這輩子都做了。
只要基本面不發(fā)生變化，我的總體思路就不變，再配合技術(shù)面的分析和普通投資者的心理變化進(jìn)行波段交易。
我們特別關(guān)注成交和持倉量的變化。
波段交易主要看周線日線和30分鐘線，再輔于布林、macd、vol等指標(biāo)進(jìn)行分析。
國內(nèi)的政策多考慮“民生”，美國的政策多考慮“掙錢”。
所有能長期盈利的交易系統(tǒng)都有它的長處和存在的價值。
我們決定了進(jìn)場和出場后，盤感只是我們進(jìn)場和出場時間的選擇。
在我看來期貨的風(fēng)險更容易控制，投資更靈活，所能獲得的收益也更大。
隨著盈利的增多而適量地擴(kuò)大風(fēng)險承受比例。
在我看來所有的回撤都是操作的失誤，行情突然轉(zhuǎn)變我沒看準(zhǔn)就是失誤，情緒倒不會影響我的交易。
如果我能不去犯同樣的錯誤，那么我所會犯的錯誤將越來越少。
不是賭性大而是投資魄力大！
交易所提高保證金和手續(xù)費必然帶來資金利用效率和收益降低。
絕大多數(shù)的人都有可能被市場淘汰。
判斷多空的依據(jù)可多可少，根據(jù)你持倉時期的長短也不盡相同。
做波段交易，倉位的調(diào)整主要根據(jù)行情變化為依據(jù)。
一般來說我多選擇重倉，在風(fēng)險可控的情況下提高資金的利用率。
最大的風(fēng)險來自于自身的心態(tài)！
心態(tài)不好的人不能做期貨投資，要參與期貨市場，先學(xué)會把握自己的心態(tài)。
做盤也要學(xué)會休息。
“士可忍，孰不可忍”—保持冷靜！“忍無可忍，無須再忍”—果斷！
幫助身邊的朋友抵抗風(fēng)險獲得投資收益永遠(yuǎn)是我的目標(biāo)。
若要聯(lián)系陶云峰，與其探討合作，期貨中國可為您預(yù)約，電話：0571-85803287
期貨中國1、陶總您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您是我們網(wǎng)站上展示的“桃子基金”的管理人，這個賬戶從2010年10月18日開始操作，截止到2011年4月18日，半年您取得了163.265%的收益。請問您取得這一收益主要的原因是什么？
陶云峰：一方面是這些年交易經(jīng)驗的積累，算是“盤下十年基本功”吧。二是對市場的定位比較符合市場的波動規(guī)律，去年上半年內(nèi)需和寬松的貨幣政策拉動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，下半年過剩的流動性造成通膨，而今年因為積累了去年下半年政府對通膨的干預(yù)，我們作出了“短多長空、股指多商品空”的總體計劃，事實證明了這些都符合了市場規(guī)律；每做一筆交易之前你要有充分的理由說服自己或別人，之后還要有經(jīng)驗總結(jié)，這樣才能做好下一筆交易。
期貨中國2、聽說您以前是中學(xué)的政治老師，是什么機(jī)緣下您接觸到了股票？又是什么機(jī)緣下接觸到了期貨？
陶云峰：純資本投資一直是我向往從事的行業(yè)，當(dāng)時認(rèn)為它的靈活性和沒有往來呆帳是實業(yè)經(jīng)濟(jì)所無法媲美的。剛出來工作之時只是沒有初始的資本和恰當(dāng)?shù)臋C(jī)緣，后來在朋友那里看到了兩本書《寂寞高手》和《十年二十倍》，我就進(jìn)入了中國的證券市場；在07年我辭去原來的工作出來創(chuàng)業(yè)，接觸到了幾位期貨公司的人員，感覺找到了自己真正的皈依才逐步進(jìn)入期貨市場。
期貨中國3、為什么您后來放棄了崇高的教師職業(yè)，選擇專職做投資？
陶云峰：每個人都有最喜歡做的或者最適合做的事情，因為不知道是不是有下一輩子，所以能做的最好這輩子都做了，呵呵當(dāng)然這是玩笑啦！教師這個職業(yè)我也做了整整12年，不能說我不喜歡才放棄，也不是我做不來（做老師，我也不錯的，哈�。俏矣X得這不是最能體現(xiàn)我的人生價值的職業(yè)；再加上我家里連我共有3位教師，大家都知道教師這個行業(yè)只要不犯大錯都是能“穩(wěn)定盈利”的，我的離職對生活的風(fēng)險只有1/3，所以我?guī)缀鯖]有后顧之憂！
期貨中國4、您在分析行情時，是以基本面為主，還是技術(shù)面為主？又或者是兩者互相結(jié)合？
陶云峰：以基本面為主、技術(shù)面和投資者心理層面的變化為輔選擇波段進(jìn)出場點。只要基本面不發(fā)生變化，我的總體思路就不變，再配合技術(shù)面的分析和普通投資者的心理變化進(jìn)行波段交易。我們特別關(guān)注成交和持倉量的變化。
期貨中國5、在技術(shù)圖像上，您主要看哪個周期或哪幾個周期的K線？主要運用哪些技術(shù)指標(biāo)輔助交易？
陶云峰：我們做波段交易主要看周線日線和30分鐘線，再輔于布林、macd、vol等指標(biāo)進(jìn)行分析。
期貨中國6、您如何看待中國政策力量對某些品種行情的影響？如何看待美國國家意志對某些品種行情的影響？
陶云峰：如果說到國家政策對品種的影響，首先要考慮一個原則：國民經(jīng)濟(jì)必須是長期穩(wěn)定增長的。作為政府，主要的職能就是帶領(lǐng)大家走上富裕，在這個原則的指引下，你就不會簡單地去分析今天這個政策是利空還是利多；美國也一樣，只不過它的著眼點跟我國有所區(qū)別，它考慮本國的因素或許更多一些，所以一年之中大多時期外強(qiáng)內(nèi)弱是可以理解的。換言之：國內(nèi)的政策多考慮“民生”，美國的政策多考慮“掙錢”。
期貨中國7、您的交易方式是不是一套相對完善的系統(tǒng)？這套系統(tǒng)的原理大概是怎樣的？在交易時您會不會加入盤感？
陶云峰：怎么說呢，人無完人，一山還比一山高！在我看來所有能長期盈利的交易系統(tǒng)都有它的長處和存在的價值；我們的交易系統(tǒng)主要是做小波段的，可以用這幾句話來概括：找到波段的支撐和壓力點位，找到量能的支持和壓制點位，分析多數(shù)投資者的心理活動和政府的舉措；我們決定了進(jìn)場和出場后，盤感只是我們進(jìn)場和出場時間的選擇。
期貨中國8、您做過股票、做過權(quán)證，現(xiàn)在主要做期貨，您覺得股票、權(quán)證和期貨三者最大的差別是什么？
陶云峰：最大的區(qū)別就在于需要承受的風(fēng)險和所能獲得的收益不同。
期貨中國9、股票、權(quán)證和期貨哪一個風(fēng)險更容易控制？哪一個更容易取得高收益？
陶云峰：每個人對風(fēng)險的認(rèn)識和控制風(fēng)險的方式不同，在我看來期貨的風(fēng)險更容易控制，投資更靈活，所能獲得的收益也更大。
期貨中國10、您個人財富的第一桶金主要是靠股票、靠權(quán)證還是靠期貨積累的？
陶云峰：權(quán)證�？梢哉f成是“金”的，那就是07年權(quán)證交易上的收獲吧！
期貨中國11、展示的“桃子基金”這個賬戶雖然常有猛烈的盈利，但有時候也會有幾天內(nèi)虧損20%-30%的回撤，請問這個賬戶您的風(fēng)險控制在什么程度？您操作的其他賬戶又是怎么設(shè)置風(fēng)險水平的？
陶云峰：每個賬戶的風(fēng)險設(shè)置都是差不多的，就是總權(quán)益的30%左右；但我們會隨著盈利的增多而適量地擴(kuò)大風(fēng)險承受比例。
期貨中國12、從資金曲線上看，那兩三次較大的回撤主要是什么原因造成的？是行情突然轉(zhuǎn)變？還是您的判斷失誤、操作失誤？還是您個人的情緒波動問題？
陶云峰：粗略看來有4次較大的回撤：第一次是在去年11月，因為經(jīng)過10月大宗商品的瘋漲，過早的摸頂而導(dǎo)致的，后來分析到，對一些商品來說可能遇到10年難遇的行情了；第二次是持有時間過長導(dǎo)致的，在資金曲線上也可以看到已經(jīng)高位滯漲了，呵呵；第三次是去年12月至今年1月份宏觀面發(fā)生重大變化，而自己仍舊沒有改變操作思路引起的回撤；第四次是在3月份，沒有嚴(yán)格執(zhí)行交易計劃“短多長空”造成的，多單持有的時間超過了計劃。在我看來所有的回撤都是操作的失誤，行情突然轉(zhuǎn)變我沒看準(zhǔn)就是失誤，情緒倒不會影響我的交易。
期貨中國13、就您看來，如果您的操作風(fēng)格保持不變，以后類似的回撤有沒有辦法規(guī)避或減少呢？
陶云峰：如果不改變或完善自己的操作風(fēng)格，規(guī)避或減少回撤幾乎是不可能的。俗話說“吃一塹，長一智”，如果我能不去犯同樣的錯誤，那么我所會犯的錯誤將越來越少，回撤當(dāng)然也就會越來越少拉。
期貨中國14、有朋友說您的賭性比較大，您認(rèn)同嗎？對您來說，賭性大是好事還是壞事？
陶云峰：不是賭性大而是投資魄力大！呵呵！不去認(rèn)識市場而做的“投資”的叫賭博，努力地去認(rèn)識市場而后做的投資才叫“投資”。區(qū)別在于你對市場有多大的把握。
期貨中國15、春節(jié)前一個多月一直到現(xiàn)在，很多投資者包括一些投資高手都覺得行情很難操作，您有一段時間的資金曲線也是在盤整，但您最終還是走出了盤整，迎來了新一輪的突破。您是如何克服資金曲線盤整兩三個月的困局，最終取得突破？
陶云峰：調(diào)整心態(tài)；認(rèn)錯，放下失誤的糾結(jié)；調(diào)整持倉周期以期達(dá)到與目前市場的波動規(guī)律吻合；重新定位市場。每個經(jīng)濟(jì)周期市場的運行總有一定規(guī)律可尋，一般來說：---刺激---復(fù)蘇---再刺激---通脹---抑制---調(diào)整---放松---危機(jī)，是經(jīng)濟(jì)運行的簡單規(guī)律，合理的把握才能做好投資。
期貨中國16、去年11月以來，交易所提高了保證金比例和手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)，由此較多品種的波動發(fā)生了一些變化，您是否感覺到某些品種波動形態(tài)、波動節(jié)奏的變化？您覺得哪個品種的變化最明顯？
陶云峰：交易所提高保證金和手續(xù)費必然帶來資金利用效率和收益降低，像橡膠棉花等都明顯地經(jīng)歷了一段縮量期，橡膠成交量萎縮最明顯，而棉花走勢都以小波段為主，行情更難以把握。
期貨中國17、在當(dāng)前的波動特點下，哪些人可能會被市場淘汰？
陶云峰：絕大多數(shù)的人都有可能被市場淘汰。投資者的交易風(fēng)格和心態(tài)都不一樣，那些僅靠盤感頻繁操作短線的、整個基本面或者市場已經(jīng)發(fā)生變化而在繼續(xù)執(zhí)行原有的操作思路即使錯了也不止損死抗著的、習(xí)慣做突破追進(jìn)的……最有可能被市場淘汰。
期貨中國18、從您的操作記錄上我們看到您有時候多空的轉(zhuǎn)換就在一夜之間，而且多數(shù)轉(zhuǎn)換是恰到好處的，請問您是如何判斷多空的？為什么會在這么短的時間內(nèi)轉(zhuǎn)換方向？
陶云峰：判斷多空的依據(jù)可多可少，根據(jù)你持倉時期的長短也不盡相同。做長線的一般是根據(jù)經(jīng)濟(jì)運行規(guī)律和基本面情況而定，所以持倉方向變化并不頻繁；做短線的主要根據(jù)國內(nèi)外重大政策、事件和技術(shù)面上的表現(xiàn)，持倉變化就比較頻繁。我們主要是波段操作，介于兩者之間。簡單地說，最主要的依據(jù)有四個：一是價/量/倉的關(guān)系發(fā)生較大的變化，二是波段技術(shù)支撐或壓力達(dá)到或被突破，三是有突發(fā)事件，四是市場公布數(shù)據(jù)出乎意料。
期貨中國19、從展示賬戶來看，您的倉位變化比較靈活，有時空倉，有時輕倉，有時重倉，有時甚至?xí)䴘M倉，平均來看基本上是重倉的交易日比較多。您倉位調(diào)整的依據(jù)是怎樣的？為什么大部分情況下選擇重倉？
陶云峰：做波段交易，倉位的調(diào)整主要根據(jù)行情變化為依據(jù)。一般來說我多選擇重倉，在風(fēng)險可控的情況下提高資金的利用率。在以下這幾種情況下我重倉甚至滿倉的居多：一是行情難做資金老是在徘徊的情況下，我采取強(qiáng)弱對鎖套保的方式導(dǎo)致重倉或滿倉；二是對行情的研判合乎市場走勢時逐步加倉導(dǎo)致重倉；另外，對重倉的認(rèn)識其實在不同的階段不應(yīng)該是一樣的（行情的不同階段，重倉的風(fēng)險是不同的）；還有，自去年下半年以來交易所和期貨公司一直都在上調(diào)保證金，現(xiàn)在的滿倉在我看來還不如我剛接觸期貨投資時的半倉哩!
期貨中國20、我們也發(fā)現(xiàn)，您在一段時間里會主要做少數(shù)幾個品種，過了一個階段后又會切換到其他幾個品種，您是如何選擇主要操作品種的？有沒有個人偏好的品種？
陶云峰：選擇主要的操作品種要看基本面、技術(shù)面和盤面發(fā)生的變化；現(xiàn)在我們所操作的資金也有一定量了，只是避免去參與一些沒什么量的品種，也不存在什么偏好。
期貨中國21、您是盈豐投資的總經(jīng)理，盈豐投資每天早上都有一個投資策略的早報，這份早報好像還是您親自做的，您堅持做這份早報的主要原因是？
陶云峰：一方面我們感覺身邊許多做期貨投資的朋友都還不如我們成熟，他們接受的外部信息太少以及對這個市場的分析還不如我們透徹，為了讓他們能夠更好地規(guī)避市場風(fēng)險、減少投資失誤，或者說讓他們心里有個底；另外，做早報的過程也是迫使自己每天去收集信息、跟蹤市場運行趨勢，從而達(dá)到準(zhǔn)確地研判市場的好方法�；谶@兩個原因，這份早盤提示我一直會堅持做下去。
期貨中國22、盈豐投資每個月都在舉辦投資沙龍，和朋友們共同探討投資機(jī)會和交易技術(shù)，這個沙龍辦下來，感覺效果如何？
陶云峰：舉辦這樣的沙龍的目的就在于為投資者提供一個相互探討學(xué)習(xí)的機(jī)會，這半年多時間下來感覺相當(dāng)不錯，許多投資者的快速成長有它的一半功勞。
期貨中國23、都說期貨市場風(fēng)險大，就您看來，期貨市場最大的風(fēng)險是什么？
陶云峰：最大的風(fēng)險來自于自身的心態(tài)！心態(tài)不好，做什么都會不順。做了錯誤的單子你會急躁，反過來又影響你的判斷，容易“被市場牽著走”，吃“兩面巴掌”；做對了單子你又會變得貪心，不斷地提高預(yù)期，結(jié)果會導(dǎo)致盈利縮水，使自己變得煩躁；在現(xiàn)階段太過“冷靜”了，對市場的漲跌麻木，結(jié)果來回折騰，錢沒掙到，心態(tài)卻搞壞了也不行。所以凡事都不能太過，“過猶不及”。心態(tài)不好的人不能做期貨投資，要參與期貨市場，先學(xué)會把握自己的心態(tài)。
期貨中國24、這個市場絕大部分投資者處在虧損的狀態(tài)似乎是難以改變的，您覺得一個普通的投資者從虧損走向盈利，最需要克服哪些障礙？具備哪些能力？
陶云峰：古語有云：視金錢如糞土！我們雖然不能把金錢真的當(dāng)成“糞土”，但這個道理我們不能不懂：不能把金錢看得太重，克服貪婪和恐懼！短期的盈利和虧損會極大的影響你做盤的心態(tài)，心態(tài)不好判斷就可能失誤。所以做盤也要學(xué)會休息！
如果能做到：“士可忍，孰不可忍”—保持冷靜！“忍無可忍，無須再忍”—果斷！那在資本市場糊口飯應(yīng)該是沒有問題的。
期貨中國25、中國的期貨市場藏龍臥虎，財富傳奇被眾多“英雄”不斷創(chuàng)造和刷新，您又處在資本市場很活躍的浙江，請問您有沒有和一些交易高手切磋交流？
陶云峰：那是必須的，有機(jī)會就要多向人請教，不一定是盈利比你多的、實力比你大的還是所處領(lǐng)域不同的，因為每個人都會有他的長處。而資本投資確實是一門綜合科學(xué)，涉及生產(chǎn)、流通、消費等各大行業(yè)各門學(xué)問，試問一個人怎么可能生來就精通這一切呢？每個人也就存在弱處，這時多聽聽別人的看法，多與人交流一定會有收獲。
期貨中國26、在中國眾多的期貨投資高手中，您最欣賞的是哪一個或哪幾個？為什么？
陶云峰：這個就難說了，因為有的高手我也不熟悉，大家都挺忙的；有的也接觸不多；也許現(xiàn)在想來我對早期接觸到的幾位印象比較深吧。像文竹居士、王向洋等很多我都挺崇拜的。能讓別人欣賞，首要的條件當(dāng)然是要有成績，其次是要能堅持的做某一件事情。比如，能堅持做早盤或晚盤的分析。
期貨中國27、您個人在期貨市場的下一個目標(biāo)是什么？盈豐投資的下一個目標(biāo)是什么？
陶云峰：作為我個人的話，幫助身邊的朋友抵抗風(fēng)險獲得投資收益永遠(yuǎn)是我的目標(biāo)；作為盈豐投資公司來說，我們的目標(biāo)就是做一個大規(guī)模的陽光私募、信托投資公司。
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沈良、章水亮訪談?wù)?br />
2011-04-26
期貨交易高手，桃子基金管理人，盈豐投資總經(jīng)理，十余年證券期貨投資經(jīng)驗。
曾是中學(xué)政治老師，后專研股票權(quán)證的操作，再后來把主要精力放在期貨投資上。
能較好把握基本面，操作的魄力較大，能在短時間內(nèi)獲得較好的收益。
訪談精彩語錄：
盤下十年基本功。
每做一筆交易之前你要有充分的理由說服自己或別人，之后還要有經(jīng)驗總結(jié)，這樣才能做好下一筆交易。
純資本投資一直是我向往從事的行業(yè)。
感覺找到了自己真正的皈依才逐步進(jìn)入期貨市場。
因為不知道是不是有下一輩子，所以能做的最好這輩子都做了。
只要基本面不發(fā)生變化，我的總體思路就不變，再配合技術(shù)面的分析和普通投資者的心理變化進(jìn)行波段交易。
我們特別關(guān)注成交和持倉量的變化。
波段交易主要看周線日線和30分鐘線，再輔于布林、macd、vol等指標(biāo)進(jìn)行分析。
國內(nèi)的政策多考慮“民生”，美國的政策多考慮“掙錢”。
所有能長期盈利的交易系統(tǒng)都有它的長處和存在的價值。
我們決定了進(jìn)場和出場后，盤感只是我們進(jìn)場和出場時間的選擇。
在我看來期貨的風(fēng)險更容易控制，投資更靈活，所能獲得的收益也更大。
隨著盈利的增多而適量地擴(kuò)大風(fēng)險承受比例。
在我看來所有的回撤都是操作的失誤，行情突然轉(zhuǎn)變我沒看準(zhǔn)就是失誤，情緒倒不會影響我的交易。
如果我能不去犯同樣的錯誤，那么我所會犯的錯誤將越來越少。
不是賭性大而是投資魄力大！
交易所提高保證金和手續(xù)費必然帶來資金利用效率和收益降低。
絕大多數(shù)的人都有可能被市場淘汰。
判斷多空的依據(jù)可多可少，根據(jù)你持倉時期的長短也不盡相同。
做波段交易，倉位的調(diào)整主要根據(jù)行情變化為依據(jù)。
一般來說我多選擇重倉，在風(fēng)險可控的情況下提高資金的利用率。
最大的風(fēng)險來自于自身的心態(tài)！
心態(tài)不好的人不能做期貨投資，要參與期貨市場，先學(xué)會把握自己的心態(tài)。
做盤也要學(xué)會休息。
“士可忍，孰不可忍”—保持冷靜！“忍無可忍，無須再忍”—果斷！
幫助身邊的朋友抵抗風(fēng)險獲得投資收益永遠(yuǎn)是我的目標(biāo)。
若要聯(lián)系陶云峰，與其探討合作，期貨中國可為您預(yù)約，電話：0571-85803287
期貨中國1、陶總您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您是我們網(wǎng)站上展示的“桃子基金”的管理人，這個賬戶從2010年10月18日開始操作，截止到2011年4月18日，半年您取得了163.265%的收益。請問您取得這一收益主要的原因是什么？
陶云峰：一方面是這些年交易經(jīng)驗的積累，算是“盤下十年基本功”吧。二是對市場的定位比較符合市場的波動規(guī)律，去年上半年內(nèi)需和寬松的貨幣政策拉動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，下半年過剩的流動性造成通膨，而今年因為積累了去年下半年政府對通膨的干預(yù)，我們作出了“短多長空、股指多商品空”的總體計劃，事實證明了這些都符合了市場規(guī)律；每做一筆交易之前你要有充分的理由說服自己或別人，之后還要有經(jīng)驗總結(jié)，這樣才能做好下一筆交易。
期貨中國2、聽說您以前是中學(xué)的政治老師，是什么機(jī)緣下您接觸到了股票？又是什么機(jī)緣下接觸到了期貨？
陶云峰：純資本投資一直是我向往從事的行業(yè)，當(dāng)時認(rèn)為它的靈活性和沒有往來呆帳是實業(yè)經(jīng)濟(jì)所無法媲美的。剛出來工作之時只是沒有初始的資本和恰當(dāng)?shù)臋C(jī)緣，后來在朋友那里看到了兩本書《寂寞高手》和《十年二十倍》，我就進(jìn)入了中國的證券市場；在07年我辭去原來的工作出來創(chuàng)業(yè)，接觸到了幾位期貨公司的人員，感覺找到了自己真正的皈依才逐步進(jìn)入期貨市場。
期貨中國3、為什么您后來放棄了崇高的教師職業(yè)，選擇專職做投資？
陶云峰：每個人都有最喜歡做的或者最適合做的事情，因為不知道是不是有下一輩子，所以能做的最好這輩子都做了，呵呵當(dāng)然這是玩笑啦！教師這個職業(yè)我也做了整整12年，不能說我不喜歡才放棄，也不是我做不來（做老師，我也不錯的，哈�。俏矣X得這不是最能體現(xiàn)我的人生價值的職業(yè)；再加上我家里連我共有3位教師，大家都知道教師這個行業(yè)只要不犯大錯都是能“穩(wěn)定盈利”的，我的離職對生活的風(fēng)險只有1/3，所以我?guī)缀鯖]有后顧之憂！
期貨中國4、您在分析行情時，是以基本面為主，還是技術(shù)面為主？又或者是兩者互相結(jié)合？
陶云峰：以基本面為主、技術(shù)面和投資者心理層面的變化為輔選擇波段進(jìn)出場點。只要基本面不發(fā)生變化，我的總體思路就不變，再配合技術(shù)面的分析和普通投資者的心理變化進(jìn)行波段交易。我們特別關(guān)注成交和持倉量的變化。
期貨中國5、在技術(shù)圖像上，您主要看哪個周期或哪幾個周期的K線？主要運用哪些技術(shù)指標(biāo)輔助交易？
陶云峰：我們做波段交易主要看周線日線和30分鐘線，再輔于布林、macd、vol等指標(biāo)進(jìn)行分析。
期貨中國6、您如何看待中國政策力量對某些品種行情的影響？如何看待美國國家意志對某些品種行情的影響？
陶云峰：如果說到國家政策對品種的影響，首先要考慮一個原則：國民經(jīng)濟(jì)必須是長期穩(wěn)定增長的。作為政府，主要的職能就是帶領(lǐng)大家走上富裕，在這個原則的指引下，你就不會簡單地去分析今天這個政策是利空還是利多；美國也一樣，只不過它的著眼點跟我國有所區(qū)別，它考慮本國的因素或許更多一些，所以一年之中大多時期外強(qiáng)內(nèi)弱是可以理解的。換言之：國內(nèi)的政策多考慮“民生”，美國的政策多考慮“掙錢”。
期貨中國7、您的交易方式是不是一套相對完善的系統(tǒng)？這套系統(tǒng)的原理大概是怎樣的？在交易時您會不會加入盤感？
陶云峰：怎么說呢，人無完人，一山還比一山高！在我看來所有能長期盈利的交易系統(tǒng)都有它的長處和存在的價值；我們的交易系統(tǒng)主要是做小波段的，可以用這幾句話來概括：找到波段的支撐和壓力點位，找到量能的支持和壓制點位，分析多數(shù)投資者的心理活動和政府的舉措；我們決定了進(jìn)場和出場后，盤感只是我們進(jìn)場和出場時間的選擇。
期貨中國8、您做過股票、做過權(quán)證，現(xiàn)在主要做期貨，您覺得股票、權(quán)證和期貨三者最大的差別是什么？
陶云峰：最大的區(qū)別就在于需要承受的風(fēng)險和所能獲得的收益不同。
期貨中國9、股票、權(quán)證和期貨哪一個風(fēng)險更容易控制？哪一個更容易取得高收益？
陶云峰：每個人對風(fēng)險的認(rèn)識和控制風(fēng)險的方式不同，在我看來期貨的風(fēng)險更容易控制，投資更靈活，所能獲得的收益也更大。
期貨中國10、您個人財富的第一桶金主要是靠股票、靠權(quán)證還是靠期貨積累的？
陶云峰：權(quán)證�？梢哉f成是“金”的，那就是07年權(quán)證交易上的收獲吧！
期貨中國11、展示的“桃子基金”這個賬戶雖然常有猛烈的盈利，但有時候也會有幾天內(nèi)虧損20%-30%的回撤，請問這個賬戶您的風(fēng)險控制在什么程度？您操作的其他賬戶又是怎么設(shè)置風(fēng)險水平的？
陶云峰：每個賬戶的風(fēng)險設(shè)置都是差不多的，就是總權(quán)益的30%左右；但我們會隨著盈利的增多而適量地擴(kuò)大風(fēng)險承受比例。
期貨中國12、從資金曲線上看，那兩三次較大的回撤主要是什么原因造成的？是行情突然轉(zhuǎn)變？還是您的判斷失誤、操作失誤？還是您個人的情緒波動問題？
陶云峰：粗略看來有4次較大的回撤：第一次是在去年11月，因為經(jīng)過10月大宗商品的瘋漲，過早的摸頂而導(dǎo)致的，后來分析到，對一些商品來說可能遇到10年難遇的行情了；第二次是持有時間過長導(dǎo)致的，在資金曲線上也可以看到已經(jīng)高位滯漲了，呵呵；第三次是去年12月至今年1月份宏觀面發(fā)生重大變化，而自己仍舊沒有改變操作思路引起的回撤；第四次是在3月份，沒有嚴(yán)格執(zhí)行交易計劃“短多長空”造成的，多單持有的時間超過了計劃。在我看來所有的回撤都是操作的失誤，行情突然轉(zhuǎn)變我沒看準(zhǔn)就是失誤，情緒倒不會影響我的交易。
期貨中國13、就您看來，如果您的操作風(fēng)格保持不變，以后類似的回撤有沒有辦法規(guī)避或減少呢？
陶云峰：如果不改變或完善自己的操作風(fēng)格，規(guī)避或減少回撤幾乎是不可能的。俗話說“吃一塹，長一智”，如果我能不去犯同樣的錯誤，那么我所會犯的錯誤將越來越少，回撤當(dāng)然也就會越來越少拉。
期貨中國14、有朋友說您的賭性比較大，您認(rèn)同嗎？對您來說，賭性大是好事還是壞事？
陶云峰：不是賭性大而是投資魄力大！呵呵！不去認(rèn)識市場而做的“投資”的叫賭博，努力地去認(rèn)識市場而后做的投資才叫“投資”。區(qū)別在于你對市場有多大的把握。
期貨中國15、春節(jié)前一個多月一直到現(xiàn)在，很多投資者包括一些投資高手都覺得行情很難操作，您有一段時間的資金曲線也是在盤整，但您最終還是走出了盤整，迎來了新一輪的突破。您是如何克服資金曲線盤整兩三個月的困局，最終取得突破？
陶云峰：調(diào)整心態(tài)；認(rèn)錯，放下失誤的糾結(jié)；調(diào)整持倉周期以期達(dá)到與目前市場的波動規(guī)律吻合；重新定位市場。每個經(jīng)濟(jì)周期市場的運行總有一定規(guī)律可尋，一般來說：---刺激---復(fù)蘇---再刺激---通脹---抑制---調(diào)整---放松---危機(jī)，是經(jīng)濟(jì)運行的簡單規(guī)律，合理的把握才能做好投資。
期貨中國16、去年11月以來，交易所提高了保證金比例和手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)，由此較多品種的波動發(fā)生了一些變化，您是否感覺到某些品種波動形態(tài)、波動節(jié)奏的變化？您覺得哪個品種的變化最明顯？
陶云峰：交易所提高保證金和手續(xù)費必然帶來資金利用效率和收益降低，像橡膠棉花等都明顯地經(jīng)歷了一段縮量期，橡膠成交量萎縮最明顯，而棉花走勢都以小波段為主，行情更難以把握。
期貨中國17、在當(dāng)前的波動特點下，哪些人可能會被市場淘汰？
陶云峰：絕大多數(shù)的人都有可能被市場淘汰。投資者的交易風(fēng)格和心態(tài)都不一樣，那些僅靠盤感頻繁操作短線的、整個基本面或者市場已經(jīng)發(fā)生變化而在繼續(xù)執(zhí)行原有的操作思路即使錯了也不止損死抗著的、習(xí)慣做突破追進(jìn)的……最有可能被市場淘汰。
期貨中國18、從您的操作記錄上我們看到您有時候多空的轉(zhuǎn)換就在一夜之間，而且多數(shù)轉(zhuǎn)換是恰到好處的，請問您是如何判斷多空的？為什么會在這么短的時間內(nèi)轉(zhuǎn)換方向？
陶云峰：判斷多空的依據(jù)可多可少，根據(jù)你持倉時期的長短也不盡相同。做長線的一般是根據(jù)經(jīng)濟(jì)運行規(guī)律和基本面情況而定，所以持倉方向變化并不頻繁；做短線的主要根據(jù)國內(nèi)外重大政策、事件和技術(shù)面上的表現(xiàn)，持倉變化就比較頻繁。我們主要是波段操作，介于兩者之間。簡單地說，最主要的依據(jù)有四個：一是價/量/倉的關(guān)系發(fā)生較大的變化，二是波段技術(shù)支撐或壓力達(dá)到或被突破，三是有突發(fā)事件，四是市場公布數(shù)據(jù)出乎意料。
期貨中國19、從展示賬戶來看，您的倉位變化比較靈活，有時空倉，有時輕倉，有時重倉，有時甚至?xí)䴘M倉，平均來看基本上是重倉的交易日比較多。您倉位調(diào)整的依據(jù)是怎樣的？為什么大部分情況下選擇重倉？
陶云峰：做波段交易，倉位的調(diào)整主要根據(jù)行情變化為依據(jù)。一般來說我多選擇重倉，在風(fēng)險可控的情況下提高資金的利用率。在以下這幾種情況下我重倉甚至滿倉的居多：一是行情難做資金老是在徘徊的情況下，我采取強(qiáng)弱對鎖套保的方式導(dǎo)致重倉或滿倉；二是對行情的研判合乎市場走勢時逐步加倉導(dǎo)致重倉；另外，對重倉的認(rèn)識其實在不同的階段不應(yīng)該是一樣的（行情的不同階段，重倉的風(fēng)險是不同的）；還有，自去年下半年以來交易所和期貨公司一直都在上調(diào)保證金，現(xiàn)在的滿倉在我看來還不如我剛接觸期貨投資時的半倉哩!
期貨中國20、我們也發(fā)現(xiàn)，您在一段時間里會主要做少數(shù)幾個品種，過了一個階段后又會切換到其他幾個品種，您是如何選擇主要操作品種的？有沒有個人偏好的品種？
陶云峰：選擇主要的操作品種要看基本面、技術(shù)面和盤面發(fā)生的變化；現(xiàn)在我們所操作的資金也有一定量了，只是避免去參與一些沒什么量的品種，也不存在什么偏好。
期貨中國21、您是盈豐投資的總經(jīng)理，盈豐投資每天早上都有一個投資策略的早報，這份早報好像還是您親自做的，您堅持做這份早報的主要原因是？
陶云峰：一方面我們感覺身邊許多做期貨投資的朋友都還不如我們成熟，他們接受的外部信息太少以及對這個市場的分析還不如我們透徹，為了讓他們能夠更好地規(guī)避市場風(fēng)險、減少投資失誤，或者說讓他們心里有個底；另外，做早報的過程也是迫使自己每天去收集信息、跟蹤市場運行趨勢，從而達(dá)到準(zhǔn)確地研判市場的好方法�；谶@兩個原因，這份早盤提示我一直會堅持做下去。
期貨中國22、盈豐投資每個月都在舉辦投資沙龍，和朋友們共同探討投資機(jī)會和交易技術(shù)，這個沙龍辦下來，感覺效果如何？
陶云峰：舉辦這樣的沙龍的目的就在于為投資者提供一個相互探討學(xué)習(xí)的機(jī)會，這半年多時間下來感覺相當(dāng)不錯，許多投資者的快速成長有它的一半功勞。
期貨中國23、都說期貨市場風(fēng)險大，就您看來，期貨市場最大的風(fēng)險是什么？
陶云峰：最大的風(fēng)險來自于自身的心態(tài)！心態(tài)不好，做什么都會不順。做了錯誤的單子你會急躁，反過來又影響你的判斷，容易“被市場牽著走”，吃“兩面巴掌”；做對了單子你又會變得貪心，不斷地提高預(yù)期，結(jié)果會導(dǎo)致盈利縮水，使自己變得煩躁；在現(xiàn)階段太過“冷靜”了，對市場的漲跌麻木，結(jié)果來回折騰，錢沒掙到，心態(tài)卻搞壞了也不行。所以凡事都不能太過，“過猶不及”。心態(tài)不好的人不能做期貨投資，要參與期貨市場，先學(xué)會把握自己的心態(tài)。
期貨中國24、這個市場絕大部分投資者處在虧損的狀態(tài)似乎是難以改變的，您覺得一個普通的投資者從虧損走向盈利，最需要克服哪些障礙？具備哪些能力？
陶云峰：古語有云：視金錢如糞土！我們雖然不能把金錢真的當(dāng)成“糞土”，但這個道理我們不能不懂：不能把金錢看得太重，克服貪婪和恐懼！短期的盈利和虧損會極大的影響你做盤的心態(tài)，心態(tài)不好判斷就可能失誤。所以做盤也要學(xué)會休息！
如果能做到：“士可忍，孰不可忍”—保持冷靜！“忍無可忍，無須再忍”—果斷！那在資本市場糊口飯應(yīng)該是沒有問題的。
期貨中國25、中國的期貨市場藏龍臥虎，財富傳奇被眾多“英雄”不斷創(chuàng)造和刷新，您又處在資本市場很活躍的浙江，請問您有沒有和一些交易高手切磋交流？
陶云峰：那是必須的，有機(jī)會就要多向人請教，不一定是盈利比你多的、實力比你大的還是所處領(lǐng)域不同的，因為每個人都會有他的長處。而資本投資確實是一門綜合科學(xué)，涉及生產(chǎn)、流通、消費等各大行業(yè)各門學(xué)問，試問一個人怎么可能生來就精通這一切呢？每個人也就存在弱處，這時多聽聽別人的看法，多與人交流一定會有收獲。
期貨中國26、在中國眾多的期貨投資高手中，您最欣賞的是哪一個或哪幾個？為什么？
陶云峰：這個就難說了，因為有的高手我也不熟悉，大家都挺忙的；有的也接觸不多；也許現(xiàn)在想來我對早期接觸到的幾位印象比較深吧。像文竹居士、王向洋等很多我都挺崇拜的。能讓別人欣賞，首要的條件當(dāng)然是要有成績，其次是要能堅持的做某一件事情。比如，能堅持做早盤或晚盤的分析。
期貨中國27、您個人在期貨市場的下一個目標(biāo)是什么？盈豐投資的下一個目標(biāo)是什么？
陶云峰：作為我個人的話，幫助身邊的朋友抵抗風(fēng)險獲得投資收益永遠(yuǎn)是我的目標(biāo)；作為盈豐投資公司來說，我們的目標(biāo)就是做一個大規(guī)模的陽光私募、信托投資公司。
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沈良、章水亮訪談?wù)?br />
2011-04-26
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