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“藍海英雄”系列訪談由期貨中國網和東航金融聯(lián)合完成： http://www.7hcn.com//attachments/201106/07/69f4ee5cf0c76f3d1a495f337db3618e.jpg 時強網絡昵稱：凌波微步。藍海密劍2010-2011期貨實盤大賽第一賽季冠軍（收益率903%）。東北人，現(xiàn)居上海。期貨交易經驗八九年，也做過股票、做過期權、做過外匯。善用波段操作把握趨勢行情。訪談精彩語錄：對投資唯一有幫助的經歷就是投資本身的經歷。用期貨市場趨勢交易做抽水泵，用股票市場價值投資做蓄水池，是我一貫的投資理念。眼睛看著幾個月級別的趨勢，手里操作幾個星期級別的趨勢，過濾掉那些日內波動。用多筆交易波段式操作把握一個完整的大級別趨勢。對整體走勢的研判，側重基本面多一些，對進出場交易時機的把握，基本上運用技術手段。市場在不同階段有不同的主導因素。所謂提領而頓，百毛皆順。一個永遠用基本面看待、分析市場的人說明他基本分析水平有限。專注于市場現(xiàn)在實際所發(fā)生的狀況，而不是把信心和金錢壓在一個分析、一種看法或者一個認為市場應該怎么表現(xiàn)的信念上。交易就是處理夢想和現(xiàn)實之間差距的藝術。操作趨勢強烈的行情，盡量回避確定性不高的交易和震蕩行情。我有時也不能清醒地認識行情和自身，會犯一些早已知道的交易規(guī)則上的錯誤。以前我給自己定規(guī)矩，盤中臨時起意的單子不做。我現(xiàn)在反而不覺得盤前、盤后、盤中有什么大的差異。對一個趨勢交易者來說，研究分析的功課比盤中的靈活應變更重要。操作上，一般是集中選擇強勢品種操作，最多的時候不超過三個。大虧的原因主要有兩個：1.無知，2.不知道自己無知。要保持思維的兩面性，做多的時候要對做空的理由如數(shù)家珍，反之亦然。在交易上進步最重要的方式就是自我內省。交易的道路上，自己是自己唯一的導師。提醒自己在每天考慮眼前這品種還能上或者下幾百個點的同時，別忘了想想今年的歷史性行情在哪里，別忘了大局觀這三個字。有那樣的行情才有那樣的收益。好像這個成績因為我自己能做到，就忘記了這是天給的，其實這是靠行情吃飯得行業(yè)。我的日常帳戶就是我的比賽帳戶，也沒有比賽爭上游的念頭，該怎么做就怎么做。熱愛這個行業(yè)的人，容易成功；有自我反省習慣的人，容易成功；性格堅韌而心胸豁達的人，容易成功。我總是跟我周圍的人建議，多教孩子學些文言文，看看古文觀止。中國幾千年來文化傳承的根，不能斷。現(xiàn)在基本上大家是運用著西方的那套思維方式產生的交易模式在操作。我非常期待能有人用東方的思維模式在投資界大放異彩。若要聯(lián)系時強，與其探討合作，期貨中國網可為您預約，電話：0571-85803287 期貨中國1、時強老師您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網的專訪。期貨不是你工作的全部，除了期貨，您還在做哪些方面的工作？時強：我在一家投資公司工作已經十年出頭，是在證券部操盤。所以還不是完全的自由交易者，因為目前沒有必要。期貨中國2、做期貨之前，您是做財務的，財務工作的經歷對您的期貨交易、金融投資有沒有幫助？時強：幫助不大。對投資唯一有幫助的經歷就是投資本身的經歷。期貨中國3、除了期貨，您還做過股票、期權和外匯，您覺得對投資者而言，期貨、股票、期權、外匯之間核心不同點是什么？對您來說，哪個最有吸引力？時強：打比方我切白菜用菜刀，土豆絲就用刨子。每種交易工具有其自身的特性，并不僅僅是風報比的不同。了解這些工具的特性才能根據眼前要操作的行情來選擇更適當?shù)慕灰追绞健? 股票適合價值投資形式，期貨的風險度相對高，所以對交易的策略層面要求高一些。期權的優(yōu)勢在于時間。比如在一個階段性震蕩但是整體上看多趨勢相對明確的市場。如果發(fā)生直接向上突破，我就會選擇期貨操作，因為簡單直接，而這時候期權費高降低了期權的回報率。如果發(fā)生意料之外的劇烈回調，就適宜選擇期權，因為期權費會更便宜從而提高了回報率，同時用時間來回避在短期級別上逆勢帶來的風險。另外，股票和股指，期貨和期權結合起來有很多樣化的組合交易策略可供選擇。你說的這個四個市場我都有過操作.對我個人投資而言，用期貨市場趨勢交易做抽水泵，用股票市場價值投資做蓄水池，是我一貫的投資理念。期貨中國4、您現(xiàn)在股票現(xiàn)在還在做嗎？能否透露您主要在操作哪幾個股票？時強：目前主要配置是估值低的金融地產，和個人11年看好的能源板塊。同時，看好目前的B股市場的投資價值，因為估值相對便宜。期貨中國5、期貨交易您主要做波段操作，您抓取的波段是一兩天，三五天，一兩個星期，還是更長？時強：眼睛看著幾個月級別的趨勢，手里操作幾個星期級別的趨勢，過濾掉那些日內波動�；旧鲜怯枚喙P交易波段式操作把握一個完整的大級別趨勢的路數(shù)吧。期貨中國6、您在進出場交易時會參考基本面和技術面，您會主要關注哪些基本面信息？時強：對整體走勢的研判，側重基本面多一些，對進出場交易時機的把握，基本上運用技術手段。我的理念是把影響市場的因素分為基本面、資金、市場心理、相關市場等等七個方面。認為市場在不同階段有不同的主導因素。所謂提領而頓，百毛皆順。努力前瞻性地把握市場的主導因素，我認為這是趨勢研判的關鍵.我說過一個永遠用基本面看待、分析市場的人說明他基本分析水平有限。期貨中國7、如果技術面顯示的強弱和您對基本面判斷的趨勢不呼應，您會如何應對？時強：市場實際表現(xiàn)最重要。專注于市場現(xiàn)在實際所發(fā)生的狀況，而不是把信心和金錢壓在一個分析、一種看法或者一個認為市場應該怎么表現(xiàn)的信念上。我一個朋友經常說，交易就是處理夢想和現(xiàn)實之間差距的藝術。我認為非常正確，因為我最近剛剛又吃過這個虧。期貨中國8、您是一個有自己的一套體系的主觀交易者，您的這套體系的核心特征是什么？如果要您給這套體系取個名字，您會如何命名？時強：主要方式還是操作趨勢強烈的行情，盡量回避確定性不高的交易和震蕩行情。問題在于我有時也不能清醒地認識行情和自身，會犯一些早已知道的交易規(guī)則上的錯誤。從來沒有想過命名的問題，因為不覺得有什么獨特之處。期貨中國9、您的這套體系有沒有可能變成客觀系統(tǒng)？或者說，您有沒有想過化繁為簡，開發(fā)符合自己理念的程序化交易系統(tǒng)？時強：我也很注重交易的客觀性，也用一些簡化的進出場規(guī)則，主要目的還是為了規(guī)范自己，平衡自己。我始終認為交易是需要思考的，把結果完全交給一套固定的機械化的程序，在這個千變萬化的市場上以不變應萬變，這不是我認可的方式。對于程序化的交易方式，我認為很好，吸收借鑒吧，但是可能不適合我。期貨中國10、您的操作計劃是不是盤前提前分析好的？您盤中會不會根據行情變化情況做一些靈活決策或適當調整？時強：以前我給自己定規(guī)矩，盤中臨時起意的單子不做。因為容易沖動，受到盤面影響，吃了很多虧，所以給自己立了這個規(guī)矩。我現(xiàn)在反而不覺得盤前、盤后、盤中有什么大的差異，市場總體格局和演化可能總是在心里反復考慮，應對市場盤中的變化做出反應也是正常自然的。期貨中國11、您覺得對主觀交易者來說，盤前的研究分析和盤中的靈活應變，哪個更重要？時強：對一個趨勢交易者來說，研究分析的功課比盤中的靈活應變更重要。因為我想所有的成功都離不開細心踏實的準備工作，事無預不立。盤中的隨機應變往往可以有神來之筆，這個交易做完之后回過頭來看好像很開心，因為正確么，而且英明神武。但是其實這對利潤的影響只是很小部分。絕大部分利潤還是來自于踏踏實實的準備和功課。當然我這是站在趨勢交易者角度而言，對于日內交易者這情況自然就不同。期貨中國12、您一般日常關注幾個品種，具體操作的時候一般同時操作幾個品種？時強：如果說了解的話.股票有兩千多只，期貨品種來來回回就這么二十出頭的品種。所以不存在精力不夠的問題。我認為應該對所有的品種都作細致的功課，起碼基本知識要了解。我很多朋友做期貨很多年，但是對一些品種的基本常識都不知道。我一般只關注一個板塊內的主流品種，大概六七個，銅，膠，豆油，白糖，等等。操作上，一般是集中選擇強勢品種操作，最多的時候不超過三個。期貨中國13、您如何選擇關注的品種和操作的品種？有沒有相應的選擇標準？時強：凡事都需要基礎。一個趨勢的基礎是什么，每個人應該根據自己對這個答案的認識來確定選擇標準。我自己主要從三個角度來選擇：1.以大級別的形態(tài)結構中做基礎展開的趨勢；2.資金流入明顯，成交活躍；3.看盤面細節(jié)，先漲先跌，率先突破等等。期貨中國14、股指期貨您參與得多不多？和商品期貨相比，您覺得哪一個更容易獲得盈利？時強：一直有參與。金融期貨和商品期貨，在分析上和品種實際走勢的特性上肯定是有些內在的差異。但是從操作的角度來看，我認為無差別。前提是對要交易的品種都付出了精力，認真觀察學習過。期貨中國15、期貨市場很多高手都是付了昂貴的學費成長起來的，或者是栽了幾個跟頭后爬起來繼續(xù)前行的，您有沒有過大虧的經歷？就您現(xiàn)在分析來看，當時大虧的主要原因是什么？時強：這個當然有，而且必須有，呵呵。大虧的原因主要有兩個：1.無知，2.不知道自己無知。期貨中國16、您后來是如何走出虧損的陰影，重新振作，并走向盈利的？時強：虧損是交易的常態(tài)。以后我也會遇到一系列的或更多的虧損。這不是什么問題。習慣了虧損了，自然就沒有啥不適應或者陰影了。主要是靠堅持，因為沒辦法，既然選擇了這行，那總要繼續(xù)下去吧。期貨中國17、您曾說過“最終決定成敗的，還是謀略、策略，你對行情的審時度勢、判斷�！边@里的謀略和策略指的是什么？怎樣的謀略和策略比較容易達成成功的結果？時強：我主要是指交易中的武器決定論。經常會遇到很多問題，諸如用什么指標？哪種交易方式比較好？用什么樣的方式來控制風險和資金回撤？但是這些問題其實沒有答案的，只能說能“自適”的就是好的。但是很多交易的規(guī)則上，交易策略層面上，我覺得共性的東西就多一些，而且交易的歷程越長，對于成敗的主導就越重要。我所指的策略偏重于操作層面，比如對于趨勢交易者來說如何握倉很重要，首先怎么能握住，其次又不握僵化掉，能看到危險做出反應，而不是像遍及中國股市那些偽價值投資者一樣，根本就是握傻了，看到危險都麻木不仁了，策略要和交易方式相適應。期貨中國18、您認為“思維的連貫性和完備性，對于交易，尤其對于投資人生是非常重要的�！闭垎柸绾卫斫狻八季S的連貫性和完備性”？時強：前面聊過交易離不開思考，而每個人的思維方式不同，我覺得這個要站在自身的角度去不斷完善，因為自己總是有缺點的，總是有思維死角的。比如說思維要有前瞻性，在一波暴跌行情之前，我預判到了，但是我認為這波調整是機會，準備跌下去進場，而我對逆勢操做很有心理壓力，于是做了個工作，拿出張紙把自己看多的各種理由考慮寫下來，把后市演化可能的恐慌情形預先推演，這樣就盡量避免到時候盤面恐慌帶動自己而動搖判斷。要保持思維的兩面性，做多的時候要對做空的理由如數(shù)家珍，反之亦然。穿過市場表象去抓住背后的主導因素這也是個思維方式的問題.思考問題要有獨立性，因為這個市場太龐雜信息太多了.而人是很容易不自信而相信別人的。不斷地在交易實踐中提高自己的思維深度，才能在交易的道路上走得足夠遠。當然這是我的認識，實際上我自己也沒有完全做到。不斷進步吧，呵呵。期貨中國19、“對于交易規(guī)則和交易體系的理解，我認為只有2種方式，一種是學習，另一種是反省。”請問應學習哪些內容？反省哪些方面？時強：在交易上進步最重要的方式就是自我內省，把自己的交易記錄拿出來，一筆筆看看自己為什么虧，為什么贏，什么地方做好了，什么地方犯了什么錯誤，什么地方可以有提高。交易的道路上，自己是自己唯一的導師，正視自我很難。期貨中國20、您曾說過“根據我的交易經驗發(fā)現(xiàn)，即使所謂歷史性的行情，每年都在發(fā)生。”為什么說歷史性的行情每年都在發(fā)生？時強：我的經驗如此。我只是想強調個大局觀的問題。05-06年銅超越三十年高點到8000，07年大豆的牛市展開了，新歷史紀錄改寫到1600美分，08年原油，35美元sell call的人沒法想象到147這個價，08年熊市來了我理解，沒想到百年一遇的金融危機我趕上了，09-10年全球救市行情反彈，我是早一步看得比市場上當時都高的，但是居然銅超出牛市高點能上萬，棉花能瘋狂到這個地步，我也是下巴掉下來的。股票站在1000點的想象不到6000的風光，站在6000的也無法想象1600的慘痛。細數(shù)過往的目的，是為了提醒自己在每天考慮眼前這品種還能上或者下幾百個點的同時，別忘了想想今年的歷史性行情在哪里，別忘了大局觀這三個字。期貨中國21、您在參加東航金融藍海密劍期貨實盤大賽中用的是“凌波微步”的昵稱，請問凌波微步有哪些含義？時強：八年前的網名，沿用至今，起名的時候也是隨手偶拾而已。期貨中國22、您是藍海密劍2010-2011期貨實盤大賽第一賽季的第一名，三個月收益率高達903%，您覺得當時您取得好成績的主要原因是什么？時強：有那樣的行情才有那樣的收益，所以這主要是時運問題。前些年不成熟的時候，總是在賺了錢就想如果保持這個收益如何如何，所謂穩(wěn)定盈利那套想法，忘記了成事總要天時地利，好像這個成績因為我自己能做到，就忘記了這是天給的，其實這是靠行情吃飯得行業(yè)，所以結果自然可以想見。期貨中國23、我們發(fā)現(xiàn)，比賽半年多來，您參賽賬戶的最高凈值為12.794，近期回撤一些�？傮w來說您的資金曲線比較平滑，沒有太大的回撤，請問您是如何控制資金曲線的？時強：沒有特別的方式方法，就是倉位和止損這兩者以外再加上一些放棄，有些機會有些錢不去賺。期貨中國24、某些高手比賽和日常操作完全不同，您的比賽賬戶和日常賬戶的操作的差別大嗎？時強：沒有這個分別。我的日常帳戶就是我的比賽帳戶，也沒有比賽爭上游的念頭，該怎么做就怎么做。期貨中國25、您是東航金融種子基金的操盤手之一，種子基金由多個優(yōu)秀操盤手分工操作，您覺得這種多人操作的模式有哪些方面的優(yōu)劣點？時強：這和買股票建立投資組合是一樣的，可以把子基金的經理視同一只股票。于是你怎么選擇股票的方式就是選擇基金經理，可以選擇穩(wěn)健的也可以選成長性好的。具體什么類型的股票，可以根據風險偏好選擇配置多少資源。從這個角度上，我是很認同這種多人操作模式的，因為構建投資組合本來就是全球基金業(yè)的主流模式。注：以上內容不是訪談的全部，另有部分未發(fā)布內容收錄在眾多藍海密劍比賽得獎選手高端訪談的《藍海英雄》（暫命名）一書中，該書將于2011年9-11月左右出版，敬請關注。 www.7hcn.com期貨中國網沈良訪談整理 2011-6-7

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