周?chē)?guó)茂

《期貨日?qǐng)?bào)》第五屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)交易大賽輕量級(jí)組冠軍（交易指導(dǎo)），收益率274.21%，同時(shí)是5月月度冠軍。

1997年開(kāi)始介入中國(guó)證券市場(chǎng)，2003年轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場(chǎng)，偏重技術(shù)分析。

訪(fǎng)談精彩語(yǔ)錄：

1、堅(jiān)持系統(tǒng)原則，2、專(zhuān)注熟悉品種，3、不以獲取排名為交易目的。只要我沒(méi)有丟失原則，我可以心平氣和地接受任何行情，無(wú)論是有利還是不利。

期貨的交易機(jī)制更靈活，相對(duì)而言，股票的收益太慢，而期貨更快。

對(duì)于普通投資者而言，股票更適合，但建議選擇性地做中線(xiàn)投機(jī)。

（09年）我開(kāi)始探索客觀性的交易系統(tǒng)，并形成客觀的交易思想，進(jìn)一步加重了技術(shù)面在交易思維中的分量，提高了對(duì)于基本面的正確認(rèn)識(shí)能力，并更加關(guān)注基本面與技術(shù)面的正

確結(jié)合與共振。

只做一個(gè)品種是為了獲取更快的收益，但這對(duì)于各品種機(jī)會(huì)大小的甄別能力要求很高。

非比賽賬戶(hù)的操作和比賽賬戶(hù)區(qū)別不太大。

目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有接近1/3的品種基本不關(guān)注，有大約2/3的品種不交易。

選擇品種的標(biāo)準(zhǔn)有兩點(diǎn)：1、市場(chǎng)特性更高、計(jì)劃特性更低的商品；2、波動(dòng)大、投機(jī)性強(qiáng)的品種。

操作橡膠，如果對(duì)基本面的了解為0，但技術(shù)手段高超，也可以實(shí)現(xiàn)巨額收益。

在百年難遇的大牛市出現(xiàn)之后，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)被徹底激活。

目前兩者（棉花和白糖）投機(jī)性都十分強(qiáng)，操作方面要提防趨勢(shì)性行情中的那種大幅回撤動(dòng)作，這種回撤對(duì)于趨勢(shì)的把握是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。

在不適合操作而且沒(méi)有機(jī)會(huì)的時(shí)候，我就是離場(chǎng)休息。

以0的心態(tài)去關(guān)注市場(chǎng)，這樣會(huì)更理性。

我以均線(xiàn)跟蹤趨勢(shì)，不看其他指標(biāo)。

看均線(xiàn)我主要以日線(xiàn)級(jí)別為主，但同時(shí)關(guān)注周線(xiàn)、月線(xiàn)及年線(xiàn)。

創(chuàng)階段新高或者新低時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)更大級(jí)別的趨勢(shì)，應(yīng)該果斷嘗試進(jìn)場(chǎng)操作。

第一次下單2成到5成都有可能。一般只要方向?qū)α�，可能在兩天�?nèi)就逐步加倉(cāng)，累計(jì)加到8成到9成。

有客觀系統(tǒng)支持，進(jìn)場(chǎng)、加碼、退場(chǎng)都是很成熟的套路，所以敢于滿(mǎn)倉(cāng)交易。

我主要是通過(guò)客觀系統(tǒng)的歷史表現(xiàn)來(lái)衡量是否值得重倉(cāng)或滿(mǎn)倉(cāng)交易。

在做錯(cuò)后，該出場(chǎng)時(shí)堅(jiān)決出場(chǎng)，毫不猶豫，愿賭服輸。

系統(tǒng)中重要的出場(chǎng)依據(jù)（突破重要均線(xiàn)）出現(xiàn)后就果斷出場(chǎng)（止損）。

最重要：心態(tài)管理；其次：資金管理；最次：操作技術(shù)。

我的交易方法是有一個(gè)體系的。主要是以客觀行情和數(shù)據(jù)為交易依據(jù)，極偶爾會(huì)加入主觀判斷。

我的系統(tǒng)最大的特征是針對(duì)不同品種有不同的時(shí)間周期參數(shù)。

因?yàn)椴煌�的品種波動(dòng)特性千差萬(wàn)別，所以應(yīng)該對(duì)應(yīng)不同的時(shí)間周期參數(shù)。

今年截止到目前的行情，是近十年來(lái)最難做的。

大部分品種沒(méi)有明確趨勢(shì)的行情形態(tài)也許會(huì)延續(xù)到明年上半年，但少部分品種還是能走出目前的震蕩行情，迎來(lái)趨勢(shì)。

未來(lái)中國(guó)金融的國(guó)際地位及競(jìng)爭(zhēng)力就指望民間力量了。

自始至終，我的目標(biāo)就是建立自己的基金，到國(guó)際金融市場(chǎng)上去博弈。

若要聯(lián)系周?chē)?guó)茂，與其探討合作，期貨中國(guó)網(wǎng)可為您預(yù)約，電話(huà)：0571-85803287（該電話(huà)中午、下午和晚上有人接聽(tīng)）

期貨中國(guó)1、周?chē)?guó)茂老師您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)。在2011年《期貨日?qǐng)?bào)》第五屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)交易大賽中，您指導(dǎo)的賬戶(hù)獲得了輕量級(jí)組冠軍，在高手如云的比賽中，您覺(jué)得這次獲得冠軍的主要原因是什么？您主要抓住了哪些行情？

周?chē)?guó)茂：獲得冠軍的主要原因有以下三個(gè)方面：1、堅(jiān)持系統(tǒng)原則，2、專(zhuān)注熟悉品種（大賽期間主要做鋅、橡膠、豆粕，同一時(shí)間只做一個(gè)），3、不以獲取排名為交易目的。

主要抓住的行情：1、4月份鋅的下跌，2、5月中旬到6月中旬橡膠的上升。



期貨中國(guó)2、本次比賽中，您指導(dǎo)的賬戶(hù)的收益曾突破400%，但是沒(méi)有守住，當(dāng)時(shí)發(fā)生了什么情況？您是否有所遺憾？

周?chē)?guó)茂：當(dāng)時(shí)的情況是：橡膠在6月下旬到7月初出現(xiàn)猛烈的V型反轉(zhuǎn)，空單迅速獲利之后，利潤(rùn)更快縮水。

出現(xiàn)這種情況不遺憾，只要我沒(méi)有丟失原則，我可以心平氣和地接受任何行情，無(wú)論是有利還是不利。

期貨中國(guó)3、對(duì)這次大賽賬戶(hù)的資金曲線(xiàn)，您自己是否滿(mǎn)意？

周?chē)?guó)茂：很不滿(mǎn)意。因?yàn)檫�有提升空間。

譬如對(duì)于品種的選擇，可以進(jìn)一步提高對(duì)于品種機(jī)會(huì)大小的辨別。

期貨中國(guó)4、您做期貨之前是做股票的，但做了期貨之后就不做股票了，為什么做了期貨就放棄了股票？

周?chē)?guó)茂：期貨的交易機(jī)制更靈活，相對(duì)而言，股票的收益太慢，而期貨更快。在資本積累達(dá)到一定級(jí)別之前，暫時(shí)不會(huì)考慮股票。但在這之前，股指期貨也會(huì)參與。

期貨中國(guó)5、您覺(jué)得對(duì)普通投資者而言，更適合做股票還是期貨？

周?chē)?guó)茂：對(duì)于普通投資者而言，股票更適合，但建議選擇性地做中線(xiàn)投機(jī)。所謂選擇性，指參與大牛市，大牛市結(jié)束后，休息幾年；所謂中線(xiàn)，我的意思是指2年左右的行情；所謂投機(jī)，指不要長(zhǎng)期（三年以上）持有股票。

期貨中國(guó)6、2008年在金融危機(jī)中，您成功做空，但空頭思路使您在后來(lái)的行情中遭到挫折�；剡^(guò)頭來(lái)您如何看待當(dāng)時(shí)的一起一落？您從中得出了哪些啟發(fā)或做了哪些改變？

周?chē)?guó)茂：08年對(duì)于金融危機(jī)爆發(fā)的必然性認(rèn)識(shí)清楚，堅(jiān)定做空，但那時(shí)的交易思維或者思想并不成熟，成功做空有一定的運(yùn)氣成分。到了09年，沒(méi)有客觀對(duì)待當(dāng)時(shí)全球的宏觀背景，想當(dāng)然地認(rèn)為危機(jī)之后必然發(fā)生蕭條，因此持續(xù)做空銅價(jià)。

最終，我開(kāi)始探索客觀性的交易系統(tǒng)，并形成客觀的交易思想，進(jìn)一步加重了技術(shù)面在交易思維中的分量，提高了對(duì)于基本面的正確認(rèn)識(shí)能力，并更加關(guān)注基本面與技術(shù)面的正確結(jié)合與共振。事實(shí)上，09年白糖的做多也是成功的。

期貨中國(guó)7、您是很專(zhuān)注的人，在大賽中我們看到您同一時(shí)間只操作一個(gè)品種。在同一時(shí)間段，應(yīng)該會(huì)有若干個(gè)品種出現(xiàn)交易機(jī)會(huì)，為什么您只做一個(gè)品種？

周?chē)?guó)茂：在資金規(guī)模不影響進(jìn)出場(chǎng)的前提下，暫時(shí)會(huì)維持單一品種投機(jī)，但偶爾會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)品種的組合模式。

只做一個(gè)品種是為了獲取更快的收益，但這對(duì)于各品種機(jī)會(huì)大小的甄別能力要求很高，其實(shí)這次比賽中做空選擇的鋅并不如橡膠和棉花的收益高，算是中等盈利品種。

期貨中國(guó)8、比賽賬戶(hù)您的倉(cāng)位會(huì)比較重，做的品種也相對(duì)少一些。非比賽賬戶(hù)的操作是否有所不同？

周?chē)?guó)茂：非比賽賬戶(hù)的操作和比賽賬戶(hù)區(qū)別不太大，資金規(guī)模大的賬戶(hù)倉(cāng)位比重略微小點(diǎn)，但也很重，偶爾可能做兩個(gè)品種的組合，但從長(zhǎng)期看涉足的品種也限制在主流品種。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有接近1/3的品種基本不關(guān)注，有大約2/3的品種不交易。

期貨中國(guó)9、您特別擅長(zhǎng)做工業(yè)品以及棉、糖、豆油等部分農(nóng)產(chǎn)品。您選擇品種的標(biāo)準(zhǔn)是怎樣的？

周?chē)?guó)茂：選擇品種的標(biāo)準(zhǔn)有兩點(diǎn)：1、市場(chǎng)特性更高、計(jì)劃特性更低的商品；2、波動(dòng)大、投機(jī)性強(qiáng)的品種。

期貨中國(guó)10、在您看來(lái)不同的品種是否具有不同的性格、脾氣？您如何看待“明星品種”——“橡膠”、“棉花”和“白糖”的脾氣？

周?chē)?guó)茂：不同的品種，波動(dòng)特性肯定不同。

橡膠、棉花和白糖波動(dòng)大，投機(jī)性更強(qiáng)，其中橡膠的技術(shù)性最強(qiáng)。

操作橡膠，如果對(duì)基本面的了解為0，但技術(shù)手段高超，也可以實(shí)現(xiàn)巨額收益。

事實(shí)上，在紐約市場(chǎng)，棉花一直都是投機(jī)性很強(qiáng)的品種，但國(guó)內(nèi)相對(duì)投機(jī)性較低。但是，在百年難遇的大牛市出現(xiàn)之后，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)被徹底激活，現(xiàn)在的投機(jī)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出2010年以前的情況了。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)白糖比國(guó)內(nèi)棉花投機(jī)性要強(qiáng)。目前兩者投機(jī)性都十分強(qiáng)，操作方面要提防趨勢(shì)性行情中的那種大幅回撤動(dòng)作，這種回撤對(duì)于趨勢(shì)的把握是一個(gè)巨大的考驗(yàn)，應(yīng)找到合適的方法去應(yīng)對(duì)這種回撤動(dòng)作。

期貨中國(guó)11、您是一個(gè)趨勢(shì)跟蹤者，您做的趨勢(shì)主要是哪個(gè)級(jí)別的？是較長(zhǎng)時(shí)間的中長(zhǎng)線(xiàn)？幾天的波段？還是短線(xiàn)？

周?chē)?guó)茂：主要是做中長(zhǎng)線(xiàn)，少則兩三周，多則幾個(gè)月甚至一年。

短線(xiàn)操作頻繁，對(duì)于生理和心理都是一種壓力，難以維持穩(wěn)定的狀態(tài)和良好的心態(tài)。5年前，我也以短線(xiàn)為主，但最終發(fā)現(xiàn)不適合我，所以逐漸轉(zhuǎn)為中長(zhǎng)線(xiàn)。其實(shí)，能做好短線(xiàn)的屬鳳毛麟角，對(duì)于絕大多數(shù)投資者而言，難以把握，建議投資者盡量回避短線(xiàn)行為。交易頻率越低，勝率越高，盈利可能性越大。

期貨中國(guó)12、您的交易不算頻繁，那么在行情不適合您的時(shí)候，您會(huì)不會(huì)休息甚至離開(kāi)市場(chǎng)一段時(shí)間？

周?chē)?guó)茂：會(huì)的，在不適合操作而且沒(méi)有機(jī)會(huì)的時(shí)候，我就是離場(chǎng)休息。

休養(yǎng)生息，養(yǎng)精蓄銳，勞逸結(jié)合，最終都是為了更好地投入戰(zhàn)斗。

我不會(huì)擔(dān)心錯(cuò)過(guò)行情，因?yàn)樵谛菹⒌臅r(shí)候，仍然關(guān)注著市場(chǎng)的變動(dòng)。我所謂的休息不是指離開(kāi)這個(gè)市場(chǎng)去游山玩水，而是指保持空倉(cāng)狀態(tài)，以0的心態(tài)去關(guān)注市場(chǎng)，這樣會(huì)更理性。

期貨中國(guó)13、您是趨勢(shì)跟蹤者，您用什么指標(biāo)或圖形分析來(lái)跟蹤趨勢(shì)？

周?chē)?guó)茂：我以均線(xiàn)跟蹤趨勢(shì)，不看其他指標(biāo)。

看均線(xiàn)我主要以日線(xiàn)級(jí)別為主，但同時(shí)關(guān)注周線(xiàn)、月線(xiàn)及年線(xiàn)。

期貨中國(guó)14、就您看來(lái)，當(dāng)技術(shù)圖形怎樣表現(xiàn)時(shí)，表明趨勢(shì)形成的概率大，進(jìn)場(chǎng)跟進(jìn)的價(jià)值高？

周?chē)?guó)茂：創(chuàng)階段新高或者新低時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)更大級(jí)別的趨勢(shì)，應(yīng)該果斷嘗試進(jìn)場(chǎng)操作。

期貨中國(guó)15、除了技術(shù)面，您是否關(guān)注基本面？是否關(guān)注資金面？

周?chē)?guó)茂：也關(guān)注基本面，資金面也關(guān)注。資金面主要是看一段時(shí)間的持倉(cāng)變動(dòng)特點(diǎn)，比如幾個(gè)星期甚至幾個(gè)月的變動(dòng)，短期幾天的變動(dòng)意義不大。

期貨中國(guó)16、在資金管理方面，您一般第一次下單會(huì)用多少倉(cāng)位？后續(xù)會(huì)不會(huì)加倉(cāng)？如果您會(huì)加倉(cāng)，那么會(huì)在怎樣的情況下考慮加倉(cāng)？

周?chē)?guó)茂：第一次下單2成到5成都有可能。一般只要方向?qū)α�，可能在兩天�?nèi)就逐步加倉(cāng)，累計(jì)加到8成到9成。后續(xù)行情運(yùn)行，只要方向正確，會(huì)以盈利加碼，保持8成到9成倉(cāng)位。

期貨中國(guó)17、在您特別有感覺(jué)或者認(rèn)為特別明確的行情中，您會(huì)不會(huì)考慮滿(mǎn)倉(cāng)交易？

周?chē)?guó)茂：會(huì)！有客觀系統(tǒng)支持，進(jìn)場(chǎng)、加碼、退場(chǎng)都是很成熟的套路，所以敢于滿(mǎn)倉(cāng)交易。

事實(shí)上，重倉(cāng)交易和滿(mǎn)倉(cāng)交易的風(fēng)險(xiǎn)的確很大，這個(gè)毫無(wú)疑問(wèn)。我主要是通過(guò)客觀系統(tǒng)的歷史表現(xiàn)來(lái)衡量是否值得重倉(cāng)或滿(mǎn)倉(cāng)交易�？刂骑L(fēng)險(xiǎn)的手段就是要盡量降低交易頻率，同時(shí)在做錯(cuò)后，該出場(chǎng)時(shí)堅(jiān)決出場(chǎng)，毫不猶豫。愿賭服輸，這樣下次還能繼續(xù)以良好的心態(tài)去參與。

期貨中國(guó)18、止損的方法，您依據(jù)的是資金回撤比例止損？還是相關(guān)指標(biāo)走壞、技術(shù)圖形走壞了止損？還是根據(jù)自己的感覺(jué)止損？

周?chē)?guó)茂：依據(jù)相關(guān)指標(biāo)走壞來(lái)止損。就是系統(tǒng)中重要的出場(chǎng)依據(jù)（突破重要均線(xiàn)）出現(xiàn)后就果斷出場(chǎng)（止損）。

期貨中國(guó)19、在交易中，您覺(jué)得“操作技術(shù)”、“資金管理”、“心態(tài)管理”這三個(gè)要素的重要性排序是怎樣的？為什么？

周?chē)?guó)茂：最重要：心態(tài)管理；其次：資金管理；最次：操作技術(shù)。

期貨中國(guó)20、您的交易方法有沒(méi)有形成一個(gè)體系或一套系統(tǒng)？這個(gè)系統(tǒng)是一個(gè)純客觀的系統(tǒng)還是可以帶有主觀判斷的補(bǔ)充？這個(gè)系統(tǒng)的可復(fù)制性強(qiáng)不強(qiáng)？

周?chē)?guó)茂：我的交易方法是有一個(gè)體系的。主要是以客觀行情和數(shù)據(jù)為交易依據(jù)，極偶爾會(huì)加入主觀判斷。

我的交易系統(tǒng)可復(fù)制性很強(qiáng)，因?yàn)槭鞘�分�?jiǎn)單的方法。

期貨中國(guó)21、您這個(gè)系統(tǒng)最大的特征是什么？如果讓您為這套系統(tǒng)取個(gè)名字，您會(huì)把它叫什么？

周?chē)?guó)茂：我的系統(tǒng)最大的特征是針對(duì)不同品種有不同的時(shí)間周期參數(shù)。因?yàn)椴煌�的品種波動(dòng)特性千差萬(wàn)別，所以應(yīng)該對(duì)應(yīng)不同的時(shí)間周期參數(shù)。比如橡膠和玉米，它們的波動(dòng)完全不一樣，橡膠劇烈，而玉米溫和。

我覺(jué)得我的系統(tǒng)不需要取名。

期貨中國(guó)22、很多交易者（包括一些交易高手）都認(rèn)為今年上半年的行情特別難做，就您看來(lái)，相對(duì)前兩年的行情，今年上半年的行情是否屬于比較難做的？

周?chē)?guó)茂：事實(shí)的確如此，今年截止到目前的行情，是近十年來(lái)最難做的。

期貨中國(guó)23、您覺(jué)得像今年上半年這樣大部分品種沒(méi)有明確趨勢(shì)的行情形態(tài)，有沒(méi)有可能繼續(xù)延續(xù)很長(zhǎng)的時(shí)間？

周?chē)?guó)茂：大部分品種沒(méi)有明確趨勢(shì)的行情形態(tài)也許會(huì)延續(xù)到明年上半年，但少部分品種還是能走出目前的震蕩行情，迎來(lái)趨勢(shì)。比如黃金就走出比較好的趨勢(shì)了，黃金之后或許還有其他品種也能走出趨勢(shì)來(lái)。

期貨中國(guó)24、您目前居住在武漢，在我們眼中，武漢是一座比較“勇猛”的城市，也是中西部期貨最發(fā)達(dá)的城市，就您切身感受而言，武漢的期貨氛圍和上海、杭州、深圳相比，有何不同？

周?chē)?guó)茂：武漢畢竟地處內(nèi)地，各方面資源相對(duì)上海、杭州和深圳來(lái)說(shuō)都十分有限。

期貨中國(guó)25、如今，期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)已經(jīng)正式推出、公募基金的期貨專(zhuān)戶(hù)理財(cái)已在嘗試、期貨私募有限合伙基金有在運(yùn)作，同時(shí)CTA業(yè)務(wù)也在探討之中，您對(duì)期貨資產(chǎn)管理未來(lái)的發(fā)展空間怎么看？

周?chē)?guó)茂：期貨資產(chǎn)管理的發(fā)展空間巨大。

未來(lái)中國(guó)金融的國(guó)際地位及競(jìng)爭(zhēng)力就指望民間力量了�？梢钥隙ǖ氖�，未來(lái)中國(guó)金融的力量可以與美國(guó)的金融力量抗衡并扭轉(zhuǎn)目前的弱勢(shì)格局！

期貨中國(guó)26、在這樣的大背景下，您如何規(guī)劃自己三五年內(nèi)的期貨事業(yè)？

周?chē)?guó)茂：自始至終，我的目標(biāo)就是建立自己的基金，到國(guó)際金融市場(chǎng)上去博弈。但我可能實(shí)力有限，努力程度也不夠，希望與有志之士共同努力實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想。

我們應(yīng)該去國(guó)際市場(chǎng)上與美國(guó)的對(duì)沖基金去拼搏，賺他們的錢(qián)。