方與O

實名周戰(zhàn)平，網(wǎng)名方與O，浙江東陽人，七十年代初人，做過建筑、賣過服裝、開過飯店等多個行業(yè)，現(xiàn)為職業(yè)投資人，期貨實戰(zhàn)排行榜http://trader.7hcn.com/用戶名【方與O】。

1999年開始炒股，2002年開始盈利，2008年股市暴跌依然獲得20%-30%的收益。擅長技術(shù)形態(tài)分析、主力機(jī)構(gòu)心態(tài)和行為分析。

股指期貨上市后參與期貨市場（只做股指期貨、不做商品期貨），以中長線波段為主，獲得良好收益。

訪談精彩語錄：

散戶基本上在人氣最火爆的時候進(jìn)入市場，同時也意味著危險的來臨。

板塊輪動如果沒有掌握好，在股市上賺錢是很難的。

雖然資金很少，但要把自己的戰(zhàn)略定位為：自己的對手是散戶。

做股指期貨花的精力只需要做股票時候精力的50%就差不多了。

股指期貨基本上是一種零和游戲，但股票市場完全是負(fù)和游戲。

商品期貨和股指期貨其實每天都在聯(lián)動，無非波動的節(jié)奏上有大有小。

一般我是做波段交易為主，波段短的時候是一個禮拜，長一點(diǎn)可能一個多月。

大盤現(xiàn)貨和股指期貨的關(guān)系就如父子關(guān)系。

股票做了這么多年，在股票里的功底要在股指期貨上用起來。

股指現(xiàn)貨大盤我最關(guān)注的是成交量，另外一個是人氣指標(biāo)。

有了股指期貨后，行情波動的角度（斜率更大）和以前不一樣。

我是根據(jù)3—5天的時段，特定的時間，特定的K線，對機(jī)構(gòu)和散戶的心理、行為進(jìn)行分析。

市場的方向由政策面、基本面、技術(shù)面綜合決定。它會體現(xiàn)在k線和成交量上。機(jī)構(gòu)有著強(qiáng)大的研發(fā)能力，很多時候?qū)ο�息也有預(yù)知能力。K線它說明了機(jī)構(gòu)的意圖。在不同的階段，用機(jī)構(gòu)對消息的利用來讀懂機(jī)構(gòu)的意圖。

是犯了一個錯誤。主觀意識太強(qiáng)，沒有理性地按技術(shù)去嚴(yán)格執(zhí)行。

我覺得（頂部和底部）規(guī)律性是一定有的。

市場里有很多機(jī)構(gòu)，他們的資金要達(dá)成一種共識，那肯定有他們看得懂的東西。

“方”是指做人之本，“圓”是指處世之道。

一般消息只會改變市場運(yùn)行的節(jié)奏，而不會改變市場的運(yùn)行方向。

消息只有在市場技術(shù)上具備底部、頭部條件的時候才能改變方向。

很多東西都會騙人，但是成交量騙不了人。

我認(rèn)為證監(jiān)會無論是出大的利好還是利空，它并不是在改變趨勢，而只是在一種趨勢運(yùn)行到極致的時候增加反方向的對手盤。

機(jī)構(gòu)會執(zhí)行證監(jiān)會的內(nèi)在意圖。

首先要把剪刀差的問題修復(fù)，大盤、小盤股全部低估，然后再開始走牛市。我判斷下波行情主要以修復(fù)剪刀差問題為主線。

如果要看多，滬深300指數(shù)必須要放量有效站上2755點(diǎn)，這樣才有理由，否則就看空。

期貨中國1、周戰(zhàn)平您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您從1999年開始炒股，到2002年才開始盈利，那么您覺得自己1999-2001年這三年炒股持續(xù)虧損的主要原因是什么？

方與O：散戶基本上在人氣最火爆的時候進(jìn)入市場，同時也意味著危險的來臨。另外當(dāng)時進(jìn)入的板塊也是媒體主推的。在1999年-2001年走了一波牛市，但我沒賺錢。關(guān)鍵問題是不懂得板塊之間的輪動，其實一個板塊炒高了，下一波可能就是另外一個板塊了，假如我還是像站崗一樣在原來的板塊，那么雖然市場是牛市而我就賺不到錢了。所以板塊輪動如果沒有掌握好，在股市上賺錢是很難的。還有一個原因就是這三年沒有很努力地去研究。

期貨中國2、2002年您在股市開始盈利了，當(dāng)時您獲得了哪方面的突破才從虧損走向盈利？

方與O：2001年的時候，第一波熊市中，我差不多就虧了50%，那時我就想，這樣下去是不行的，錢要虧完。后來我每天看主流媒體，像今日證劵、證劵直播室等等，然后發(fā)現(xiàn)媒體觀點(diǎn)與股市表現(xiàn)有很大的距離。經(jīng)過不斷地看股評，再去感受市場的脈搏，慢慢地發(fā)現(xiàn)它們的這種距離還是有很多的共性。那時候我考慮一個問題：我們散戶的對手是誰？很多人的理解是機(jī)構(gòu)。如果是這樣的定位，那虧損的概率會很高。后來我想通了，雖然資金很少，但要把自己的戰(zhàn)略定位為：自己的對手是散戶。那我們只要去研究散戶的心態(tài)，并了解機(jī)構(gòu)的手法，這樣成功的概率會高很多。慢慢地，就好起來了。

期貨中國3、2010年股指期貨上市，您開始做股指期貨，您現(xiàn)在的資產(chǎn)和精力分配，做股票更多一些？還是做股指期貨更多一些？

方與O：股指期貨上市以后，我基本上把70%的資金放在股指期貨上。股指期貨是股票市場的衍生品，但方向還是由大盤現(xiàn)貨決定的。所以我還是研究大盤現(xiàn)貨為主。倉位是70%做股指期貨，30%做股票。如果有行情，做股票就會做比較穩(wěn)，例如ETF基金，如果沒有行情，30%就空著，主要是為了防守。我不可能很激進(jìn)地做股票，如果要攻擊，就做股指期貨。

期貨中國4、您覺得股指期貨和股票相比，有哪些優(yōu)勢？對您而言，是股指期貨更容易賺錢還是股票更容易賺錢？

方與O：對于我來說，肯定是股指期貨更有優(yōu)勢。第一股指期貨具有雙向性，既可以做空也可以做多，以前做股票的時候，比如我感覺這里是頭部了，只能把股票賣掉，讓資金空在那里。有了股指期貨，認(rèn)為要跌，通過做空也能賺錢。第二股指期貨有放大功能，假如判斷準(zhǔn)了，用小的資金就能賺更多的錢。第三把股指期貨看成是一只股票就可以了。對我而言，做股指期貨花的精力只需要做股票時候精力的50%就差不多了。炒股票的時候底部判斷好了，還要不斷選股，只買一只股票怕踩到地雷；買幾只股票，有的漲了，有的沒漲，到最后平均起來還是不容易超過指數(shù)基金。相對而言，股指期貨省力很多。第四，股指期貨手續(xù)費(fèi)方面相對來說不是太多，基本上是一種零和游戲，但股票市場，我感覺完全是負(fù)和游戲。股票市場需要養(yǎng)全國這么多從業(yè)人員，例如券商、基金全都是靠股民養(yǎng)的，另外券商從這么小發(fā)展到這么大，這些也都是股民的錢。每年的印花稅交了這么多，而且上市公司又圈了那么多的錢。

期貨中國5、到目前為止，您還沒有做過商品期貨，您為何沒有參與商品期貨？您以后是否會考慮也做一點(diǎn)商品期貨？

方與O：以前關(guān)注商品期貨是為了做相關(guān)的股票。比如商品期貨漲了，相關(guān)的品種銅、鋅這類股票會有聯(lián)動效應(yīng)。以前在商品上也沒多少研究，現(xiàn)在我做股指期貨以后會更加關(guān)注商品，因為商品與股指期貨也會有聯(lián)動。但是至少近段時間我是不會參與做商品期貨的。股指期貨相對內(nèi)行一點(diǎn)，相對也就好賺一點(diǎn)。

期貨中國6、您覺得商品期貨和股指期貨有沒有相關(guān)性？在行情上有沒有聯(lián)動性？

方與O：商品期貨和股指期貨其實每天都在聯(lián)動，無非波動的節(jié)奏上有大有小。一般大盤大漲了，商品期貨也會漲，跌的情況很少�？赡軈^(qū)別在于一個漲的比較多，一個漲的比較少。當(dāng)然像有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品方面對整個市場的股價影響也比較大，甚至直接影響盤面的波動。去年11月12日，大盤暴跌，首先是由商品暴跌引起，商品早就跌到停板，然后股指也跟著下來了，這是比較好的例子，其實商品期貨和股指期貨隨時都在聯(lián)動。

期貨中國7、您主要做中長線交易，請問您平均一筆單子進(jìn)出周期為多長？最長的單子曾拿過多長時間（換月不算）？

方與O：一般我是做波段交易為主。波段短的時候是一個禮拜，長一點(diǎn)可能一個多月，因為大盤上行、下行，方向基本不會改變。有時候是下降趨勢，我感覺可能會反彈，為了控制回撤，會先平掉，但不會做反向的單子，然后再等下次出手的機(jī)會。最短的話，有可能買進(jìn)去感覺不舒服，也會在當(dāng)天或第二天平掉。

期貨中國8、您偏好中長線交易的原因和您的性格是否有關(guān)？您有沒有研究過周期更短一點(diǎn)的交易方法？您覺得短一點(diǎn)的波段交易或者短線交易是否適合你？

方與O：我感覺做中長線交易和我的性格是沒有關(guān)系的。以前做股票也是波段，不可能今天買進(jìn)明天賣出，這是很難賺錢的�，F(xiàn)在股指做波段和以前做股票的習(xí)慣是有關(guān)系的。我現(xiàn)在開了一個單獨(dú)的賬戶，稍微做短一點(diǎn)的，一天做一次或者兩天做一次。我這樣做的主要目的并不是想要改變自己原來的操作模式。而是因為我短線的能力相對弱一點(diǎn)，用這種方法可以為以后開倉的時候找到比較好的介入點(diǎn)，但我中線的思路是不會改變的。做短線還需要不斷地摸索。

期貨中國9、您習(xí)慣重倉交易，做股指期貨您的倉位一般控制在多少？您如何看待重倉交易的風(fēng)險和機(jī)會？

方與O：我的倉位一出手至少50%，有時候把握比較大，我會開80%-90%的倉位，甚至?xí)�把錢開完。我會把止損點(diǎn)設(shè)在100點(diǎn)，如果超過這個止損點(diǎn)，那我該考慮是否發(fā)生方向性錯誤了。進(jìn)去以后方向?qū)α耍�就會拿久一點(diǎn)，有時候拿一個月也有，盈利相對會擴(kuò)大一些。

期貨中國10、您主要是通過分析研究股指現(xiàn)貨（大盤）的走勢來做股指期貨的，這個方法是您這些年做股票的經(jīng)驗所得嗎？您主要看大盤哪些方面的表現(xiàn)？

方與O：大盤現(xiàn)貨和股指期貨的關(guān)系就如父子關(guān)系。大盤就像父親，期指就像兒子。比如父子出去玩，股指就像小孩子一樣，哪里風(fēng)景好就先跑前面，然后看看父親有沒有跟上，兒子有的時候會回來，但有的時候就在前面等了，家長再跟上去。總的來說到哪里去還是由家長決定。股指期貨的方向是由大盤決定的，它像小孩一樣比較興奮，它會先跑到大盤前面；如果股指期貨跑累了，也可能大盤會走在前面，然后股指期貨再跟上來。所以我的主要精力還是放在研究大盤現(xiàn)貨上。股票做了這么多年，在股票里的功底要在股指期貨上用起來。假如就純技術(shù)做，肯定做不過一直做商品期貨的人。

股指現(xiàn)貨大盤我最關(guān)注的是成交量，因為股票市場主要還是以賺取價差為盈利目的。如果在底部，有那么多資金進(jìn)去，在量能上肯定會反應(yīng)出來。頭部有那么多資金出來，也會反映出來。另外一個是人氣指標(biāo)，這和成交量是一樣重要的。比如說一個底部，它人氣一定要很差，但不是說人氣很差就一定是底部。只有在人氣很差的時候，才會給機(jī)構(gòu)建倉提供很好的條件，很多機(jī)構(gòu)才能吸到籌碼。頭部的時候則剛好相反。

期貨中國11、據(jù)您的觀察，股指期貨上市后，股指現(xiàn)貨的波動節(jié)奏有沒有發(fā)生變化？

方與O：應(yīng)該發(fā)生了很大的變化，有了股指期貨后，行情波動的角度（斜率更大）和以前不一樣。假如同一個方向，股指期貨會強(qiáng)化這個方向，用更短的時間走完，然后再橫盤。方向是一樣的，如果要上漲，它的速度會比較快，然后就橫盤，橫盤會比較久。去年2300多點(diǎn)到3100多點(diǎn)的那一波也是這樣的，中間橫盤時間很久，以前這種情況很少。但股指期貨不會改變大盤的方向。

期貨中國12、您擅長于K線形態(tài)分析，您能夠識別所有的形態(tài)？您主要操作哪些形態(tài)？

方與O：K線形態(tài)具體到哪種圖形走出來，其實沒有特別研究。我是根據(jù)3—5天的時段，特定的時間，特定的K線，對機(jī)構(gòu)和散戶的心理、行為進(jìn)行分析。在市場出利好利空時，根據(jù)市場怎么反應(yīng)來讀懂機(jī)構(gòu)的意圖。

期貨中國13、在進(jìn)行形態(tài)分析時，您沒有用相關(guān)技術(shù)指標(biāo)？或者參考其他指標(biāo)？

方與O：首先看人氣，是否具備做底或者做頭的條件。另外從K線盤面上來說就是看成交量。這兩個是必不可少的。第三是MACD，這個不是決定性的而是很好的輔助指標(biāo)。還有一個是布林線，主要是為短線服務(wù)，以前做股票不怎么用，現(xiàn)用在股指期貨中是為了介入點(diǎn)能好一點(diǎn)。

期貨中國14、您覺得股指階段性的底部區(qū)域和頭部區(qū)域是否有一定的規(guī)律？

方與O：我覺得規(guī)律性是一定有的。市場里有很多機(jī)構(gòu)，他們的資金要達(dá)成一種共識，那肯定有他們看得懂的東西。底部對利好是沒有反應(yīng)的，幾乎平開后馬上低走。頭部對于利空也是不反應(yīng)的，低開后就馬上高走。真正出現(xiàn)底部以前，國家會過幾天出一個利好，再過一段時間，再出一個利好。但市場還是沿著原來那個趨勢走。走到一定程度，利好不斷疊加，會發(fā)生方向的改變。頭部剛好相反。大的底部和頭部一般會有標(biāo)志性的事件。比如6000點(diǎn)的時候，它會出現(xiàn)全亞洲最賺錢的中石油。開盤價48塊，大盤股已經(jīng)被炒到極致。就像從2009年到去年11月份，中小盤股的指數(shù)從2000點(diǎn)漲到8000多點(diǎn)。出了一個海普瑞，148塊發(fā)行，標(biāo)志性的事件，物極必反。底部這種事也挺多的，有時候上一些大盤股，開盤就直接跌破發(fā)行價，出現(xiàn)這種情況，一般離底部就比較近了。如果一波大行情起來，它會有一個非常強(qiáng)的板塊，把示范效應(yīng)打出來。2008年11月初，1664的時候，底部起來，水泥板塊很強(qiáng)，2-3個禮拜，漲一倍多，甚至?xí)�有漲2倍的股票，它就像一面旗幟，它先上去，其他的慢慢跟上來。

期貨中國15、您認(rèn)為“K線說明一切”、“K線決定一切”，請您詮釋一下這兩句話的含義？

方與O：機(jī)構(gòu)有著強(qiáng)大的研發(fā)能力，很多時候?qū)ο�息也有預(yù)知能力。K線它說明了機(jī)構(gòu)的意圖。在不同的階段，用機(jī)構(gòu)對消息的利用來讀懂機(jī)構(gòu)的意圖。像1664起來的時候，只要是出利空的股票，基本上當(dāng)天都漲停。很大的底部起來都是這樣，有利空，低開后馬上高走，機(jī)構(gòu)大量建倉。因為那時候人氣很差，一出利空，散戶拼命跑。這個時候是機(jī)構(gòu)建倉的良好時機(jī)，機(jī)構(gòu)會很好利用。頭部剛好相反，出利好就高開低走，完成出貨的過程。

期貨中國16、您在期貨中國網(wǎng)-期貨實戰(zhàn)排行榜http://trader.7hcn.com/有一個賬戶“方與O”，取名“方與O”是否有什么含義或淵源？

方與O：我曾經(jīng)看過一本書叫《方圓》，對于這本書我也比較認(rèn)同�！胺健笔侵缸鋈酥�本，“圓”是指處世之道。我自己的認(rèn)識是，“方”指做人要方正、守信、剛毅�！皥A”是指做事情的時候要經(jīng)常為人家考慮，也就是換位思考。我以前“方”比較多一點(diǎn)，看了那本書以后，感覺對自己的啟發(fā)還是挺大的。在資本市場上，我對“方”理解是對自己的判斷，要有堅定的自信�！皥A”是指對于每天的行情，要有自己的分析，針對一些特殊的K線出來以后，要進(jìn)行不斷地修正。

期貨中國17、“方與O”這個賬戶的收益很不錯，資金曲線也比較好看，但是在2011年10月17日到2011年10月20日幾天時間凈值從2.19跌到1.59，回撤接近30%，請問您當(dāng)時在交易上是否犯了什么錯誤？

方與O：是犯了一個錯誤。主觀意識太強(qiáng)，沒有理性地按技術(shù)去嚴(yán)格執(zhí)行。那幾天大盤反彈上來，按照我的技術(shù)分析，成交量沒跟上來，感覺還要探底。但我主觀上有強(qiáng)烈的底部感覺，怕踏空，我想想稍微虧一點(diǎn)回去不要緊，但是底部不能踏空。所以這個時候風(fēng)險意識就淡薄了，想著扛一扛總能過去。但是后來大盤創(chuàng)新低了，在新低之前我已經(jīng)平掉一半倉位，因為差不多虧損已經(jīng)達(dá)到100多點(diǎn)，如果不平掉，可能會給我?guī)�來更大的風(fēng)險。平掉之后，剛好遇上周末，在這兩天時間，我論證了很多認(rèn)為是底部的條件，到了周一的時候，我又重新買進(jìn)去，感覺再跌下去應(yīng)該是不可能的了。

期貨中國18、您認(rèn)為“消息無法改變方向”，為什么？如果消息改變不了方向，那么消息會改變什么？

方與O：一般消息只會改變市場運(yùn)行的節(jié)奏，而不會改變市場的運(yùn)行方向。消息只是機(jī)構(gòu)利用的一個工具，機(jī)構(gòu)會利用消息，讓普通投資者養(yǎng)成同一種習(xí)慣思維。要使方向扭轉(zhuǎn)，消息必須不斷疊加，同時大盤技術(shù)上具備改變方向的條件。消息只有在市場技術(shù)上具備底部、頭部條件的時候才能改變方向。

期貨中國19、如果消息改變不了方向，那么方向是什么因素決定的？您如何判斷一個階段的多空方向？

方與O：市場的方向由政策面、基本面、技術(shù)面綜合決定。它會體現(xiàn)在k線和成交量上。首先成交量是不會騙人的。如果是頭部，一根大陰線放的量一般會超過以前陽線放的量，那段時間任何一根陽線的量都沒有陰線的量大。像去年3184下來的那天，一天就跌了200來個點(diǎn)，陰線放出天量。底部的話成交量會有一個不斷堆積的過程，它需要一段時間的累積。一般大盤底部和頭部都會有標(biāo)志性的大陽線和大陰線。

期貨中國20、您還認(rèn)為“一個消息出來，在這個階段，機(jī)構(gòu)會怎么利用這個消息很重要。而這個消息是利好還是利空并不重要�！闭埬�詮釋一下這句話？

方與O：我認(rèn)為應(yīng)把利好和利空交給機(jī)構(gòu)去分析，我們只要看機(jī)構(gòu)在盤面上的表現(xiàn)方式就可以了。比如比較大的消息出來時，通過市場1-3天的表現(xiàn)，我們就可以看出機(jī)構(gòu)在一段時間里的意圖。有些東西是無法量化的，其實機(jī)構(gòu)已經(jīng)分析好了，主要是你能否看出機(jī)構(gòu)的意圖。

期貨中國21、您認(rèn)為“以賺差價為盈利目的的操作方法，必須領(lǐng)先于大部分人”， 請您詮釋一下這句話？

方與O：無論是期貨還是股票，真正賺錢的也只有10%，甚至更少。既然要成為10%，那90%甚至更多的人是想不到底部和頭部的。像6000多點(diǎn)的時候，很多人看到10000點(diǎn)，說奧運(yùn)會在2008年8月份開，按以前的經(jīng)驗提早兩到三個月走，那應(yīng)該是5月份，有些還會提早到3月份，其實是2007年的10月份就到頂了，怎么也想不到市場會提早差不多一年。市場的表現(xiàn)出乎大部分人的預(yù)料。

期貨中國22、您認(rèn)為“中國炒股最厲害的是證監(jiān)會”，為什么這么說？

方與O：一、差不多這10年以來，大盤漲停的有4次，而這4次都是由證監(jiān)會出重大利好形成的。這是因為嚴(yán)重超跌，證監(jiān)會為了順應(yīng)民意，而內(nèi)在技術(shù)上已經(jīng)有很強(qiáng)烈的反彈要求，才會出利好導(dǎo)致漲停，消息只是外因。如果不是這么超跌，同樣一個利好，它可能波動會小很多。2008年匯金增持這個利好一出，第二天就漲停，但像這次就很小。2008年的時候是瀑布式下來，碰到利好，超跌反彈就會很厲害。這次下來的時候，一路上還在反彈，原來的反彈的動能已經(jīng)被消耗掉了，碰到利好后，它漲起來就很小。同樣一個利好，它的表現(xiàn)形式會不一樣。跌的太快以后，沒有對手了，這個時候肯定會出政策，讓你有對手。另外像530行情也是這樣，如果不出消息，按當(dāng)時的人氣，全民炒股，壓不住了，因為沒辦法，只能出這么大的利空，讓市場出現(xiàn)分歧，不然都往同一個方向去，會出大問題。我認(rèn)為證監(jiān)會無論是出大的利好還是利空，它并不是在改變趨勢，而只是在一種趨勢運(yùn)行到極致的時候增加反方向的對手盤。往下跌的時候就是不能無量空跌，出一個消息，然后讓大家重新選擇，那么看空的就會有對手了。股指期貨有了對手，股票市場就有人買也有人賣了。

二、機(jī)構(gòu)會執(zhí)行證監(jiān)會的內(nèi)在意圖。像998的時候尚福林主席讓基金不能賣股票，大的券商都去中央銀行貸款，讓它們買，這就是告訴機(jī)構(gòu)，可以進(jìn)場了，已經(jīng)很明確了。它的意思就是機(jī)構(gòu)要達(dá)成共識了，這里已經(jīng)不能再跌下去了。

期貨中國23、就目前的行情來說，您認(rèn)為上證2300點(diǎn)可能是底嗎？您的分析、評判依據(jù)是怎樣的？

方與O：有可能是底部的理由，我覺得政策面上利好頻繁地出現(xiàn)。前段時間是社保，開了16個賬戶，一般社保都會炒到底逃到頂。但也不是說它要炒底就會馬上到底，有時候還是會有時間差。另外一個是前段時間溫總理到溫州調(diào)研了以后，報道文章上說是微調(diào)。其實微調(diào)就可能是實實在在的調(diào)整。像有的時候適度從緊，其實就是從緊，適度寬松其實就是寬松。中國的官方用詞是很有藝術(shù)性的，但我們要去看實質(zhì)。我感覺明年從資金上來說，應(yīng)該有一波比較好的行情。關(guān)鍵是資金，一個是房地產(chǎn)調(diào)控，溫總理說要保持調(diào)控成果，而且要讓房價回到一個合理的價位。另外農(nóng)產(chǎn)品也在跌，前段時間我看古錢幣也跌得很厲害，稀土也暴跌，古字畫文交所有的100萬進(jìn)去可能出來沒幾萬了，民間借貸也出現(xiàn)危機(jī)。從資金面上看，明年也沒有什么東西特別值得炒了。能炒的基本上已經(jīng)炒過了，其他都是沒有炒作空間的了，只能炒股票了。這主要是從一個大的基本面上去分析。另外一個是CPI轉(zhuǎn)向。前段時間我認(rèn)為2300是底部的概率很大，而且CPI會轉(zhuǎn)向也很明顯。明年CPI可能降到三點(diǎn)幾，這樣意味著貨幣政策也有可能全面放松。在技術(shù)上，銀行板塊劵商板塊提早大盤筑底，有吸籌的跡象。到最后殺跌，利好基本上已經(jīng)沒有反應(yīng)了，人氣也很渙散，最后幾天中小板創(chuàng)業(yè)板加速下跌，都是底部形成的條件。

但這其中還有幾個很大的隱憂。第一滬深300指數(shù)比去年2462的底部還要高，一般這里底部形成要低于那個底，包括深成指也是這樣，這兩個指數(shù)還太高。這樣一分析以后，我后來也感覺不舒服。第二個是市場的板塊結(jié)構(gòu)，小盤股還很高估，指數(shù)從1900多點(diǎn)漲到8000點(diǎn)，我認(rèn)為中小板一波大的牛市已經(jīng)結(jié)束了。調(diào)整這么點(diǎn)時間和空間，還不夠。第三市場大小盤股市盈率有一剪刀差問題，需要修復(fù)。從市盈率角度分析，大盤股和國際上相比，適度高估，其中金融類適度低估，中小盤股全面高估，全流通時代很多很多方面將向國際接軌。

如此分析，走牛市可能還要有較長的時間和距離。首先要把剪刀差的問題修復(fù)，大盤、小盤股全部低估，然后再開始走牛市。我判斷下波行情主要以修復(fù)剪刀差問題為主線。

期貨中國24、您對后續(xù)行情走勢如何預(yù)判？您會重點(diǎn)關(guān)注哪些方面的信息或哪幾個關(guān)鍵的技術(shù)點(diǎn)位?

方與O：主要是剪刀差的問題沒有解決，不會出現(xiàn)很大的行情，這個主要從技術(shù)上考慮�！凹夹g(shù)”會領(lǐng)先于“經(jīng)濟(jì)”。有的時候用“經(jīng)濟(jì)”去做股票，不容易做好。因為畢竟我們是弱勢群體，去分析經(jīng)濟(jì)的話，還是很不到位的。

我認(rèn)為如果要看多，滬深300指數(shù)必須要放量有效站上2755點(diǎn)，這樣才有理由，否則就看空。它上去并不是沖一下，第一必須放量，第二必須有效，即在2755點(diǎn)要站穩(wěn)3天以上。