【原創(chuàng)】沈良期貨雜談（419）利潤(rùn)不一定來(lái)源于正確判斷，可能來(lái)源于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
期貨市場(chǎng)能夠產(chǎn)生利潤(rùn)，最最直接的原因在于它有波動(dòng)，在波動(dòng)中持倉(cāng)才能賺錢(qián)，不持倉(cāng)則不管波動(dòng)有多大都不會(huì)賺錢(qián)。
當(dāng)然，在波動(dòng)中持倉(cāng)也可能虧錢(qián)。投資者在市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)就在于持有頭寸，如果不持倉(cāng)自然沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，一旦持倉(cāng)想要去獲取價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的收益，也就同時(shí)需要承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
因此，不管是盈利機(jī)會(huì)還是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，直接原因都是在價(jià)格波動(dòng)中持有倉(cāng)位。一方面，倉(cāng)位越大代表的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)都越大，另一方面價(jià)格波動(dòng)越劇烈、幅度越大，盈利的機(jī)會(huì)越大，同時(shí)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。
基于以上的分析，我們可以得出以下三個(gè)觀點(diǎn)：
1、如果市場(chǎng)沒(méi)有適合你的交易機(jī)會(huì)，你可以不持倉(cāng)。
只要價(jià)格在波動(dòng)，每一分每一秒都存在盈利機(jī)會(huì)，只不過(guò)適合每個(gè)交易者的機(jī)會(huì)是不同的，有些交易者每天都有很多機(jī)會(huì)，有些交易者一周有幾次機(jī)會(huì)，有些交易者則一年才有幾次機(jī)會(huì)。
對(duì)大部分投資者來(lái)說(shuō)，只有當(dāng)適合自己的盈利機(jī)會(huì)存在時(shí)，準(zhǔn)備進(jìn)場(chǎng)或者持有倉(cāng)位才有必要，如果沒(méi)有交易機(jī)會(huì)，就沒(méi)有持倉(cāng)的必要，否則就是無(wú)緣無(wú)故承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這就要求交易者懂得分析自己、分析行情，并且能夠辨別哪些交易機(jī)會(huì)是屬于自己的。
2、分析和預(yù)判固然重要，在機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)持有適當(dāng)?shù)膫}(cāng)位更重要。
很多交易者十分看重分析和判斷，認(rèn)為看準(zhǔn)了才能做好。實(shí)際上，看得準(zhǔn)不準(zhǔn)不是那么重要，看準(zhǔn)了沒(méi)有持倉(cāng)依然不會(huì)有任何收益。有機(jī)會(huì)只是盈利的前提，而不是盈利的關(guān)鍵。只有持有一定的倉(cāng)位，承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，才可能獲得收益。實(shí)際上，即便沒(méi)有屬于自己的交易機(jī)會(huì)，但保有一定的倉(cāng)位，承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，還是有可能獲得收益（只不過(guò)這類風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不太值得）。
3、永久持倉(cāng)或大部分時(shí)間持倉(cāng)的交易方法是可行的。
機(jī)會(huì)有沒(méi)有并非總能判斷，機(jī)會(huì)什么時(shí)候來(lái)則更難判斷，那么到底什么時(shí)候該持倉(cāng)，什么時(shí)候不該持倉(cāng)呢？這是一件比較難的事情。正因?yàn)樗茈y，所以有些朋友采用了其它的辦法來(lái)變相“解決”。即不去判斷“有機(jī)會(huì)”，不去判斷“機(jī)會(huì)什么時(shí)候來(lái)”，而去判斷“沒(méi)有機(jī)會(huì)”，只要把情況分為兩種，一是“確定沒(méi)有機(jī)會(huì)”，二是“可能有機(jī)會(huì)”，然后在“可能有機(jī)會(huì)”時(shí)均持倉(cāng)，這樣就形成了大部分時(shí)間都持倉(cāng)的交易方法。更有甚者，認(rèn)為任何時(shí)候都“可能有機(jī)會(huì)”，也就變成永久持倉(cāng)了。在控制好風(fēng)險(xiǎn)的情況下，增加持倉(cāng)時(shí)間，有可能獲得更多收益的機(jī)會(huì)，這收益機(jī)會(huì)很可能只是承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)之后獲得的“補(bǔ)償”和“回報(bào)”，而不是自己的正確判斷或預(yù)期。
從某些層面來(lái)說(shuō)，在信息公布之前，在節(jié)假日，適當(dāng)持倉(cāng)比空倉(cāng)更好，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候的持倉(cāng)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)相對(duì)其他時(shí)間來(lái)說(shuō)“效率更高”，即獲得收益的可能更大。
沈良：期貨中國(guó)網(wǎng)創(chuàng)辦人
期貨中國(guó)網(wǎng)-股指期貨/商品期貨投資自由之路 期貨之家-期貨衍生品/期貨服務(wù)-網(wǎng)絡(luò)超市
當(dāng)然，在波動(dòng)中持倉(cāng)也可能虧錢(qián)。投資者在市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)就在于持有頭寸，如果不持倉(cāng)自然沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，一旦持倉(cāng)想要去獲取價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的收益，也就同時(shí)需要承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
因此，不管是盈利機(jī)會(huì)還是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，直接原因都是在價(jià)格波動(dòng)中持有倉(cāng)位。一方面，倉(cāng)位越大代表的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)都越大，另一方面價(jià)格波動(dòng)越劇烈、幅度越大，盈利的機(jī)會(huì)越大，同時(shí)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。
基于以上的分析，我們可以得出以下三個(gè)觀點(diǎn)：
1、如果市場(chǎng)沒(méi)有適合你的交易機(jī)會(huì)，你可以不持倉(cāng)。
只要價(jià)格在波動(dòng)，每一分每一秒都存在盈利機(jī)會(huì)，只不過(guò)適合每個(gè)交易者的機(jī)會(huì)是不同的，有些交易者每天都有很多機(jī)會(huì)，有些交易者一周有幾次機(jī)會(huì)，有些交易者則一年才有幾次機(jī)會(huì)。
對(duì)大部分投資者來(lái)說(shuō)，只有當(dāng)適合自己的盈利機(jī)會(huì)存在時(shí)，準(zhǔn)備進(jìn)場(chǎng)或者持有倉(cāng)位才有必要，如果沒(méi)有交易機(jī)會(huì)，就沒(méi)有持倉(cāng)的必要，否則就是無(wú)緣無(wú)故承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這就要求交易者懂得分析自己、分析行情，并且能夠辨別哪些交易機(jī)會(huì)是屬于自己的。
2、分析和預(yù)判固然重要，在機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)持有適當(dāng)?shù)膫}(cāng)位更重要。
很多交易者十分看重分析和判斷，認(rèn)為看準(zhǔn)了才能做好。實(shí)際上，看得準(zhǔn)不準(zhǔn)不是那么重要，看準(zhǔn)了沒(méi)有持倉(cāng)依然不會(huì)有任何收益。有機(jī)會(huì)只是盈利的前提，而不是盈利的關(guān)鍵。只有持有一定的倉(cāng)位，承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，才可能獲得收益。實(shí)際上，即便沒(méi)有屬于自己的交易機(jī)會(huì)，但保有一定的倉(cāng)位，承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，還是有可能獲得收益（只不過(guò)這類風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不太值得）。
3、永久持倉(cāng)或大部分時(shí)間持倉(cāng)的交易方法是可行的。
機(jī)會(huì)有沒(méi)有并非總能判斷，機(jī)會(huì)什么時(shí)候來(lái)則更難判斷，那么到底什么時(shí)候該持倉(cāng)，什么時(shí)候不該持倉(cāng)呢？這是一件比較難的事情。正因?yàn)樗茈y，所以有些朋友采用了其它的辦法來(lái)變相“解決”。即不去判斷“有機(jī)會(huì)”，不去判斷“機(jī)會(huì)什么時(shí)候來(lái)”，而去判斷“沒(méi)有機(jī)會(huì)”，只要把情況分為兩種，一是“確定沒(méi)有機(jī)會(huì)”，二是“可能有機(jī)會(huì)”，然后在“可能有機(jī)會(huì)”時(shí)均持倉(cāng)，這樣就形成了大部分時(shí)間都持倉(cāng)的交易方法。更有甚者，認(rèn)為任何時(shí)候都“可能有機(jī)會(huì)”，也就變成永久持倉(cāng)了。在控制好風(fēng)險(xiǎn)的情況下，增加持倉(cāng)時(shí)間，有可能獲得更多收益的機(jī)會(huì)，這收益機(jī)會(huì)很可能只是承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)之后獲得的“補(bǔ)償”和“回報(bào)”，而不是自己的正確判斷或預(yù)期。
從某些層面來(lái)說(shuō)，在信息公布之前，在節(jié)假日，適當(dāng)持倉(cāng)比空倉(cāng)更好，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候的持倉(cāng)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)相對(duì)其他時(shí)間來(lái)說(shuō)“效率更高”，即獲得收益的可能更大。
沈良：期貨中國(guó)網(wǎng)創(chuàng)辦人
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