毛宏發(fā)：

舟山禾晟投資管理有限公司投資總監(jiān)、副總經(jīng)理

舟山人，1970年生，信息與統(tǒng)計(jì)專業(yè)出生，在一個(gè)企業(yè)做統(tǒng)計(jì)工作做了六年，在保險(xiǎn)公司做銷售做了八九年。2004年開(kāi)戶做期貨，從2萬(wàn)元開(kāi)始做，規(guī)定自己在沒(méi)有大幅盈利之前只能一手一手做，就這樣做了5年。

2009年，感覺(jué)自己能經(jīng)常賺錢了，決定全職做投資，2009年11月加入禾晟投資。

管理的賬戶2009年累計(jì)收益率165.77%，最大回撤25.2%；2010年累計(jì)收益率63.05%，最大回撤22.9%；2011年累計(jì)收益率90.07%，最大回撤9.30%。

訪談精彩語(yǔ)錄：

我把虧損放在第一位，盈利放在第二位。

在期貨市場(chǎng)，比我優(yōu)秀的人數(shù)不勝數(shù)。

很容易賺錢的地方，更容易虧錢。

我開(kāi)戶時(shí)已經(jīng)與自己約法三章。

對(duì)虧損有了一定認(rèn)識(shí)后，我才敢放手去做。

我在尋找我能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)所對(duì)應(yīng)的收益。

重新回歸簡(jiǎn)單，老實(shí)交易，不再左顧右盼，回撤自然就小了。

交易員要長(zhǎng)期生存下來(lái)，不是比誰(shuí)的優(yōu)點(diǎn)更多，而是比誰(shuí)的缺點(diǎn)更少。

玩游戲追求快感，做交易追求自律。

倉(cāng)位一般控制在30%以內(nèi)。

一般一次虧損在總資金的2%左右。

我認(rèn)為一次交易要有一個(gè)完整的交易系統(tǒng)，加倉(cāng)就是第二個(gè)交易系統(tǒng)。

賭場(chǎng)與賭徒博弈，賭場(chǎng)有二個(gè)秘訣。

讓他們（重倉(cāng)交易者）贏去吧，畢竟他們承擔(dān)了大虧的風(fēng)險(xiǎn)。

如果計(jì)劃投資作為自己的終身事業(yè)，慢慢來(lái)就是了。

我的隔夜波段交易，一般持倉(cāng)2-5天。

日內(nèi)短線交易模式適合反應(yīng)敏捷的人做的，中長(zhǎng)線交易模式適合毅力超群的人做的。

把自己的優(yōu)點(diǎn)發(fā)揮出來(lái)，都能成為一方面專家。

我的交易系統(tǒng)框架是固定的，但指標(biāo)是模糊的，同時(shí)我追求執(zhí)行是沒(méi)有障礙的。

隨著市場(chǎng)波動(dòng)節(jié)奏變化，系統(tǒng)會(huì)微調(diào)，但總體思想不會(huì)變。

期貨市場(chǎng)是博弈市場(chǎng)，沒(méi)有人會(huì)因?yàn)閺谋姸�成功�?br />
現(xiàn)在大家都在用，這些指標(biāo)如果還在穩(wěn)定盈利，那誰(shuí)在虧錢？

我的交易方法是完全由自己在實(shí)戰(zhàn)中摸索出來(lái)的。

要避免來(lái)回被洗很多次，就一個(gè)字“等”，等別人被洗很多次了，你再進(jìn)去。

我判斷其他人受不了，就認(rèn)為機(jī)會(huì)就要來(lái)了。

在市場(chǎng)上成交量越大的品種，越適合我的交易系統(tǒng)。

價(jià)格高低根本不是問(wèn)題，價(jià)格是否還會(huì)更高或者更低才是重要的。

適合自己性格模式的交易系統(tǒng)容易堅(jiān)持，執(zhí)行效果更好。

適合自己的交易模式需要自己在實(shí)踐中打造。

深刻認(rèn)識(shí)市場(chǎng)本質(zhì)，你就會(huì)坦然面對(duì)盈利與虧損。

中國(guó)期貨及金融衍生品交易市場(chǎng)的春天已經(jīng)到來(lái)。

成熟的交易系統(tǒng)是交易思想、設(shè)計(jì)策略和執(zhí)行能力的總合。

不同交易者之間或有相近的交易風(fēng)格，但終歸還是一人一格。

如果以后（期貨）還是適合我的，我就一直做下去。

若要聯(lián)系毛宏發(fā)-徐舟波-禾晟投資，與其探討合作，期貨中國(guó)可為您預(yù)約，電話：021-37699891

期貨中國(guó)1、毛宏發(fā)先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專訪。您是在徐舟波的影響下接觸期貨、參與期貨的，請(qǐng)問(wèn)您一開(kāi)始做期貨是不是因?yàn)樗�在期貨市�?chǎng)賺錢了，然后您被“引誘”進(jìn)去了？

注：徐舟波為禾晟投資總經(jīng)理、毛宏發(fā)的同學(xué)

毛宏發(fā)：是的。2004年的時(shí)候，我知道他操作一個(gè)8萬(wàn)的賬戶，大半年時(shí)間盈利100萬(wàn)，比較羨慕，就開(kāi)了個(gè)期貨戶頭。

期貨中國(guó)2、您原本是做統(tǒng)計(jì)和保險(xiǎn)銷售的，這兩項(xiàng)工作的經(jīng)驗(yàn)、體會(huì)，對(duì)您后來(lái)做期貨交易有沒(méi)有什么影響？

毛宏發(fā)：以前的工作對(duì)期貨基本沒(méi)影響。我認(rèn)為期貨交易主要是對(duì)人性的考驗(yàn)。

期貨中國(guó)3、您從2004年開(kāi)始用2萬(wàn)元做期貨，一直一手一手做，直到2009年才加大資金和頭寸，您為什么要用這樣的方式磨練自己？

毛宏發(fā)：這主要是我把虧損放在第一位，盈利放在第二位。我認(rèn)為在期貨市場(chǎng)，比我優(yōu)秀的人數(shù)不勝數(shù)，新手想在這個(gè)市場(chǎng)撈錢，誰(shuí)虧錢？很容易賺錢的地方，更容易虧錢。

另外，開(kāi)始比較關(guān)注資金成本，沒(méi)計(jì)算時(shí)間成本。

期貨中國(guó)4、這5年的時(shí)間里，您有沒(méi)有沖動(dòng)過(guò)，想多做幾手或多拿點(diǎn)資金去做？

毛宏發(fā)：我開(kāi)戶時(shí)已經(jīng)與自己約法三章，1、大幅盈利前不放大資金或倉(cāng)位，2、如果2萬(wàn)虧光，說(shuō)明我不適合做期貨，從此不做期貨，3、賺到1000萬(wàn)可以考慮收手。我下定決心后，基本上能夠執(zhí)行到底，所以沒(méi)多大沖動(dòng)。2萬(wàn)最多時(shí)虧了6000元，后來(lái)不斷盈利了，才想放大資金做。

當(dāng)然現(xiàn)在的盈利目標(biāo)不是很重要了，重要的是自己做得更好。

期貨中國(guó)5、很多人看到行情波動(dòng)情緒就會(huì)受影響，稍微賺點(diǎn)錢就覺(jué)得自己很厲害了要擴(kuò)大規(guī)模，而您卻能一手一手做堅(jiān)持五年，您覺(jué)得自己能夠堅(jiān)持下來(lái)的核心原因是什么？

毛宏發(fā)：一、我膽子小，二、我認(rèn)為我不是很厲害，三、我經(jīng)常會(huì)想象虧損怎么辦。對(duì)虧損有了一定認(rèn)識(shí)后，我才敢放手去做，這樣一等等了5年。

期貨中國(guó)6、2009年您在交易理念、交易方法上實(shí)現(xiàn)了怎樣的突破，才決定加大規(guī)模，并走上了專職做交易的道路？

毛宏發(fā)：2009年操作手法基本趨向穩(wěn)定，也就是交易系統(tǒng)已經(jīng)形成。經(jīng)�？梢詮钠谪涃~戶賺點(diǎn)零花錢用用。我覺(jué)得放大資金的時(shí)機(jī)到了。

還有我對(duì)金錢的觀念很淡薄，我知道自己的交易不會(huì)受資金大小的影響，后來(lái)資金從10萬(wàn)到現(xiàn)在的1000多萬(wàn)，感覺(jué)還是該開(kāi)倉(cāng)就開(kāi)倉(cāng)，該平倉(cāng)就平倉(cāng)，證實(shí)了我當(dāng)初的想法。

期貨中國(guó)7、您從2009年開(kāi)始穩(wěn)健盈利，取得不錯(cuò)的收益率，同時(shí)賬戶的回撤率也控制得很好。請(qǐng)問(wèn)您如何看待“收益高低”和“風(fēng)險(xiǎn)大小”這兩者的關(guān)系？

毛宏發(fā)：收益高，風(fēng)險(xiǎn)大。收益和風(fēng)險(xiǎn)是一對(duì)兄弟，我們沒(méi)法把它分開(kāi)。

我在尋找我能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)所對(duì)應(yīng)的收益。當(dāng)然，因風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，我把風(fēng)險(xiǎn)估得高一點(diǎn)，如果20、30年一遇風(fēng)險(xiǎn)我也能扛過(guò)去，這樣的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)收益，才是我要努力去實(shí)現(xiàn)的。

期貨中國(guó)8、從2009年到2011年，您的最大回撤率越來(lái)越小了，這三年里，您在哪些方面有所改進(jìn)，才實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)控制能力的提高？

毛宏發(fā)：2009年，因兼職原因，有時(shí)沒(méi)法照顧，資金小，倉(cāng)位也相對(duì)重點(diǎn)，所以回撤率大點(diǎn)。2010年嘗試了一些新的交易系統(tǒng)，付出了一些嘗試成本，但總體上還是原來(lái)的交易系統(tǒng)在做。2011年，重新回歸簡(jiǎn)單，老實(shí)交易，不再左顧右盼，回撤自然就小了。

期貨中國(guó)9、您認(rèn)為在期貨市場(chǎng)，交易員能夠勝出的原因是什么？

毛宏發(fā)：交易員能夠在短期內(nèi)勝出是因?yàn)橛旅�，他的�?yōu)點(diǎn)比較突出。但如果交易員要長(zhǎng)期生存下來(lái)，不是比誰(shuí)的優(yōu)點(diǎn)更多，而是比誰(shuí)的缺點(diǎn)更少。

期貨中國(guó)10、您認(rèn)為怎樣改變交易員自身的缺點(diǎn)？

毛宏發(fā)：時(shí)刻告誡自己，我做交易不是在玩游戲。玩游戲追求快感，做交易追求自律。一旦發(fā)現(xiàn)壞的習(xí)慣，把它高高掛起，從此不再發(fā)生。但習(xí)慣改變是一件痛苦的事，一下子全改光不現(xiàn)實(shí)，一個(gè)一個(gè)改變?nèi)菀�點(diǎn)。

期貨中國(guó)11、您認(rèn)為一個(gè)交易員資金曲線不斷向上的根本原因是什么？

毛宏發(fā)：交易系統(tǒng)與執(zhí)行力是外顯原因，內(nèi)心強(qiáng)大才是資金曲線不斷上揚(yáng)的根本支撐。

期貨中國(guó)12、您是否參加比賽？您認(rèn)為參加比賽對(duì)業(yè)績(jī)提高是否有幫助？

毛宏發(fā)：我基本不參加，上次有人來(lái)邀請(qǐng)，報(bào)名參加了一次，但一點(diǎn)也不影響我操作的風(fēng)格。我不會(huì)因比賽而改變我前進(jìn)的步伐。

期貨中國(guó)13、您做交易倉(cāng)位一般控制在什么范圍？您有沒(méi)有加倉(cāng)的習(xí)慣？

毛宏發(fā)：交易倉(cāng)位一般控制在30%以內(nèi)，這個(gè)比例我是依照在正常情況下一次要虧損的資金百分比定下來(lái)的。一般一次虧損在總資金的2%左右。

我認(rèn)為一次交易要有一個(gè)完整的交易系統(tǒng)，加倉(cāng)就是第二個(gè)交易系統(tǒng)。用幾套交易系統(tǒng)做，我自己覺(jué)得很難，就沒(méi)有加倉(cāng)的習(xí)慣。

期貨中國(guó)14、也有一些交易者喜歡重倉(cāng)交易，甚至滿倉(cāng)交易，其中有些人也取得了相對(duì)的成功，對(duì)此您怎么看？

毛宏發(fā)：賭場(chǎng)與賭徒博弈，賭場(chǎng)有二個(gè)秘訣，一、每次博弈的期望值是正的；二、對(duì)最高賭注有限定的。長(zhǎng)期來(lái)看，賭場(chǎng)總是贏家。放棄任何一個(gè)秘訣，賭場(chǎng)就淪為賭徒。我們很多交易員已經(jīng)掌握了正期望值的交易方法，卻忽視了第二個(gè)秘訣的重要性。

讓他們贏去吧，畢竟他們承擔(dān)了大虧的風(fēng)險(xiǎn)。2元彩票也可以中500萬(wàn)，但是我們不能去模仿。

如果計(jì)劃投資作為自己的終身事業(yè)，慢慢來(lái)就是了。

期貨中國(guó)15、您現(xiàn)在主要做隔夜波段交易，您一筆單子一般會(huì)持倉(cāng)多久？您為什么選擇這樣的交易周期？

毛宏發(fā)：我的隔夜波段交易，一般持倉(cāng)2-5天，選擇這樣的交易周期一是因?yàn)樽龅锰�長(zhǎng)，止損幅度也大，我受不了。二是因?yàn)樽龅锰�短，我的敏感度不夠，不容易把握。性格使然吧�?br />
期貨中國(guó)16、您如何看待日內(nèi)短線交易模式？如何看待中長(zhǎng)線交易模式（持倉(cāng)2周、一個(gè)月、甚至更久）？

毛宏發(fā)：日內(nèi)短線交易模式適合反應(yīng)敏捷的人做的，中長(zhǎng)線交易模式適合毅力超群的人做的，把自己的優(yōu)點(diǎn)發(fā)揮出來(lái)，都能成為一方面專家。

期貨中國(guó)17、您現(xiàn)在已經(jīng)有了一套相對(duì)成熟的交易系統(tǒng)，請(qǐng)問(wèn)您的交易系統(tǒng)是固定的、模式化的（可以實(shí)現(xiàn)程序化交易）？還是相對(duì)靈活的？

毛宏發(fā)：我的交易系統(tǒng)框架是固定的，但指標(biāo)是模糊的，同時(shí)我追求執(zhí)行是沒(méi)有障礙的。

期貨中國(guó)18、要是讓您說(shuō)一說(shuō)自己的交易系統(tǒng)的最大特點(diǎn)，您會(huì)怎么描述？要是讓您給自己的交易系統(tǒng)取一個(gè)名字，您會(huì)把它叫做什么？

毛宏發(fā)：我的交易系統(tǒng)的好像也沒(méi)什么最大特點(diǎn)，感受市場(chǎng)脈動(dòng)，跟隨趨勢(shì)而已�？梢匀∶麨槎唐诟粢菇灰紫到y(tǒng)。

期貨中國(guó)19、您的系統(tǒng)比較側(cè)重心理層面的分析，即分析參與者的心理變化，但這是很難琢磨的東西。據(jù)您的分析和總結(jié)，交易者的心理變化在圖形上如何體現(xiàn)？

毛宏發(fā)：凡震蕩行情，必然有做突破的人不斷虧損，凡大漲或大跌行情，必然有做震蕩的人大幅虧損。當(dāng)他們已經(jīng)恐懼，不敢參與的時(shí)候，行情必然轉(zhuǎn)變。所以哪一種行情都不會(huì)持久。所以當(dāng)你發(fā)現(xiàn)震蕩的時(shí)候單邊行情要來(lái)了。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)單邊的時(shí)候震蕩行情要來(lái)了。反正你不相信什么，它就來(lái)什么。

期貨中國(guó)20、在期貨市場(chǎng)，當(dāng)您認(rèn)為價(jià)格變動(dòng)符合您的交易系統(tǒng)，應(yīng)該可以賺到的錢，您是否基本都可以抓住？

毛宏發(fā)：市場(chǎng)上看上去很多賺錢的機(jī)會(huì)，總會(huì)因?yàn)楦鞣N原因，也要失去一部分，很多看來(lái)是我的機(jī)會(huì)在實(shí)際中不是我的。我賺我應(yīng)賺的錢，不是我的我也無(wú)法強(qiáng)求。

期貨中國(guó)21、這幾年來(lái)，市場(chǎng)波動(dòng)節(jié)奏每年都有變化，使得一些交易方法鈍化或失效，使得一些高手的收益率下降甚至從盈利走向虧損。請(qǐng)問(wèn)，您的方法能否適應(yīng)市場(chǎng)的變化？當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)節(jié)奏明顯變化時(shí)，您會(huì)不會(huì)相應(yīng)調(diào)整自己的方法？

毛宏發(fā)：我的交易方法能否適應(yīng)市場(chǎng)，要市場(chǎng)來(lái)驗(yàn)證了，就像我們無(wú)法預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格漲跌一樣。隨著市場(chǎng)波動(dòng)節(jié)奏變化，系統(tǒng)會(huì)微調(diào)，但總體思想不會(huì)變。

期貨中國(guó)22、您認(rèn)為“交易系統(tǒng)一定要和別人不一樣”，為什么這么說(shuō)？

毛宏發(fā)：期貨市場(chǎng)是博弈市場(chǎng)，沒(méi)有人會(huì)因?yàn)閺谋姸�成功�?br />
期貨中國(guó)23、聽(tīng)說(shuō)您期貨技術(shù)方面的書(shū)籍一本都沒(méi)看過(guò)，大家常用的分析指標(biāo)一個(gè)都不關(guān)注，那么您的交易方法是不是完全由自己在實(shí)戰(zhàn)中摸索出來(lái)的？另外，您為什么不參考現(xiàn)有的技術(shù)指標(biāo)？

毛宏發(fā)：我相信很多指標(biāo)在沒(méi)有為大眾了解時(shí)，可能都很有用�，F(xiàn)在大家都在用，這些指標(biāo)如果還在穩(wěn)定盈利，那誰(shuí)在虧錢？所以指標(biāo)是分析用的，具體操作還是要自己把握。我的交易方法是完全由自己在實(shí)戰(zhàn)中摸索出來(lái)的。

期貨中國(guó)24、您做交易主要看K線圖形，您看的是什么周期的K線？您認(rèn)為漲跌都有力量在，從圖形上可以看得出來(lái)。那么請(qǐng)問(wèn)怎樣的圖形力量比較大（即當(dāng)K線出現(xiàn)怎樣的形態(tài)時(shí)，您會(huì)認(rèn)為有交易機(jī)會(huì)）？

毛宏發(fā)：比如三角形突破力量就比較大。力量越大，交易的盈虧比就越高。

期貨中國(guó)25、一般來(lái)說(shuō)，突破型的交易模式，在盤整行情中可能會(huì)被來(lái)回洗很多次，您能否識(shí)別盤整和趨勢(shì)？能否規(guī)避大部分盤整行情？

毛宏發(fā)：要避免來(lái)回被洗很多次，就一個(gè)字“等”，等別人被洗很多次了，你再進(jìn)去，撿到果實(shí)的機(jī)會(huì)大得多。我在行情出來(lái)前也無(wú)法識(shí)別盤整和趨勢(shì)，但已經(jīng)過(guò)去的行情大家基本可以看出盤整和趨勢(shì)，我判斷其他人受不了，就認(rèn)為機(jī)會(huì)就要來(lái)了。

期貨中國(guó)26、您的系統(tǒng)和哪些品種比較合拍，即您做哪些品種比較容易盈利？和哪些品種不太合拍？您有沒(méi)有分析過(guò)合拍和不合拍的原因？

毛宏發(fā)：我的交易系統(tǒng)，一般品種都可以做，在市場(chǎng)上成交量越大的品種，越適合我的交易系統(tǒng)。所以我認(rèn)為，我的系統(tǒng)應(yīng)該有心理層面的東西存在。

期貨中國(guó)27、您認(rèn)為一個(gè)品種的價(jià)格高低對(duì)您開(kāi)平倉(cāng)有影響嗎？

毛宏發(fā)：我基本忘記價(jià)格了，我認(rèn)為價(jià)格高低根本不是問(wèn)題，價(jià)格是否還會(huì)更高或者更低才是重要的。

期貨中國(guó)28、您認(rèn)為“交易是天生的，要做適合自己性格的模式”，您還認(rèn)為“后天學(xué)習(xí)別人的方法，效果不一定好”，那么請(qǐng)問(wèn)投資者要如何找到適合自己的交易模式？另外，很多投資者對(duì)高手趨之若鶩，想學(xué)個(gè)一招半式，在您看來(lái)是否完全沒(méi)有必要？

毛宏發(fā)：適合自己性格模式的交易系統(tǒng)容易堅(jiān)持，執(zhí)行效果更好。適合自己的交易模式需要自己在實(shí)踐中打造。

期貨中國(guó)29、您如何看待心態(tài)因素對(duì)交易的影響？有沒(méi)有什么方法能讓自己的心態(tài)保持平和？

毛宏發(fā)：深刻認(rèn)識(shí)市場(chǎng)本質(zhì)，你就會(huì)坦然面對(duì)盈利與虧損。

期貨中國(guó)30、如今，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)已經(jīng)正式推出、公募基金的期貨專戶理財(cái)已在運(yùn)作、期貨私募有限合伙基金有在運(yùn)作、期貨信托基金也有嘗試、同時(shí)CTA業(yè)務(wù)也在探討之中，期貨資產(chǎn)管理已成為一股潮流，在這樣的大環(huán)境下，請(qǐng)您談?wù)労剃赏顿Y的發(fā)展方向？

毛宏發(fā)：國(guó)家發(fā)改委日前正式印發(fā)的《“十二五”時(shí)期上海國(guó)際金融中心建設(shè)規(guī)劃》，可以說(shuō)中國(guó)期貨及金融衍生品交易市場(chǎng)的春天已經(jīng)到來(lái)。公司未來(lái)會(huì)努力朝著陽(yáng)光私募基金的方向發(fā)展，我們有信心在期貨投資行業(yè)蓬勃發(fā)展的時(shí)代潮流中占有一席之地。

期貨中國(guó)31、您和禾晟投資總經(jīng)理徐舟波既是同學(xué)又是同事，請(qǐng)問(wèn)您對(duì)他的交易方法是否有所了解？您如何看待他的交易理念和交易水平？

毛宏發(fā)：我與徐總在交易結(jié)束后經(jīng)常溝通交流，他的一些思想對(duì)我影響很大，也更加深刻了理解了市場(chǎng)的本質(zhì)。他的交易理念——深刻認(rèn)識(shí)市場(chǎng)的本質(zhì)，不變的就是變化，行止之間，不懼不惑。

徐總起先以日內(nèi)交易為主的，后來(lái)逐漸形成較長(zhǎng)周期的交易風(fēng)格。他做的是以一組日K線形態(tài)結(jié)合周K線的趨勢(shì)化交易系統(tǒng)。徐總認(rèn)為成熟的交易系統(tǒng)是交易思想、設(shè)計(jì)策略和執(zhí)行能力的總合。每個(gè)交易者都是從自我出發(fā)建立交易規(guī)則的，都有屬于自己的交易世界觀，不同交易者之間或有相近的交易風(fēng)格，但終歸還是一人一格。即使程序化系統(tǒng)其背后還是交易設(shè)計(jì)者的思想。成熟的交易者無(wú)論哪種風(fēng)格，最后都會(huì)經(jīng)受資金曲線走勢(shì)的考驗(yàn)。

期貨中國(guó)32、如果說(shuō)期貨是一項(xiàng)事業(yè)，您打算再做多少年？您想要在這項(xiàng)事業(yè)上實(shí)現(xiàn)的終極目標(biāo)是什么？

毛宏發(fā)：如果以后還是適合我的，我就一直做下去。到時(shí)我想我以我的方式做點(diǎn)善事，回報(bào)社會(huì)。

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沈良訪談?wù)��?br />
2012-2-8