【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，今年一季度的A股市場(chǎng)的走勢(shì)為“先揚(yáng)后抑”。上證指數(shù)漲幅為2.88%，深成指漲幅為5.51%，中小板指數(shù)漲幅為2.73%，唯獨(dú)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌了6.99%。

　　三大行業(yè)成牛股集結(jié)地

　　盡管今年一季度A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩筑底的態(tài)勢(shì)，但個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)十分活躍�！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，一季度共有1314只個(gè)股上漲，占A股總數(shù)的59.22%。其中，有85只個(gè)股今年一季度漲幅超30%，這些個(gè)股主要集中于有色金屬、房地產(chǎn)、食品飲料等三大行業(yè)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，有色金屬板塊一季度漲幅14.46%，該板塊有6只個(gè)股期間漲幅超30%，占比7.79%。比較典型的是包鋼稀土，該股一季度表現(xiàn)最強(qiáng)，股價(jià)強(qiáng)勢(shì)飆升近八成，最新收盤(pán)為67.59元，一季度換手率為257.62%，累計(jì)成交額為1050.45億元。今年一季度包鋼股價(jià)飆升受高送股“大紅包”的影響，公司擬向全體股東每10股送10股紅股，派發(fā)3.5元現(xiàn)金紅利(含稅)，共計(jì)送紅股12.11億股，派發(fā)現(xiàn)金紅利4.24億元。年報(bào)顯示，公司全年完成營(yíng)業(yè)收入115.28億元，同比增長(zhǎng)大119%，高于2010年同比的102.78%，更高于2009年同比-19.59%的負(fù)增長(zhǎng)；公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34.78億元，同比增長(zhǎng)363%。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，房地產(chǎn)板塊一季度漲幅11.14%，該板塊有15只個(gè)股期間漲幅超30%，占比10.27%。中航地產(chǎn)是該板塊表現(xiàn)最強(qiáng)的個(gè)股，也是一季度的牛股之一，股價(jià)強(qiáng)勢(shì)飆升近九成，最新收盤(pán)為11.83元，一季度換手率為154.72%，累計(jì)成交額為58.33億元。今年一季度中航地產(chǎn)股價(jià)飆升也受高送股“大紅包”的影響，公司擬推出每10股轉(zhuǎn)10股派2元(含稅)的分配方案。國(guó)信證券表示，中航地產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)和投資收益是利潤(rùn)增長(zhǎng)主因，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，食品飲料板塊一季度漲幅3.43%，該板塊有7只個(gè)股期間漲幅超30%，占比12.07%。沱牌舍得是該板塊表現(xiàn)最強(qiáng)的個(gè)股，也是一季度的牛股之一，股價(jià)強(qiáng)勢(shì)飆升六成，最新收盤(pán)為27.01元，一季度換手率為129.80%，累計(jì)成交額為103.49億元。今年一季度沱牌舍得股價(jià)飆升也受今年首季業(yè)績(jī)預(yù)增的影響，公司預(yù)計(jì)2012年1-3月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)180%-220%，盈利10207.26萬(wàn)元-11665.44萬(wàn)元，每股收益0.30元-0.35元。

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年一季度股價(jià)上漲30%個(gè)股主要呈現(xiàn)三大特征：其一，權(quán)重概念股。其二，高送轉(zhuǎn)概念股。其三，今年首季業(yè)績(jī)超預(yù)期股。

　　113股價(jià)格一季度創(chuàng)歷史新高

　　自今年1月6日以來(lái)，年初上證綜指創(chuàng)出階段低位2132.63點(diǎn)，隨后指數(shù)開(kāi)始長(zhǎng)達(dá)2個(gè)月的持續(xù)上漲過(guò)程，2月27日滬指更是創(chuàng)出2478.38點(diǎn)階段性新高，隨后指數(shù)開(kāi)始震蕩陰跌過(guò)程，2012年1季度上證綜指累計(jì)漲幅達(dá)2.88%。在此期間，滬深兩市有113只個(gè)股創(chuàng)歷史新高(未剔除今年上市新股)，有27只個(gè)股的一季度漲幅超過(guò)20%。統(tǒng)計(jì)顯示，受益于政策扶持個(gè)股表現(xiàn)活躍，而ST類(lèi)個(gè)股勇奪漲幅冠軍，此外一季度創(chuàng)歷史新高個(gè)股中有38只個(gè)股一季度業(yè)績(jī)預(yù)增，占比33.63%。通過(guò)梳理今年一季度股價(jià)創(chuàng)出歷史新高的強(qiáng)勢(shì)股特征，希望能給投資者選股提供一定參考。

　　四大因素將決定二季度走勢(shì)

　　昨天是2012年3月份，也是一季度的最后一個(gè)交易日，上證指數(shù)一季度上漲2.88%為龍年的市場(chǎng)迎來(lái)一個(gè)好彩頭。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，A股超八成的概率如果一季度漲，全年即漲；一季度跌，全年即跌。因此，2012年的A股命脈或許在一季度就能揭曉。

　　近7年來(lái)，A股全年走勢(shì)和一季度走勢(shì)相一致的年數(shù)為6年，即超過(guò)八成的概率表現(xiàn)，一季度漲全年漲，一季度跌全年跌。歷史數(shù)據(jù)顯示，2005年一季度A股跌幅為8.48%，而最終全年下跌8.33%；2006年一季度上漲24.04%，當(dāng)年A股漲幅高達(dá)130.43%。2007年的大牛市中，一季度上漲幅度為43.57%，全年A股漲幅為96.66%。而從2008年金融危機(jī)后的表現(xiàn)看，A股也是一季度漲全年漲，一季度跌全年跌，走勢(shì)相一致的概率相當(dāng)高。

　　實(shí)際上，盡管一季度行情從驚喜到希望，最終以調(diào)整而結(jié)束，不過(guò)隨著指數(shù)定格在2262點(diǎn)，一季度行情以紅盤(pán)落下了帷幕，不管過(guò)去如何跌宕起伏都以成為歷史，更重要的是未來(lái)的行情將會(huì)怎么走？有分析人士指出，四個(gè)方面將成為左右二季度行情的關(guān)鍵因素。

　　首先，經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢(shì)能否扭轉(zhuǎn)。種種跡象表明，宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利出現(xiàn)下滑：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局28日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比驟降5.2%，自2009年二季度以來(lái)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)首次負(fù)增長(zhǎng)；財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月，中央企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2119.7億元，同比下降11.5%；地方國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額515.3億元，同比下降10%；匯豐最新公布的中國(guó)3月制造業(yè)PMI預(yù)覽值為48.1，新訂單指數(shù)46.2，創(chuàng)2011年11月以來(lái)新低，也是是本輪經(jīng)濟(jì)下滑以來(lái)最弱月份之一。

　　分析人士指出，最近一連串?dāng)?shù)據(jù)加劇了投資者對(duì)企業(yè)盈利下滑和經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂，市場(chǎng)因此出現(xiàn)了劇烈震蕩。作為股市根基的宏觀經(jīng)濟(jì)能否在二季度擺脫當(dāng)前疲弱的走勢(shì)，甚至重新恢復(fù)上漲對(duì)后市行情將產(chǎn)生重要影響。

　　其次，政策調(diào)控會(huì)否出現(xiàn)松動(dòng)。持續(xù)從緊的調(diào)控政策正是去年股市長(zhǎng)久低迷的重要原因之一，而本輪行情的下跌，也正是從管理層要繼續(xù)嚴(yán)控房?jī)r(jià)的表態(tài)而開(kāi)始的。從通脹方面看，3月份剛剛經(jīng)歷了史上最大幅度的成品油價(jià)格上調(diào)，電價(jià)上漲的呼聲也是日囂塵上，“向前蔥”更是再一次勾起了普通老百姓對(duì)通脹的恐懼。因此，有分析人士指出，清明節(jié)后即將公布的CPI指數(shù)跟百城房?jī)r(jià)指數(shù)就非常關(guān)鍵，如果CPI繼續(xù)保持下滑的趨勢(shì)，百城房?jī)r(jià)指數(shù)下跌也更加明顯，那就給政策的松動(dòng)帶來(lái)了可調(diào)整的環(huán)境，那么二季度繼續(xù)降準(zhǔn)甚至降息也就值得期待，一旦松動(dòng)的政策信號(hào)出現(xiàn)，對(duì)二季度的行情無(wú)疑也會(huì)帶來(lái)巨大的提振作用。

　　第三，資金供給會(huì)否得以改善。去年持續(xù)緊縮的貨幣政策正是造成股市下跌的主要因素之一，然而就在大家都預(yù)期今年市場(chǎng)資金會(huì)出現(xiàn)顯著改善的時(shí)候，結(jié)果并非如此。今年前兩個(gè)月新增貸款分別只有7831億元跟7107億元，并沒(méi)有出現(xiàn)投資者所預(yù)期的爆發(fā)式增長(zhǎng)，而從三月份的情況來(lái)看，目前也沒(méi)有跡象表示新增貸款會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，而從歷史規(guī)律來(lái)看，二季度的新增貸款往往還要低于一季度。

　　更加值得關(guān)注的是新增的貨幣供給量。2010年廣義貨幣增長(zhǎng)下滑至19.7%，去年進(jìn)一步下滑至13.6%，伴隨著廣義貨幣供給增速的下滑，股市的資金供給也愈發(fā)吃緊。溫家寶總理在政府工作報(bào)告中明確提出了今年“廣義貨幣預(yù)期增長(zhǎng)14%”的目標(biāo)，數(shù)據(jù)上比2011年末M2實(shí)際增長(zhǎng)值13.6%有略微提升，即比2011年略有寬松，但幅度不會(huì)太大，說(shuō)明全年來(lái)看貨幣供給還將呈現(xiàn)緊平衡的格局。因此，從資金供給的角度來(lái)看，目前并不具備寬松的環(huán)境來(lái)推動(dòng)行情的上漲，超預(yù)期的條件首先是二季度M2增速明顯上升，甚至達(dá)到15%以上的水平，才有可能因?yàn)榱鲃?dòng)性寬松而引發(fā)市場(chǎng)的上漲。

　　第四，擴(kuò)容節(jié)奏能否適當(dāng)放緩。最近管理層表示，要加快建設(shè)新三板等場(chǎng)外市場(chǎng)，深交所馬上稱(chēng)創(chuàng)業(yè)板還要降低門(mén)檻、推動(dòng)更多的企業(yè)上市，證監(jiān)會(huì)又傳出國(guó)債期貨已經(jīng)獲得立項(xiàng)，宣告國(guó)債期貨從交易所籌備研究階段，而上交所呼吁多年的國(guó)際板更是虎視眈眈。

　　短期來(lái)看，目前IPO審核通過(guò)但尚未發(fā)行的公司達(dá)到80家，其中不乏大盤(pán)股的身影。陜西煤業(yè)、日出東方、西部證券、第一拖拉機(jī)等預(yù)計(jì)募資均在10億元以上。另外還有754家企業(yè)等待IPO審核，其中包括14家城商行，源源不斷的新股發(fā)行成為A股上行的壓力。

　　中金公司認(rèn)為，基本面的變化和政策放松預(yù)期之間的拉鋸戰(zhàn)將繼續(xù)主導(dǎo)二季度的市場(chǎng)走向，市場(chǎng)短期將會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，而二季度末有可能出現(xiàn)反彈。中期來(lái)看，市場(chǎng)下半年有表現(xiàn)機(jī)會(huì)，尤其是三季度。