古往今來，只有王者才有無上的權力，而蕓蕓眾生如你我者，權力有限。我們想要獲得一份權力，必然需要付出一定的代價，即便是君王的權力，也是該君王或其父輩在改朝換代中付出了極大的代價才獲得的。

期權，對應的是一份權力和義務。普通投資者購買期權，獲得權力；期權出售者賣出期權，獲得期權費，承擔義務。

期權購買者獲得的權力是“不受限”的，可以選擇行使權力，也可以選擇放棄權力，當然也可以轉讓權力。期權出售者的義務是受限的，在購買者要求其兌現(xiàn)時，他必須履行義務。

期權購買者獲得了一份“不受限”的權力，必然要付出相應的代價。其代價體現(xiàn)在三個方面。

首先，一買期權，購買者就是“虧”的，他付出了權力金（期權費）。所以在絕大部分情況下，不能有多少錢就買多少期權，因為一買入期權，錢就不是你的了。

其次，期權的價值往往被高估。因為期權的供應方少（交易所指定的少數(shù)幾家機構），需求方多（可以說大部分投資者都有購買的需求），導致供應方在定價體系中略占上風，可以相對高價出售。

再次，期權的盈利只是預期。雖然期權購買者有著美好的愿望，希望期權對應的標的物價格朝著自己預計的方向運行。但付出權力金后，能不能賺錢是未知的。影響市場的因素眾多，單靠投資者的一點希望，不足以讓它往想要的方向運行，更何況，有看漲期權的購買者，也有看跌期權的購買者。另外，即便買入之后，標的物價格向著預計的方向運行，也未必能盈利：第一，運行的幅度有限，不足以抵扣之前付出的期權費用，最終虧損；第二，運行的時間不符合，標的物價格在期權到期后才發(fā)生大幅運動，而在到期時沒有盈利，依然是虧損；第三，走了個過山車，買入期權后，標的物的價格確實按照預計的方向運行，并且有了浮盈，但沒有及時轉讓期權，到期時價格又回來了，還是虧損。

所以說，期權雖好，也不應隨時買賣。

一方面，應在有利的時點買入。通過自己的綜合分析，找出預期中的行情啟動點，短期內單邊運行的概率較高時，買入較短期的期權，這樣可以低成本持有想要的方向和頭寸。

另一方面，應在有利的時點賣出。行情單邊運行一段時間后，如果出現(xiàn)停頓或小幅反向運動，則需要判斷后續(xù)正向運動的概率有多高，如果不高則可以轉讓期權，把盈利放進口袋，如果概率很高則可以再等一段時間，甚至到期權到期前轉讓或直接執(zhí)行權力。

有人要質問，有的交易者既然能夠分析預測有利的買入點和賣出點，直接買賣標的物不就行了嗎，為什么要買期權呢？

因為期權占用的資金極少。

我們可以把期權費當成是利息支出，這樣理解起來比較好。假設我們要持有價值100萬的頭寸，但不愿意用100萬現(xiàn)金去持有這些頭寸，或是手頭暫時沒有這么多錢。如果期權費是1萬元，那么相當于付出1萬元，就可以持有價值100萬的標的頭寸，就像是向別人借了100萬去持有這些頭寸，付出的是1萬元的利息。

如果真的是借100萬，到期了還是要還的，而期權則不同，它更像是“虛擬借錢”，到期了“不用還”，因為期權購買者有要求出售者履行義務的權力，而沒有“支付本金”的義務。

所以說，在看準機會時，在自己可承受的范圍內，買期權是可以考慮的投資方式。

沈良：期貨中國網(wǎng)創(chuàng)辦人

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