【原創(chuàng)】沈良專訪李飛：市場對(duì)要跟隨，市場錯(cuò)更要跟隨
“藍(lán)海英雄”系列訪談?dòng)善谪浿袊W(wǎng)和東航金融聯(lián)合完成：
李飛網(wǎng)絡(luò)昵稱“小李飛刀”、“eprc”曾在證券公司工作過一年，在大學(xué)教過三年書。1997年開始做股票，2003年開始做期貨，期間做過權(quán)證、外盤�，F(xiàn)在主要做股指期貨。做期貨以波段加中長線交易為主，做系統(tǒng)化客觀交易。第三屆藍(lán)海密劍（2010-2011）年度預(yù)備役收益率第一名，收益率326% 相關(guān)鏈接：藍(lán)海密劍期貨大賽詳細(xì)資料和每日排名http://www.7hcn.com/article/48513-1.html相關(guān)鏈接：《期貨英雄》一書專題介紹http://www.7hcn.com/article/83106-1.html
訪談精彩語錄：
這是一個(gè)接近完全自由競爭的市場。
這是一個(gè)相對(duì)來說僅靠個(gè)人奮斗就可以成功的領(lǐng)域。
以下幾種類型的人容易取得成功。1、大智若愚的人。2、智商中等、具有極強(qiáng)的紀(jì)律性和計(jì)劃性的人。3、賭性極強(qiáng)卻懂得適時(shí)收手的人。4、堅(jiān)持系統(tǒng)化交易的人。
期貨是最適合專業(yè)投資者交易的投資類型。
外盤和國內(nèi)波動(dòng)不太相同。
國內(nèi)股市走勢(shì)具有連續(xù)性，不容易受外圍市場的影響，不會(huì)有太多的跳空缺口，其趨勢(shì)性更有利于交易。
期權(quán)更適合機(jī)構(gòu)交易者使用。
要有自己的資金管理策略，要有一個(gè)能夠長期盈利的交易系統(tǒng)，要有堅(jiān)定的執(zhí)行力。
兩個(gè)系統(tǒng)分別運(yùn)行，用于燙平資金曲線。
我的交易系統(tǒng)是基于市場價(jià)格本身設(shè)計(jì)的一個(gè)趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)。
我認(rèn)為堅(jiān)持系統(tǒng)化交易，一致性是必須的。
世界上不存在長期有效的系統(tǒng)，都會(huì)失效的，但我也不建議經(jīng)常的完善和優(yōu)化系統(tǒng)。
我做系統(tǒng)交易不考慮基本面，也不會(huì)因?yàn)槿魏瓮獠啃畔⒍淖儾呗�，市場走�?shì)已經(jīng)包含了一切。
市場對(duì)的要跟隨，市場錯(cuò)了更要跟隨。
個(gè)人覺得總的倉位控制在35%以下是個(gè)比較好的選擇。最大回撤也不要超過30%
資金管理在交易成功中占到50%、心態(tài)30%、交易系統(tǒng)10%、運(yùn)氣10%。
一個(gè)好的系統(tǒng)+差的資金管理＝壞心態(tài)+最終虧損或者在成功前放棄。
一個(gè)一般的系統(tǒng)+好的資金管理＝平和的心態(tài)+長期穩(wěn)定盈利。
做期貨交易可以看一些佛學(xué)書籍，可以幫助交易者開示智慧，平和心態(tài)。
期貨類書籍可以看看期貨交易策略和系統(tǒng)交易類的書，最好看國外的。
堅(jiān)持系統(tǒng)化交易，實(shí)現(xiàn)資金的穩(wěn)定、快速增長。
如果機(jī)緣合適，希望成立自己管理運(yùn)作的期貨基金。
期貨中國1、李飛先生您好，感謝您在百忙之中接受藍(lán)海密劍和期貨中國網(wǎng)的聯(lián)合專訪。您之前是在大學(xué)里教書的，后來為什么放棄教書育人的職業(yè)，從事了投機(jī)的金融交易？金融投資哪些方面的魅力吸引了您？
李飛：一直對(duì)投資比較有興趣。從事了一段時(shí)間的教學(xué)工作后，還是覺得投資是最適合自己的事業(yè)，因此決定做期貨投資。另一方面做期貨投資也是為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。
金融投資最吸引我的就是：這是一個(gè)接近完全自由競爭的市場。在這個(gè)市場中不用考慮過多的瑣事和繁務(wù)，更多的是只需要專注于市場本身。只要堅(jiān)持自己設(shè)定的交易策略和資金管理體系，這是一個(gè)相對(duì)來說僅靠個(gè)人奮斗就可以成功的領(lǐng)域。我也很享受這種投資的過程。
期貨中國2、您覺得什么類型的人適合專職做期貨？什么類型的人適合兼職做期貨？
李飛：期貨投資對(duì)個(gè)人素質(zhì)和專業(yè)技巧都要求很高，所以我個(gè)人認(rèn)為兼職做期貨不是一個(gè)好的選擇。
對(duì)于專職做期貨的人來說，可能有以下幾種類型的人容易取得成功。
1、大智若愚的人。這種人具有大智慧和大忍耐力，同時(shí)面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能夠保持平淡、從容的心態(tài)，對(duì)待盈虧都不太執(zhí)著。他們做期貨能夠把握大趨勢(shì)，同時(shí)能夠堅(jiān)持持有有利頭寸。這類人是人類中的極少數(shù)，做期貨或者其他別的事業(yè)成功可能性都很高。
2、智商中等、具有極強(qiáng)的紀(jì)律性和計(jì)劃性的人。比如軍人等。他們的紀(jì)律性很強(qiáng)，對(duì)市場也有敬畏之心，一旦犯錯(cuò)能夠果斷執(zhí)行止損，同時(shí)也能夠按照事前制定的計(jì)劃一直持有有利的頭寸。他們一旦在市場中找到適合自己的方法就會(huì)堅(jiān)持。長期來看，這類人的成功概率也不錯(cuò)。
3、賭性極強(qiáng)卻懂得適時(shí)收手的人。這類人對(duì)市場形勢(shì)比較敏銳，敢于重倉博單邊行情，如果懂得激流勇退，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候收手，這種類型的人也有較大的成功機(jī)會(huì)。
4、堅(jiān)持系統(tǒng)化交易的人。這類人完全放棄自我對(duì)市場的認(rèn)知，也放棄外部世界對(duì)市場的看法（這其中就指放棄技術(shù)分析和基本面分析），而是完全的依靠內(nèi)生于市場的交易系統(tǒng)來對(duì)市場走向自行判斷和交易。如果能夠基于市場建立一個(gè)長期穩(wěn)定獲利的交易系統(tǒng)，再配合嚴(yán)格的資金管理策略，并堅(jiān)持執(zhí)行交易系統(tǒng)的每一個(gè)指令。個(gè)人認(rèn)為這是成功概率最高的一種類型。
期貨中國3、您之前做過股票、權(quán)證，請(qǐng)問就您自身參與的感受來看，股票、期貨、權(quán)證這三者的主要差別有哪些？就您操作的效果來看，哪一種最容易盈利？哪一種最難盈利？
李飛：一般來說，投資的難易程度與該投資的預(yù)期收益成正比。不過也要因人而異。
個(gè)人覺得由于國內(nèi)股票不能做T+0,導(dǎo)致股票當(dāng)日買進(jìn)后就算想認(rèn)輸都不行，其操作性不如期貨。權(quán)證、期權(quán)類產(chǎn)品限制性太多，參與者少，流動(dòng)性較差。綜合來看，期貨是最適合專業(yè)投資者交易的投資類型。
期貨中國4、您還做過外盤，您覺得外盤的波動(dòng)特性和內(nèi)盤相比是否有所不同？您外盤的交易手法和內(nèi)盤是否雷同？
李飛：外盤和國內(nèi)波動(dòng)不太相同。
外盤交易時(shí)間較長，因此波動(dòng)具有連續(xù)性。同時(shí)當(dāng)日分時(shí)周期的波動(dòng)往往比較頻繁，對(duì)于多空雙方都有機(jī)會(huì)。而且由于外盤手續(xù)費(fèi)較低，所以非常適合做當(dāng)日沖銷。
內(nèi)盤由于交易時(shí)間較短，同時(shí)國內(nèi)沒有大宗商品的全球定價(jià)權(quán)，所以開盤后往往會(huì)形成跳空缺口（有時(shí)甚至是大幅的跳空缺口），但當(dāng)日的波動(dòng)幅度反而會(huì)變小。所以內(nèi)盤適合做較長周期的趨勢(shì)性交易。
期貨中國5、您現(xiàn)在主要做股指期貨，少做商品期貨，為什么？
李飛：商品期貨原來是我交易重點(diǎn)，現(xiàn)在的重點(diǎn)則是股指期貨。原因主要有三個(gè)方面，一是商品期貨已經(jīng)開始進(jìn)入熊市初期。但是由于全球范圍內(nèi)的貨幣超發(fā)，造成商品價(jià)格的下跌很不流暢，無法形成可以把握的趨勢(shì)性行情。而股市經(jīng)過55個(gè)月的長期調(diào)整后，已經(jīng)開始有走出熊市，再現(xiàn)牛市的征兆。二是國內(nèi)股市走勢(shì)具有連續(xù)性，不容易受外圍市場的影響，不會(huì)有太多的跳空缺口，其趨勢(shì)性更有利于交易。最后，股市上漲理論上盈利空間更大。
期貨中國6、和股指期貨同樣屬于金融期貨的國債期貨有望今年上市，您是否有關(guān)注？將來是否會(huì)參與？
李飛：有關(guān)注�？戳艘恍┫嚓P(guān)資料。
不會(huì)參與。我不太熟悉國債期貨。也沒有足夠的國債期貨歷史數(shù)據(jù)來測試自己的交易系統(tǒng)是否可用于這個(gè)品種。
期貨中國7、股指期權(quán)也有望在今明兩年內(nèi)上市，這是中國期貨市場更大的創(chuàng)新舉動(dòng)，您之前做過權(quán)證，權(quán)證和期權(quán)有一定的相似性，請(qǐng)問您對(duì)期權(quán)是否了解？您覺得期權(quán)的最大特征是什么？期權(quán)是否適合普通投資者參與？
李飛：期權(quán)專業(yè)性太強(qiáng)，對(duì)于普通投資者來說不太合適。
期權(quán)更適合機(jī)構(gòu)交易者使用。機(jī)構(gòu)投資者倉位較重，可以利用期權(quán)來對(duì)沖手里的股票或者股指期貨倉位，從而鎖定盈利或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。如果行情異�；鸨�，無法買到或者賣出足夠的倉位時(shí)候，期權(quán)也是很好的補(bǔ)充持倉品種。
期貨中國8、股指期權(quán)上市后，可以和股指期貨結(jié)合著做，也可以通過金融工程設(shè)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品，在這方面您是否有所打算？
李飛：如果今后設(shè)立基金，可以使用期權(quán)對(duì)股指進(jìn)行對(duì)沖，是不錯(cuò)的避險(xiǎn)工具。
如果今后期權(quán)市場的流動(dòng)性較好，也可以使用期權(quán)、股指期貨等工具設(shè)計(jì)一些套利產(chǎn)品。
期貨中國9、您剛做期貨時(shí)，曾爆過一次倉，當(dāng)時(shí)爆倉的主要原因是什么？您從中學(xué)到了什么？
李飛：主要是倉位較重，當(dāng)行情對(duì)自己不利時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)較大的虧損，自己又不肯認(rèn)輸止損，而是死抗虧損，甚至逆勢(shì)加倉，最后導(dǎo)致爆倉。
經(jīng)驗(yàn)就是一定要有自己的資金管理策略，這可以保證自己持有合理的倉位，從而把虧損控制在自己能夠承受的范圍內(nèi)。還要有一個(gè)能夠長期盈利的交易系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)可以自動(dòng)指示你進(jìn)場和出場，幫助你根據(jù)信號(hào)明確止損。最后要有堅(jiān)定的執(zhí)行力，當(dāng)然這是建立在前面兩個(gè)的基礎(chǔ)上的。
期貨中國10、您做期貨做的是波段+中長線，這是兩套不同方法的組合運(yùn)用？還是一套方法兩個(gè)周期的運(yùn)用？
李飛：不同的系統(tǒng)在不同的的周期上運(yùn)用。兩個(gè)系統(tǒng)分別運(yùn)行，用于燙平資金曲線，減少資金曲線的回撤幅度。
期貨中國11、您做交易用系統(tǒng)化交易、客觀交易的方法，有自己的交易系統(tǒng)，請(qǐng)您簡要介紹一下您的交易系統(tǒng)的特點(diǎn)、優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)？
李飛：我的交易系統(tǒng)是基于市場價(jià)格本身設(shè)計(jì)的一個(gè)趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)。我的系統(tǒng)最大的優(yōu)點(diǎn)是能夠及時(shí)捕捉到市場的趨勢(shì)性行情并持有。缺點(diǎn)是行情進(jìn)入震蕩時(shí)，其成功性會(huì)降低，造成資金收益曲線回撤。因此使用系統(tǒng)交易必須配合資金管理策略，從而在系統(tǒng)出現(xiàn)連續(xù)虧損時(shí)候，能夠保證資金收益曲線的回撤控制在合理和可承受的幅度。
期貨中國12、請(qǐng)您談?wù)勏到y(tǒng)化交易和主觀交易的核心差別？您后來為什么選擇了系統(tǒng)化交易？
李飛：簡單地說兩者的核心差別表現(xiàn)是準(zhǔn)確率。主觀交易認(rèn)為人的主觀能動(dòng)性可以發(fā)現(xiàn)市場的每個(gè)即時(shí)變化并戰(zhàn)勝市場，從而獲取收益。但在實(shí)際的操作過程中，人的主觀判斷由于受到外部世界和自身人性（貪婪和恐懼）以及身體狀況的影響，其準(zhǔn)確率會(huì)大幅下降。
系統(tǒng)化交易認(rèn)為市場本身運(yùn)行規(guī)律是人難以完全準(zhǔn)確判斷的。但可以通過對(duì)市場的學(xué)習(xí)，運(yùn)用電腦等科技手段來設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)模擬跟蹤市場，從而通過跟隨市場獲取收益。系統(tǒng)也不是每次交易都能獲利，但由于系統(tǒng)本身是主動(dòng)跟隨市場運(yùn)行的，它沒有人性、不會(huì)出現(xiàn)身體不適或者被外界輿論、分析所干擾，因此在一定的時(shí)間段（幾年時(shí)間）里，它的成功率會(huì)高于使用主觀交易的平均準(zhǔn)確率。當(dāng)然隨著市場的自身變化，如果系統(tǒng)不及時(shí)跟進(jìn)進(jìn)化，也會(huì)被市場淘汰。
期貨中國13、您的交易系統(tǒng)是相對(duì)固定的，還是隨行情變化會(huì)改變策略或參數(shù)的？您覺得做系統(tǒng)化交易，“一致性強(qiáng)”一點(diǎn)更好，還是“靈活”一點(diǎn)更好？為什么？
李飛：固定的。我認(rèn)為堅(jiān)持系統(tǒng)化交易，一致性是必須的。如果資金收益曲線沒有大幅度的回撤，其總體仍然是向上運(yùn)行，就沒有必要去修改策略和參數(shù)。過度地去干預(yù)系統(tǒng)交易，往往得不償失。以靜制動(dòng)反而是更好的選擇。
期貨中國14、您覺得一套交易系統(tǒng)是否需要經(jīng)常性完善和優(yōu)化？世界上是否存在長期有效的交易系統(tǒng)？
李飛：前面已經(jīng)談到世界上不存在長期有效的系統(tǒng)，都會(huì)失效的，但我也不建議經(jīng)常的完善和優(yōu)化系統(tǒng)。還是一個(gè)根本原則：以靜制動(dòng)，配合資金管理，觀測資金收益曲線的運(yùn)行來做微調(diào)。
其實(shí)對(duì)于一個(gè)系統(tǒng)交易者來說，只要系統(tǒng)能夠穩(wěn)定贏利幾年時(shí)間，就已經(jīng)可以幫助他創(chuàng)造足夠的財(cái)富了。
期貨中國15、2011年，很多做系統(tǒng)化交易的人收益率下降了甚至虧損了，您覺得主要原因是什么？
李飛：2011年，商品和股票市場都處于一個(gè)青黃不接的轉(zhuǎn)換期，商品在由牛轉(zhuǎn)熊，股票在由熊轉(zhuǎn)牛（指國內(nèi)股票市場）。受貨幣濫發(fā)的影響，其價(jià)格運(yùn)行的趨勢(shì)性、連續(xù)性都不強(qiáng)。系統(tǒng)化交易主要是趨勢(shì)性交易為主，所以出現(xiàn)虧損是正常的。這個(gè)時(shí)候就看誰的資金管理做得好，可以把損失控制在合理范圍內(nèi)，一旦趨勢(shì)行情出現(xiàn)，誰的勝出機(jī)率就大。
期貨中國16、您做交易時(shí)，會(huì)不會(huì)受基本面信息的影響？會(huì)不會(huì)因?yàn)榛久嫘畔⒌淖兓淖兘灰撞呗裕?br /> 李飛：我做系統(tǒng)交易不考慮基本面，也不會(huì)因?yàn)槿魏瓮獠啃畔⒍淖儾呗裕袌鲎邉?shì)已經(jīng)包含了一切。市場對(duì)的要跟隨，市場錯(cuò)了更要跟隨。
期貨中國17、您是否會(huì)做一些常規(guī)的技術(shù)分析，來輔助交易系統(tǒng)的運(yùn)行？為什么？
李飛：主要根據(jù)月線、年線周期和世界經(jīng)濟(jì)的大格局做一些長期的趨勢(shì)性分析。畢竟交易系統(tǒng)跟蹤的是市場的中短期趨勢(shì)。涉及市場長期的趨勢(shì)（幾年到十幾年）就不是交易系統(tǒng)能夠發(fā)現(xiàn)的了。
期貨中國18、現(xiàn)在您在交易中，一般情況下倉位多大？最大的倉位會(huì)達(dá)到多少？一筆單子的止損一般如何設(shè)置？整個(gè)賬戶最大的回撤控制在什么范圍？
李飛：倉位多少，如何止損是因人而異的。個(gè)人覺得總的倉位控制在35%以下是個(gè)比較好的選擇。最大回撤也不要超過30%。
期貨中國19、您如何看待資金管理在交易中的作用？您如何看待心態(tài)管理在交易中的作用？
李飛：資金管理在交易成功中占到50%、心態(tài)30%、交易系統(tǒng)10%、運(yùn)氣10%。
其實(shí)心態(tài)是最重要的，但好的心態(tài)是建立在好的系統(tǒng)和好的資金管理上的，所以只給了30%。
一個(gè)好的系統(tǒng)+差的資金管理＝壞心態(tài)+最終虧損或者在成功前放棄；一個(gè)一般的系統(tǒng)+好的資金管理＝平和的心態(tài)+長期穩(wěn)定盈利。
注：以上內(nèi)容不是訪談的全部，另有部分未發(fā)布內(nèi)容收錄在眾多藍(lán)海密劍比賽得獎(jiǎng)選手高端訪談的《期貨英雄二》一書中，該書將于2012年9-11月左右出版，敬請(qǐng)關(guān)注。
www.7hcn.com期貨中國網(wǎng)沈良訪談?wù)?012-5-15
李飛網(wǎng)絡(luò)昵稱“小李飛刀”、“eprc”曾在證券公司工作過一年，在大學(xué)教過三年書。1997年開始做股票，2003年開始做期貨，期間做過權(quán)證、外盤�，F(xiàn)在主要做股指期貨。做期貨以波段加中長線交易為主，做系統(tǒng)化客觀交易。第三屆藍(lán)海密劍（2010-2011）年度預(yù)備役收益率第一名，收益率326% 相關(guān)鏈接：藍(lán)海密劍期貨大賽詳細(xì)資料和每日排名http://www.7hcn.com/article/48513-1.html相關(guān)鏈接：《期貨英雄》一書專題介紹http://www.7hcn.com/article/83106-1.html
訪談精彩語錄：
這是一個(gè)接近完全自由競爭的市場。
這是一個(gè)相對(duì)來說僅靠個(gè)人奮斗就可以成功的領(lǐng)域。
以下幾種類型的人容易取得成功。1、大智若愚的人。2、智商中等、具有極強(qiáng)的紀(jì)律性和計(jì)劃性的人。3、賭性極強(qiáng)卻懂得適時(shí)收手的人。4、堅(jiān)持系統(tǒng)化交易的人。
期貨是最適合專業(yè)投資者交易的投資類型。
外盤和國內(nèi)波動(dòng)不太相同。
國內(nèi)股市走勢(shì)具有連續(xù)性，不容易受外圍市場的影響，不會(huì)有太多的跳空缺口，其趨勢(shì)性更有利于交易。
期權(quán)更適合機(jī)構(gòu)交易者使用。
要有自己的資金管理策略，要有一個(gè)能夠長期盈利的交易系統(tǒng)，要有堅(jiān)定的執(zhí)行力。
兩個(gè)系統(tǒng)分別運(yùn)行，用于燙平資金曲線。
我的交易系統(tǒng)是基于市場價(jià)格本身設(shè)計(jì)的一個(gè)趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)。
我認(rèn)為堅(jiān)持系統(tǒng)化交易，一致性是必須的。
世界上不存在長期有效的系統(tǒng)，都會(huì)失效的，但我也不建議經(jīng)常的完善和優(yōu)化系統(tǒng)。
我做系統(tǒng)交易不考慮基本面，也不會(huì)因?yàn)槿魏瓮獠啃畔⒍淖儾呗�，市場走�?shì)已經(jīng)包含了一切。
市場對(duì)的要跟隨，市場錯(cuò)了更要跟隨。
個(gè)人覺得總的倉位控制在35%以下是個(gè)比較好的選擇。最大回撤也不要超過30%
資金管理在交易成功中占到50%、心態(tài)30%、交易系統(tǒng)10%、運(yùn)氣10%。
一個(gè)好的系統(tǒng)+差的資金管理＝壞心態(tài)+最終虧損或者在成功前放棄。
一個(gè)一般的系統(tǒng)+好的資金管理＝平和的心態(tài)+長期穩(wěn)定盈利。
做期貨交易可以看一些佛學(xué)書籍，可以幫助交易者開示智慧，平和心態(tài)。
期貨類書籍可以看看期貨交易策略和系統(tǒng)交易類的書，最好看國外的。
堅(jiān)持系統(tǒng)化交易，實(shí)現(xiàn)資金的穩(wěn)定、快速增長。
如果機(jī)緣合適，希望成立自己管理運(yùn)作的期貨基金。
期貨中國1、李飛先生您好，感謝您在百忙之中接受藍(lán)海密劍和期貨中國網(wǎng)的聯(lián)合專訪。您之前是在大學(xué)里教書的，后來為什么放棄教書育人的職業(yè)，從事了投機(jī)的金融交易？金融投資哪些方面的魅力吸引了您？
李飛：一直對(duì)投資比較有興趣。從事了一段時(shí)間的教學(xué)工作后，還是覺得投資是最適合自己的事業(yè)，因此決定做期貨投資。另一方面做期貨投資也是為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。
金融投資最吸引我的就是：這是一個(gè)接近完全自由競爭的市場。在這個(gè)市場中不用考慮過多的瑣事和繁務(wù)，更多的是只需要專注于市場本身。只要堅(jiān)持自己設(shè)定的交易策略和資金管理體系，這是一個(gè)相對(duì)來說僅靠個(gè)人奮斗就可以成功的領(lǐng)域。我也很享受這種投資的過程。
期貨中國2、您覺得什么類型的人適合專職做期貨？什么類型的人適合兼職做期貨？
李飛：期貨投資對(duì)個(gè)人素質(zhì)和專業(yè)技巧都要求很高，所以我個(gè)人認(rèn)為兼職做期貨不是一個(gè)好的選擇。
對(duì)于專職做期貨的人來說，可能有以下幾種類型的人容易取得成功。
1、大智若愚的人。這種人具有大智慧和大忍耐力，同時(shí)面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能夠保持平淡、從容的心態(tài)，對(duì)待盈虧都不太執(zhí)著。他們做期貨能夠把握大趨勢(shì)，同時(shí)能夠堅(jiān)持持有有利頭寸。這類人是人類中的極少數(shù)，做期貨或者其他別的事業(yè)成功可能性都很高。
2、智商中等、具有極強(qiáng)的紀(jì)律性和計(jì)劃性的人。比如軍人等。他們的紀(jì)律性很強(qiáng)，對(duì)市場也有敬畏之心，一旦犯錯(cuò)能夠果斷執(zhí)行止損，同時(shí)也能夠按照事前制定的計(jì)劃一直持有有利的頭寸。他們一旦在市場中找到適合自己的方法就會(huì)堅(jiān)持。長期來看，這類人的成功概率也不錯(cuò)。
3、賭性極強(qiáng)卻懂得適時(shí)收手的人。這類人對(duì)市場形勢(shì)比較敏銳，敢于重倉博單邊行情，如果懂得激流勇退，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候收手，這種類型的人也有較大的成功機(jī)會(huì)。
4、堅(jiān)持系統(tǒng)化交易的人。這類人完全放棄自我對(duì)市場的認(rèn)知，也放棄外部世界對(duì)市場的看法（這其中就指放棄技術(shù)分析和基本面分析），而是完全的依靠內(nèi)生于市場的交易系統(tǒng)來對(duì)市場走向自行判斷和交易。如果能夠基于市場建立一個(gè)長期穩(wěn)定獲利的交易系統(tǒng)，再配合嚴(yán)格的資金管理策略，并堅(jiān)持執(zhí)行交易系統(tǒng)的每一個(gè)指令。個(gè)人認(rèn)為這是成功概率最高的一種類型。
期貨中國3、您之前做過股票、權(quán)證，請(qǐng)問就您自身參與的感受來看，股票、期貨、權(quán)證這三者的主要差別有哪些？就您操作的效果來看，哪一種最容易盈利？哪一種最難盈利？
李飛：一般來說，投資的難易程度與該投資的預(yù)期收益成正比。不過也要因人而異。
個(gè)人覺得由于國內(nèi)股票不能做T+0,導(dǎo)致股票當(dāng)日買進(jìn)后就算想認(rèn)輸都不行，其操作性不如期貨。權(quán)證、期權(quán)類產(chǎn)品限制性太多，參與者少，流動(dòng)性較差。綜合來看，期貨是最適合專業(yè)投資者交易的投資類型。
期貨中國4、您還做過外盤，您覺得外盤的波動(dòng)特性和內(nèi)盤相比是否有所不同？您外盤的交易手法和內(nèi)盤是否雷同？
李飛：外盤和國內(nèi)波動(dòng)不太相同。
外盤交易時(shí)間較長，因此波動(dòng)具有連續(xù)性。同時(shí)當(dāng)日分時(shí)周期的波動(dòng)往往比較頻繁，對(duì)于多空雙方都有機(jī)會(huì)。而且由于外盤手續(xù)費(fèi)較低，所以非常適合做當(dāng)日沖銷。
內(nèi)盤由于交易時(shí)間較短，同時(shí)國內(nèi)沒有大宗商品的全球定價(jià)權(quán)，所以開盤后往往會(huì)形成跳空缺口（有時(shí)甚至是大幅的跳空缺口），但當(dāng)日的波動(dòng)幅度反而會(huì)變小。所以內(nèi)盤適合做較長周期的趨勢(shì)性交易。
期貨中國5、您現(xiàn)在主要做股指期貨，少做商品期貨，為什么？
李飛：商品期貨原來是我交易重點(diǎn)，現(xiàn)在的重點(diǎn)則是股指期貨。原因主要有三個(gè)方面，一是商品期貨已經(jīng)開始進(jìn)入熊市初期。但是由于全球范圍內(nèi)的貨幣超發(fā)，造成商品價(jià)格的下跌很不流暢，無法形成可以把握的趨勢(shì)性行情。而股市經(jīng)過55個(gè)月的長期調(diào)整后，已經(jīng)開始有走出熊市，再現(xiàn)牛市的征兆。二是國內(nèi)股市走勢(shì)具有連續(xù)性，不容易受外圍市場的影響，不會(huì)有太多的跳空缺口，其趨勢(shì)性更有利于交易。最后，股市上漲理論上盈利空間更大。
期貨中國6、和股指期貨同樣屬于金融期貨的國債期貨有望今年上市，您是否有關(guān)注？將來是否會(huì)參與？
李飛：有關(guān)注�？戳艘恍┫嚓P(guān)資料。
不會(huì)參與。我不太熟悉國債期貨。也沒有足夠的國債期貨歷史數(shù)據(jù)來測試自己的交易系統(tǒng)是否可用于這個(gè)品種。
期貨中國7、股指期權(quán)也有望在今明兩年內(nèi)上市，這是中國期貨市場更大的創(chuàng)新舉動(dòng)，您之前做過權(quán)證，權(quán)證和期權(quán)有一定的相似性，請(qǐng)問您對(duì)期權(quán)是否了解？您覺得期權(quán)的最大特征是什么？期權(quán)是否適合普通投資者參與？
李飛：期權(quán)專業(yè)性太強(qiáng)，對(duì)于普通投資者來說不太合適。
期權(quán)更適合機(jī)構(gòu)交易者使用。機(jī)構(gòu)投資者倉位較重，可以利用期權(quán)來對(duì)沖手里的股票或者股指期貨倉位，從而鎖定盈利或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。如果行情異�；鸨�，無法買到或者賣出足夠的倉位時(shí)候，期權(quán)也是很好的補(bǔ)充持倉品種。
期貨中國8、股指期權(quán)上市后，可以和股指期貨結(jié)合著做，也可以通過金融工程設(shè)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品，在這方面您是否有所打算？
李飛：如果今后設(shè)立基金，可以使用期權(quán)對(duì)股指進(jìn)行對(duì)沖，是不錯(cuò)的避險(xiǎn)工具。
如果今后期權(quán)市場的流動(dòng)性較好，也可以使用期權(quán)、股指期貨等工具設(shè)計(jì)一些套利產(chǎn)品。
期貨中國9、您剛做期貨時(shí)，曾爆過一次倉，當(dāng)時(shí)爆倉的主要原因是什么？您從中學(xué)到了什么？
李飛：主要是倉位較重，當(dāng)行情對(duì)自己不利時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)較大的虧損，自己又不肯認(rèn)輸止損，而是死抗虧損，甚至逆勢(shì)加倉，最后導(dǎo)致爆倉。
經(jīng)驗(yàn)就是一定要有自己的資金管理策略，這可以保證自己持有合理的倉位，從而把虧損控制在自己能夠承受的范圍內(nèi)。還要有一個(gè)能夠長期盈利的交易系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)可以自動(dòng)指示你進(jìn)場和出場，幫助你根據(jù)信號(hào)明確止損。最后要有堅(jiān)定的執(zhí)行力，當(dāng)然這是建立在前面兩個(gè)的基礎(chǔ)上的。
期貨中國10、您做期貨做的是波段+中長線，這是兩套不同方法的組合運(yùn)用？還是一套方法兩個(gè)周期的運(yùn)用？
李飛：不同的系統(tǒng)在不同的的周期上運(yùn)用。兩個(gè)系統(tǒng)分別運(yùn)行，用于燙平資金曲線，減少資金曲線的回撤幅度。
期貨中國11、您做交易用系統(tǒng)化交易、客觀交易的方法，有自己的交易系統(tǒng)，請(qǐng)您簡要介紹一下您的交易系統(tǒng)的特點(diǎn)、優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)？
李飛：我的交易系統(tǒng)是基于市場價(jià)格本身設(shè)計(jì)的一個(gè)趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)。我的系統(tǒng)最大的優(yōu)點(diǎn)是能夠及時(shí)捕捉到市場的趨勢(shì)性行情并持有。缺點(diǎn)是行情進(jìn)入震蕩時(shí)，其成功性會(huì)降低，造成資金收益曲線回撤。因此使用系統(tǒng)交易必須配合資金管理策略，從而在系統(tǒng)出現(xiàn)連續(xù)虧損時(shí)候，能夠保證資金收益曲線的回撤控制在合理和可承受的幅度。
期貨中國12、請(qǐng)您談?wù)勏到y(tǒng)化交易和主觀交易的核心差別？您后來為什么選擇了系統(tǒng)化交易？
李飛：簡單地說兩者的核心差別表現(xiàn)是準(zhǔn)確率。主觀交易認(rèn)為人的主觀能動(dòng)性可以發(fā)現(xiàn)市場的每個(gè)即時(shí)變化并戰(zhàn)勝市場，從而獲取收益。但在實(shí)際的操作過程中，人的主觀判斷由于受到外部世界和自身人性（貪婪和恐懼）以及身體狀況的影響，其準(zhǔn)確率會(huì)大幅下降。
系統(tǒng)化交易認(rèn)為市場本身運(yùn)行規(guī)律是人難以完全準(zhǔn)確判斷的。但可以通過對(duì)市場的學(xué)習(xí)，運(yùn)用電腦等科技手段來設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)模擬跟蹤市場，從而通過跟隨市場獲取收益。系統(tǒng)也不是每次交易都能獲利，但由于系統(tǒng)本身是主動(dòng)跟隨市場運(yùn)行的，它沒有人性、不會(huì)出現(xiàn)身體不適或者被外界輿論、分析所干擾，因此在一定的時(shí)間段（幾年時(shí)間）里，它的成功率會(huì)高于使用主觀交易的平均準(zhǔn)確率。當(dāng)然隨著市場的自身變化，如果系統(tǒng)不及時(shí)跟進(jìn)進(jìn)化，也會(huì)被市場淘汰。
期貨中國13、您的交易系統(tǒng)是相對(duì)固定的，還是隨行情變化會(huì)改變策略或參數(shù)的？您覺得做系統(tǒng)化交易，“一致性強(qiáng)”一點(diǎn)更好，還是“靈活”一點(diǎn)更好？為什么？
李飛：固定的。我認(rèn)為堅(jiān)持系統(tǒng)化交易，一致性是必須的。如果資金收益曲線沒有大幅度的回撤，其總體仍然是向上運(yùn)行，就沒有必要去修改策略和參數(shù)。過度地去干預(yù)系統(tǒng)交易，往往得不償失。以靜制動(dòng)反而是更好的選擇。
期貨中國14、您覺得一套交易系統(tǒng)是否需要經(jīng)常性完善和優(yōu)化？世界上是否存在長期有效的交易系統(tǒng)？
李飛：前面已經(jīng)談到世界上不存在長期有效的系統(tǒng)，都會(huì)失效的，但我也不建議經(jīng)常的完善和優(yōu)化系統(tǒng)。還是一個(gè)根本原則：以靜制動(dòng)，配合資金管理，觀測資金收益曲線的運(yùn)行來做微調(diào)。
其實(shí)對(duì)于一個(gè)系統(tǒng)交易者來說，只要系統(tǒng)能夠穩(wěn)定贏利幾年時(shí)間，就已經(jīng)可以幫助他創(chuàng)造足夠的財(cái)富了。
期貨中國15、2011年，很多做系統(tǒng)化交易的人收益率下降了甚至虧損了，您覺得主要原因是什么？
李飛：2011年，商品和股票市場都處于一個(gè)青黃不接的轉(zhuǎn)換期，商品在由牛轉(zhuǎn)熊，股票在由熊轉(zhuǎn)牛（指國內(nèi)股票市場）。受貨幣濫發(fā)的影響，其價(jià)格運(yùn)行的趨勢(shì)性、連續(xù)性都不強(qiáng)。系統(tǒng)化交易主要是趨勢(shì)性交易為主，所以出現(xiàn)虧損是正常的。這個(gè)時(shí)候就看誰的資金管理做得好，可以把損失控制在合理范圍內(nèi)，一旦趨勢(shì)行情出現(xiàn)，誰的勝出機(jī)率就大。
期貨中國16、您做交易時(shí)，會(huì)不會(huì)受基本面信息的影響？會(huì)不會(huì)因?yàn)榛久嫘畔⒌淖兓淖兘灰撞呗裕?br /> 李飛：我做系統(tǒng)交易不考慮基本面，也不會(huì)因?yàn)槿魏瓮獠啃畔⒍淖儾呗裕袌鲎邉?shì)已經(jīng)包含了一切。市場對(duì)的要跟隨，市場錯(cuò)了更要跟隨。
期貨中國17、您是否會(huì)做一些常規(guī)的技術(shù)分析，來輔助交易系統(tǒng)的運(yùn)行？為什么？
李飛：主要根據(jù)月線、年線周期和世界經(jīng)濟(jì)的大格局做一些長期的趨勢(shì)性分析。畢竟交易系統(tǒng)跟蹤的是市場的中短期趨勢(shì)。涉及市場長期的趨勢(shì)（幾年到十幾年）就不是交易系統(tǒng)能夠發(fā)現(xiàn)的了。
期貨中國18、現(xiàn)在您在交易中，一般情況下倉位多大？最大的倉位會(huì)達(dá)到多少？一筆單子的止損一般如何設(shè)置？整個(gè)賬戶最大的回撤控制在什么范圍？
李飛：倉位多少，如何止損是因人而異的。個(gè)人覺得總的倉位控制在35%以下是個(gè)比較好的選擇。最大回撤也不要超過30%。
期貨中國19、您如何看待資金管理在交易中的作用？您如何看待心態(tài)管理在交易中的作用？
李飛：資金管理在交易成功中占到50%、心態(tài)30%、交易系統(tǒng)10%、運(yùn)氣10%。
其實(shí)心態(tài)是最重要的，但好的心態(tài)是建立在好的系統(tǒng)和好的資金管理上的，所以只給了30%。
一個(gè)好的系統(tǒng)+差的資金管理＝壞心態(tài)+最終虧損或者在成功前放棄；一個(gè)一般的系統(tǒng)+好的資金管理＝平和的心態(tài)+長期穩(wěn)定盈利。
注：以上內(nèi)容不是訪談的全部，另有部分未發(fā)布內(nèi)容收錄在眾多藍(lán)海密劍比賽得獎(jiǎng)選手高端訪談的《期貨英雄二》一書中，該書將于2012年9-11月左右出版，敬請(qǐng)關(guān)注。
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