我國(guó)期貨市場(chǎng)近年來(lái)發(fā)展迅速，2009年我國(guó)三家商品期貨交易所成交量占據(jù)全球商品期貨成交量的43％，居全球第一，其中于2009年3月29日上市的螺紋鋼期貨全年成交1.62億手，榮登全球商品期貨成交量的首位。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化以及我國(guó)日益融入國(guó)際市場(chǎng)，我國(guó)作為鋼鐵產(chǎn)量、消費(fèi)量世界第一的國(guó)家，將面臨更嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)。而期貨市場(chǎng)定價(jià)權(quán)的獲得與發(fā)揮是以市場(chǎng)有效性為基礎(chǔ)的，只有市場(chǎng)至少達(dá)到弱式有效的情況下，它才能發(fā)揮出應(yīng)有的套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。因此，有必要對(duì)上市以來(lái)螺紋鋼期貨市場(chǎng)的有效性進(jìn)行研究，對(duì)該市場(chǎng)有更充分的了解，從而更好地發(fā)揮螺紋鋼期貨市場(chǎng)為現(xiàn)貨企業(yè)服務(wù)的功能�！　　�
關(guān)于有效市場(chǎng)理論，學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為最初由Fama于1970年在理性預(yù)期基礎(chǔ)上提出。他認(rèn)為，在有效市場(chǎng)中，所有的信息都會(huì)立刻被市場(chǎng)參與者領(lǐng)悟并反映到市場(chǎng)價(jià)格中，無(wú)論隨機(jī)選擇何種證券或組合，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)恼�常收益率。市�?chǎng)價(jià)格已經(jīng)包含了所有可以得到的信息，并對(duì)新的信息可以進(jìn)行迅速調(diào)整，因此，依靠查看過(guò)去的信息或歷史價(jià)格走勢(shì)的方法都不能賺取超額利潤(rùn)。
我國(guó)螺紋鋼期貨價(jià)格的漲跌不存在明顯的規(guī)律，其價(jià)格走勢(shì)符合隨機(jī)游走假設(shè)，且期現(xiàn)價(jià)格之間存在較強(qiáng)的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，從而驗(yàn)證了我國(guó)螺紋鋼期貨市場(chǎng)具備弱式有效性的必要條件。
隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)近年來(lái)的高速增長(zhǎng)，其市場(chǎng)影響力也在逐步增強(qiáng)，監(jiān)管層加強(qiáng)了對(duì)期貨法制法規(guī)的完善，市場(chǎng)逐步走向規(guī)范。螺紋鋼期貨雖然上市時(shí)間不長(zhǎng)，但上市時(shí)機(jī)較好，合約設(shè)計(jì)較科學(xué)，因此市場(chǎng)發(fā)展較迅速，成交量與持倉(cāng)量均大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)參與者也逐漸多元化，其市場(chǎng)有效性得到了良好體現(xiàn)，與現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)系也有所提高，套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能不斷得到體現(xiàn)。
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