高盛(Goldman Sachs)中國(guó)大宗商品分析師Julian Zhu周四表示，受高庫(kù)存及國(guó)內(nèi)普遍存在的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題影響，中國(guó)第四季度大宗商品價(jià)格面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)引人注目的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及隨之而來(lái)的投機(jī)性投資幫助推動(dòng)大宗商品價(jià)格在過(guò)去十年中大幅上漲，但從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，長(zhǎng)期存在的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題以及中國(guó)需求放緩可能導(dǎo)致其中一些大宗商品價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。

Julian Zhu在新聞發(fā)布會(huì)上表示，隨著中國(guó)政府加快基礎(chǔ)設(shè)施投入、房地產(chǎn)建設(shè)回暖，今年第四季度中國(guó)大宗商品需求將會(huì)上升，但由于中國(guó)大宗商品產(chǎn)量居高且原材料及終端產(chǎn)品庫(kù)存高企，因此需求面的增幅可能難以體現(xiàn)。

他表示，中國(guó)的鋼鐵、賤金屬及煤炭等大宗商品仍面臨產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，盡管?chē)�繞減產(chǎn)問(wèn)題的談?wù)撝T多，但實(shí)際付諸行動(dòng)的甚少。

他表示，事實(shí)上，產(chǎn)能長(zhǎng)期過(guò)剩及需求放緩可能預(yù)示中國(guó)的大宗商品超級(jí)周期將到2017年結(jié)束。

大宗商品超級(jí)周期是指大宗商品價(jià)格出現(xiàn)長(zhǎng)期、全面的上行趨勢(shì)，在中國(guó)，這種趨勢(shì)由工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的快速推進(jìn)所帶動(dòng)。

早在2002年9月6日，倫敦金屬交易所(LME)銅價(jià)僅僅為每噸1,478美元，時(shí)至今日，LME銅價(jià)已高達(dá)每噸7,730美元左右。

不過(guò)，今年中國(guó)、美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩令銅價(jià)承壓。被視為經(jīng)濟(jì)狀況晴雨表的3個(gè)月期銅期貨今年以來(lái)累計(jì)下跌4.0%，較2月9日觸及的年內(nèi)高點(diǎn)每噸8,765美元下跌近17%。

高盛預(yù)計(jì)2012年銅均價(jià)為每磅3.58美元，相當(dāng)于約每噸7,892.50美元。

Julian Zhu表示，中國(guó)的大宗商品需求通常在第四季度見(jiàn)頂。不過(guò)，由于中國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍不明朗，今年針對(duì)第四季度需求的買(mǎi)盤(pán)疲弱。

他還表示，高盛看好銅和水泥這兩種商品。不過(guò)，他也警告稱(chēng)，投資者高估了中國(guó)今年的銅需求，而低估了銅庫(kù)存水平。據(jù)他估計(jì)，目前中國(guó)保稅倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存約為600,000噸，年初時(shí)估計(jì)為250,000噸。

高盛預(yù)計(jì)， 2012年中國(guó)銅需求增長(zhǎng)5%。

高盛最不看好的大宗商品是鋼材和鋁，目前中國(guó)這兩種商品的產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩。

高盛的數(shù)據(jù)顯示，雖然經(jīng)濟(jì)增速放緩，但4月初以來(lái)中國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量保持在200萬(wàn)噸左右，僅略低于2011年6月觸及的紀(jì)錄高點(diǎn)207萬(wàn)噸。

來(lái)源： 華爾街日?qǐng)?bào)