劉裕嵩：市場波瀾不驚，后市該如何演繹？
　　
　　3月12日亞市早盤，美元指數(shù)小幅走高，現(xiàn)交投于82.65附近。隔夜北美時段，缺乏美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和風(fēng)險事件，市場交投比較清淡。美股繼續(xù)上漲，道瓊斯指數(shù)實現(xiàn)七連陽，非美貨幣和能源商品也跟隨股市上行，其中澳元和紐元領(lǐng)漲非美，歐元也收復(fù)上周五一半跌幅，相比之下，唯有英鎊延續(xù)弱勢表現(xiàn)。
　　
　　周二(3月12日)亞市早盤，美元指數(shù)小幅走高，現(xiàn)交投于82.65附近。隔夜北美時段，缺乏美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和風(fēng)險事件，市場交投比較清淡。美股繼續(xù)上漲，道瓊斯指數(shù)實現(xiàn)七連陽，非美貨幣和能源商品也跟隨股市上行，其中澳元和紐元領(lǐng)漲非美，歐元也收復(fù)上周五一半跌幅，相比之下，唯有英鎊延續(xù)弱勢表現(xiàn)。
　　
　　昨日歐市盤中歐洲公布了一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但是并未引發(fā)市場明顯波動。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局3月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，德國1月季調(diào)后貿(mào)易帳盈余收窄至157億歐元，因進(jìn)口在連續(xù)兩個月大降后反彈，且創(chuàng)2012年5月以來最快增速。當(dāng)月季調(diào)后進(jìn)口月率上升3.3%，出口月率上升1.4%。
　　
　　隨后美國諮商會公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月諮商會就業(yè)趨勢指數(shù)升至2008年6月以來的最高水平。具體數(shù)據(jù)顯示，美國2月諮商會就業(yè)趨勢指數(shù)升至111.14，前值修正為109.93，初值為109.38。該指數(shù)較上年同期增長3.2%，現(xiàn)處在近五年高位。諮商會宏觀經(jīng)濟(jì)研究部門主管GadLevanon稱，就業(yè)趨勢指數(shù)表明就業(yè)環(huán)境的改善。
　　
　　目前來看，上周五美國非農(nóng)報告對市場的影響正在逐漸遞減，短線對非美的打壓作用有所減緩，昨日主要非美貨幣均沒有進(jìn)一步下行，而是守住上周震蕩區(qū)間底部。3月初世界主要央行均公布了3月利率決議結(jié)果，沒有采取進(jìn)一步寬松政策或許在短期內(nèi)為非美提供支持，再加上本周缺乏關(guān)鍵風(fēng)險事件指引，非美短期內(nèi)可能低位盤整，以修正2月至今的中期下跌走勢。
　　
　　從深層次看，盡管美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但如果美聯(lián)儲對此無動于衷的話，仍無法對美元構(gòu)成持續(xù)的上漲助推力。
　　
　　德國兩名高層官員周一(3月11日)呼吁，歐洲央行(ECB)管委會應(yīng)賦予德國更大的投票權(quán)重。
　　
　　該國經(jīng)濟(jì)部長布魯?shù)吕?RainerBruederle)稱，在有更多國家加入歐元區(qū)以前，應(yīng)設(shè)法改革歐洲央行管委會的投票體系，以反映各國對歐洲央行的資本貢獻(xiàn)水平：例如，馬耳他就不能跟德國享有一樣大的投票權(quán)重。
　　
　　目前，德國央行對歐洲央行資本貢獻(xiàn)比例達(dá)到19%，歐元區(qū)內(nèi)無出其右者，而馬耳他這樣的袖珍小國只占了0.06%。然而，歐洲央行管委會中的23名成員在投票時卻各有一票，這就意味著德法等出資大國在貨幣政策表決時并沒有票數(shù)優(yōu)勢。歐洲央行管委會23名成員包括17個歐元區(qū)國家各自的央行行長，以及六名歐洲央行理事。
　　
　　布魯?shù)吕滓虼诉�表示，長期而言，德國央行應(yīng)在歐洲央行管委會獲得永久席位才對。目前，歐洲央行計劃等第19個成員國加入歐元區(qū)時，將管委會改為輪值體系。
　　
　　而同日，德國總理默克爾(AngelaMerkel)所在的基督教民主黨(CDU)的高層議員�？怂�(MichaelFuchs)也呼吁，應(yīng)加大注資多的國家在歐洲央行投票權(quán)中所占權(quán)重上周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布之后美元的大幅上漲有些不同尋常，但非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是否真的像人們說的那樣決定著美國貨幣政策的走向，其實是一個很值得爭論的問題。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，美國2月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加236,000人，高于市場預(yù)期，但由于1月份數(shù)據(jù)被向下修正，2月份數(shù)據(jù)的比較基數(shù)降低。失業(yè)率從7.9%降至7.7%也是令人鼓舞的，但經(jīng)過勞動力人口調(diào)整后的數(shù)字也并不那么樂觀。
　　
　　萊斯銀行(LloydsBank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，去年9月份以來，失業(yè)率實際上只降低0.1個百分點(diǎn)，按照這個速度計算，失業(yè)率要想降至美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)設(shè)定的6.5%的目標(biāo)，還需要五年的時間。
　　
　　這表明，F(xiàn)ed是不太可能在短期內(nèi)結(jié)束每月850億美元的資產(chǎn)購買計劃的。
　　
　　不過，這些并沒有阻擋住投資者買入美元的熱情，美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(3月8日)發(fā)布的報告顯示，截至3月5日當(dāng)周，投機(jī)者的美元凈多頭頭寸升至逾七個月高位。同時公布的數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)者3月5日當(dāng)周持有的美元凈多頭頭寸為235.7億美元，為7月17日來最高，之前一周為143.9億美元，數(shù)據(jù)表明市場對于持有美元的意愿進(jìn)一步升溫。
　　
　　美元人氣改善，投機(jī)者增持多數(shù)其它主要貨幣空頭頭寸，如日元、歐元、英鎊、瑞郎和加元。投機(jī)者最新一周也大幅削減澳元多頭頭寸。
　　
　　目前，其他主要經(jīng)濟(jì)體形勢的發(fā)展似乎給投資者提供了進(jìn)一步看好美元的理由。
　　
　　意大利政局不確定性，歐元區(qū)和商品出口國經(jīng)濟(jì)前景黯淡，中國零售額和工業(yè)增加值均弱于預(yù)期，各國央行對寬松政策持開放立場等因素都對非美構(gòu)成潛在的下行壓力，所以非美中期下行趨勢并未改變，短期反彈仍傾向于逢高做空。