【原創(chuàng)】獵金團(tuán)-劉裕嵩：ADP數(shù)據(jù)牽制非農(nóng)，歐數(shù)據(jù)表現(xiàn)慘淡 
劉裕嵩：ADP數(shù)據(jù)牽制非農(nóng)，歐數(shù)據(jù)表現(xiàn)慘淡
周三(4月3日)亞市早盤，美元指數(shù)高位整理，現(xiàn)交投于82.90一線。隔夜歐美時(shí)段受歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟影響，美元指數(shù)再度錄得上漲，歐系貨幣則紛紛走低，相對(duì)堅(jiān)挺的商品貨幣也回吐亞市一半漲幅。日內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)依然將由經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)主導(dǎo)，美國(guó)ADP數(shù)據(jù)值得投資者重點(diǎn)留意。從近幾個(gè)月的表現(xiàn)看，其與非農(nóng)的正相關(guān)性愈發(fā)加強(qiáng)，今晚表現(xiàn)如何，料將再度把脈非農(nóng)走向。不過(guò)在周四一系列的風(fēng)險(xiǎn)事件前，交投情緒或?qū)②呌谥?jǐn)慎。
歐洲數(shù)據(jù)慘淡，歐系貨幣一片哀嚎
周二公布的歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)糟糕，歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值改善乏力，確認(rèn)制造業(yè)繼續(xù)陷入萎縮狀態(tài)，2月失業(yè)率也從11.9%上升至12.0%，英國(guó)3月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)雖從47.9改善至48.3，但低于市場(chǎng)預(yù)期48.8，令人失望的數(shù)據(jù)持續(xù)壓制投資者做多歐元和英鎊的意愿，再度令歐系貨幣短期走軟。
具體數(shù)據(jù)顯示，意大利3月制造業(yè)PMI指數(shù)為44.5，創(chuàng)2012年8月來(lái)新低；法國(guó)3月制造業(yè)PMI終值為44.0，仍陷于萎縮，且一季度均值為09年第二季度來(lái)新低；德國(guó)3月制造業(yè)PMI終值為49.0，創(chuàng)2012年12月來(lái)新低；同時(shí)，歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值為46.8，預(yù)期為46.6。
對(duì)于數(shù)據(jù)表現(xiàn)，Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家ChrisWilliamson表示：“歐元區(qū)制造行業(yè)可能會(huì)是一季度的拖累，3月萎縮幅度的加快增加了二季度下行趨勢(shì)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。周二公布的調(diào)查顯示整個(gè)歐元區(qū)表現(xiàn)的低迷，所有國(guó)家制造業(yè)均出現(xiàn)顯著下滑，德國(guó)和愛(ài)爾蘭重回衰退領(lǐng)域�！�
此外，歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月歐元區(qū)17國(guó)失業(yè)率為12.0%，1月失業(yè)率也從11.9%上修至12.0%。12.0%的這一讀數(shù)，是自1995年有記錄以來(lái)最高。該數(shù)據(jù)也進(jìn)一步暗示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退已持續(xù)到一季度。
英國(guó)方面數(shù)據(jù)同樣低迷。數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)3月Markit/CIPS制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)自2月錄得的四個(gè)月低點(diǎn)47.9回升至48.3，但不及48.5的預(yù)期。Markit資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家RobDobson表示，3月PMI數(shù)據(jù)顯示英國(guó)制造業(yè)再次在2013年開(kāi)年萎縮，對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)仍是一項(xiàng)拖累。這些調(diào)查將足以動(dòng)搖或者說(shuō)服英國(guó)央行(BOE)貨幣政策委員會(huì)(MPC)考慮推出額外QE。
美聯(lián)儲(chǔ)理事兼明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔(NarayanaKocherlakota)周二(4月2日)發(fā)表講話，再度呼吁進(jìn)一步強(qiáng)化當(dāng)前的量化寬松措施力度，并提議在失業(yè)率降回到5.5%以下之前，都繼續(xù)維持當(dāng)前的超低聯(lián)邦基金利率水平不變。
柯薛拉柯塔指出，將美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)升息的門檻條件由失業(yè)率6.5%改為失業(yè)率5.5%，將可確保貨幣政策能為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更大的提振，而這一措辭也與他上周的講話類似。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的政策寬松程度仍有不足之嫌，因而照當(dāng)前的速率，美國(guó)整體失業(yè)率要到2014年底才能緩步降回7%以下。同時(shí)，通脹率持續(xù)低于2%的狀況也使得美聯(lián)儲(chǔ)獲得了進(jìn)一步維持超寬松貨幣政策措施的空間。
在周四歐洲央行和英國(guó)央行的利率決議前，歐元區(qū)和英國(guó)低迷的數(shù)據(jù)表現(xiàn)顯然給了歐元和英鎊一個(gè)下馬威。隔夜歐元再度走低，英鎊兌美元?jiǎng)t大幅下挫百余點(diǎn)。
BK資產(chǎn)管理公司(BKAssetManagement)聯(lián)合創(chuàng)始人KathyLien表示：“本周對(duì)歐元而言焦點(diǎn)是歐洲央行的貨幣政策會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)該行將維持政策不變，但是德國(guó)數(shù)據(jù)趨弱，塞浦路斯尋求援助，歐洲央行可能會(huì)發(fā)出進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的警告。”他稱，這一次德拉基或?qū)⒃诖朕o上更加謹(jǐn)慎，而這將不利于歐元。
嘉盛研究部董事KathleenBrooks稱，“英鎊大幅走低，可能超過(guò)了稍早數(shù)據(jù)公布后應(yīng)有的跌幅。制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不佳，這可能令市場(chǎng)不安。服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)更為重要，如果數(shù)據(jù)高于預(yù)期的51.5，英鎊走軟之勢(shì)可能有所逆轉(zhuǎn)�！�
暴風(fēng)雨前的寧?kù)o，且看ADP數(shù)據(jù)把脈非農(nóng)
考慮到周四即將發(fā)生的一系列風(fēng)險(xiǎn)事件，在周三市場(chǎng)交投情緒或?qū)②呌谥?jǐn)慎。不過(guò)在這“暴風(fēng)雨前的寧?kù)o”中，也并非全無(wú)看點(diǎn)，美國(guó)ADP數(shù)據(jù)有望再度把脈非農(nóng)走向。
《ADP全美就業(yè)報(bào)告》由國(guó)際領(lǐng)先的人力資本管理解決方案供應(yīng)商ADP與穆迪分析公司(Moody’sAnalytics)聯(lián)合制作完成。報(bào)告來(lái)自ADP的實(shí)際支付薪酬數(shù)據(jù)，此報(bào)告是在季節(jié)性調(diào)整的基礎(chǔ)上，反映美國(guó)非農(nóng)私企每月總的就業(yè)人數(shù)變化情況。
同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)理事兼亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特也表示，目前仍不是減少資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的時(shí)機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2013年底或2014年初逐漸減少資產(chǎn)購(gòu)買。洛克哈特對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景做出了樂(lè)觀的判斷，表示美國(guó)GDP增速今年可能超過(guò)2.0%，而年初以來(lái)大多數(shù)重要數(shù)據(jù)也都出現(xiàn)顯著改善，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期有望在中期內(nèi)為美元提供上行動(dòng)能。
美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯與里奇蒙聯(lián)儲(chǔ)主席萊克周二(4月2日)展開(kāi)一場(chǎng)公開(kāi)辯論，討論美聯(lián)儲(chǔ)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大膽舉措是否會(huì)給未來(lái)帶來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)。埃文斯是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部最為鴿派的高層之一，而萊克則是最為鷹派的決策者之一。
埃文斯與萊克針?shù)h相對(duì)，但同意保留各自不同意見(jiàn)。
埃文斯表示，外界將根據(jù)我們?cè)趦身?xiàng)職責(zé)方面的表現(xiàn)情況來(lái)判斷我們的可信度，并稱美聯(lián)儲(chǔ)在就業(yè)方面仍“遠(yuǎn)未達(dá)目標(biāo)”，而通脹則處于可控之中。
與之相反，萊克引述美聯(lián)儲(chǔ)以往允許通脹失控的歷史教訓(xùn)，警告稱每次這種情況發(fā)生都是因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)屈從壓力而不收緊政策，以便幫助增加就業(yè)。
萊克在弗吉尼亞聯(lián)邦大學(xué)主辦的一次晚餐會(huì)上稱，“我不確信我們能夠推升預(yù)期通脹……然后再把它降下來(lái)�！�
盡管從目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部陣營(yíng)的博弈看，鴿派再度占據(jù)了明顯上風(fēng)。不過(guò)，未來(lái)政策的制定依然將取決于經(jīng)濟(jì)狀況。從近幾個(gè)月非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，近四個(gè)月的均值已持穩(wěn)于新增20萬(wàn)人之上，而該門檻此前曾被數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)高官視為就業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的信號(hào)。因此，如果未來(lái)非農(nóng)數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異，依然不能排除鴿派陣營(yíng)中部分委員倒戈的可能。
目前市場(chǎng)對(duì)周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)普遍預(yù)期較為良好。道明證券(TDSecurities)分析師戈德伯格(GennadiyGoldberg)表示，從美國(guó)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的變化趨勢(shì)判斷，3月非農(nóng)就業(yè)崗位料增加19.5萬(wàn)個(gè)左右；這一增幅小于2月，但仍表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)步復(fù)蘇。
穆迪(Moody's)經(jīng)濟(jì)學(xué)家MarkZandi預(yù)期，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人口可能增加20.5萬(wàn)，失業(yè)率可能在7.8%；就業(yè)數(shù)據(jù)或?qū)⒃谖磥?lái)幾個(gè)月持續(xù)走弱，最大的挑戰(zhàn)可能來(lái)自5-8月，因?yàn)檎鳒p開(kāi)支將開(kāi)始對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。
瑞士滿匯銀行(MIGBank)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家LucianoJannelli認(rèn)為，美國(guó)3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)會(huì)延續(xù)過(guò)去六個(gè)月的趨勢(shì)，增幅可能會(huì)超過(guò)20萬(wàn)。
日內(nèi)的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)能否再度扮演非農(nóng)的風(fēng)向標(biāo)，不如讓我們拭目以待。
周三(4月3日)亞市早盤，美元指數(shù)高位整理，現(xiàn)交投于82.90一線。隔夜歐美時(shí)段受歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟影響，美元指數(shù)再度錄得上漲，歐系貨幣則紛紛走低，相對(duì)堅(jiān)挺的商品貨幣也回吐亞市一半漲幅。日內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)依然將由經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)主導(dǎo)，美國(guó)ADP數(shù)據(jù)值得投資者重點(diǎn)留意。從近幾個(gè)月的表現(xiàn)看，其與非農(nóng)的正相關(guān)性愈發(fā)加強(qiáng)，今晚表現(xiàn)如何，料將再度把脈非農(nóng)走向。不過(guò)在周四一系列的風(fēng)險(xiǎn)事件前，交投情緒或?qū)②呌谥?jǐn)慎。
歐洲數(shù)據(jù)慘淡，歐系貨幣一片哀嚎
周二公布的歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)糟糕，歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值改善乏力，確認(rèn)制造業(yè)繼續(xù)陷入萎縮狀態(tài)，2月失業(yè)率也從11.9%上升至12.0%，英國(guó)3月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)雖從47.9改善至48.3，但低于市場(chǎng)預(yù)期48.8，令人失望的數(shù)據(jù)持續(xù)壓制投資者做多歐元和英鎊的意愿，再度令歐系貨幣短期走軟。
具體數(shù)據(jù)顯示，意大利3月制造業(yè)PMI指數(shù)為44.5，創(chuàng)2012年8月來(lái)新低；法國(guó)3月制造業(yè)PMI終值為44.0，仍陷于萎縮，且一季度均值為09年第二季度來(lái)新低；德國(guó)3月制造業(yè)PMI終值為49.0，創(chuàng)2012年12月來(lái)新低；同時(shí)，歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值為46.8，預(yù)期為46.6。
對(duì)于數(shù)據(jù)表現(xiàn)，Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家ChrisWilliamson表示：“歐元區(qū)制造行業(yè)可能會(huì)是一季度的拖累，3月萎縮幅度的加快增加了二季度下行趨勢(shì)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。周二公布的調(diào)查顯示整個(gè)歐元區(qū)表現(xiàn)的低迷，所有國(guó)家制造業(yè)均出現(xiàn)顯著下滑，德國(guó)和愛(ài)爾蘭重回衰退領(lǐng)域�！�
此外，歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月歐元區(qū)17國(guó)失業(yè)率為12.0%，1月失業(yè)率也從11.9%上修至12.0%。12.0%的這一讀數(shù)，是自1995年有記錄以來(lái)最高。該數(shù)據(jù)也進(jìn)一步暗示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退已持續(xù)到一季度。
英國(guó)方面數(shù)據(jù)同樣低迷。數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)3月Markit/CIPS制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)自2月錄得的四個(gè)月低點(diǎn)47.9回升至48.3，但不及48.5的預(yù)期。Markit資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家RobDobson表示，3月PMI數(shù)據(jù)顯示英國(guó)制造業(yè)再次在2013年開(kāi)年萎縮，對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)仍是一項(xiàng)拖累。這些調(diào)查將足以動(dòng)搖或者說(shuō)服英國(guó)央行(BOE)貨幣政策委員會(huì)(MPC)考慮推出額外QE。
美聯(lián)儲(chǔ)理事兼明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔(NarayanaKocherlakota)周二(4月2日)發(fā)表講話，再度呼吁進(jìn)一步強(qiáng)化當(dāng)前的量化寬松措施力度，并提議在失業(yè)率降回到5.5%以下之前，都繼續(xù)維持當(dāng)前的超低聯(lián)邦基金利率水平不變。
柯薛拉柯塔指出，將美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)升息的門檻條件由失業(yè)率6.5%改為失業(yè)率5.5%，將可確保貨幣政策能為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更大的提振，而這一措辭也與他上周的講話類似。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的政策寬松程度仍有不足之嫌，因而照當(dāng)前的速率，美國(guó)整體失業(yè)率要到2014年底才能緩步降回7%以下。同時(shí)，通脹率持續(xù)低于2%的狀況也使得美聯(lián)儲(chǔ)獲得了進(jìn)一步維持超寬松貨幣政策措施的空間。
在周四歐洲央行和英國(guó)央行的利率決議前，歐元區(qū)和英國(guó)低迷的數(shù)據(jù)表現(xiàn)顯然給了歐元和英鎊一個(gè)下馬威。隔夜歐元再度走低，英鎊兌美元?jiǎng)t大幅下挫百余點(diǎn)。
BK資產(chǎn)管理公司(BKAssetManagement)聯(lián)合創(chuàng)始人KathyLien表示：“本周對(duì)歐元而言焦點(diǎn)是歐洲央行的貨幣政策會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)該行將維持政策不變，但是德國(guó)數(shù)據(jù)趨弱，塞浦路斯尋求援助，歐洲央行可能會(huì)發(fā)出進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的警告。”他稱，這一次德拉基或?qū)⒃诖朕o上更加謹(jǐn)慎，而這將不利于歐元。
嘉盛研究部董事KathleenBrooks稱，“英鎊大幅走低，可能超過(guò)了稍早數(shù)據(jù)公布后應(yīng)有的跌幅。制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不佳，這可能令市場(chǎng)不安。服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)更為重要，如果數(shù)據(jù)高于預(yù)期的51.5，英鎊走軟之勢(shì)可能有所逆轉(zhuǎn)�！�
暴風(fēng)雨前的寧?kù)o，且看ADP數(shù)據(jù)把脈非農(nóng)
考慮到周四即將發(fā)生的一系列風(fēng)險(xiǎn)事件，在周三市場(chǎng)交投情緒或?qū)②呌谥?jǐn)慎。不過(guò)在這“暴風(fēng)雨前的寧?kù)o”中，也并非全無(wú)看點(diǎn)，美國(guó)ADP數(shù)據(jù)有望再度把脈非農(nóng)走向。
《ADP全美就業(yè)報(bào)告》由國(guó)際領(lǐng)先的人力資本管理解決方案供應(yīng)商ADP與穆迪分析公司(Moody’sAnalytics)聯(lián)合制作完成。報(bào)告來(lái)自ADP的實(shí)際支付薪酬數(shù)據(jù)，此報(bào)告是在季節(jié)性調(diào)整的基礎(chǔ)上，反映美國(guó)非農(nóng)私企每月總的就業(yè)人數(shù)變化情況。
同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)理事兼亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特也表示，目前仍不是減少資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的時(shí)機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2013年底或2014年初逐漸減少資產(chǎn)購(gòu)買。洛克哈特對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景做出了樂(lè)觀的判斷，表示美國(guó)GDP增速今年可能超過(guò)2.0%，而年初以來(lái)大多數(shù)重要數(shù)據(jù)也都出現(xiàn)顯著改善，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期有望在中期內(nèi)為美元提供上行動(dòng)能。
美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯與里奇蒙聯(lián)儲(chǔ)主席萊克周二(4月2日)展開(kāi)一場(chǎng)公開(kāi)辯論，討論美聯(lián)儲(chǔ)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大膽舉措是否會(huì)給未來(lái)帶來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)。埃文斯是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部最為鴿派的高層之一，而萊克則是最為鷹派的決策者之一。
埃文斯與萊克針?shù)h相對(duì)，但同意保留各自不同意見(jiàn)。
埃文斯表示，外界將根據(jù)我們?cè)趦身?xiàng)職責(zé)方面的表現(xiàn)情況來(lái)判斷我們的可信度，并稱美聯(lián)儲(chǔ)在就業(yè)方面仍“遠(yuǎn)未達(dá)目標(biāo)”，而通脹則處于可控之中。
與之相反，萊克引述美聯(lián)儲(chǔ)以往允許通脹失控的歷史教訓(xùn)，警告稱每次這種情況發(fā)生都是因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)屈從壓力而不收緊政策，以便幫助增加就業(yè)。
萊克在弗吉尼亞聯(lián)邦大學(xué)主辦的一次晚餐會(huì)上稱，“我不確信我們能夠推升預(yù)期通脹……然后再把它降下來(lái)�！�
盡管從目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部陣營(yíng)的博弈看，鴿派再度占據(jù)了明顯上風(fēng)。不過(guò)，未來(lái)政策的制定依然將取決于經(jīng)濟(jì)狀況。從近幾個(gè)月非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，近四個(gè)月的均值已持穩(wěn)于新增20萬(wàn)人之上，而該門檻此前曾被數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)高官視為就業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的信號(hào)。因此，如果未來(lái)非農(nóng)數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異，依然不能排除鴿派陣營(yíng)中部分委員倒戈的可能。
目前市場(chǎng)對(duì)周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)普遍預(yù)期較為良好。道明證券(TDSecurities)分析師戈德伯格(GennadiyGoldberg)表示，從美國(guó)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的變化趨勢(shì)判斷，3月非農(nóng)就業(yè)崗位料增加19.5萬(wàn)個(gè)左右；這一增幅小于2月，但仍表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)步復(fù)蘇。
穆迪(Moody's)經(jīng)濟(jì)學(xué)家MarkZandi預(yù)期，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人口可能增加20.5萬(wàn)，失業(yè)率可能在7.8%；就業(yè)數(shù)據(jù)或?qū)⒃谖磥?lái)幾個(gè)月持續(xù)走弱，最大的挑戰(zhàn)可能來(lái)自5-8月，因?yàn)檎鳒p開(kāi)支將開(kāi)始對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。
瑞士滿匯銀行(MIGBank)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家LucianoJannelli認(rèn)為，美國(guó)3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)會(huì)延續(xù)過(guò)去六個(gè)月的趨勢(shì)，增幅可能會(huì)超過(guò)20萬(wàn)。
日內(nèi)的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)能否再度扮演非農(nóng)的風(fēng)向標(biāo)，不如讓我們拭目以待。
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