【原創(chuàng)】獵金團(tuán)-劉裕嵩：超級(jí)周瘋狂行情，匯市誰(shuí)將主宰？ 
劉裕嵩：超級(jí)周瘋狂行情，匯市誰(shuí)將主宰？
轉(zhuǎn)眼間，超級(jí)周的瘋狂行情又來(lái)到了最后一個(gè)交易日。日內(nèi)將迎來(lái)一月一次的非農(nóng)之夜。在經(jīng)歷了周三的美聯(lián)儲(chǔ)決議和周四的歐洲央行決議后，市場(chǎng)目前多多少少還有一些驚魂未定。而今晚非農(nóng)數(shù)據(jù)是喜是憂，就目前來(lái)看似乎也難輕易下定論，因此，對(duì)于投資者而言，這個(gè)非農(nóng)壓軸大戲料將依然不會(huì)輕松。
就行情波動(dòng)來(lái)看，隔夜的歐洲央行決議無(wú)疑令投資者玩了一把心跳。歐元兌美元先跌后漲再重挫的過(guò)山車走勢(shì)，無(wú)疑讓人大呼“吃不消”。
其實(shí)，隔夜的歐洲央行決議內(nèi)容，既有投資者事前預(yù)料到的，也有諸多出乎意料的。隔夜歐洲央行一如預(yù)期降息至紀(jì)錄低點(diǎn)0.5%，為10個(gè)月內(nèi)首次，并維持存款利率不變�？梢哉f(shuō)，歐洲央行降息的舉措完全在市場(chǎng)的預(yù)期之中，歐元隨后出現(xiàn)過(guò)一輪上漲，也并不太在市場(chǎng)意料之外。
不過(guò)，歐元隔夜最終還是下跌了，而且跌的還不輕。誠(chéng)然，降息確實(shí)是造成歐元回落的一部分原因，但歐洲央行行長(zhǎng)德拉基有關(guān)負(fù)存款利率的講話，或許才是這背后最大的幕后推手。
歐洲央行行長(zhǎng)德拉基隔夜在新聞發(fā)布會(huì)上指出，歐洲央行的降息決定是一致做出的，且存在非常強(qiáng)的共識(shí)。他并對(duì)負(fù)利率持有開(kāi)放態(tài)度，在被問(wèn)及負(fù)存款利率水平時(shí)，他稱，歐洲央行技術(shù)上已經(jīng)準(zhǔn)備好。負(fù)利率政策可能會(huì)帶來(lái)意外后果，如果實(shí)施這樣的政策，就會(huì)對(duì)相應(yīng)的意外后果加以處理；對(duì)存款工具持開(kāi)放態(tài)度。德拉基指出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟和貨幣方面都要求歐洲央行采取行動(dòng)。
德拉基表示，歐洲央行計(jì)劃建立一個(gè)資產(chǎn)支持證券(ABS)市場(chǎng)，由面向非金融類企業(yè)的貸款作為抵押品。但他沒(méi)有立即說(shuō)明歐洲央行距離啟動(dòng)這樣一個(gè)機(jī)制還有多遠(yuǎn)。
存款利率若調(diào)降至負(fù)值，這實(shí)際上表明，歐洲央行不但不給銀行的隔夜存款支付利息，反而會(huì)向銀行收取費(fèi)用。此舉會(huì)帶動(dòng)資金由歐元區(qū)撤往其他較高收益資產(chǎn)，并鼓勵(lì)銀行拆借，而不是將資金存入歐洲央行。
歐洲央行周四(5月2日)利率決定宣布降息，為10個(gè)月來(lái)首次，且仍有可能進(jìn)一步采取政策舉措以支撐區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。
歐洲央行5月2日宣布將指標(biāo)利率——再融資利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至紀(jì)錄低位0.50%，因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)率居高不下，且通脹率遠(yuǎn)低于目標(biāo)水準(zhǔn)。同時(shí)宣布，歐洲央行將邊際貸款利率從1.50%下調(diào)至1.00%，但將存款利率維持在0.0%不變。
央行行長(zhǎng)德拉基承諾，在進(jìn)入明年后很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都將不斷向歐元區(qū)銀行業(yè)提供所需流動(dòng)性，并幫助小企業(yè)獲得信貸；德拉基還指出，部分決策者曾提議更大幅度的降息。
德拉基在新聞發(fā)布會(huì)上稱，歐洲央行同時(shí)也為隔夜存款利率從目前零水準(zhǔn)降至負(fù)值做好了“技術(shù)上的準(zhǔn)備”，這意味著央行將開(kāi)始就隔夜存款向銀行收費(fèi)。
此舉或?qū)⒐膭?lì)銀行貸出資金，而非一味存放于歐洲央行，不過(guò)這也可能對(duì)銀行自身經(jīng)營(yíng)造成重大影響，對(duì)融資和債券市場(chǎng)有著重要意義。
分析人士表示，盡管降息有利于歐元區(qū)信貸活動(dòng)改善，從而為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)活力。但降息對(duì)于歐元構(gòu)成打壓是鐵一般的事實(shí)。同時(shí)，德拉基尚有可能進(jìn)一步降息的暗示以及負(fù)利率的可能性均傷及投資者對(duì)歐元的信心。從而導(dǎo)致歐元被大幅拋售。
伴隨著歐元的下跌，隔夜美元指數(shù)可謂重獲新生，一舉收復(fù)了此前六連陰的一半跌幅。而就目前行情波動(dòng)的態(tài)勢(shì)看，似乎又到了一個(gè)新的方向抉擇的關(guān)鍵點(diǎn)。
因此，今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)，就顯得更為至關(guān)重要。
非農(nóng)前瞻：ADP與初請(qǐng)喜憂參半，非農(nóng)好壞難下定論
美國(guó)勞工部將于北京時(shí)間周五(5月3日)公布美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。根據(jù)外媒訪查的分析師預(yù)估中值，4月非農(nóng)就業(yè)崗位預(yù)計(jì)增加14.5萬(wàn)，而4月失業(yè)率料將持穩(wěn)于7.6%。
法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(CreditAgricoleCIB)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱里(MichaelCarey)認(rèn)為，美國(guó)4月份非農(nóng)就業(yè)人口增幅料將反彈至15萬(wàn)，失業(yè)率可能會(huì)持穩(wěn)于7.6%。該經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在美國(guó)方面迄今所公布的4月份數(shù)據(jù)之中，與就業(yè)形勢(shì)相關(guān)的數(shù)據(jù)表明，美國(guó)招聘活動(dòng)進(jìn)一步軟化，比如，“紐約州制造業(yè)調(diào)查報(bào)告”當(dāng)中的就業(yè)指數(shù)上升3個(gè)點(diǎn)，意味著就業(yè)人口溫和增長(zhǎng)，但費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)前景報(bào)告所給出的就業(yè)指數(shù)卻大幅下滑近10個(gè)點(diǎn)至萎縮區(qū)間。
美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)最近一直起伏不定，數(shù)據(jù)時(shí)好時(shí)壞。有分析師指出，考慮到聯(lián)邦政府開(kāi)支的大幅縮減，預(yù)計(jì)就業(yè)狀況將繼續(xù)下滑。自動(dòng)減支計(jì)劃(sequester)很可能重壓于國(guó)防和其他領(lǐng)域的私營(yíng)雇主。聯(lián)邦政府開(kāi)支縮減為自動(dòng)減支計(jì)劃的一部分。美銀美林(AmericaMerrillLynch)的一份調(diào)查報(bào)告顯示，至少自動(dòng)減支計(jì)劃將減少與政府密切相關(guān)的一些行業(yè)的就業(yè)人口，例如國(guó)防工業(yè)。
此前，美國(guó)ADP決議報(bào)告和美國(guó)ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)均疲弱，這對(duì)周五的美國(guó)勞工部全國(guó)就業(yè)報(bào)告而言不是個(gè)好兆頭。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月民間就業(yè)人數(shù)增加11.9萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于分析師的預(yù)期；美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)-4月制造業(yè)指數(shù)由3月的51.3降至50.7，就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)由54.2大跌至50.2。兩數(shù)據(jù)均證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然較疲軟。
不過(guò)，近幾周公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)持續(xù)下滑，顯露了一定的向好勢(shì)頭。美國(guó)勞工部(DepartmentofLabor)周四(5月2日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月27日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至五年多來(lái)的最低水平，這是就業(yè)市場(chǎng)發(fā)出的一個(gè)最新樂(lè)觀信號(hào)。
參差不齊的就業(yè)數(shù)據(jù)增加了4月非農(nóng)報(bào)告的神秘性，也為投資者評(píng)判非農(nóng)加大了難度。
美聯(lián)儲(chǔ)(FED)周三公布的利率決議措辭與3月基本一致，美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中稱，經(jīng)濟(jì)緩慢擴(kuò)張，就業(yè)市場(chǎng)狀況持續(xù)改善。但美聯(lián)儲(chǔ)重申，失業(yè)率仍然過(guò)高，令決策者感到不安，進(jìn)一步增強(qiáng)了他們繼續(xù)購(gòu)買資產(chǎn)直至就業(yè)市場(chǎng)前景大幅改善的愿望。
同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還在政策聲明中指出，“財(cái)政政策限制經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)隨時(shí)準(zhǔn)備增加或削減購(gòu)債規(guī)模以使政策寬松度保持在適當(dāng)?shù)乃��！?br />
此次非農(nóng)公布的日期與美聯(lián)儲(chǔ)決議僅僅相距兩天，因此市場(chǎng)很容易會(huì)將兩者聯(lián)系起來(lái)。投資人將通過(guò)此次數(shù)據(jù)，繼續(xù)尋找美國(guó)就業(yè)是否有疲弱的跡象。一旦非農(nóng)表現(xiàn)不佳，很可能會(huì)進(jìn)一步助推美聯(lián)儲(chǔ)延長(zhǎng)或擴(kuò)大QE的預(yù)期。
而在目前市場(chǎng)還無(wú)法對(duì)非農(nóng)好壞輕易下定論的情況下，今晚的非農(nóng)壓軸大戲，影響極有可能被進(jìn)一步放大。因此，盡管美元指數(shù)在周四前一度錄得6連陰，盡管歐元隔夜大幅下挫，但在今晚的非農(nóng)前，誰(shuí)能笑到最后，還很難說(shuō)。
預(yù)計(jì)市場(chǎng)反應(yīng)：預(yù)計(jì)今晚非農(nóng)若取得符合或高于預(yù)期14.5萬(wàn)的數(shù)據(jù)將確認(rèn)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)在二季度初有所改善，可能為美元指數(shù)提供支持，相反，低于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能打壓美元大幅下挫，助推非美和商品走高。
轉(zhuǎn)眼間，超級(jí)周的瘋狂行情又來(lái)到了最后一個(gè)交易日。日內(nèi)將迎來(lái)一月一次的非農(nóng)之夜。在經(jīng)歷了周三的美聯(lián)儲(chǔ)決議和周四的歐洲央行決議后，市場(chǎng)目前多多少少還有一些驚魂未定。而今晚非農(nóng)數(shù)據(jù)是喜是憂，就目前來(lái)看似乎也難輕易下定論，因此，對(duì)于投資者而言，這個(gè)非農(nóng)壓軸大戲料將依然不會(huì)輕松。
就行情波動(dòng)來(lái)看，隔夜的歐洲央行決議無(wú)疑令投資者玩了一把心跳。歐元兌美元先跌后漲再重挫的過(guò)山車走勢(shì)，無(wú)疑讓人大呼“吃不消”。
其實(shí)，隔夜的歐洲央行決議內(nèi)容，既有投資者事前預(yù)料到的，也有諸多出乎意料的。隔夜歐洲央行一如預(yù)期降息至紀(jì)錄低點(diǎn)0.5%，為10個(gè)月內(nèi)首次，并維持存款利率不變�？梢哉f(shuō)，歐洲央行降息的舉措完全在市場(chǎng)的預(yù)期之中，歐元隨后出現(xiàn)過(guò)一輪上漲，也并不太在市場(chǎng)意料之外。
不過(guò)，歐元隔夜最終還是下跌了，而且跌的還不輕。誠(chéng)然，降息確實(shí)是造成歐元回落的一部分原因，但歐洲央行行長(zhǎng)德拉基有關(guān)負(fù)存款利率的講話，或許才是這背后最大的幕后推手。
歐洲央行行長(zhǎng)德拉基隔夜在新聞發(fā)布會(huì)上指出，歐洲央行的降息決定是一致做出的，且存在非常強(qiáng)的共識(shí)。他并對(duì)負(fù)利率持有開(kāi)放態(tài)度，在被問(wèn)及負(fù)存款利率水平時(shí)，他稱，歐洲央行技術(shù)上已經(jīng)準(zhǔn)備好。負(fù)利率政策可能會(huì)帶來(lái)意外后果，如果實(shí)施這樣的政策，就會(huì)對(duì)相應(yīng)的意外后果加以處理；對(duì)存款工具持開(kāi)放態(tài)度。德拉基指出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟和貨幣方面都要求歐洲央行采取行動(dòng)。
德拉基表示，歐洲央行計(jì)劃建立一個(gè)資產(chǎn)支持證券(ABS)市場(chǎng)，由面向非金融類企業(yè)的貸款作為抵押品。但他沒(méi)有立即說(shuō)明歐洲央行距離啟動(dòng)這樣一個(gè)機(jī)制還有多遠(yuǎn)。
存款利率若調(diào)降至負(fù)值，這實(shí)際上表明，歐洲央行不但不給銀行的隔夜存款支付利息，反而會(huì)向銀行收取費(fèi)用。此舉會(huì)帶動(dòng)資金由歐元區(qū)撤往其他較高收益資產(chǎn)，并鼓勵(lì)銀行拆借，而不是將資金存入歐洲央行。
歐洲央行周四(5月2日)利率決定宣布降息，為10個(gè)月來(lái)首次，且仍有可能進(jìn)一步采取政策舉措以支撐區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。
歐洲央行5月2日宣布將指標(biāo)利率——再融資利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至紀(jì)錄低位0.50%，因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)率居高不下，且通脹率遠(yuǎn)低于目標(biāo)水準(zhǔn)。同時(shí)宣布，歐洲央行將邊際貸款利率從1.50%下調(diào)至1.00%，但將存款利率維持在0.0%不變。
央行行長(zhǎng)德拉基承諾，在進(jìn)入明年后很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都將不斷向歐元區(qū)銀行業(yè)提供所需流動(dòng)性，并幫助小企業(yè)獲得信貸；德拉基還指出，部分決策者曾提議更大幅度的降息。
德拉基在新聞發(fā)布會(huì)上稱，歐洲央行同時(shí)也為隔夜存款利率從目前零水準(zhǔn)降至負(fù)值做好了“技術(shù)上的準(zhǔn)備”，這意味著央行將開(kāi)始就隔夜存款向銀行收費(fèi)。
此舉或?qū)⒐膭?lì)銀行貸出資金，而非一味存放于歐洲央行，不過(guò)這也可能對(duì)銀行自身經(jīng)營(yíng)造成重大影響，對(duì)融資和債券市場(chǎng)有著重要意義。
分析人士表示，盡管降息有利于歐元區(qū)信貸活動(dòng)改善，從而為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)活力。但降息對(duì)于歐元構(gòu)成打壓是鐵一般的事實(shí)。同時(shí)，德拉基尚有可能進(jìn)一步降息的暗示以及負(fù)利率的可能性均傷及投資者對(duì)歐元的信心。從而導(dǎo)致歐元被大幅拋售。
伴隨著歐元的下跌，隔夜美元指數(shù)可謂重獲新生，一舉收復(fù)了此前六連陰的一半跌幅。而就目前行情波動(dòng)的態(tài)勢(shì)看，似乎又到了一個(gè)新的方向抉擇的關(guān)鍵點(diǎn)。
因此，今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)，就顯得更為至關(guān)重要。
非農(nóng)前瞻：ADP與初請(qǐng)喜憂參半，非農(nóng)好壞難下定論
美國(guó)勞工部將于北京時(shí)間周五(5月3日)公布美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。根據(jù)外媒訪查的分析師預(yù)估中值，4月非農(nóng)就業(yè)崗位預(yù)計(jì)增加14.5萬(wàn)，而4月失業(yè)率料將持穩(wěn)于7.6%。
法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(CreditAgricoleCIB)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱里(MichaelCarey)認(rèn)為，美國(guó)4月份非農(nóng)就業(yè)人口增幅料將反彈至15萬(wàn)，失業(yè)率可能會(huì)持穩(wěn)于7.6%。該經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在美國(guó)方面迄今所公布的4月份數(shù)據(jù)之中，與就業(yè)形勢(shì)相關(guān)的數(shù)據(jù)表明，美國(guó)招聘活動(dòng)進(jìn)一步軟化，比如，“紐約州制造業(yè)調(diào)查報(bào)告”當(dāng)中的就業(yè)指數(shù)上升3個(gè)點(diǎn)，意味著就業(yè)人口溫和增長(zhǎng)，但費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)前景報(bào)告所給出的就業(yè)指數(shù)卻大幅下滑近10個(gè)點(diǎn)至萎縮區(qū)間。
美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)最近一直起伏不定，數(shù)據(jù)時(shí)好時(shí)壞。有分析師指出，考慮到聯(lián)邦政府開(kāi)支的大幅縮減，預(yù)計(jì)就業(yè)狀況將繼續(xù)下滑。自動(dòng)減支計(jì)劃(sequester)很可能重壓于國(guó)防和其他領(lǐng)域的私營(yíng)雇主。聯(lián)邦政府開(kāi)支縮減為自動(dòng)減支計(jì)劃的一部分。美銀美林(AmericaMerrillLynch)的一份調(diào)查報(bào)告顯示，至少自動(dòng)減支計(jì)劃將減少與政府密切相關(guān)的一些行業(yè)的就業(yè)人口，例如國(guó)防工業(yè)。
此前，美國(guó)ADP決議報(bào)告和美國(guó)ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)均疲弱，這對(duì)周五的美國(guó)勞工部全國(guó)就業(yè)報(bào)告而言不是個(gè)好兆頭。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月民間就業(yè)人數(shù)增加11.9萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于分析師的預(yù)期；美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)-4月制造業(yè)指數(shù)由3月的51.3降至50.7，就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)由54.2大跌至50.2。兩數(shù)據(jù)均證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然較疲軟。
不過(guò)，近幾周公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)持續(xù)下滑，顯露了一定的向好勢(shì)頭。美國(guó)勞工部(DepartmentofLabor)周四(5月2日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月27日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至五年多來(lái)的最低水平，這是就業(yè)市場(chǎng)發(fā)出的一個(gè)最新樂(lè)觀信號(hào)。
參差不齊的就業(yè)數(shù)據(jù)增加了4月非農(nóng)報(bào)告的神秘性，也為投資者評(píng)判非農(nóng)加大了難度。
美聯(lián)儲(chǔ)(FED)周三公布的利率決議措辭與3月基本一致，美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中稱，經(jīng)濟(jì)緩慢擴(kuò)張，就業(yè)市場(chǎng)狀況持續(xù)改善。但美聯(lián)儲(chǔ)重申，失業(yè)率仍然過(guò)高，令決策者感到不安，進(jìn)一步增強(qiáng)了他們繼續(xù)購(gòu)買資產(chǎn)直至就業(yè)市場(chǎng)前景大幅改善的愿望。
同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還在政策聲明中指出，“財(cái)政政策限制經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)隨時(shí)準(zhǔn)備增加或削減購(gòu)債規(guī)模以使政策寬松度保持在適當(dāng)?shù)乃��！?br />
此次非農(nóng)公布的日期與美聯(lián)儲(chǔ)決議僅僅相距兩天，因此市場(chǎng)很容易會(huì)將兩者聯(lián)系起來(lái)。投資人將通過(guò)此次數(shù)據(jù)，繼續(xù)尋找美國(guó)就業(yè)是否有疲弱的跡象。一旦非農(nóng)表現(xiàn)不佳，很可能會(huì)進(jìn)一步助推美聯(lián)儲(chǔ)延長(zhǎng)或擴(kuò)大QE的預(yù)期。
而在目前市場(chǎng)還無(wú)法對(duì)非農(nóng)好壞輕易下定論的情況下，今晚的非農(nóng)壓軸大戲，影響極有可能被進(jìn)一步放大。因此，盡管美元指數(shù)在周四前一度錄得6連陰，盡管歐元隔夜大幅下挫，但在今晚的非農(nóng)前，誰(shuí)能笑到最后，還很難說(shuō)。
預(yù)計(jì)市場(chǎng)反應(yīng)：預(yù)計(jì)今晚非農(nóng)若取得符合或高于預(yù)期14.5萬(wàn)的數(shù)據(jù)將確認(rèn)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)在二季度初有所改善，可能為美元指數(shù)提供支持，相反，低于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能打壓美元大幅下挫，助推非美和商品走高。
※ ※ ※ 本文純屬【劉裕嵩】個(gè)人意見(jiàn)，與【鋼之家鋼鐵博客】立場(chǎng)無(wú)關(guān).※ ※ ※
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