搏沉海：非農(nóng)剛走，進(jìn)一步關(guān)注老伯講話
上周五公布的美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)大幅好于預(yù)期，令不少投行紛紛改變預(yù)期，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)即將在9月采取行動(dòng)縮減QE規(guī)模，美元指數(shù)也隨強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅走高。本周，市場(chǎng)將迎來驗(yàn)證美聯(lián)儲(chǔ)是否有意提前縮減QE的絕佳機(jī)會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的講話料將成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
強(qiáng)勁非農(nóng)助漲退出QE預(yù)期，機(jī)構(gòu)認(rèn)為9月縮減正當(dāng)時(shí)
美國勞工部上周五(7月5日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加19.5萬人，預(yù)期增加16.5萬人，因就業(yè)人口增加，同時(shí)將4月和5月非農(nóng)就業(yè)人口增幅上修了7萬。此外，美國6月失業(yè)率為7.6%，與5月持平，預(yù)期為7.5%。
強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)已經(jīng)讓兩家華爾街頂尖投行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家改變?cè)�先�?duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于年底收縮QE的預(yù)期，而改為預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月采取行動(dòng)。
此外，高盛也將此前12月收縮QE的預(yù)期提前至9月。高盛認(rèn)為：“基于過去幾個(gè)月好于預(yù)期的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)，我們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)開始縮減QE規(guī)模將從9月的會(huì)議開始，比之前預(yù)計(jì)的12月會(huì)議提前了。預(yù)期購債速度將從現(xiàn)在850億美元/月縮減到650億美元/月，大部分的調(diào)整來自于降低國債的購買數(shù)量。該行還預(yù)期，資產(chǎn)購買計(jì)劃會(huì)持續(xù)到2014年二季度（之前預(yù)計(jì)是持續(xù)到2014年三季度），這與伯南克在上次FOMC新聞發(fā)布會(huì)上的指引一致�！�
伯老本周再度登場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要或淪為綠葉
不過，非農(nóng)是否真的已經(jīng)令美聯(lián)儲(chǔ)9月縮減QE，成為板上釘釘之事，還需更多驗(yàn)證。本周，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要即將發(fā)布，此外美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將就貨幣政策發(fā)表講話，值得投資者重點(diǎn)留意。
美聯(lián)儲(chǔ)將在北京時(shí)間周四凌晨2:00公布6月18-19日會(huì)議記錄，市場(chǎng)將高度重視，因?yàn)榫驮谕�一天，伯南克還將在美國國家經(jīng)濟(jì)研究局發(fā)表講話。
如果美聯(lián)儲(chǔ)6月19日政策會(huì)議記錄顯示委員們普遍支持聯(lián)儲(chǔ)逐步結(jié)束購債計(jì)劃，那么可能進(jìn)一步推高公債收益率和美元指數(shù)。目前美聯(lián)儲(chǔ)每月的購債規(guī)模為850億美元。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克正是在6月會(huì)議后宣布，根據(jù)就業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展情況，到2014年中期可能結(jié)束購債計(jì)劃。這番話讓市場(chǎng)猝不及防。
不過，由于美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將在美聯(lián)儲(chǔ)公布會(huì)議記錄幾個(gè)小時(shí)后發(fā)表演講，因此當(dāng)天紀(jì)要的重要性可能只能淪為配角。一旦紀(jì)要內(nèi)容被市場(chǎng)誤讀，伯老將有機(jī)會(huì)作出澄清。
6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告加大了美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克行動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。伯南克將于北京時(shí)間周四凌晨4:10在美國國家經(jīng)濟(jì)研究局發(fā)表講話，屆時(shí)投資者將仔細(xì)研判他的講話，查看是否有跡象表明就業(yè)報(bào)告將加快聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束購債刺激計(jì)劃的步伐。
縮減QE不只是美國人的事，全球央行也需看其臉色
從某種意義上說，本周伯南克的講話不僅將會(huì)吸引全球投資者的目光，全球主要央行的決策層或許也需看其臉色而行事。
上周，澳洲聯(lián)儲(chǔ)、英國央行和歐洲央行三家央行先后了宣布利率決議，從最終結(jié)果看，他們?nèi)�家的做法幾乎如出一轍。在貨幣政策上，繼續(xù)維持原有利率水平不變，而在聲明中，卻又無不將寬松時(shí)時(shí)掛在嘴邊。
盡管三家央行目前各自面臨的境遇不同，我們似乎無法對(duì)其如此做法的原因做過多揣測(cè)。但是目前看來有一點(diǎn)似乎是這三家央行本周都曾考慮過的，那就是如何應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE帶來的風(fēng)險(xiǎn)。投資者似乎可以大膽猜想，三家央行上周“只打雷，不下雨”的做法，或多或少有被美聯(lián)儲(chǔ)牽著鼻子走的意味。切不要以為美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的做法只會(huì)影響其自身。甚至可以假設(shè)，如果美聯(lián)儲(chǔ)在9月真的縮減QE，這甚至可能引發(fā)9月或10月全球央行的連鎖反應(yīng)。
上周五美國公布強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)后，德國和英國公債收益率(殖利率)追隨美債大幅飆升。而就在前一天，歐洲央行和英國央行急于保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)免受美國借貸成本上升的沖擊，剛剛表示他們將會(huì)堅(jiān)定地把短期利率維持在近零水準(zhǔn)。
而其他央行方面，目前面臨的情況與歐洲央行也都大同小異。目前，市場(chǎng)廣泛預(yù)計(jì)英國央行將在下月決議中推出更為詳細(xì)的前瞻指引，而澳洲聯(lián)儲(chǔ)在11月則極有可能再度降息。
因此，對(duì)于美元指數(shù)而言，目前不僅市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的預(yù)期將對(duì)其構(gòu)成支撐。另一方面，全球幾大主要央行由于美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而不愿放棄寬松立場(chǎng)的做法，也將令其繼續(xù)受益。
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