* 標(biāo)普成份股依賴中國(guó)業(yè)務(wù)程度逐年攀升

* 百勝和AMD過(guò)半營(yíng)收來(lái)自中國(guó)

* 分析師稱公司應(yīng)鎖定中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)

路透紐約7月19日 - 這正式成為事實(shí)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已開始波及美國(guó)企業(yè)。

中國(guó)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，而且仍在增長(zhǎng)，被視為美國(guó)大型公司營(yíng)收增長(zhǎng)的主要來(lái)源。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率曾經(jīng)高達(dá)兩位數(shù)，目前則下滑到7.5%，而且信貸市場(chǎng)過(guò)熱，房地產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂揮之不去。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的同時(shí)，美國(guó)主要企業(yè)的更多營(yíng)收也來(lái)自亞洲。在華曝險(xiǎn)較大的18檔標(biāo)準(zhǔn)普爾成份股之中，12家年內(nèi)迄今表現(xiàn)差于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù).INX，包括百勝集團(tuán)(Yum Brands)(YUM.N: 行情)和英特爾(Intel)(INTC.O: 行情)，這兩家公司都指稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫形成阻力。

“中國(guó)的影響越來(lái)越大，因?yàn)?美國(guó))公司的曝險(xiǎn)這些年來(lái)大增，”Newedge的市場(chǎng)策略主管Robbert van Batenburg稱。

根據(jù)美林一份調(diào)查，由于這些擔(dān)憂，投資者將全球新興市場(chǎng)股票曝險(xiǎn)部位降至12年來(lái)最低水平。

許多工業(yè)產(chǎn)品和奢侈品生產(chǎn)商，以及大宗商品和消費(fèi)事業(yè)公司都已建立巨大的中國(guó)曝險(xiǎn)。

對(duì)沖基金大佬Jim Chanos周三表示，他在做空卡特彼勒(CAT.N: 行情)，導(dǎo)致卡特彼勒股價(jià)大跌近2%。Chanos很早就認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走向硬著陸，他稱卡特彼勒“在錯(cuò)誤的周期階段押注錯(cuò)誤的產(chǎn)品”�？ㄌ乇死沾蠹s25%的營(yíng)收來(lái)自亞太地區(qū)，不過(guò)并未提供各國(guó)營(yíng)收數(shù)字。

在華營(yíng)收占比較高的標(biāo)普500指數(shù)成份股圖表(link./nuf79t)

**前景黯淡**

美林6月對(duì)基金經(jīng)理的調(diào)查顯示，中國(guó)的問(wèn)題是最令人擔(dān)憂的因素。

調(diào)查結(jié)果顯示，基金經(jīng)理認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性是一個(gè)主要尾部風(fēng)險(xiǎn)，56%的受訪者將它列在第一位，而一個(gè)月前持這種看法的受訪者比例僅為三分之一。

“中國(guó)經(jīng)歷了一次非常艱難的轉(zhuǎn)型，他們正盡力刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)。這已經(jīng)誘發(fā)通脹，及一次重大信貸緊俏，”嘉信理財(cái)(Charles Schwab)首席股票投資官Omar Aguilar說(shuō)。

“我認(rèn)為，許多人低估了中國(guó)和巴西的影響。(接下來(lái))他們大概會(huì)對(duì)自己的估計(jì)相當(dāng)保守。他們將要下調(diào)預(yù)估，”Aguilar稱。

肯德基和Taco Bell快餐品牌的母公司百勝餐飲集團(tuán)，上周公布季度獲利下降15%，因肯德基在關(guān)鍵市場(chǎng)中國(guó)的銷售從12月開始呈下滑趨勢(shì)。百勝近51%的營(yíng)收來(lái)自中國(guó)，兩年前僅為34%。

英特爾大約16%的營(yíng)收來(lái)自中國(guó)，同樣下調(diào)全年?duì)I收預(yù)估，并表示將縮減資本支出，因應(yīng)個(gè)人電腦銷量萎縮以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱的大環(huán)境。

芯片廠商超微半導(dǎo)體(AMD)(AMD.N: 行情)有58%的營(yíng)收來(lái)自中國(guó)，高于2010年的45%。該公司第二季每股虧損0.09美元，略好于預(yù)期的虧損0.12美元。AMD在新聞稿中未提及中國(guó)。

分析師認(rèn)為若中國(guó)央行未向金融體系注入流動(dòng)性，經(jīng)濟(jì)增速將持續(xù)下降。法國(guó)興業(yè)銀行目前預(yù)計(jì)，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速到2020年將降至低見4-5%。

**瞄準(zhǔn)中產(chǎn)階層**

一些分析師指出，企業(yè)可以透過(guò)將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向中國(guó)政府支持的中產(chǎn)階級(jí)發(fā)展項(xiàng)目上，度過(guò)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩期。這些項(xiàng)目的目標(biāo)是提高中產(chǎn)階級(jí)占人口比重，從目前的40-41%，到2020年提高到45%以上。

William Blair分析師Nicholas Heymann認(rèn)為，如果這些公司瞄準(zhǔn)中產(chǎn)階級(jí)，就可以實(shí)現(xiàn)在中國(guó)銷售的穩(wěn)定增長(zhǎng)；但如果他們繼續(xù)專注于地方政府支持的出口導(dǎo)向型項(xiàng)目，將會(huì)期望落空。

他指出，聯(lián)合技術(shù)(UTX.N: 行情)旗下奧的斯電梯部門在中國(guó)順利增長(zhǎng)，因電梯需求增速超過(guò)供給。

飲料企業(yè)也憑借中產(chǎn)階層的壯大而拉動(dòng)銷量。可口可樂(KO.N: 行情)首席執(zhí)行官穆泰康本周稍早曾表示，中國(guó)是一個(gè)巨大消費(fèi)者市場(chǎng)，擁有蓬勃發(fā)展的新興中產(chǎn)階層。

“我們對(duì)中國(guó)的長(zhǎng)期前景十分看好，”他對(duì)記者表示。

不過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)美國(guó)企業(yè)而言來(lái)得實(shí)在不是時(shí)候，因?yàn)榇藭r(shí)正值歐元區(qū)持續(xù)低迷，而美國(guó)復(fù)蘇進(jìn)程也不振。

“中國(guó)影響著所有行業(yè)，有些行業(yè)又比較嚴(yán)重…”研究機(jī)構(gòu)Langenberg的創(chuàng)始人Brian Langenberg稱。

“在那些受到打擊企業(yè)之中，許多是基建行業(yè)，類似卡特彼勒、Joy Global之類性質(zhì)的企業(yè)。這可能產(chǎn)生溢出效應(yīng)嗎？可能會(huì)。這一季大概就會(huì)見真章了，”密西根州特拉弗斯城Northwestern Bank副總裁Perry Adams稱。(完)

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