趙鋅齊：經(jīng)濟(jì)史上前所未有的“試驗(yàn)性的超寬松貨幣政策”
　　
　　盤前公布的美國(guó)7月PPI數(shù)據(jù)再度低於市場(chǎng)預(yù)期，從目前來(lái)看，近期美國(guó)通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)回落的趨勢(shì)依然并未改善，這在一定程度上減輕了市場(chǎng)對(duì)於美聯(lián)儲(chǔ)縮減寬松規(guī)模的擔(dān)憂，不過(guò)總體來(lái)看，匯市的反應(yīng)并不強(qiáng)烈，美元回落幅度相當(dāng)有限，繼續(xù)關(guān)注明日即將公布的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)。
　　
　　美國(guó)公布的生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)全部差于預(yù)期，明日的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)同樣值得關(guān)注。
　　
　　對(duì)於美聯(lián)儲(chǔ)縮減量化寬松購(gòu)債規(guī)模的決定，目前的主要阻力來(lái)源於兩方面∶一是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一；二是走弱的通脹。而實(shí)際上，從美聯(lián)儲(chǔ)官員以及近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，第一條的阻力并不大，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)於對(duì)於目前的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)總體上依然較為樂(lè)觀，今日布拉德表示聯(lián)儲(chǔ)需要注意過(guò)度樂(lè)觀同樣可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，盡管這是警告，但也從側(cè)面反映出聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的樂(lè)觀態(tài)度。
　　
　　目前對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)可能產(chǎn)生影響的事實(shí)上只有通脹數(shù)據(jù)，這是實(shí)打?qū)嵉娘L(fēng)險(xiǎn)，而非預(yù)期。盡管上月通脹數(shù)據(jù)受益于油價(jià)等的上漲而略有好轉(zhuǎn)，但今日的PPI數(shù)據(jù)顯示，通脹下滑的趨勢(shì)并無(wú)改善，在這種情況下，縮減量化寬松規(guī)模無(wú)疑將加大通脹下行的壓力，如果真的是這樣，那么結(jié)果就很有趣了，經(jīng)濟(jì)史上前所未有的“試驗(yàn)性的超寬松貨幣政策”非但沒(méi)有導(dǎo)致通脹飆升，反而導(dǎo)致通縮，這也許是對(duì)目前流行的經(jīng)濟(jì)學(xué)的一種巨大諷刺。不過(guò)無(wú)論如何，承認(rèn)與否，通漲下滑都是實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員也都提到了這一風(fēng)險(xiǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)究竟如何應(yīng)對(duì)，依然需要時(shí)間證。
　　
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