趙鋅齊：耶倫將獲美聯(lián)儲(chǔ)主席提名，金銀市場(chǎng)迎來(lái)不眠夜
　　
　　在過(guò)去一周，有關(guān)美國(guó)財(cái)政談判的消息始終占據(jù)著全球財(cái)經(jīng)媒體的頭版頭條。不過(guò)今晚，如果美國(guó)驢象兩黨依然陷于僵局的話，市場(chǎng)焦點(diǎn)顯然將有所轉(zhuǎn)移。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)將在北京時(shí)間周四(10月10日)凌晨2點(diǎn)公布9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，有望會(huì)對(duì)該聯(lián)儲(chǔ)9月為何在最后關(guān)頭改變初衷，作出不縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模這一決定的理由作出解釋。
　　
　　而最新消息顯示，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬還將在此后的凌晨3點(diǎn)公布美聯(lián)儲(chǔ)下任主席提名，耶倫有望當(dāng)選。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬、美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克和副主席耶倫屆時(shí)都將出席發(fā)布會(huì)，他們的講話顯然將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策走向意義重大。
　　
　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)好戲接連上演，匯市今晚無(wú)疑又將迎來(lái)不眠之夜。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)9月紀(jì)要今晚出爐，縮減QE標(biāo)準(zhǔn)受關(guān)注
　　
　　盡管由于受到美國(guó)財(cái)政談判僵局的影響，今晚將出爐的美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要多多少少面臨著略顯過(guò)時(shí)的質(zhì)疑(當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)壞境與目前美國(guó)政府停擺的局面大相徑庭)，然而，對(duì)于那些在9月“豪賭”中失意而歸的投行機(jī)構(gòu)而言，美聯(lián)儲(chǔ)即將公布的9月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要仍將擁有一部動(dòng)人心弦的偵探小說(shuō)的全部要素，可能會(huì)對(duì)該行為何會(huì)在最后關(guān)頭改變初衷，作出不縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模這一決定的理由作出解釋。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)定于美國(guó)東部時(shí)間周三下午2點(diǎn)（北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)）公布9月16日到17日政策會(huì)議的紀(jì)要。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布報(bào)告的日程安排并未受到聯(lián)邦政府部分關(guān)門的影響。
　　
　　許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都表示，在9月15日參加這次政策會(huì)議時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員原本以為會(huì)決定縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的規(guī)模；但到次日下午會(huì)議結(jié)束時(shí)，他們卻最終令市場(chǎng)大跌眼鏡地決定不采取行動(dòng)。
　　
　　蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)的分析師薩爾·卡特瑞(SalGuatieri)指出：“這份會(huì)議紀(jì)要應(yīng)該會(huì)提供一些線索，幫助人們理解令人頗感興趣的不縮減量化寬松規(guī)模的決定。”
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士想要確切地知道，到底是什么原因促使美聯(lián)儲(chǔ)作出了這種改變。觀察人士認(rèn)為，可能的“嫌疑犯”包括，自5月份美聯(lián)儲(chǔ)主席本·伯南克（BenBernanke）暗示該行將從今年晚些時(shí)候開(kāi)始縮減量化寬松規(guī)模以來(lái)，利率一直都持續(xù)呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)；搖擺不定的美國(guó)住房市場(chǎng)；表現(xiàn)疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)；以及即將被觸及的美國(guó)聯(lián)邦政府借債上限等。
　　
　　而對(duì)于投資者而言，這些造成美聯(lián)儲(chǔ)9月按兵不動(dòng)的理由中，今晚紀(jì)要里那些對(duì)于美國(guó)債務(wù)上限的論述也許將至關(guān)重要。此前，在美國(guó)政府關(guān)門之前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月按兵不動(dòng)的做法詬病之聲不絕于耳。而在美國(guó)政府關(guān)門之后，不少市場(chǎng)人士反而傾向于9月美聯(lián)儲(chǔ)的決定絕對(duì)是明智之舉。盡管目前依然有不少美聯(lián)儲(chǔ)官員呼吁盡早縮減QE，但在債務(wù)違約的威脅下，其聲勢(shì)顯然已大不如前。
　　
　　就目前而言，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士都認(rèn)為，在聯(lián)邦政府停擺和政府借債上限即將被觸及的環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能會(huì)在10月份的政策會(huì)議上作出縮減量化寬松規(guī)模的決定。有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為，即使是在12月份的政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)也不可能作出這一決定。
　　
　　預(yù)計(jì)看點(diǎn)及市場(chǎng)反應(yīng)：從匯市最基本的反應(yīng)看，若今晚會(huì)議紀(jì)要流露出更多將在10月或年內(nèi)縮減QE的聲音，將被市場(chǎng)視為鷹派，跳膝反應(yīng)將提振美元、打壓非美貨幣和黃金白銀；而若美聯(lián)儲(chǔ)在紀(jì)要中流露更多對(duì)就業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭不穩(wěn)、低通脹、乃至債務(wù)違約的擔(dān)憂，將打壓美元，提振非美貨幣和黃金白銀。
　　
　　不過(guò)，正如前文所述，由于目前市場(chǎng)所處的環(huán)境與9月時(shí)大相徑庭，美國(guó)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)也日益高漲。因此如果最終9月紀(jì)要中更多的是傾向于在未來(lái)及早縮減QE，并最終令美元短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)上漲，那么這種升勢(shì)的持續(xù)性仍將面臨巨大考驗(yàn)。此外，考慮到1小時(shí)后美聯(lián)儲(chǔ)主席的提名中，耶倫極有可能獲勝，2014年美聯(lián)儲(chǔ)的權(quán)柄很可能仍由鴿派把持，因此紀(jì)要對(duì)于美元的幫助，很可能不如以往分析中的那樣大。
　　
　　耶倫將獲美聯(lián)儲(chǔ)主席提名，未來(lái)政策走向或偏鴿派
　　
　　北京時(shí)間10月9日早間消息，據(jù)外媒周二報(bào)道稱，奧巴馬總統(tǒng)正在準(zhǔn)備在未來(lái)幾天提名美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任副主席耶倫(JanetYellen)擔(dān)任下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席，據(jù)消息稱，奧巴馬最快將于美東時(shí)間周三下午3點(diǎn)(北京時(shí)間周四凌晨3點(diǎn))在白宮宣布美聯(lián)儲(chǔ)主席提名。屆時(shí)奧巴馬總統(tǒng)將參加耶倫與伯南克的發(fā)布會(huì)。
　　
　　這一提名決定將會(huì)結(jié)束一個(gè)長(zhǎng)期同時(shí)也是罕見(jiàn)的對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下任主席人選的公開(kāi)討論。奧巴馬在2013年6月的時(shí)候表示，現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將不會(huì)在2014年1月任期結(jié)束后留任。
　　
　　由于耶倫向來(lái)在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部秉持鴿派立場(chǎng)，因此市場(chǎng)在此時(shí)的第一反應(yīng)仍是拋售美元買入非美貨幣。不過(guò)由于耶倫可能獲勝的消息早已在市場(chǎng)此前的意料之中，且目前美國(guó)財(cái)政方面的進(jìn)展仍是市場(chǎng)最為關(guān)注的焦點(diǎn)，因此該消息影響的持續(xù)力尚有待考驗(yàn)。
　　
　　在該消息出爐后的第一時(shí)間，BAHL&GAYNORINVESTMENTOUNSEL投資經(jīng)理MATTMCCORMICK點(diǎn)評(píng)道：“市場(chǎng)將略感高興，但這種預(yù)期多數(shù)已被市場(chǎng)消化。耶倫的立場(chǎng)與伯南克一致，市場(chǎng)應(yīng)預(yù)計(jì)現(xiàn)狀不會(huì)改變。外界認(rèn)為耶倫的立場(chǎng)偏于溫和，由于近期市場(chǎng)動(dòng)蕩提高了較長(zhǎng)期收益率，且美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)利率上升影響到經(jīng)濟(jì)，因此她仍將維持溫和立場(chǎng)。該消息可能略微提振市場(chǎng)，但之后還是要由債務(wù)上限的協(xié)商來(lái)主導(dǎo)走勢(shì)。”
　　
　　奧巴馬之前曾認(rèn)真考慮由曾擔(dān)任他經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)的薩默斯(LawrenceSummers)出任下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席，不過(guò)后者由于遭到參議院民主黨人的反對(duì)而在9月的時(shí)候主動(dòng)退出了角逐。
　　
　　不過(guò)，由于對(duì)耶倫的提名是在華盛頓政治危機(jī)發(fā)展期間宣布的，這可能使得參議院對(duì)提名的確認(rèn)過(guò)程變得更加復(fù)雜。由于未能及時(shí)獲得開(kāi)支授權(quán)，美國(guó)聯(lián)邦政府從10月1日，也就是新財(cái)年開(kāi)始的第一天起部分停止了運(yùn)作。目前表決時(shí)間安排都還無(wú)法確定。
　　
　　耶倫從2010年起成為美聯(lián)儲(chǔ)的第二號(hào)人物，并一直是伯南克主席的親密顧問(wèn)，協(xié)助他制定了新的寬松貨幣政策以試圖支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。對(duì)她的提名意味著，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在近期作出任何有關(guān)利率政策的，出乎市場(chǎng)意料之外的決定。不過(guò)她也會(huì)幾乎是立即面對(duì)多個(gè)棘手的挑戰(zhàn)。
　　
　　耶倫一直是美聯(lián)儲(chǔ)超寬松貨幣政策的堅(jiān)定支持者，同時(shí)從來(lái)不諱言自己的立場(chǎng)。她曾公開(kāi)表示，考慮到通貨膨脹率遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)有承受力繼續(xù)維持敞開(kāi)的信貸供應(yīng)，以鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和雇傭。一旦成為美聯(lián)儲(chǔ)主席，耶倫將會(huì)領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)立場(chǎng)分歧的19人委員會(huì)，部分委員對(duì)債券采購(gòu)項(xiàng)目是否有足夠好處存有疑慮，也擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)高達(dá)3.5萬(wàn)億美元的國(guó)債和抵押貸款擔(dān)保證券投資組合已經(jīng)大到過(guò)于危險(xiǎn)。
　　
　　預(yù)計(jì)看點(diǎn)及市場(chǎng)反應(yīng)：由于目前耶倫獲得提名的消息已經(jīng)基本被確認(rèn)，因此對(duì)于這一結(jié)果本身，市場(chǎng)今晚不會(huì)太過(guò)驚訝。當(dāng)然，這并不意味著今晚市場(chǎng)將對(duì)此毫無(wú)反應(yīng)。由于美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬、美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克和副主席耶倫屆時(shí)都將出席發(fā)布會(huì)，他們的講話顯然將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策走向給出指引。考慮到耶倫是寬松政策的強(qiáng)硬支持者，因此若其表態(tài)更為傾向?qū)捤桑瑢⑦M(jìn)一步利好非美貨幣和金銀走勢(shì)。