如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)的步伐跟隨他們的預(yù)期，加息將成為必然，問(wèn)題只在于時(shí)間點(diǎn)的選擇。
　　陶冬認(rèn)為，央行應(yīng)該繼續(xù)保持緊縮的力度，以抑制通貨膨脹上漲的壓力。除此之外，高居不下的投資和資產(chǎn)價(jià)格的上漲，都要求中央銀行加快調(diào)整當(dāng)前過(guò)低的資金價(jià)格水平。
　　陶冬是瑞士信貸瑞信的董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師。他認(rèn)為，一個(gè)理想的狀況是，央行應(yīng)當(dāng)在下半年繼續(xù)提高貸款利率3次，共計(jì)81個(gè)基點(diǎn)，使一年期貸款基準(zhǔn)利率在2007年底上調(diào)到7.38％的水平，存款利率也應(yīng)該改變當(dāng)前實(shí)際為負(fù)的局面，到2007年底達(dá)到4.14％的水平。
　　而如果5月份的CPI數(shù)據(jù)高于3.5％，陶冬認(rèn)為央行很可能到6月中旬就會(huì)宣布加息。
　　多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在流動(dòng)性過(guò)剩的壓力下，央行所能忍耐的CPI水平已經(jīng)調(diào)低。銀河證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師吳天舒指出，在2004年，物價(jià)連續(xù)三個(gè)月超過(guò)5％的時(shí)候，央行才于10月份遲遲宣布加息。現(xiàn)在，央行所能承受的限度顯然已經(jīng)大大低于當(dāng)時(shí)的水平，達(dá)到3％以上，都可能加速促使央行做出加息的選擇。做出這種調(diào)整的一個(gè)重要原因在于，一方面，流動(dòng)性過(guò)剩成為去年以來(lái)一個(gè)越來(lái)越突出的問(wèn)題，另一方面，面對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的泡沫跡象，CPI的上漲很可能成為引爆整個(gè)通脹的導(dǎo)火索。
　　中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師陳濟(jì)軍認(rèn)為，如果CPI達(dá)到3％以上，就可能由消費(fèi)品價(jià)格帶動(dòng)其他物價(jià)的上漲，因?yàn)?％已經(jīng)接近溫和通脹的水平了。
但對(duì)于通脹的治理，也有不同意見(jiàn)。8日，在富通基金舉辦的“海外投資國(guó)際論壇”上，瑞銀亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·安德森表示，CPI居高主要是糧食肉類(lèi)價(jià)格的上漲，但是除去糧食價(jià)格外的核心CPI指數(shù)并沒(méi)有上漲，“這（核心CPI）是一條直線，它非常穩(wěn)定”。因此，升息過(guò)程還會(huì)緩慢而穩(wěn)定。
　　中國(guó)社科院金融研究所的彭興韻博士認(rèn)為，由于本次CPI上行主要是由供求關(guān)系引起的，而不是貨幣增加過(guò)程中追逐少量商品導(dǎo)致的，因而更應(yīng)該理順的是供求關(guān)系，而加息的作用是有限的。
加息對(duì)于抑制本輪通脹壓力有多大作用是問(wèn)題的一方面，而經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中所存在的由過(guò)快到過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)，讓加息變成了央行需要做出選擇的另一個(gè)問(wèn)題。前4個(gè)月，中國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)上升跡象，達(dá)到25.5％；4月份，全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲5.4％，其中，深圳、北京的新房?jī)r(jià)格漲幅仍超過(guò)10％。

行走江湖 身不由已