趙鋅齊：耶倫顯露鴿派本色，白銀承壓
　　
　　周五(11月15日)亞市早盤，美元指數(shù)窄幅整理，現(xiàn)徘徊于81關口附近。隔夜紐約時段美元指數(shù)自高位逐波回落，但全天仍錄得漲幅。美聯(lián)儲候任主席耶倫(JanetYellen)當天在國會參院金融委員會出席了提名聽證會，而她的講話措辭也確實偏向鴿派，并在一定程度上暗示當前的量化寬松(QE)政策措施可能會延續(xù)得更久。
　　
　　周五(11月15日)亞市早盤，美元指數(shù)窄幅整理，現(xiàn)徘徊于81關口附近。隔夜紐約時段美元指數(shù)自高位逐波回落，但全天仍錄得漲幅。美聯(lián)儲候任主席耶倫(JanetYellen)當天在國會參院金融委員會出席了提名聽證會，而她的講話措辭也確實偏向鴿派，并在一定程度上暗示當前的量化寬松(QE)政策措施可能會延續(xù)得更久。
　　
　　然而，鑒于耶倫的講稿此前已經(jīng)先行得到了透露，且其一貫政策立場也為大家所熟知，故其對美元指數(shù)的打壓相對有限。反過來，此前日本強勁的GDP數(shù)據(jù)對日元的遏制，以及歐元區(qū)各國不盡如人意的GDP數(shù)據(jù)對歐元的打壓，卻相比于次有著更大的影響力。
　　
　　美聯(lián)儲候任主席耶倫(JanetYellen)周四(11月14日)結(jié)束了其在國會參議院金融委員會的提名聽證會，為其在此后正式獲得任命初步鋪平了道路。而耶倫當天也在證詞講話，以及此后的答問環(huán)節(jié)中，就經(jīng)濟及貨幣政策領域中所可能牽涉到的問題一一加以了闡述，但歸結(jié)起來，其主要政策意見可以總結(jié)為以下三點：
　　
　　1、目前在美國經(jīng)濟領域中尚無任何可見的泡沫成分存在。耶倫指出，泡沫確實有可能隱藏在一些不為人知指出，但是美聯(lián)儲在對經(jīng)濟的各個領域加以了仔細觀察之后，還暫未發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟泡沫的存在，至少在股市、樓市等重要經(jīng)濟領域中，泡沫化問題尚難尋其蹤。
　　
　　2、美聯(lián)儲仍需采取更多的有效政策措施來提振經(jīng)濟，因為目前的實際失業(yè)率水平仍然過高。
　　
　　3、雖然美聯(lián)儲已經(jīng)因為其所采取的寬松政策措施而積累下了龐大的資產(chǎn)負債表規(guī)模，但如果不采取此類措施來幫助經(jīng)濟盡快復蘇，那么所帶來的代價要比美聯(lián)儲當前資產(chǎn)負債規(guī)模擴大的狀況大得多。
　　
　　而對于各界最為關注的QE措施前景問題，耶倫指出，QE政策并非一條預先設定好的路徑，如何調(diào)整將取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)。她承認購債計劃持續(xù)的時間越長，就越需要擔心相關的風險；QE政策不會一直維持下去，但同時強調(diào)，如果不恰當?shù)剡^早地結(jié)束購債措施，那么其所帶來的經(jīng)濟負面影響將會更大。
　　
　　在耶倫對議員的提問逐一解答之后，投資者越發(fā)覺得她在政策方面的總體立場基本是對現(xiàn)任美聯(lián)儲主席伯南克(BenS.Bernanke)政策取向的蕭規(guī)曹隨，即美聯(lián)儲仍應提供更多的援助措施來扶助美國仍然脆弱的經(jīng)濟復蘇過程。
　　
　　從金融市場走勢看，盡管耶倫的講話已被市場提前有所消化，但其堅持寬松立場的口吻仍令不少風險偏好投資者吃了一顆定心丸。道指和標普500指數(shù)周四再創(chuàng)歷史新高。匯市中風險貨幣的表現(xiàn)則由于受到此前歐元區(qū)疲軟GDP數(shù)據(jù)影響中和，并未獲得太多提振。
　　
　　在耶倫發(fā)表證詞講話之前，全球匯市關注的另一大焦點是歐元區(qū)的三季度經(jīng)濟增速數(shù)據(jù)狀況，結(jié)果卻令人大失所望。這使得歐洲央行在此后繼續(xù)放寬政策措施的預期在剛剛有所消停之后又再度浮出水面，并扭轉(zhuǎn)了歐元兌美元在本周早些時候持續(xù)走強的的勢頭。
　　
　　歐盟統(tǒng)計局(Eurostat)周四公布的初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第三季度本地生產(chǎn)總值(GDP)初值季率增長0.1%，預期增長0.2%，第二季度增幅為0.3%，經(jīng)濟放緩程度超出市場預期；當季法國和意大利GDP雙雙下滑，德國經(jīng)濟擴張幅度縮小。
　　
　　后市來看，由于耶倫在此次聽證會中釋放的信號并不希望過早退出QE，因此市場對于12月縮減QE的預期或被進一步削弱。當然，一些心急的投資者也許已經(jīng)把目光轉(zhuǎn)向了下周的美聯(lián)儲會議紀要，屆時美聯(lián)儲內(nèi)部相關陣營的立場有望得窺全貌。