【原創(chuàng)】趙鋅齊：美聯(lián)儲年內(nèi)不縮減購債預期升溫
趙鋅齊：美聯(lián)儲年內(nèi)不縮減購債預期升溫
美元指數(shù)周五(11月15日)下跌，日內(nèi)公布的美國10月工業(yè)產(chǎn)出和11月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)表現(xiàn)不及市場預期，增加了市場對美聯(lián)儲不會很快縮減現(xiàn)有購債規(guī)模的預期。
美聯(lián)儲(Fed)周五(11月15日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月工業(yè)產(chǎn)出較上個月下降，且低于市場預估，令美聯(lián)儲(Fed)未來貨幣政策更加充滿了不確定性。
紐約聯(lián)儲(FederalReserveBankofNewYork)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)遠低于市場預期；
隔夜美聯(lián)儲主席提名人、美聯(lián)儲現(xiàn)任副主席耶倫(JanetYellen)國會接受質(zhì)詢時表示，目前QE所帶來的收益仍高于其成本，因而過早結(jié)束購債可能會導致一些意想不到的負面后果。
筆者認為，耶倫的隔夜證詞沒有偏離她對于促進經(jīng)濟更強勢復蘇的承諾，明確了她不支持過早退出刺激政策的態(tài)度。因此12月美聯(lián)儲不會作出退出每月購債行動的可能性增大，這增加了市場的風險偏好，令美元和日元等避險貨幣承壓。
伯老將率領(lǐng)眾多聯(lián)儲高官登場
本周將有眾多美聯(lián)儲(FED)官員發(fā)表講話，其中以美聯(lián)儲主席伯南克(BenBernanke)的演講最受關(guān)注。北京時間周三08:00，伯南克將在全美經(jīng)濟學家俱樂部會員年度晚宴上講話。
伯南克在上周的講話中未就貨幣政策及經(jīng)濟前景發(fā)表評論，投資者將聚焦他是否會在本周演講中透露對政策走向的看法。伯南克的聯(lián)儲主席任期將在1月31日屆滿。
美聯(lián)儲主席伯南克上周三表示，美聯(lián)儲將繼續(xù)提高警惕，防止通脹率過快下滑。今年8月美國通脹年增率僅1.2%，只比歷史最低水平略高。美聯(lián)儲一直力圖使年通脹率上漲到2%。
他在華盛頓的一個活動上說道：“正如你們所知，我的任期還有幾個月就要結(jié)束，我希望在我離開時失業(yè)率能降至5%而非7%。但我認為，我們已經(jīng)作出很大努力支持經(jīng)濟復蘇，我們繼續(xù)提供必要支持來幫助人們重新找到工作，并防止通脹率過低，這很重要�！�
除此之外，美國紐約聯(lián)儲主席杜德利(WilliamC.Dudley)，波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(EricRosengren)，美國費城聯(lián)儲主席普羅索(CharlesPlosser)，美國明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(NarayanaKocherlakota)、美國芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(CharlesEvans)以及美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(JamesBullard)也將在不同場合發(fā)表講話。
美聯(lián)儲主席提名者耶倫(JanetYellen)上周四在參議院金融委員會作證，闡述她在這一職位上將如何向經(jīng)濟注入更多活力。她表示，只要美國經(jīng)濟仍然脆弱美聯(lián)儲將繼續(xù)執(zhí)行寬松的貨幣政策。她致力于推動促進強勁經(jīng)濟復蘇，同時確保貨幣刺激政策不會太快撤出。
她在參議院銀行業(yè)委員會的聽證會上表示：“我們認為，我們必須盡全力促進非常強勁的經(jīng)濟復蘇，重要的是不要移除支持，尤其是在經(jīng)濟復蘇脆弱的情況下；而由于短期利率為零，因此如果經(jīng)濟不振，可用的貨幣政策工具并不多�！边@是現(xiàn)年67歲的耶倫七個月來首次公開對她支持的美聯(lián)儲史無前例的貨幣刺激政策發(fā)表看法。
一旦耶倫獲得提名并順利通過參議院認可，她將改寫歷史，成為美國歷史上第一位女性美聯(lián)儲主席
美聯(lián)儲目前每月購入850億美元的國債和抵押支持債券(MBS)，以推動經(jīng)濟更強勁增長并刺激就業(yè)。聯(lián)儲并且維持近零利率近五年時間，并承諾將低利率至少維持到失業(yè)率降至6.5%。失業(yè)率目前為7.3%。
聚焦FED會議紀要
北京時間周四03:0，美聯(lián)儲將公布10月29-30日的會議紀要。當時決議公布后，股市下挫，聲明去除了對信貸狀況表示擔憂的措辭。一些投資者將其解讀為，美聯(lián)儲或?qū)⒈阮A期更早開始縮減刺激的信號。
美聯(lián)儲當?shù)貢r間10月30日宣布，將繼續(xù)以每月850億美元的規(guī)模購債，以支持在放緩的經(jīng)濟。美聯(lián)儲決定與市場的普遍預期一致。
美聯(lián)儲承認經(jīng)濟前景轉(zhuǎn)弱，部分因本月稍早美國政府部分關(guān)門。但美聯(lián)儲也表示，就業(yè)市場顯露“一些”進一步改善，且在經(jīng)濟前景風險中沒有沿用近幾個聲明中提及的“金融環(huán)境收緊”的措辭。
BKAssetManagement董事總經(jīng)理BorisSchlossberg當時表示：“美聯(lián)儲在聲明中沒有提及金融環(huán)境緊張的事實，依我看就相當于對通脹態(tài)度強硬，美聯(lián)儲基本上就是在暗示可能會更早，而不是更晚縮減購債。之前，市場預計會在3月縮減購債，現(xiàn)在很有可能會在12月。”
巴克萊資本(BarclaysCapital)駐紐約的股票研究部門經(jīng)理BarryKnapp稱：“我會關(guān)注會議紀要，從中尋找他們正考慮降低加息門檻的證據(jù)，我會把這看作他們在考慮重啟縮減進程的暗示�！�
Knapp表示，目前他認為美聯(lián)儲不會在明年之前進行縮減。不過他說，“這個進程將不可避免地開始�！�
據(jù)彭博對32位經(jīng)濟學家在11月8日調(diào)查得出的預期中值，美聯(lián)儲決策官員可能會在3月18-19日的會議把每個月購債金額從目前的850億美元減至700億美元。此前10月17-18日調(diào)查40位經(jīng)濟學家的預期中值也同樣預測明年3月購債規(guī)模會降至700億美元。
BankoftheWest副總裁兼高級交易員SeanCotton表示：“美國經(jīng)濟增長步幅不大，且無疑受到預算僵局和就業(yè)市場缺乏進展的拖累，這可能就是為什么美聯(lián)儲將繼續(xù)執(zhí)行購債計劃的原因，因此美元繼續(xù)下滑，且預計在美聯(lián)儲暗示開始縮減購債前將繼續(xù)走軟，這種趨勢可能要到明年3月了�！�
圣喬治銀行(St.GeorgeBank)資深經(jīng)濟學家HansKunnen說道：“短期內(nèi)，美元可能貶值，因為市場了解美聯(lián)儲不會馬上就減碼購債規(guī)模，未來幾個月美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)料混沌不清，一直要等到先前政府部分停擺的效應沖淡為止。外界多多少少會懷疑目前發(fā)表的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。”
美元指數(shù)周五(11月15日)下跌，日內(nèi)公布的美國10月工業(yè)產(chǎn)出和11月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)表現(xiàn)不及市場預期，增加了市場對美聯(lián)儲不會很快縮減現(xiàn)有購債規(guī)模的預期。
美聯(lián)儲(Fed)周五(11月15日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月工業(yè)產(chǎn)出較上個月下降，且低于市場預估，令美聯(lián)儲(Fed)未來貨幣政策更加充滿了不確定性。
紐約聯(lián)儲(FederalReserveBankofNewYork)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)遠低于市場預期；
隔夜美聯(lián)儲主席提名人、美聯(lián)儲現(xiàn)任副主席耶倫(JanetYellen)國會接受質(zhì)詢時表示，目前QE所帶來的收益仍高于其成本，因而過早結(jié)束購債可能會導致一些意想不到的負面后果。
筆者認為，耶倫的隔夜證詞沒有偏離她對于促進經(jīng)濟更強勢復蘇的承諾，明確了她不支持過早退出刺激政策的態(tài)度。因此12月美聯(lián)儲不會作出退出每月購債行動的可能性增大，這增加了市場的風險偏好，令美元和日元等避險貨幣承壓。
伯老將率領(lǐng)眾多聯(lián)儲高官登場
本周將有眾多美聯(lián)儲(FED)官員發(fā)表講話，其中以美聯(lián)儲主席伯南克(BenBernanke)的演講最受關(guān)注。北京時間周三08:00，伯南克將在全美經(jīng)濟學家俱樂部會員年度晚宴上講話。
伯南克在上周的講話中未就貨幣政策及經(jīng)濟前景發(fā)表評論，投資者將聚焦他是否會在本周演講中透露對政策走向的看法。伯南克的聯(lián)儲主席任期將在1月31日屆滿。
美聯(lián)儲主席伯南克上周三表示，美聯(lián)儲將繼續(xù)提高警惕，防止通脹率過快下滑。今年8月美國通脹年增率僅1.2%，只比歷史最低水平略高。美聯(lián)儲一直力圖使年通脹率上漲到2%。
他在華盛頓的一個活動上說道：“正如你們所知，我的任期還有幾個月就要結(jié)束，我希望在我離開時失業(yè)率能降至5%而非7%。但我認為，我們已經(jīng)作出很大努力支持經(jīng)濟復蘇，我們繼續(xù)提供必要支持來幫助人們重新找到工作，并防止通脹率過低，這很重要�！�
除此之外，美國紐約聯(lián)儲主席杜德利(WilliamC.Dudley)，波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(EricRosengren)，美國費城聯(lián)儲主席普羅索(CharlesPlosser)，美國明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(NarayanaKocherlakota)、美國芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(CharlesEvans)以及美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(JamesBullard)也將在不同場合發(fā)表講話。
美聯(lián)儲主席提名者耶倫(JanetYellen)上周四在參議院金融委員會作證，闡述她在這一職位上將如何向經(jīng)濟注入更多活力。她表示，只要美國經(jīng)濟仍然脆弱美聯(lián)儲將繼續(xù)執(zhí)行寬松的貨幣政策。她致力于推動促進強勁經(jīng)濟復蘇，同時確保貨幣刺激政策不會太快撤出。
她在參議院銀行業(yè)委員會的聽證會上表示：“我們認為，我們必須盡全力促進非常強勁的經(jīng)濟復蘇，重要的是不要移除支持，尤其是在經(jīng)濟復蘇脆弱的情況下；而由于短期利率為零，因此如果經(jīng)濟不振，可用的貨幣政策工具并不多�！边@是現(xiàn)年67歲的耶倫七個月來首次公開對她支持的美聯(lián)儲史無前例的貨幣刺激政策發(fā)表看法。
一旦耶倫獲得提名并順利通過參議院認可，她將改寫歷史，成為美國歷史上第一位女性美聯(lián)儲主席
美聯(lián)儲目前每月購入850億美元的國債和抵押支持債券(MBS)，以推動經(jīng)濟更強勁增長并刺激就業(yè)。聯(lián)儲并且維持近零利率近五年時間，并承諾將低利率至少維持到失業(yè)率降至6.5%。失業(yè)率目前為7.3%。
聚焦FED會議紀要
北京時間周四03:0，美聯(lián)儲將公布10月29-30日的會議紀要。當時決議公布后，股市下挫，聲明去除了對信貸狀況表示擔憂的措辭。一些投資者將其解讀為，美聯(lián)儲或?qū)⒈阮A期更早開始縮減刺激的信號。
美聯(lián)儲當?shù)貢r間10月30日宣布，將繼續(xù)以每月850億美元的規(guī)模購債，以支持在放緩的經(jīng)濟。美聯(lián)儲決定與市場的普遍預期一致。
美聯(lián)儲承認經(jīng)濟前景轉(zhuǎn)弱，部分因本月稍早美國政府部分關(guān)門。但美聯(lián)儲也表示，就業(yè)市場顯露“一些”進一步改善，且在經(jīng)濟前景風險中沒有沿用近幾個聲明中提及的“金融環(huán)境收緊”的措辭。
BKAssetManagement董事總經(jīng)理BorisSchlossberg當時表示：“美聯(lián)儲在聲明中沒有提及金融環(huán)境緊張的事實，依我看就相當于對通脹態(tài)度強硬，美聯(lián)儲基本上就是在暗示可能會更早，而不是更晚縮減購債。之前，市場預計會在3月縮減購債，現(xiàn)在很有可能會在12月。”
巴克萊資本(BarclaysCapital)駐紐約的股票研究部門經(jīng)理BarryKnapp稱：“我會關(guān)注會議紀要，從中尋找他們正考慮降低加息門檻的證據(jù)，我會把這看作他們在考慮重啟縮減進程的暗示�！�
Knapp表示，目前他認為美聯(lián)儲不會在明年之前進行縮減。不過他說，“這個進程將不可避免地開始�！�
據(jù)彭博對32位經(jīng)濟學家在11月8日調(diào)查得出的預期中值，美聯(lián)儲決策官員可能會在3月18-19日的會議把每個月購債金額從目前的850億美元減至700億美元。此前10月17-18日調(diào)查40位經(jīng)濟學家的預期中值也同樣預測明年3月購債規(guī)模會降至700億美元。
BankoftheWest副總裁兼高級交易員SeanCotton表示：“美國經(jīng)濟增長步幅不大，且無疑受到預算僵局和就業(yè)市場缺乏進展的拖累，這可能就是為什么美聯(lián)儲將繼續(xù)執(zhí)行購債計劃的原因，因此美元繼續(xù)下滑，且預計在美聯(lián)儲暗示開始縮減購債前將繼續(xù)走軟，這種趨勢可能要到明年3月了�！�
圣喬治銀行(St.GeorgeBank)資深經(jīng)濟學家HansKunnen說道：“短期內(nèi)，美元可能貶值，因為市場了解美聯(lián)儲不會馬上就減碼購債規(guī)模，未來幾個月美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)料混沌不清，一直要等到先前政府部分停擺的效應沖淡為止。外界多多少少會懷疑目前發(fā)表的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。”
※ ※ ※ 本文純屬【趙鋅齊】個人意見，與【鋼之家鋼鐵博客】立場無關(guān).※ ※ ※
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