【原創(chuàng)】趙鋅齊：白銀走勢烽煙再起
趙鋅齊：白銀走勢烽煙再起
隨著歐洲央行(ECB)在11月的利率決議中將主要利率下調(diào)25個基點至0.25%，最近一期的貨幣戰(zhàn)似乎烽煙再起。有分析師警告稱，歐元可能會輸?shù)暨@場戰(zhàn)爭。
貨幣戰(zhàn)指的是各國政府采取打壓本國貨幣的方式以贏得出口上的優(yōu)勢。這一詞匯在2010年開始變得流行起來，當(dāng)時巴西財長因美國和歐元區(qū)這樣的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體陸續(xù)使用貨幣刺激措施而提出了這一詞匯。
歐洲央行行長德拉基(MarioDraghi)多次聲稱，歐元匯率“不是政策的目標(biāo)”，實際上該央行創(chuàng)建條約規(guī)定央行唯一的目標(biāo)是控制通脹，但是歐元在降息后急劇下滑。
不過在有關(guān)歐洲央行考慮引進(jìn)負(fù)存款利率聲音出來之前，歐元在降息后的13天已經(jīng)收復(fù)了降息之后的失地，這也令分析師認(rèn)為歐元不存在下跌的風(fēng)險。
荷蘭拉博銀行(Rabobank)資深貨幣策略師JaneFoley在接受CNBC采訪時表示，“歐元/美元支撐良好，對我而言，歐元正輸?shù)暨@場戰(zhàn)爭�！�
東京三菱銀行(BankofTokyo-Mitsubishi)貨幣經(jīng)濟學(xué)家LeeHardman也同意Foley的觀點。Hardman指出，“盡管歐元區(qū)經(jīng)濟增長十分疲軟，通脹也較低，歐元近期仍表現(xiàn)強勁，這凸顯出在可感知的貨幣戰(zhàn)中，歐元區(qū)已經(jīng)處于落后狀態(tài)。”
Foley補充道，只要美國的貨幣政策維持寬松，歐洲央行將竭盡所能來確保歐元/美元不會上漲。
歐洲央行的政策工具
周三來自彭博的一份報道稱，歐洲央行正在考慮引進(jìn)-0.1%的存款利率，歐元聞訊下滑。不過周四德拉基的言論使得歐元收復(fù)一些失地。
Hardman稱，盡管歐元拋售近期或不會延續(xù)下去，但反映出市場對歐洲央行將不得不進(jìn)一步放寬貨幣政策的預(yù)期。
他還稱，“鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟增長疲軟，且通脹較低，傳統(tǒng)的刺激措施幾乎耗盡，這助長了市場對歐洲央行將采取更多包括將存款利率降至負(fù)值在內(nèi)的措施的預(yù)期。”
匯豐銀行(HSBC)外匯策略部全球主管DavidBloom在最近的一份報告中也對此表示同意，稱歐洲央行很可能實施進(jìn)一步的貨幣寬松政策。
“幸運的是，歐洲央行手頭還有潛在的政策工具，并減少由于強勁歐元對經(jīng)濟帶來的傷害�！彼f道。
他還強調(diào)，盡管在歐元區(qū)復(fù)蘇方面，歐洲官員已經(jīng)做了很多努力，但近期出現(xiàn)更多的好消息變得也越來越不可能。
責(zé)備德國？
歐元區(qū)最大經(jīng)濟體德國在經(jīng)濟上領(lǐng)先于其鄰國，而這也為其招來了批評，因為有許多聲音認(rèn)為德國通過強勁出口和預(yù)算盈余損害了歐元區(qū)其他國家的復(fù)蘇機會。
的確，F(xiàn)oley也稱，德國經(jīng)濟的強勢給了歐元支撐。她稱，“假設(shè)貨幣疲軟是理想的結(jié)果，德國正在促使歐元區(qū)輸?shù)糌泿艖?zhàn)�！�
上周德國因其較高的貿(mào)易盈余受到了美國財政部和歐盟委員會瑞恩(OlliRehn)的批評。德國9月貿(mào)易盈余走闊至188億歐元。
批評人士稱，正是這種對出口的依賴損害了歐洲的經(jīng)濟復(fù)蘇，并增加了德國促進(jìn)國內(nèi)需求的壓力。Hardman表示，“德國的貿(mào)易盈余也反映出如果投資疲軟持續(xù)下去，長期內(nèi)將破壞生產(chǎn)率和經(jīng)濟增長�！�
他補充道，德國使用歐元使得該國有能力出口這么多�！暗聡^續(xù)因呆在歐元區(qū)內(nèi)而獲益，如果該國不是歐元區(qū)成員國，其國內(nèi)的貨幣將比歐元強勁的多，因為該國經(jīng)常帳盈余不斷上升。”他說道。
不過前世貿(mào)組織(WTO)總干事拉米(PascalLamy)卻不同意該觀點。其稱，“德國貿(mào)易盈余的原因不是因為貨幣的原因�？匆幌麓蠖鄶�(shù)德國貿(mào)易發(fā)生的地方：是在歐盟內(nèi)部。而德國在歐盟內(nèi)部的貿(mào)易盈余已經(jīng)減少�！崩撞⒉徽J(rèn)可“貨幣戰(zhàn)”的說法，稱實際上的貿(mào)易加權(quán)匯率一直非常穩(wěn)定。
隨著歐洲央行(ECB)在11月的利率決議中將主要利率下調(diào)25個基點至0.25%，最近一期的貨幣戰(zhàn)似乎烽煙再起。有分析師警告稱，歐元可能會輸?shù)暨@場戰(zhàn)爭。
貨幣戰(zhàn)指的是各國政府采取打壓本國貨幣的方式以贏得出口上的優(yōu)勢。這一詞匯在2010年開始變得流行起來，當(dāng)時巴西財長因美國和歐元區(qū)這樣的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體陸續(xù)使用貨幣刺激措施而提出了這一詞匯。
歐洲央行行長德拉基(MarioDraghi)多次聲稱，歐元匯率“不是政策的目標(biāo)”，實際上該央行創(chuàng)建條約規(guī)定央行唯一的目標(biāo)是控制通脹，但是歐元在降息后急劇下滑。
不過在有關(guān)歐洲央行考慮引進(jìn)負(fù)存款利率聲音出來之前，歐元在降息后的13天已經(jīng)收復(fù)了降息之后的失地，這也令分析師認(rèn)為歐元不存在下跌的風(fēng)險。
荷蘭拉博銀行(Rabobank)資深貨幣策略師JaneFoley在接受CNBC采訪時表示，“歐元/美元支撐良好，對我而言，歐元正輸?shù)暨@場戰(zhàn)爭�！�
東京三菱銀行(BankofTokyo-Mitsubishi)貨幣經(jīng)濟學(xué)家LeeHardman也同意Foley的觀點。Hardman指出，“盡管歐元區(qū)經(jīng)濟增長十分疲軟，通脹也較低，歐元近期仍表現(xiàn)強勁，這凸顯出在可感知的貨幣戰(zhàn)中，歐元區(qū)已經(jīng)處于落后狀態(tài)。”
Foley補充道，只要美國的貨幣政策維持寬松，歐洲央行將竭盡所能來確保歐元/美元不會上漲。
歐洲央行的政策工具
周三來自彭博的一份報道稱，歐洲央行正在考慮引進(jìn)-0.1%的存款利率，歐元聞訊下滑。不過周四德拉基的言論使得歐元收復(fù)一些失地。
Hardman稱，盡管歐元拋售近期或不會延續(xù)下去，但反映出市場對歐洲央行將不得不進(jìn)一步放寬貨幣政策的預(yù)期。
他還稱，“鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟增長疲軟，且通脹較低，傳統(tǒng)的刺激措施幾乎耗盡，這助長了市場對歐洲央行將采取更多包括將存款利率降至負(fù)值在內(nèi)的措施的預(yù)期。”
匯豐銀行(HSBC)外匯策略部全球主管DavidBloom在最近的一份報告中也對此表示同意，稱歐洲央行很可能實施進(jìn)一步的貨幣寬松政策。
“幸運的是，歐洲央行手頭還有潛在的政策工具，并減少由于強勁歐元對經(jīng)濟帶來的傷害�！彼f道。
他還強調(diào)，盡管在歐元區(qū)復(fù)蘇方面，歐洲官員已經(jīng)做了很多努力，但近期出現(xiàn)更多的好消息變得也越來越不可能。
責(zé)備德國？
歐元區(qū)最大經(jīng)濟體德國在經(jīng)濟上領(lǐng)先于其鄰國，而這也為其招來了批評，因為有許多聲音認(rèn)為德國通過強勁出口和預(yù)算盈余損害了歐元區(qū)其他國家的復(fù)蘇機會。
的確，F(xiàn)oley也稱，德國經(jīng)濟的強勢給了歐元支撐。她稱，“假設(shè)貨幣疲軟是理想的結(jié)果，德國正在促使歐元區(qū)輸?shù)糌泿艖?zhàn)�！�
上周德國因其較高的貿(mào)易盈余受到了美國財政部和歐盟委員會瑞恩(OlliRehn)的批評。德國9月貿(mào)易盈余走闊至188億歐元。
批評人士稱，正是這種對出口的依賴損害了歐洲的經(jīng)濟復(fù)蘇，并增加了德國促進(jìn)國內(nèi)需求的壓力。Hardman表示，“德國的貿(mào)易盈余也反映出如果投資疲軟持續(xù)下去，長期內(nèi)將破壞生產(chǎn)率和經(jīng)濟增長�！�
他補充道，德國使用歐元使得該國有能力出口這么多�！暗聡^續(xù)因呆在歐元區(qū)內(nèi)而獲益，如果該國不是歐元區(qū)成員國，其國內(nèi)的貨幣將比歐元強勁的多，因為該國經(jīng)常帳盈余不斷上升。”他說道。
不過前世貿(mào)組織(WTO)總干事拉米(PascalLamy)卻不同意該觀點。其稱，“德國貿(mào)易盈余的原因不是因為貨幣的原因�？匆幌麓蠖鄶�(shù)德國貿(mào)易發(fā)生的地方：是在歐盟內(nèi)部。而德國在歐盟內(nèi)部的貿(mào)易盈余已經(jīng)減少�！崩撞⒉徽J(rèn)可“貨幣戰(zhàn)”的說法，稱實際上的貿(mào)易加權(quán)匯率一直非常穩(wěn)定。
※ ※ ※ 本文純屬【趙鋅齊】個人意見，與【鋼之家鋼鐵博客】立場無關(guān).※ ※ ※
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