趙鋅齊：本周風險事件云集，金銀何去何從
　　
　　上周貴金屬市場基本被輪番不斷的各大央行官員講話所籠罩，而最終，也留給了市場一個又一個未解的謎團。
　　
　　以美聯(lián)儲為例，究竟將在何時開始縮減QE？如果你信伯南克及耶倫的言論，那么似乎還遠在天邊；而如果你單看美聯(lián)儲10月紀要，似乎又已近在眼前。
　　
　　與之相似的還有歐洲央行，究竟會不會在接下來采取負利率政策？如果會，又將在何時采��？在市場傳言以及歐銀官員的講話中，也充滿著分歧。
　　
　　因此，雖然目前行情已逼近年關，進入了傳統(tǒng)的消息面淡季，但今年的這個冬天，市場或許注定不會太過平靜。
　　
　　而放眼已經到來的新一周，雖然央行方面的會議和講話寥寥，但多國重要經濟數(shù)據(jù)的發(fā)布仍可能令市場為之矚目。既然在上周央行官員的講話中，投資者無法探尋到更多信號，甚至走入誤區(qū)。那么，還是讓本周的經濟數(shù)據(jù)來最終給出答案。
　　
　　各大央行懸念迭起，本周且看數(shù)據(jù)撥云見日
　　
　　上周消息面盤點：四大央行留下兩大懸念、兩大信號
　　
　　懸念一：美聯(lián)儲何時縮減QE？
　　
　　如果單看上周公布的美聯(lián)儲10月會議紀要，那么此前較為模糊的美聯(lián)儲QE縮減進程似乎已開始逐漸轉為明朗，雖然在確切時間上略有分歧，但總體來說美聯(lián)儲官員大都支持在今年12月到明年3月間縮減QE。
　　
　　不過，如果回顧此前美聯(lián)儲現(xiàn)任主席伯南克和未來主席耶倫的講話，投資者似乎又不能對此太過篤定。伯南克在上周三曾表示，只有當確信就業(yè)市場改善局面將持續(xù)，美聯(lián)儲才會開始削減國債購買規(guī)模。而耶倫目前依然堅信，購債計劃對經濟增長和經濟前景的貢獻很大，購債舉措所帶來的好處超過了其成本。
　　
　　很顯然，雖然上周美聯(lián)儲官員的密集講話以及美聯(lián)儲10月紀要的出爐，給予了投資者判斷美聯(lián)儲何時縮減QE的絕佳機會。但諸多相悖的論據(jù)仍令此事暫時繼續(xù)處在謎團之中。
　　
　　懸念二：歐洲央行會不會采取負利率？
　　
　　與美聯(lián)儲相比，歐洲央行方面上周則顯得更加不消停。此前在上周三有市場傳言稱歐洲央行將下調存款利率至負值區(qū)域一度令歐元承受賣壓，但隨后歐洲央行行長德拉基出面救火，上周四德拉基講話稱，自11月7日會議降息之后，沒有關于負存款利率的進一步消息。而上周五德拉基則進一步表示：“我們應當看到未來存款利率上升。”他的這一表態(tài)被市場解讀為歐銀近期無意立即采取負利率手段。
　　
　　不過，歐銀不少官員目前顯然依舊對進一步寬松抱有興趣。歐洲央行執(zhí)委阿斯穆森上周六表示，雖然歐洲央行已經在本月初將基準利率下調到了0.25%這一前所未有的超低水平，但如果此后的經濟狀況仍有必要的話，那么歐洲央行仍有可能會祭出進一步的措施，包括將準備金存款利率進一步降至負區(qū)間等等。歐洲央行執(zhí)委科爾同一日也指出，當前歐元區(qū)總體通脹率低企的狀況，意味著歐洲央行此后會至少在相當長一段時間內將基準利率維持在當前超低水平，甚至不排除日后進一步降息的可能性。
　　
　　可以預見，圍繞歐洲央行負利率政策以及其他寬松手段的猜測，仍將繼續(xù)在年末剩下的這些時間中進一步發(fā)酵。
　　
　　兩大信號：澳洲聯(lián)儲欲干預、日本央行欲寬松
　　
　　如果說，歐美央行在上周給市場留下的更多還是圍繞貨幣政策方面的猜測，那么澳洲聯(lián)儲和日本央行，似乎已經為其的政策走向給出了明確的信號。
　　
　　澳洲聯(lián)儲主席史蒂文斯在上周的講話中給出了極為明確的干預信號。他在上周五發(fā)表講話表示，該行可能干預匯市以對抗澳元走強。但他同時告誡說澳洲聯(lián)儲近年來避免干預匯市以壓低澳元，因為此舉可能得不償失。
　　
　　這番講話令澳元跌至0.9143美元，為9月6日來最低水平。
　　
　　日本央行行長黑田東彥上周則再次強烈暗示，只要日本經濟擺脫通縮的步伐受到明年4月份消費稅提高的威脅，那么他就會實施新一輪的寬松政策。他指出，日本央行“有應對上行和下行風險的政策空間”。
　　
　　對于日本央行的這些最新寬松表態(tài)，一些外媒分析師預計，日本央行已準備好在明年的前幾個月實施更多刺激計劃。匯豐銀行經濟學家IzumiDevalier稱，日本央行鴿派委員的言論“可能會打破平衡，使該央行在經濟和通脹放緩的最早階段采取額外的寬松政策�！�
　　
　　顯然，市場上周的焦點是各國央行官員的表態(tài)，而本周投資者需要關注的，或許就是更有事實說服力的數(shù)據(jù)。既然在上周央行官員的講話中，投資者無法探尋到更多信號，甚至走入誤區(qū)。那么，還是讓本周的經濟數(shù)據(jù)來最終給出答案。
　　
　　從本周各國數(shù)據(jù)的分布情況看，英國、瑞士和加拿大將陸續(xù)公布本國的GDP數(shù)據(jù)，其好壞很可能直接影響英鎊、瑞郎和加元的走勢。而在歐美方面，歐元區(qū)最新的失業(yè)率和通脹數(shù)據(jù)也將在本周出爐，有望對近期頻繁上演過山車行情的歐元給出指引。美國方面則將有一系列制造業(yè)和房產數(shù)據(jù)公布，盡管可能無法對行情產生決定性的方向指引，但仍可能影響短周期的行情走勢。
　　
　　在本周的這些數(shù)據(jù)中，有幾大數(shù)據(jù)將成為其中的重中之重。首當其沖的將是歐元區(qū)和日本的通脹數(shù)據(jù)。在當前環(huán)境下，通脹數(shù)據(jù)可以說是全球各主要經濟體的健康晴雨表，同時也是市場預期各國央行今年年底之前政策走向的重要標尺。
　　
　　而其中，歐洲方面CPI的表現(xiàn)可能受關注程度會更高(周五公布)。目前市場預期歐元區(qū)通脹水平有可能繼續(xù)走弱，這意味著歐元區(qū)經濟更加接近通縮而不是復蘇。如果通脹數(shù)據(jù)高于預期，很可能被視作歐元區(qū)經濟較為健康而無需采取負利率刺激措施的信號，這或將支撐歐元兌美元走強；反之低于預期將被視作歐元區(qū)經濟依舊未能擺脫衰退的信號，市場將預期未來歐元央行或有更多的寬松措施出臺。
　　
　　本周另一個需要關注的是英國第三季度GDP數(shù)據(jù)(周三公布)，過去兩個月英國的宏觀經濟數(shù)據(jù)相當?shù)牧钊斯奈�，是英鎊走高的主要推動因素。如果本周公布的GDP數(shù)據(jù)好于預期，預計英鎊兌美元匯價有上試一年來高點1.6380的可能性；而如果數(shù)據(jù)不及預期，預計對匯價產生的負面影響也是短期的，可能引發(fā)英鎊兌美元匯價高位承壓回調，但預計這只會引起部分多頭平倉，而不會引起匯價根本上的反轉。
　　
　　當然，就市場最為關心的美國數(shù)據(jù)方面而言，本周多數(shù)數(shù)據(jù)的影響力相對均衡，不過其中也不乏特別值得留意的。美國咨商會將于北京時間11月26日23:00公布美國11月咨商會消費者信心指數(shù)。此前美國消費者信心指數(shù)已連跌二個月，10月份的數(shù)據(jù)更是創(chuàng)今年4月以來新低，遠差于市場預期降，數(shù)據(jù)反映美國消費者看淡前景。目前，11月消費者信心數(shù)據(jù)預期較上月有所回升。投資者可以留意美國11月咨商會消費者信心指數(shù)能否扭轉連跌局面。
　　
　　另外美國商務部將于北京時間11月27日21:30公布美國10月耐用品訂單月率，9月數(shù)據(jù)上升0.5%，目前預計下降1.5%。經濟數(shù)據(jù)向好是美聯(lián)儲未來縮減QE的必要條件，若美國10月耐用品訂單月率大幅低于預期，短期將會打壓美元指數(shù)。