趙鋅齊：美購(gòu)債或正式12月縮減
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)多位官員周一(12月9日)發(fā)表了講話，并都提及對(duì)貨幣政策的看法，這也是市場(chǎng)關(guān)心所在。日內(nèi)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(JamesBullard)、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾(RichardFisher)和里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克(JeffreyLacker)發(fā)表的對(duì)于QE的觀點(diǎn)均較為鷹派。這是否預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)將在下周開(kāi)啟縮減購(gòu)債進(jìn)程，市場(chǎng)將密切關(guān)注。這三人中只有布拉德今年具有投票權(quán)。
　　
　　周一美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話是下周議息會(huì)議前的最后一次發(fā)言，因此也是投資者探尋美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)QE看法的最后一次機(jī)會(huì)。美聯(lián)儲(chǔ)將在下周的會(huì)議上面臨是否縮減每月850億美元購(gòu)債規(guī)模的決定。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，最近包括非農(nóng)在內(nèi)的一連串強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將令美聯(lián)儲(chǔ)在這件事情上左右為難。
　　
　　市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)幾次會(huì)議上將縮減QE已經(jīng)沒(méi)有多大疑問(wèn)，分歧的焦點(diǎn)集中于將在哪次會(huì)議上縮減購(gòu)債。隨著下周會(huì)議的日益臨近，考慮到11月非農(nóng)的意外強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是否在下次會(huì)議上縮減QE的猜測(cè)日益升溫。對(duì)于這一問(wèn)題，周一布拉德和費(fèi)舍爾均表示，12月會(huì)議應(yīng)該開(kāi)始縮減QE。布拉德認(rèn)為，下周會(huì)議上應(yīng)該小幅縮減QE。自購(gòu)債開(kāi)始以來(lái)，就業(yè)市場(chǎng)的改善是縮減購(gòu)債的最強(qiáng)有力的理?yè)?jù)。費(fèi)舍爾認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在最早的時(shí)機(jī)開(kāi)始縮減購(gòu)債。
　　
　　布拉德和費(fèi)舍爾均提及了都反對(duì)改變當(dāng)前6.5%的失業(yè)率門(mén)檻。布拉德稱(chēng)，將失業(yè)率前瞻性指引門(mén)檻由目前的6.5%的下調(diào)可能危及門(mén)檻的可信度。費(fèi)舍爾則表示，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)改變失業(yè)率降至6.5%才考慮升息的門(mén)檻。
　　
　　萊克聲稱(chēng)，目前QE的風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)了裨益，這與費(fèi)舍爾的話完全相同。萊克也表示，不應(yīng)頻繁調(diào)整失業(yè)率門(mén)檻，這將使溝通復(fù)雜化。不過(guò)，萊克對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的看法不是很樂(lè)觀。他預(yù)計(jì)，明年政府支出依然疲弱，不可能給GDP增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)。
　　
　　市場(chǎng)還將關(guān)注華盛頓的預(yù)算協(xié)議談判。有報(bào)道稱(chēng)兩黨可能在圣誕節(jié)停業(yè)放假前達(dá)成協(xié)議。如果該政治不確定性消失，將促使美聯(lián)儲(chǔ)更早削減QE。
　　
　　此外，周四即將公布的美國(guó)11月零售銷(xiāo)售報(bào)告將成為本周數(shù)據(jù)的焦點(diǎn)。某媒體實(shí)施的調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)將增長(zhǎng)0.3%。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)萊克:繼續(xù)購(gòu)債弊大于利
　　
　　美國(guó)里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)(RichmondFed)主席萊克周一表示，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步購(gòu)債對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將不會(huì)產(chǎn)生持續(xù)影響，并且會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策(QE)的難度加大。
　　
　　萊克在夏洛特商會(huì)上一個(gè)準(zhǔn)備好的發(fā)言稿上稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速主要受到人口減少和生產(chǎn)力降低的影響，“在這種情況下美聯(lián)儲(chǔ)刺激措施的作用有限并且只是暫時(shí)的”萊克稱(chēng)，進(jìn)一步購(gòu)債弊大于利。繼續(xù)購(gòu)債會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出QE產(chǎn)生負(fù)面影響，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)迫近4萬(wàn)億美元。
　　
　　萊克預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)2014年增幅“僅略高于”2%，通脹可能向美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的目標(biāo)回升，但需要密切關(guān)注。關(guān)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，萊克表示明年政府支出仍然疲弱，不可能給GDP增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)，而美國(guó)就業(yè)和生產(chǎn)率增長(zhǎng)可能仍然非常低迷。
　　
　　費(fèi)舍爾:美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在下周縮減購(gòu)債規(guī)模
　　
　　達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾周一表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模，并且制定在出一個(gè)明確的退出路徑。費(fèi)舍爾在芝加哥CFA協(xié)會(huì)上就宏觀經(jīng)濟(jì)和聯(lián)儲(chǔ)政策發(fā)表演講時(shí)稱(chēng)，“現(xiàn)在是開(kāi)始縮減購(gòu)債的時(shí)候了”。
　　
　　費(fèi)舍爾稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)的850億美元購(gòu)債計(jì)劃的成本“遠(yuǎn)超過(guò)”其收益，利用超寬松貨幣政策來(lái)提振通脹脫離目前的低位是“不計(jì)后果的魯莽行為”。
　　
　　費(fèi)舍爾呼吁美聯(lián)儲(chǔ)在“最早的時(shí)機(jī)”開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模并且制定出一個(gè)清晰的、精心設(shè)計(jì)的退出購(gòu)債計(jì)劃。費(fèi)舍爾稱(chēng)，“我們可能希望在結(jié)束第三輪寬松計(jì)劃(QE3)后的較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持隔夜利率在低位�！�
　　
　　布拉德：美聯(lián)儲(chǔ)可以“小幅”縮減購(gòu)債
　　
　　圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德周一表示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的改善令美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模的可能性增加。美聯(lián)儲(chǔ)將于下周召開(kāi)議息會(huì)議，市場(chǎng)廣泛認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將等到明年才縮減購(gòu)債。
　　
　　“小幅縮減QE可能是就業(yè)市場(chǎng)改善的認(rèn)可，仍能允許美聯(lián)儲(chǔ)在2014年監(jiān)控通脹。如果通脹沒(méi)有回到目標(biāo)值，委員會(huì)可能在隨后的會(huì)議中停止縮減購(gòu)債。”他說(shuō)道。
　　
　　布拉德認(rèn)為，將失業(yè)率前瞻性指引門(mén)檻由目前的6.5%的下調(diào)可能危及門(mén)檻的可信度，失業(yè)率降至6.5%后利率仍保持低點(diǎn)的表達(dá)可能同改變門(mén)檻同樣有效。
　　
　　布拉德還稱(chēng)，如果美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)縮減購(gòu)債，金融市場(chǎng)應(yīng)該能消化。他還提到，縮減購(gòu)債最簡(jiǎn)單的方法就是平均縮減購(gòu)買(mǎi)國(guó)債和抵押貸款支持證券(MBS)。