劉裕嵩：QE明年料將不會輕易暫停
　　
　　對于西方人而言，圣誕節(jié)無疑是一年中最盛大的節(jié)日，可以和新年相提并論，重要性類似我國過春節(jié)。西方兒童在圣誕夜臨睡之前，要在壁爐前或枕頭旁放上一只襪子，等候圣誕老人在他們入睡后把禮物放在襪子內。在西方，扮演圣誕老人也是一種習俗。
　　
　　而在全球央行中，美聯(lián)儲無疑是圣誕節(jié)的鐵桿粉絲。他們甚至創(chuàng)造了自己的圣誕老人。他們?yōu)槭フQ老人的雪橇不是自己的貨幣政策工具而感到沮喪。他們贈送禮物給銀行，希望銀行把這些禮物分配到社會。
　　
　　而在今年的圣誕節(jié)前，美聯(lián)儲向全球市場送出了一份禮物，他們宣布自明年一月起每月縮減QE規(guī)模100億美元。為了怕市場不喜歡這份禮物，他們還對低利率政策的維持作出承諾，強化了加息前瞻門檻。
　　
　　從近一周的表現(xiàn)看，市場似乎最終接受了這份禮物。至少，全球股市依然齊齊上揚，新興市場受到的沖擊也沒有預期般劇烈。然而，當圣誕假期即將過完，投資者無疑應該思考，明年該當如何呢？美國經(jīng)濟將何去何從？縮減QE的步伐又是否會放緩？
　　
　　2014年美國經(jīng)濟料加速增長
　　
　　對此，不少投行認為，投資者不必過于杞人憂天。穆迪(Moody's)和瑞銀集團(UBS)的首席經(jīng)濟學家表示，鑒于今年強勁的就業(yè)增長，住房市場和消費者支出不斷復蘇，所有跡象顯示2014年美國經(jīng)濟會有穩(wěn)定的增長。
　　
　　美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)開始縮減非常規(guī)貨幣刺激措施的首次嘗試并非一帆風順。但既然縮減最終得以啟動，大部分經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將繼續(xù)有規(guī)律地縮減債券購買規(guī)模，可能會是在每次會議上縮減100億美元，直到資產(chǎn)購買計劃結束。
　　
　　美聯(lián)儲主席伯南克(BenBernanke)在上周的記者發(fā)布會上說的十分清楚，暗示在首次縮減購債規(guī)模后，將穩(wěn)步進行一系列的縮減。他說，如果未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍支持美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)對就業(yè)和通貨膨脹的預期，美聯(lián)儲就很可能在未來的會議上以合理節(jié)奏進一步縮減購債規(guī)模。
　　
　　所以，即使決策者擁有暫停縮減甚至逆向操作的選擇，但人們認為這樣做的可能性很小。