趙鋅齊：耶倫“奶奶”鷹派隱現(xiàn)，金價黯然失色
　　
　　周四(3月20日)亞市早盤，隔夜貴金屬市場迎來高潮，美聯(lián)儲繼續(xù)縮減QE規(guī)模，從4月份開始從650億美元購債規(guī)模降至550億美元，并在隨后發(fā)表言論放棄6.5%的失業(yè)率加息門檻并不是因為其沒有效果，預計FOMC將在2015年秋季加息，并重申QE項目有可能在今年秋季結束。受此影響貴金屬市場大跌，而美元指數(shù)出現(xiàn)大幅度反彈回到80.00關口上方。
　　
　　美聯(lián)儲FOMC會議聲明顯示，美聯(lián)儲將每月購債規(guī)模再削減100億美元至550億美元，放棄6.5%的失業(yè)率加息門檻。同時美聯(lián)儲還決定維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在0-0.25%不變。耶倫在FOMC會議結束后的新聞發(fā)布會上表示，政策指引的變化并不意味著聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）過去幾份聲明所制定政策的變化，今天指引的變化旨在闡明委員會預計在失業(yè)率降至6.5%之后聯(lián)儲政策將如何演變。就業(yè)市場的改善比預期更快。
　　
　　通脹率料將逐漸向2%的政策目標靠攏。在2016年年底前，利率仍將低于正常水平。就業(yè)或通脹率與目標水平的差距越大、且較大差距持續(xù)時間越久，利率就越可能繼續(xù)維持在接近零的水平。仍需要高度寬松的貨幣政策，因通脹率低于目標，且失業(yè)率偏高。放棄6.5%的失業(yè)率加息門檻并不是因為其沒有效果。
　　
　　美聯(lián)儲預估中值上調美聯(lián)儲2015年年底加息預期至1.00%，此前預計會加息至0.75%，上調美聯(lián)儲2016年年底加息預期至2.25%，此前預計會加息至1.75%，仍然預計美聯(lián)儲會在更長周期內加息預期至4.00%。
　　
　　耶倫周三(3月19日)的講話一改鴿派作風，也讓投資者“懷念”起了前美聯(lián)儲主席伯南克，市場人士紛紛對此事件進行調侃——伯南克：“想我了吧？”
　　
　　匯豐銀行(HSBC)首席貴金屬分析師JamesSteel表示，“隨著美聯(lián)儲繼續(xù)縮減QE，并移除失業(yè)率門檻，黃金作為抗通脹資產(chǎn)的吸引力再次遭到削減。同時，眼下烏克蘭危機也有所緩和，在兩者作用下，金價無疑會出現(xiàn)下滑�！�
　　
　　加拿大皇家銀行(RBC)副總裁GeorgeGero表示，“美聯(lián)儲繼續(xù)縮減QE并移除失業(yè)率門檻是推動10年期國債收益率走高的關鍵，實際利率上升對黃金十分不利�！�
　　
　　受美聯(lián)儲決議會議預期影響國際現(xiàn)貨黃金在昨日的亞洲時段開始就出現(xiàn)了持續(xù)下跌，并且在耶倫講話后跌至了最低谷，收盤時報1328美元/盎司，跌27美元，跌幅2%；而國際現(xiàn)貨白銀也跟隨現(xiàn)貨金出現(xiàn)殺跌，收盤報20.58美元/盎司，跌0.2美元，跌0.96%。
　　
　　截至收盤，美國COMEX4月黃金期貨價格下跌17.70美元，跌幅1.3%，報1341.30美元/盎司，利率決議公布之后，COMEX黃金價格進一步走低至1333.50美元/盎司，過去兩個交易日(3月17-18日)里累計下跌大約20美元，跌幅達到1.4%；與此同時，美國COMEX5月白銀期貨價格大約下跌0.04美元，跌幅0.2%左右，最后交投于20.72美元/盎司。
　　
　　值得一提的是，COMEX4月黃金價格已經(jīng)在周二(3月18日)當天大跌1.0%，至一周收盤低位，因為市場對于俄烏兩國關系緊張的恐懼情緒得到降溫，進而催生了一個相對更強的風險環(huán)境，使得美國股市走高，從貴金屬市場吸走了部分資金，黃金的避險屬性自然也就黯然失色。
　　
　　市場還將充分咀嚼美聯(lián)儲決議會議以及耶倫講話的內容，但之后市場有望再度把風頭轉向烏克蘭局勢以及中國經(jīng)濟下降風險。
　　
　　美銀美林(BofAML)分析認為當前金融市場所面臨的最大風險源于中國經(jīng)濟增速放緩和烏克蘭緊張局勢的愈演愈烈。
　　
　　據(jù)該行今日發(fā)布的最新月度基金經(jīng)理調查報告顯示，有81%的機構投資者認為地緣風險是影響金融市場變化的最重要因素，持此觀點的投資者比2月份高出20%，此外新興經(jīng)濟體放緩是機構投資者所需考慮的第二大因素。
　　
　　特別是人民幣匯率持續(xù)貶值，是否會引發(fā)中國金融市場新的一輪震蕩，投資者也應值得關注，昨日耶倫講話中透入的“加息”預期也應密切留意，是否會刺激人民幣加速貶值，也值得觀察。