孟凡：暴風雨前并不平靜，匯市周三將迎“亂戰(zhàn)”
　　
　　本周市場的最大焦點毫無疑問是周四的歐洲央行利率決議以及周五美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。雖然，目前離這兩個風險事件的陸續(xù)出爐還有幾十個小時的時間，但市場的緊張氣氛已到達了極高程度。
　　
　　周二差于預(yù)期的歐元區(qū)5月消費者物價指數(shù)似乎再度堅定了本周歐央行的寬松預(yù)期，不過歐元兌美元的走勢表現(xiàn)較為堅挺，在低于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)打壓下，歐元兌美元匯價一度刷新日內(nèi)新低，但隨后快速反彈，在周四利率決議前，市場逐漸趨于謹慎。
　　
　　今日經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集，歐元區(qū)將公布一系列采購經(jīng)理人指數(shù)以及第一季度GDP數(shù)據(jù)，這可能是周四利率決議前歐元區(qū)最為重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。此外，紐約時段美國的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)將再度成為市場前瞻非農(nóng)數(shù)據(jù)的先行指標，美聯(lián)儲褐皮書也有望闡明美聯(lián)儲目前對經(jīng)濟狀況的看法。加拿大央行今日則將公布新一輪利率決議，市場預(yù)料其將繼續(xù)維持利率不變，而值得關(guān)注的是加央行的經(jīng)濟展望。
　　
　　G7峰會和2014國際金融協(xié)會(IIF)春季會員大會也將于日內(nèi)開始召開，其中有眾多官員講話，料令市場應(yīng)接不暇。8國集團在將俄羅斯剔除之后，本次會議的最大話題料將依然圍繞烏克蘭，而對俄羅斯的相對制裁討論，則將是此次會議多方關(guān)注的焦點。
　　
　　顯然，雖然目前匯市最為猛烈的兩大“暴風雨”事件還未到來，但本輪超級周的諸多前戲依然可能精彩紛呈，而日內(nèi)匯市在這諸多事件結(jié)果的影響、投資者對歐銀決議和非農(nóng)的預(yù)期下，或?qū)⒂瓉硪粓鰜y戰(zhàn)。
　　
　　ADP攜手褐皮書，非農(nóng)前哨戰(zhàn)先行打響
　　北京時間今晚20:15，美國將公布5月份ADP就業(yè)人數(shù)，市場普遍預(yù)計本次公布的就業(yè)人數(shù)將接近21萬人，繼續(xù)保持相對較好的運行態(tài)勢。
　　
　　
　　該數(shù)據(jù)由美國自動化數(shù)據(jù)處理公司公布，是對大約50萬美國商業(yè)客戶的就業(yè)狀況進行匿名調(diào)查后得到的數(shù)據(jù)結(jié)果。該數(shù)據(jù)有“小非農(nóng)”之稱，為市場揣測周五非農(nóng)數(shù)據(jù)提供一定依據(jù)。
　　
　　其實在年初美國經(jīng)濟受到天氣影響較大的情況下，ADP就業(yè)人數(shù)并沒有像美國非農(nóng)一樣出現(xiàn)較低的數(shù)據(jù)水平，這表明可能在某種情況下，ADP的就業(yè)人數(shù)更能反映出社會就業(yè)的總體情況。
　　
　　從ADP的影響力來看，由于本輪超級周兩大風險事件的對比中，歐銀決議在匯市的影響力已完全不遜于非農(nóng)，因此日內(nèi)ADP如果基本符合預(yù)期，可能無法對市場行情產(chǎn)生太大的直觀影響。有關(guān)非農(nóng)數(shù)據(jù)的猜測，可能只有到了歐銀決議后市場熱點轉(zhuǎn)移時，才能逐漸體現(xiàn)在行情之中。
　　
　　而與ADP相比，美聯(lián)儲北京時間周四凌晨公布的經(jīng)濟形勢褐皮書報告，對行情的影響力可能更為細微。不過，考慮到兩周后的美聯(lián)儲6月決議將是其人員換血后的首度決議，同時也將是會披露最新經(jīng)濟預(yù)期展望和美聯(lián)儲主席耶倫發(fā)布會的一次“大決議”，此次褐皮書中對于經(jīng)濟狀況的描述，對于前瞻美聯(lián)儲6月決策，仍有一定的參考價值。
　　
　　多國數(shù)據(jù)輪番洗禮，交易機會險中暗藏
　　除了美國方面的事件外，日內(nèi)亞太和歐洲也將有多項重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布。其中，較為主要的包括了：澳大利亞GDP、歐元區(qū)服務(wù)業(yè)PMI終值、英國服務(wù)業(yè)PMI、歐元區(qū)GDP終值等，料將對澳元、英鎊和歐元等貨幣產(chǎn)生深遠影響。
　　
　　澳大利亞本周顯然是異常繁忙的。除了昨日的澳洲聯(lián)儲利率決議外，日內(nèi)的澳洲一季度GDP數(shù)據(jù)同樣可望顯著影響澳元走勢。澳大利亞上個季度0.8%的GDP季度增長率沒有超過預(yù)期，但好于0.6%這個持續(xù)了一年時間的數(shù)字。前四個季度每個季度的增長率都是0.6%。這將是狀態(tài)可能發(fā)生改變的信號嗎？
　　
　　簡單回顧今年前三個月，澳元兌美元自0.87下方反彈至0.93一線，市場因此留下了情緒好轉(zhuǎn)的印象，其中一部分積極情緒或已滲透到經(jīng)濟中。而如果此次公布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，可能給澳元帶來一定下行壓力。反之則有望對澳元構(gòu)成提振。
　　
　　英國服務(wù)業(yè)PMI方面，市場預(yù)測英國5月PMI再次下滑，其中綜合PMI料自59.2跌至58.7。這些調(diào)查報告是衡量英國經(jīng)濟二季度是如何保持增長動能的重要指標；如果有任何疲軟信號，可能打壓英鎊。
　　
　　至于歐元區(qū)數(shù)據(jù)，隔夜歐元區(qū)5月CPI遜于預(yù)期，但歐元此后仍逆勢走強的表現(xiàn)，可能仍令不少投資者難以忘懷。目前在歐洲央行決議逐步臨近的背景下，市場反倒是愈發(fā)顯得謹慎。在這樣的背景下，數(shù)據(jù)本身的好壞可能已并不關(guān)鍵，而投資者在最后關(guān)口對歐洲央行如何行動的猜測才是行情走向的主導(dǎo)因素。
　　
　　就數(shù)據(jù)本身而言，目前市場預(yù)期歐元區(qū)5月PMI終值料沒有變化。這些調(diào)查報告料確認二季度經(jīng)濟繼續(xù)溫和擴張。第二次GDP估計值料顯示持平于0.2%，因其包含了各國的詳細情況，所以值得關(guān)注。德國、法國和西班牙服務(wù)業(yè)強勁表現(xiàn)可望一定程度抵消其它地方，最明顯的是意大利遲滯的需求。凈貿(mào)易估計依然拖累成長，整體閑置產(chǎn)能料保持在高位。
　　
　　加央行決議接力登場，按兵不動再成預(yù)期
　　除了經(jīng)濟數(shù)據(jù)，加拿大央行將于今晚21:00公布6月利率決議，成為繼澳洲聯(lián)儲后，本周第二家公布利率決議結(jié)果的全球主要央行。
　　
　　上周四(5月29日)外媒公布調(diào)查結(jié)果顯示，鑒于加拿大目前通脹率處于央行目標水準，且其不會很快加速上升，因此預(yù)計升息會推遲到明年下半年。
　　
　　受訪分析師相信對利率調(diào)整的時間節(jié)點，大致會與美聯(lián)儲(Fed)升息時間相當。38位受訪分析師中，無人預(yù)計加拿大央行將在6月4日或今年內(nèi)調(diào)整利率。但他們認為下次行動90%的可能性將是升息，略高于4月外媒調(diào)查時的88%。
　　
　　與其它許多央行一樣，加拿大央行也希望提高出口和企業(yè)投資。這是央行可能不急于升息理由之一；升息將使本幣升值，出口競爭力下降。再者工業(yè)化國家通脹普遍疲弱，這些都支持利率不會很快上調(diào)的觀點。
　　
　　調(diào)查具體顯示，直至明年中期，利率可能一直維持不變，預(yù)計央行將在第三季升息25個基點。這是因為，盡管目前通脹率處于2%，但距去年10月觸及0.7%低點仍時隔不久。差不多就在當時，央行放棄了升息傾向而轉(zhuǎn)持中性立場。
　　
　　加元是去年表現(xiàn)最差的貨幣之一，加拿大央行不愿看到加元升值，這是央行維持中性立場的一個原因，不過多數(shù)人認為降息可能性極低。
　　
　　就加元而言，如果加拿大央行在周三的會議上仍是全然按兵不動，同時在政策前景方面也不作任何方向性暗示，那么屆時行情走勢可能相對平淡，有關(guān)經(jīng)濟尤其是通脹方面的措辭描述可能成為投資者的交投線索。如果加拿大央行效仿德拉基，指出對低通脹感到沮喪并“準備行動”，則加元可能因此承壓下挫。
　　
　　G7峰會劍指俄羅斯，相關(guān)制裁會否升級？
　　而除了以上這些基本面的常規(guī)風險事件，日內(nèi)另外一大風險也不容投資者忽視，那就是剔除俄羅斯后，新召開的G7峰會。據(jù)七國集團(G7)即將于周四(6月5日)發(fā)布的聲明草稿顯示，如果莫斯科方面對烏克蘭施加的“不可接受”的壓力未見任何減少，該集團隨時準備加強對俄羅斯的制裁。
　　
　　G7領(lǐng)導(dǎo)人周三和周四將在布魯塞爾舉行會議。會議將討論烏克蘭、敘利亞、全球經(jīng)濟、貿(mào)易和能源安全等，其中烏克蘭危機是最重要議題。
　　
　　本周晚些時候，G7多數(shù)領(lǐng)導(dǎo)人將和俄羅斯總統(tǒng)普京(VladimirPutin)與烏克蘭候任總統(tǒng)波羅申科(PetroPoroshenko)共同出席諾曼底登陸70周年紀念活動。
　　
　　聲明草稿顯示，G7表示如果俄羅斯未參與烏克蘭危機的和平解決，該集團隨時準備加強針對俄羅斯的制裁，并考慮采取額外措施從而讓俄羅斯承擔更多代價。
　　
　　周三晚宴上，G7領(lǐng)導(dǎo)人還將討論其他外交政策問題，包括敘利亞、伊朗、中東和談、非洲薩赫勒地區(qū)困境以及中國與鄰國有關(guān)南中國海的緊張局勢等。
　　
　　在烏克蘭大選硝煙散盡后，近幾個交易日中，有關(guān)烏克蘭局勢的話題已逐漸離開了投資者的交投視線。不過，西方國家和俄羅斯的關(guān)系顯然已難以修復(fù)如初，一旦雙方繼續(xù)在制裁問題上展開唇槍舌戰(zhàn)，甚至付諸更多行動，那么市場避險情緒或許仍有死灰復(fù)燃的可能。
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