【原創(chuàng)】 陳析銀；是什么促使黃金價格波動（上）
陳析銀；是什么促使黃金價格波動（上）
20世紀(jì)70年代以前，黃金價格基本由各國政府或中央銀行決定，國際上黃金價格比較穩(wěn)定。70年代初期，黃金價格不再與美元直接掛鉤，黃金價格逐漸市場化，影響黃金價格變動的因素日益增多，那么，影響現(xiàn)貨黃金價格的因素主要有那些呢?陳析銀技術(shù)團(tuán)隊整理如下：
陳析銀高級金融分析師，專門聘請為新浪財經(jīng)，搜狐財經(jīng)，和訊財經(jīng)等各大財經(jīng)門戶網(wǎng)撰稿人，帶領(lǐng)一支專業(yè)的團(tuán)隊對現(xiàn)貨黃金，現(xiàn)貨白銀的潛心研究和實時指導(dǎo)，想在黃金白銀里賺錢的速聯(lián)系陳析銀本人
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1、供給因素:
供給方面因素主要有：
(1)地上的黃金存量
全球目前大約存有13.74萬噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以2%的速度增長。
(2)年供求量
黃金的年供求量大約為4200噸，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)的62%。
(3)新的金礦開采成本
黃金開采平均總成本大約略低于260美元/盎司。由于開采技術(shù)的發(fā)展，黃金開發(fā)成本在過去20年以來持續(xù)下跌。
(4)黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動狀況
在這些國家的任何政治、軍事動蕩無疑會直接影響該國生產(chǎn)的黃金數(shù)量，進(jìn)而影響世界黃金供給。
(5)央行的黃金拋售
中央銀行是世界上黃金的最大持有者，1969年官方黃金儲備為36458噸，占當(dāng)時全部地表黃金存量的42.6%，而到了1998年官方黃金儲備大約為34000噸，占已開采的全部黃金存量的24.1%。按目前生產(chǎn)能力計算，這相當(dāng)于13年的世界黃金礦產(chǎn)量。由于黃金的主要用途由重要儲備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國國際收支，或為抑制國際金價，因此，30年間中央銀行的黃金儲備無論在絕對數(shù)量上和相對數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場上拋售庫存儲備黃金。例如英國央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國際貨幣基金組織準(zhǔn)備減少黃金儲備就成為近期國際黃金市場金價下滑的主要原因。
2、需求因素：
黃金的需求與黃金的用途有直接的關(guān)系。
(1)黃金實際需求量(首飾業(yè)、工業(yè)等)的變化。
一般來說，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來越多地采用黃金作為保護(hù)層;在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢。
而某些地區(qū)因局部因素對黃金需求產(chǎn)生重大影響。如一向?qū)S金飾品大量需求的印度和東南亞各國因受金融危機(jī)的影響，從1997年以來黃金進(jìn)口大大減少，根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，泰國、印尼、馬來西亞及韓國的黃金需求量分別下跌了71%、28%、10%和9%。
(2)保值的需要。
黃金儲備一向被央行用作防范國內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場的重要手段。而對于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。在經(jīng)濟(jì)不景氣的態(tài)勢下，由于黃金相對于貨幣資產(chǎn)保險，導(dǎo)致對黃金的需求上升，金價上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國的國際收支逆差趨勢嚴(yán)重，各國持有的美元大量增加，市場對美元幣值的信心動搖，投資者大量搶購黃金，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。1987年因為美元貶值，美國赤字增加，中東形勢不穩(wěn)等也都促使國際金價大幅上升。
(3)投機(jī)性需求。
投機(jī)者根據(jù)國際國內(nèi)形勢，利用黃金市場上的金價波動，加上黃金期貨市場的交易體制，大量“沽空”或“補(bǔ)進(jìn)”黃金，人為地制造黃金需求假象。在黃金市場上，幾乎每次大的下跌都與對沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場拋售和在COMEX黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉有關(guān)。在1999年7月份黃金價格跌至20年低點的時候，美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示在COMEX投機(jī)性空頭接近900萬盎司(近300噸)。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣盤后，黃金價格下瀉，基金公司乘機(jī)回補(bǔ)獲利，當(dāng)金價略有反彈時，來自生產(chǎn)商的套期保值遠(yuǎn)期賣盤壓制黃金價格進(jìn)一步上升，同時給基金公司新的機(jī)會重新建立沽空頭寸，形成了當(dāng)時黃金價格一浪低于一浪的下跌格局。
20世紀(jì)70年代以前，黃金價格基本由各國政府或中央銀行決定，國際上黃金價格比較穩(wěn)定。70年代初期，黃金價格不再與美元直接掛鉤，黃金價格逐漸市場化，影響黃金價格變動的因素日益增多，那么，影響現(xiàn)貨黃金價格的因素主要有那些呢?陳析銀技術(shù)團(tuán)隊整理如下：
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1、供給因素:
供給方面因素主要有：
(1)地上的黃金存量
全球目前大約存有13.74萬噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以2%的速度增長。
(2)年供求量
黃金的年供求量大約為4200噸，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)的62%。
(3)新的金礦開采成本
黃金開采平均總成本大約略低于260美元/盎司。由于開采技術(shù)的發(fā)展，黃金開發(fā)成本在過去20年以來持續(xù)下跌。
(4)黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動狀況
在這些國家的任何政治、軍事動蕩無疑會直接影響該國生產(chǎn)的黃金數(shù)量，進(jìn)而影響世界黃金供給。
(5)央行的黃金拋售
中央銀行是世界上黃金的最大持有者，1969年官方黃金儲備為36458噸，占當(dāng)時全部地表黃金存量的42.6%，而到了1998年官方黃金儲備大約為34000噸，占已開采的全部黃金存量的24.1%。按目前生產(chǎn)能力計算，這相當(dāng)于13年的世界黃金礦產(chǎn)量。由于黃金的主要用途由重要儲備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國國際收支，或為抑制國際金價，因此，30年間中央銀行的黃金儲備無論在絕對數(shù)量上和相對數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場上拋售庫存儲備黃金。例如英國央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國際貨幣基金組織準(zhǔn)備減少黃金儲備就成為近期國際黃金市場金價下滑的主要原因。
2、需求因素：
黃金的需求與黃金的用途有直接的關(guān)系。
(1)黃金實際需求量(首飾業(yè)、工業(yè)等)的變化。
一般來說，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來越多地采用黃金作為保護(hù)層;在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢。
而某些地區(qū)因局部因素對黃金需求產(chǎn)生重大影響。如一向?qū)S金飾品大量需求的印度和東南亞各國因受金融危機(jī)的影響，從1997年以來黃金進(jìn)口大大減少，根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，泰國、印尼、馬來西亞及韓國的黃金需求量分別下跌了71%、28%、10%和9%。
(2)保值的需要。
黃金儲備一向被央行用作防范國內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場的重要手段。而對于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。在經(jīng)濟(jì)不景氣的態(tài)勢下，由于黃金相對于貨幣資產(chǎn)保險，導(dǎo)致對黃金的需求上升，金價上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國的國際收支逆差趨勢嚴(yán)重，各國持有的美元大量增加，市場對美元幣值的信心動搖，投資者大量搶購黃金，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。1987年因為美元貶值，美國赤字增加，中東形勢不穩(wěn)等也都促使國際金價大幅上升。
(3)投機(jī)性需求。
投機(jī)者根據(jù)國際國內(nèi)形勢，利用黃金市場上的金價波動，加上黃金期貨市場的交易體制，大量“沽空”或“補(bǔ)進(jìn)”黃金，人為地制造黃金需求假象。在黃金市場上，幾乎每次大的下跌都與對沖基金公司借入短期黃金在即期黃金市場拋售和在COMEX黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉有關(guān)。在1999年7月份黃金價格跌至20年低點的時候，美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示在COMEX投機(jī)性空頭接近900萬盎司(近300噸)。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣盤后，黃金價格下瀉，基金公司乘機(jī)回補(bǔ)獲利，當(dāng)金價略有反彈時，來自生產(chǎn)商的套期保值遠(yuǎn)期賣盤壓制黃金價格進(jìn)一步上升，同時給基金公司新的機(jī)會重新建立沽空頭寸，形成了當(dāng)時黃金價格一浪低于一浪的下跌格局。
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