2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管被正式提上一行三會(huì)的議事日程。對(duì)于“野蠻生長(zhǎng)”、頻現(xiàn)跑路的P2P應(yīng)該施以怎樣的“緊箍咒”，各界人士眾說(shuō)紛紜。

本期干貨推薦的是中國(guó)投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理謝平在2014互聯(lián)網(wǎng)金融外灘峰會(huì)上發(fā)表的關(guān)于P2P的最新研究成果。作為“互聯(lián)網(wǎng)顛覆金融”論的支持者，謝平提出的信息監(jiān)管原則，幾乎是目前對(duì)P2P最為包容的監(jiān)管理論。

1、要把互聯(lián)網(wǎng)本身看成一個(gè)金融市場(chǎng) 。這是理解P2P最關(guān)鍵的一點(diǎn)，它不僅是個(gè)工具，要把互聯(lián)網(wǎng)看成是一個(gè)有生命的，里面有N個(gè)免費(fèi)的APP，能夠解決存款者和貸款者之間很多問(wèn)題的市場(chǎng)。

2、在大數(shù)據(jù)背景下，金融民主化、普惠化與數(shù)據(jù)積累之間有正向激勵(lì)機(jī)制，P2P越多，做得人越多，數(shù)據(jù)越多，P2P越走向正常，越走向正常，數(shù)據(jù)越多。

3、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和外部監(jiān)管都是P2P網(wǎng)貸健康發(fā)展的前提條件，兩者是替代關(guān)系的，而且數(shù)據(jù)基礎(chǔ)更重要。什么意思呢？數(shù)據(jù)基礎(chǔ)不發(fā)達(dá)的時(shí)候，可能外部監(jiān)管的變量參數(shù)就多一點(diǎn)，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)越好的時(shí)候，外部監(jiān)管越放松，條件越來(lái)越放松，這兩個(gè)是相互替代的。

4、P2P網(wǎng)貸監(jiān)管的原則是信息監(jiān)管，類似于直接融資的充分信息披露原則，類似于現(xiàn)代信息技術(shù)，特別是搜索引擎的作用，部分監(jiān)管任務(wù)可以包給IT公司。

5、P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管一定要跳出現(xiàn)在根據(jù)巴塞爾Ⅲ。根據(jù)現(xiàn)有的監(jiān)管理論，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)有的證券監(jiān)管理論完全是對(duì)銀證保這種傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)設(shè)置的，宏觀審慎監(jiān)管、微觀審慎監(jiān)管、資本充足率、流動(dòng)性，這些完全是為銀證保設(shè)計(jì)的，不適用于P2P。

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我們?cè)诶斫釶2P的時(shí)候，一定要理解你這邊N個(gè)借款需求者在互聯(lián)網(wǎng)上通過(guò)N個(gè)APP，假設(shè)來(lái)解決期限風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，一定不要把互聯(lián)網(wǎng)看成互聯(lián)網(wǎng)，要把互聯(lián)網(wǎng)本身看成一個(gè)金融市場(chǎng)，我們現(xiàn)在要用這種觀點(diǎn)來(lái)看互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)本身就是市場(chǎng)，這是理解P2P最關(guān)鍵的一點(diǎn)，它不僅是個(gè)工具，要把互聯(lián)網(wǎng)看成是一個(gè)有生命的，里面有N個(gè)免費(fèi)的APP，能夠解決存款者和貸款者之間很多問(wèn)題的市場(chǎng)。

這樣的話，每一個(gè)借款人可以同時(shí)向N個(gè)需求者放貸款，每一個(gè)貸款需求者也可以同時(shí)從N個(gè)存款者那兒獲得資金，這就是昨天陸金所說(shuō)到分散原理，在這里也可以體現(xiàn)。這個(gè)分散原理很重要，因?yàn)镻2P是靠分散來(lái)解決風(fēng)險(xiǎn)的控制問(wèn)題。

我認(rèn)為P2P網(wǎng)貸是最能體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的一種金融安排，它是一個(gè)整體。而且P2P在互聯(lián)網(wǎng)上說(shuō)起的市場(chǎng)作用是目前人類歷史上和傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)沒(méi)有過(guò)的，而且也替代不了。P2P將來(lái)的替代作用，除非將來(lái)人類發(fā)明一種比互聯(lián)網(wǎng)還先進(jìn)的東西，我們不知道在哪兒，除非發(fā)明這種東西，要不然在現(xiàn)有的技術(shù)框架下，P2P能逐步替代貸款，但是還沒(méi)有找出一種東西代替P2P。

因?yàn)樵谶@個(gè)市場(chǎng)上，個(gè)人和小微企業(yè)在這個(gè)市場(chǎng)上通過(guò)分散，通過(guò)期限匹配，特別是P2P市場(chǎng)上，因?yàn)槲覀內(nèi)祟愃�有現(xiàn)在的金融安排都受到一個(gè)交易成本的約束，唯獨(dú)在P2P的市場(chǎng)上可以突破交易成本的約束，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)本身有一個(gè)機(jī)制，就是邊際成本趨向零，這個(gè)東西目前我們還只發(fā)現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)上，另外一個(gè)就是家庭內(nèi)部邊際成本是沒(méi)有的。

除了家庭內(nèi)部以外，人們現(xiàn)有的安排，因?yàn)樵诨ヂ?lián)網(wǎng)上出現(xiàn)了邊際成本趨向零，它就可以解決比如說(shuō)這個(gè)人非常小的貸款、非�？斓馁J款，非�？鐓^(qū)域的貸款，而且這種貸款邊際收益率可能是200%，他可以用50%的利率獲得，市場(chǎng)解決不了，只有互聯(lián)網(wǎng)能夠解決。

這樣的話，你就能理解P2P市場(chǎng)有可能是配置信貸資源效率最高的市場(chǎng)，因?yàn)樗�能夠�?.1秒當(dāng)中找到最需要貸款的人，而且能夠付出很高利息，而且能夠使貸款獲得200%邊際收益的。這個(gè)人銀行找不到，信用卡透支找不到，互聯(lián)網(wǎng)能找到。這樣的話，你就理解P2P市場(chǎng)本身的不可替代性。

這里有兩個(gè)東西：邊際成本趨向零，一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)高速的尋找機(jī)制，尤其是很多APP搜索引擎，大數(shù)據(jù)可以找得到，比如說(shuō)在全國(guó)10億人當(dāng)中找到需要貸款的人，也許在貴州某個(gè)角落，有農(nóng)業(yè)上的需要，就可以解決他的需求。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，P2P會(huì)做得越來(lái)越大，達(dá)到充分有效市場(chǎng)，一旦達(dá)到充分有效市場(chǎng)以后，對(duì)全國(guó)信貸配置的功能會(huì)越來(lái)越強(qiáng)大，這是我們理解P2P市場(chǎng)，它是依靠互聯(lián)網(wǎng)的，只有依靠互聯(lián)網(wǎng)才能做得到。

所以，最近很有名的互聯(lián)網(wǎng)預(yù)測(cè)家就是凱文凱里最近正式說(shuō)了，他認(rèn)為傳統(tǒng)銀行二十年以后會(huì)消失，我昨天在網(wǎng)上查了，他確實(shí)說(shuō)了這個(gè)話，我估計(jì)他也認(rèn)識(shí)到了互聯(lián)網(wǎng)金融強(qiáng)大的市場(chǎng)力量。所以，理解P2P一定要跟互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)系起來(lái)，因?yàn)镻2P網(wǎng)貸能夠解決信息不對(duì)稱，交易成本高，這是無(wú)可替代的。

現(xiàn)在中國(guó)的P2P之所以有這樣那樣的問(wèn)題，主要是我們的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)不好。

P2P市場(chǎng)價(jià)值怎么體現(xiàn)？我認(rèn)為有這么幾個(gè)方面，為什么說(shuō)P2P的價(jià)值呢？

第一，P2P市場(chǎng)份額會(huì)趨向很大。第二，P2P公司的估值將來(lái)會(huì)越來(lái)越高，Lending Club現(xiàn)有上市公司的P2P估值，PE和PB的倍數(shù)在美國(guó)的股市當(dāng)中都是估值比較高的。第三，傳統(tǒng)銀行也開(kāi)始做P2P了，它的業(yè)務(wù)也增長(zhǎng)很快。第四，P2P這個(gè)東西，將來(lái)還會(huì)派生出許多類似P2P的其它金融業(yè)務(wù)，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始了，比如說(shuō)類眾籌業(yè)務(wù)，比如說(shuō)好多在P2P基礎(chǔ)上的非標(biāo)資產(chǎn)個(gè)人和個(gè)人的交易，P2P這個(gè)市場(chǎng)你不僅僅是一個(gè)網(wǎng)貸，將來(lái)還會(huì)有類似網(wǎng)貸的派生業(yè)務(wù)，在P2P市場(chǎng)上慢慢變大，P2P的價(jià)值你要往前看，它的價(jià)值還是高的。

我重點(diǎn)說(shuō)明P2P市場(chǎng)的另外一個(gè)特點(diǎn)，就是它對(duì)金融的民主化和普惠化是其它工具和市場(chǎng)做不到的，人類現(xiàn)在認(rèn)識(shí)到，金融是每一個(gè)人都應(yīng)該獲得的最低程度的服務(wù)，金融不能是貴族化，不能成為高大上，而在這個(gè)問(wèn)題上，P2P比銀行和證券公司要好，因?yàn)榇蠹抑�道，銀行和證券公司是嫌貧愛(ài)富的，向來(lái)是這樣，因?yàn)樗鼪](méi)辦法，它是找最有錢的人，所謂的高端客戶。所以，金融的民主化和普惠化P2P是最能體現(xiàn)的，個(gè)人和小微企業(yè)在消費(fèi)、投資的過(guò)程中，他的貸款需求，比如說(shuō)為了獲得好的投資項(xiàng)目，為了家里裝修，為了買一個(gè)自行車，這種內(nèi)生的需求銀行不給貸款，通過(guò)P2P解決得更好。

第二，理解P2P的時(shí)候，要無(wú)罪推論，不能假設(shè)P2P都是騙子，現(xiàn)在我們講究負(fù)面清單，講究無(wú)罪推定，假設(shè)所有的P2P都是好人，壞人是個(gè)別。但是我們的銀行監(jiān)管者是假設(shè)都是騙子，這樣的話對(duì)P2P的監(jiān)管原理會(huì)產(chǎn)生誤差的，這個(gè)假設(shè)一定要反過(guò)來(lái)。因?yàn)檫@些在P2P上，很多的貸款需求是合理需求，是金融民主化的內(nèi)在需要。你不能假設(shè)這個(gè)人搞P2P就是心懷鬼胎，就是壞的，你應(yīng)該無(wú)罪推定。

第三，個(gè)人的財(cái)富放在銀行，100萬(wàn)，還是用P2P貸款給100個(gè)人，這是他的民主權(quán)利，你不能說(shuō)他這個(gè)做法不對(duì)，他本身有這個(gè)民主權(quán)利，而這個(gè)民主權(quán)利通過(guò)P2P網(wǎng)站實(shí)現(xiàn)了，通過(guò)銀行沒(méi)法實(shí)現(xiàn)，只能存款。那天點(diǎn)融的小伙子講過(guò)，他說(shuō)好多人就是想要這個(gè)貸款的感覺(jué)，貸款的權(quán)利，他來(lái)到我這里放貸了，因?yàn)槲移綍r(shí)沒(méi)有一把放貸的感覺(jué)，P2P實(shí)現(xiàn)了我這個(gè)感覺(jué)，這很有意思，這就是金融民主化的意思，我愿意當(dāng)一把黃世仁，我不想當(dāng)楊白勞，他想要這個(gè)感覺(jué)。特別是現(xiàn)在有的人不想買股票、不想存款，他想放貸。

P2P為什么在中國(guó)那么發(fā)達(dá)，中國(guó)人的放貸動(dòng)機(jī)，有錢愿意放貸，這也是他的民主權(quán)利。還有就是傳統(tǒng)金融不能滿足的貸款權(quán)和投資權(quán)，通過(guò)P2P網(wǎng)貸得到了滿足，它通過(guò)P2P網(wǎng)站體現(xiàn)出來(lái)對(duì)社會(huì)的進(jìn)步作用。特別是跨地區(qū)的，昨天計(jì)總說(shuō)，陸家嘴的平臺(tái)上，他發(fā)現(xiàn)上海北京的人特別愿意放貸款，獲得貸款的都是貴州、湖南等等地方的人，通過(guò)P2P網(wǎng)站就解決了，現(xiàn)有的銀行沒(méi)有那么容易，不會(huì)那么快，所以這兩個(gè)市場(chǎng)機(jī)制就不一樣。

P2P將來(lái)如果有一天能夠聯(lián)網(wǎng)，套利和詐騙的幾率就會(huì)減少，關(guān)鍵是現(xiàn)在P2P按照數(shù)學(xué)來(lái)講，重復(fù)博弈不夠，經(jīng)濟(jì)學(xué)上叫重復(fù)博弈不夠，一旦重復(fù)博弈足夠多的時(shí)候，交易成本自然就下降了，計(jì)葵生說(shuō)的是數(shù)據(jù)不夠，所以我們要擔(dān)保，數(shù)據(jù)夠了以后我們就要撤銷了。

我認(rèn)為最后一點(diǎn)很重要，在大數(shù)據(jù)背景下，金融民主化、普惠化與數(shù)據(jù)積累之間有正向激勵(lì)機(jī)制，P2P越多，做得人越多，數(shù)據(jù)越多，P2P越走向正常，越走向正常，數(shù)據(jù)越多，這是正像激勵(lì)的，只要你把這個(gè)市場(chǎng)放開(kāi)，只要你把這個(gè)基礎(chǔ)做好，很多的IT公司能夠?yàn)镻2P服務(wù)，將來(lái)數(shù)據(jù)慢慢積累多了，P2P就發(fā)展得更好，數(shù)據(jù)就積累得更多，這種正向激勵(lì)會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)上自動(dòng)形成。

我國(guó)P2P現(xiàn)在存在的問(wèn)題，大家可以看，我國(guó)P2P現(xiàn)在存在的核心障礙是征信系統(tǒng)不健全，社會(huì)征信系統(tǒng)不健全。人民銀行的征信系統(tǒng)要開(kāi)放有很多條件，全社會(huì)公安局的、交通所的等等，國(guó)務(wù)院已經(jīng)下了文件了，國(guó)務(wù)院組成了跨部委的，到2018年中國(guó)全社會(huì)征信信用體系的規(guī)劃，發(fā)改委還是人民銀行牽頭，一個(gè)跨部委的委員會(huì)在做。因?yàn)橐粋�(gè)大數(shù)據(jù)的技術(shù)基礎(chǔ)有了，全社會(huì)的征信系統(tǒng)會(huì)越來(lái)越健全，P2P和它兩方面會(huì)協(xié)調(diào)的。

直接制約P2P網(wǎng)貸的信用評(píng)估、貸款定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理很多是征信系統(tǒng)不發(fā)達(dá)造成的，很多東西沒(méi)有免費(fèi)開(kāi)放，查詢不到造成的，所以這種情況下不得不使很多平臺(tái)開(kāi)展線下的盡職調(diào)查，增加了交易成本，貸款利率就高了。

這一點(diǎn)也很重要，就是數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和外部監(jiān)管都是P2P網(wǎng)貸健康發(fā)展的前提條件，兩者是替代關(guān)系的，而且數(shù)據(jù)基礎(chǔ)更重要。什么意思呢？數(shù)據(jù)基礎(chǔ)不發(fā)達(dá)的時(shí)候，可能外部監(jiān)管的變量參數(shù)就多一點(diǎn)，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)越好的時(shí)候，外部監(jiān)管越放松，條件越來(lái)越放松，這兩個(gè)是相互替代的。

美國(guó)為什么監(jiān)管很松呢？數(shù)據(jù)基礎(chǔ)好，中國(guó)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)不好的時(shí)候，監(jiān)管參數(shù)好一點(diǎn)，將來(lái)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)越來(lái)越好，重復(fù)博弈越來(lái)越多，假設(shè)有一天我們的大數(shù)據(jù)，我們的搜索引擎能夠在任何時(shí)點(diǎn)找到每個(gè)人的違約概率，那種條件具備的時(shí)候，我相信有一天會(huì)做到，外部監(jiān)管的條件越來(lái)越寬松了，這兩個(gè)是替代關(guān)系。我們現(xiàn)在為什么有人詐騙多，銀監(jiān)會(huì)覺(jué)得這個(gè)事情頭疼，需要加強(qiáng)監(jiān)管，是數(shù)據(jù)基礎(chǔ)不好，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)好了，監(jiān)管就可以放松，這兩者是相互替代性。而且從趨勢(shì)上來(lái)看，人類互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)越來(lái)越好，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)越來(lái)越好，對(duì)P2P的健康發(fā)展越來(lái)越有利，監(jiān)管的參數(shù)就越來(lái)越放松。這是一個(gè)趨勢(shì)。

互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)模式和金融機(jī)構(gòu)的安全現(xiàn)在有一些內(nèi)在沖突。這里的情況就是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)特有的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、“先行者優(yōu)勢(shì)”、“贏家通吃”和邊際成本遞減，要求P2P平臺(tái)有一個(gè)內(nèi)在的需求，要做流量，要規(guī)模擴(kuò)張。在這種情況下，有一些P2P網(wǎng)站不得不采取本金擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、專業(yè)放貸和債權(quán)轉(zhuǎn)讓，對(duì)接理財(cái)資金池，這些會(huì)觸及監(jiān)管紅線，現(xiàn)在的紅線是比較清楚的，

為什么有些P2P沒(méi)辦法，必須要碰的，因?yàn)橛衅脚_(tái)網(wǎng)站的內(nèi)在要求。很糾結(jié)的是，一個(gè)平臺(tái)網(wǎng)站做不到規(guī)模就要死，而想做到規(guī)模又沒(méi)有數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，沒(méi)有數(shù)據(jù)基礎(chǔ)就需要擔(dān)保，就要做一個(gè)資金池，就碰到紅線了。所以中國(guó)的P2P發(fā)展就很糾結(jié)，有些已經(jīng)做大了，走出糾結(jié)了，有大量的P2P網(wǎng)站還在這個(gè)區(qū)間。但是這種狀況慢慢會(huì)改善的，它會(huì)慢慢競(jìng)爭(zhēng)出來(lái)的。所以個(gè)別的P2P就存在著渾水摸魚(yú)的狀況。

總體分析，目前P2P市場(chǎng)是這么一個(gè)情況，盡管昨天銀監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)了，現(xiàn)在600多家，我估計(jì)還不止，P2P的統(tǒng)計(jì)實(shí)際上好統(tǒng)計(jì)的，P2P必然要在網(wǎng)上做，必然要在搜索引擎里打廣告，所以你很好統(tǒng)計(jì)，很好搜尋。

下面我們看P2P的監(jiān)管，建立一定的門檻，這是一個(gè)說(shuō)法，但這個(gè)門檻必須特別低，昨天范文仲也介紹了，美國(guó)的門檻、英國(guó)的門檻是相當(dāng)?shù)偷模�一兩萬(wàn)美元就可以注冊(cè)，門檻不是一個(gè)特別必要的條件，它接近一個(gè)注冊(cè)制，它關(guān)鍵是要公開(kāi)，P2P的監(jiān)管關(guān)鍵是信息監(jiān)管，不是機(jī)構(gòu)監(jiān)管，不是流動(dòng)性監(jiān)管，不是資本充足率的概念。關(guān)鍵是信息監(jiān)管，要求你公開(kāi)，你把股東公開(kāi)，把交易程序公開(kāi)，把管理者公開(kāi)，你把交易記錄備份好，將來(lái)打官司和事后處罰有資料。P2P監(jiān)管始終要以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，而不是要以門檻。

規(guī)范P2P網(wǎng)貸的運(yùn)營(yíng)，比如說(shuō)P2P平臺(tái)定位于信息中介，不能直接參與借貸活動(dòng)，不能承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)或流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在征信不完善的情況下為控制風(fēng)險(xiǎn)，要讓投資者分散投資，比如說(shuō)把每一筆交易量限制，像英國(guó)的做法就是這樣，每一筆不能做多，你有錢必須貸給很多人，你要借，也必須向很多人借，先自然人和自然人之間做，機(jī)構(gòu)不允許做，每個(gè)人必須是5萬(wàn)、10萬(wàn)以下，這樣做多了，慢慢就出來(lái)了。分散是監(jiān)管的原則。還有就是第三方托管，找一個(gè)托管的機(jī)構(gòu)，而且P2P平臺(tái)自己不要借款，防止利益沖突。信息要充分備份，事后可以充分處罰。

P2P監(jiān)管是很糾結(jié)的，我在另外一個(gè)場(chǎng)合說(shuō)過(guò)三種假設(shè)。一個(gè)是你認(rèn)為它是借款，有點(diǎn)像銀行業(yè)務(wù)，一個(gè)貸出，一個(gè)借出。實(shí)際上P2P是直接融資，不是間接融資，只是發(fā)小額債券。第三種就是買信用保險(xiǎn)，比方說(shuō)我有100萬(wàn)，每個(gè)人1萬(wàn)，我貸給100個(gè)人，我的年回報(bào)比方說(shuō)是15%，就算這100個(gè)人當(dāng)中有10個(gè)人沒(méi)還款，注意，違約概率相當(dāng)高，我只有90萬(wàn)收回來(lái)，15%的回報(bào)，這樣的話，我比100萬(wàn)全部存在銀行拿年利率還高，比買年利率5%的理財(cái)產(chǎn)品收益率還高。

所以P2P產(chǎn)品相當(dāng)于買一個(gè)信用違約概率，完全是個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，完全是個(gè)信用保險(xiǎn)，如果說(shuō)有些機(jī)構(gòu)做好了，把它做成一個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，可以賣。所以P2P可以派生出很多東西來(lái)，它的監(jiān)管不僅僅是變成一個(gè)存貸款，要求備付金，要求資本充足率。

你們看第一句話，P2P網(wǎng)貸監(jiān)管的理念和方式與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)（銀行）業(yè)務(wù)監(jiān)管完全不同，我為什么加這句話呢？它與意識(shí)形態(tài)監(jiān)管有點(diǎn)類似，它實(shí)際上有點(diǎn)像信息監(jiān)管，這個(gè)東西我們國(guó)內(nèi)有兩個(gè)地方很好參照，一個(gè)就是公安部，你看公安部對(duì)網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管就特別有效。世界杯比賽剛一開(kāi)始，它把全國(guó)的賭球網(wǎng)站一網(wǎng)打盡，效率非常高，銀監(jiān)會(huì)怎么就做不到這一點(diǎn)呢？賭球100多億，非法賭球，公安部立馬打掉，而且說(shuō)得很清楚，干干凈凈，所以說(shuō)你對(duì)P2P的監(jiān)管，還有就是病毒監(jiān)管，還有國(guó)務(wù)院信息辦，對(duì)于那些不良信息、黃色信息監(jiān)管，什么危害青少年信息監(jiān)管都很有效。

P2P的監(jiān)管不是金融機(jī)構(gòu)盡管，有點(diǎn)類似于信息監(jiān)管。甚至于干脆不監(jiān)管了，委托40人論壇監(jiān)管，你找100個(gè)學(xué)IT的人，就不是監(jiān)管的概念，你必須得換一個(gè)角度。中國(guó)實(shí)際上對(duì)網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管比全世界任何國(guó)家做得都好，大家都心里明白，是最好的國(guó)家。

P2P監(jiān)管類似于自媒體網(wǎng)站，它是很好監(jiān)管的。不能采取人海戰(zhàn)術(shù)，主要P2P監(jiān)管完全可以用技術(shù)手段，比如說(shuō)搜索引擎，設(shè)計(jì)一個(gè)什么軟件，可以在互聯(lián)網(wǎng)上自動(dòng)找那些人，找那些不良行為的人，這完全可以設(shè)計(jì)的。

證監(jiān)會(huì)最近專門找了一大批人，他是通過(guò)大數(shù)據(jù)抓的，居所證監(jiān)會(huì)通過(guò)大數(shù)據(jù)的方法，很容易找到內(nèi)幕交易的人，他在網(wǎng)上肯定留下痕跡，肯定有某種違約的概率，違法的概率，通過(guò)設(shè)計(jì)大數(shù)據(jù)的原理，找到了。證監(jiān)會(huì)找到了很多內(nèi)幕交易的人，肯定是根據(jù)股票價(jià)格的波動(dòng)，你的親戚朋友，他的賬戶跟你怎么連接，怎么操縱，現(xiàn)在這種東西都不用人，都可以用IT上的技術(shù)來(lái)自動(dòng)搜索。所以將來(lái)P2P監(jiān)管更多的用技術(shù)來(lái)解決。

還有就是舉報(bào)，昨天誰(shuí)說(shuō)的，英國(guó)的監(jiān)管原則就是消費(fèi)者保護(hù)，首先是無(wú)罪推定，只要消費(fèi)者告你侵害了我的利益，消費(fèi)者有舉報(bào)你就抓，你就檢查，不用事先設(shè)門檻，準(zhǔn)備金這些東西不用審批的，它是一種正向的消費(fèi)者舉報(bào)機(jī)制。還有就是建立P2P平臺(tái)的評(píng)價(jià)體系，既然互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)能夠讓貸款更方便，肯定能夠讓監(jiān)管也更方便。

所以，我認(rèn)為P2P網(wǎng)貸監(jiān)管的原則是信息監(jiān)管，類似于直接融資的充分信息披露原則，類似于現(xiàn)代信息技術(shù)，特別是搜索引擎的作用，部分監(jiān)管任務(wù)可以包給IT公司。比如說(shuō)P2P監(jiān)管，一部分業(yè)務(wù)你就包給百度，百度肯定能監(jiān)管好，銀監(jiān)會(huì)還給它錢，這些東西不一定銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)做，可以包給IT公司做，本身就是IT的事情，類似于行為監(jiān)管，比如說(shuō)通過(guò)軟件抓不良信息，而且重在事后處罰，不要事前罪推論。

我這一頁(yè)主要的核心就是P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管一定要跳出現(xiàn)在根據(jù)巴塞爾Ⅲ。根據(jù)現(xiàn)有的監(jiān)管理論，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)有的證券監(jiān)管理論完全是對(duì)銀證保這種傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)設(shè)置的，宏觀審慎監(jiān)管、微觀審慎監(jiān)管、資本充足率、流動(dòng)性，這些完全是為銀證保設(shè)計(jì)的，不適用于P2P，P2P是IT，所以監(jiān)管理念和方式可能跟我們現(xiàn)有教科書(shū)上傳統(tǒng)的金融監(jiān)管理論完全不一樣。我覺(jué)得上海正在探討P2P監(jiān)管的問(wèn)題，你一定要從信息、IT、大數(shù)據(jù)、搜索引擎、充分披露這些角度來(lái)考慮P2P的監(jiān)管。

最后一頁(yè)，就是怎么評(píng)估P2P網(wǎng)貸是否服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相對(duì)評(píng)價(jià)緯度和評(píng)價(jià)指標(biāo)，我相信我們的P2P發(fā)展是有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，肯定比我們現(xiàn)有的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更接近于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。