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　　周四(7月31日)美元指數(shù)高位小幅回落，在隔夜GDP盛宴過后，投資者都在等待美國勞工部將于北京時間周五(8月1日)20:30公布月度非農(nóng)就業(yè)報告。外界預(yù)計就業(yè)崗位料連續(xù)第六個月增長20萬個以上，為1997年以來最長連增紀(jì)錄。
　　
　　在此之前，強勁的GDP數(shù)據(jù)已經(jīng)令美元大幅走高。從過去的一周來看，部分市場參與者等待美聯(lián)儲措辭的轉(zhuǎn)變。而最終結(jié)果并未出現(xiàn)措辭的轉(zhuǎn)變，要是平時，這將成為投資者削減美元多頭倉位的好機會。
　　
　　但GDP數(shù)據(jù)過后，美元指數(shù)卻沒有出現(xiàn)以往的“一波流”狀況，這充分表明市場多頭情緒已經(jīng)被徹底點燃，因此除非非農(nóng)數(shù)據(jù)意外大幅差于預(yù)期，否則即使僅符合預(yù)期或甚至略遜于預(yù)期，料不太可能出現(xiàn)美元指數(shù)大幅走低的狀況。
　　
　　市場分析人士對此指出，我們?nèi)猿掷m(xù)預(yù)計美元將在2014年下半年走高，因經(jīng)濟改善提振了美元買需。不過，美元想延續(xù)近期升勢，則需要就業(yè)數(shù)據(jù)及薪資數(shù)據(jù)的進(jìn)一步改善；因為目前美聯(lián)儲政策對經(jīng)濟數(shù)據(jù)依賴性較高且尚維持鴿派論調(diào)。
　　
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　　三菱東京日聯(lián)銀行(BTMU)駐紐約外匯交易員NaohiroNomoto表示，美國GDP數(shù)據(jù)公布后，市場情緒已發(fā)生改變，投資者似乎已經(jīng)提前消化了其預(yù)期將表現(xiàn)強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)。
　　
　　非農(nóng)數(shù)據(jù)利好或板上釘釘
　　
　　本周公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)兩大先行指標(biāo)—美國初請失業(yè)人數(shù)和此前公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好，這或許也對本次非農(nóng)數(shù)據(jù)來說是一個吉兆。
　　
　　周四(7月31日)公布的美國7月季調(diào)后初請失業(yè)金人數(shù)降至逾八年以來的最低水平，數(shù)四周均值跌至29.7萬人，錄得2006年4月以來的最低，同時7月的ADP私人就業(yè)人數(shù)雖然稍有回落，但仍處于較高的水平，這表明在需求改善之機，企業(yè)極力保留員工，就業(yè)市場持續(xù)好轉(zhuǎn)。
　　
　　(美國初請失業(yè)人數(shù))
　　
　　Moody’sAnalyticsInc.經(jīng)濟學(xué)家RyanSweet指出，鑒于所有的地緣政治緊張形勢，裁員處于低水平，而且企業(yè)信心在過去幾個月相當(dāng)好�！俺跽埵�業(yè)金人數(shù)與三季度度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長加速的情況一致。
　　
　　(美國ADP就業(yè)人數(shù))
　　
　　接受路透調(diào)查的分析師的預(yù)期中值顯示，7月非農(nóng)就業(yè)崗位料增加23.3萬個。這一增速低于6月的大幅增加28.8萬個崗位，以及第二季平均每月增長27.2萬個。7月失業(yè)率料維持在六年低位6.1%。
　　
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　　民間部門預(yù)計將成為7月就業(yè)崗位增加的主要來源。政府非農(nóng)就業(yè)崗位料溫和增長，6月為增加2.6萬個。
　　
　　制造業(yè)就業(yè)崗位預(yù)計增加1.5萬個，6月為增加1.6萬個。但分析師指出，因車企數(shù)據(jù)顯示7月生產(chǎn)強勁，制造業(yè)就業(yè)崗位增幅可能超出預(yù)期。
　　
　　7月平均時薪月率料增長0.2%，年率料上漲2.2%，仍遠(yuǎn)低于令美聯(lián)儲(FED)不安的水準(zhǔn)。但近幾個月的增勢表明，薪資增長一直在加快。
　　
　　非農(nóng)利好難改聯(lián)儲態(tài)度或被美元提前計入
　　
　　由于此次非農(nóng)被市場普遍預(yù)期向好，因此除非數(shù)據(jù)大大超出市場預(yù)期，否則隔夜美元的大幅上揚或許已經(jīng)將非農(nóng)利好因素提前計入價格，另外從隔夜美聯(lián)儲利率決議后的政策申明中，我們也可以看到美聯(lián)儲也通過“仍有未充分利用的勞力資源”這一言論給市場樂觀情緒潑冷水。
　　
　　觀察隔夜美聯(lián)儲利率政策聲明，我們可以發(fā)現(xiàn)相較于部分市場參與者預(yù)期的鷹派言論，美聯(lián)儲仍聚焦在勞動力市場資源未被充分利用這一點上。該言論被市場視為一種鴿派論調(diào)。
　　
　　也就是說美聯(lián)儲對當(dāng)前就業(yè)市場形勢遠(yuǎn)沒有到滿意程度，因此即使此次非農(nóng)符合或者略好于預(yù)期，也不會引發(fā)美聯(lián)儲貨幣政策的改變，所以最大的可能是美元指數(shù)守住基本漲勢，但略微小幅回調(diào)。
　　
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　　高盛(Goldman)經(jīng)濟學(xué)家JanHatzius在隔夜美聯(lián)儲發(fā)布貨幣政策聲明后的第一時間對聯(lián)儲立場進(jìn)行深入剖析,他指出，針對就業(yè)市場的措辭略有提升。“就業(yè)市場條件改善，失業(yè)率進(jìn)一步下滑”取代了“就業(yè)市場數(shù)據(jù)普遍改善”。然而聲明也加上了這么一句：“一系列就業(yè)市場數(shù)據(jù)暗示就業(yè)資源依舊存在較大的閑置產(chǎn)能�！边@顯得有些鴿派。
　　
　　BKAssetManagement的首席外匯策略師KathyLien隔夜在報告中寫道：
　　
　　盡管美聯(lián)儲對于通脹、就業(yè)市場的消費開支的看法更樂觀，但美聯(lián)儲只是輕描淡寫地指出，“就業(yè)市場指標(biāo)暗示仍有較大的閑置產(chǎn)能�！睋Q句話說，美聯(lián)儲依然對就業(yè)市場形勢感到不滿意，因此覺得沒有必要變化貨幣政策前瞻性指導(dǎo)。
　　
　　美聯(lián)儲計劃繼續(xù)以漸進(jìn)的方式縮減資產(chǎn)購置規(guī)模，但利率仍會在量化寬松舉措(QE)結(jié)束后的一段時間內(nèi)維持低位。
　　
　　美聯(lián)儲有所保留很明顯是為了看清新一輪經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)情況，之后才會對貨幣政策前瞻內(nèi)容作出改變，下一次對未來政策作出暗示的機會是8月舉行的杰克·遜霍爾央行峰會。
　　
　　本次非農(nóng)還需關(guān)注什么？
　　
　　如果如上述非農(nóng)人數(shù)利好已經(jīng)被提前計入?yún)R價，那么本次非農(nóng)還有什么值得投資者關(guān)注的呢？—答案是以往不太引人注目的工資增速，因為這與美聯(lián)儲的另一大目標(biāo)通脹息息相關(guān)，同時這也是決定美國未來消費是否能夠延續(xù)強勁復(fù)蘇勢頭的最主要因素之一，理由很簡單，人們口袋里錢多了才能去消費，因此一個小小的分項指標(biāo)連接了通脹、非農(nóng)和消費三大重磅數(shù)據(jù)。
　　
　　現(xiàn)在工資增速也成為了華爾街最關(guān)注的指標(biāo)之一，因為美聯(lián)儲主席耶倫在上個月曾表達(dá)了對近期CPI數(shù)據(jù)真實性的擔(dān)憂，稱其是“噪音”。耶倫期望工資長期增速可以達(dá)到每年3~4%的水平，而目前為2%左右，基本與通脹持平。
　　
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　　耶倫上次曾表示，“根據(jù)多數(shù)測量方法，工資增長水平在2%左右，這意味著真實的工資幾乎沒有增長（去除通脹后），真實工資增長并未能與生產(chǎn)力的增長一致。我個人的預(yù)期中，當(dāng)勞動力市場走強，名義工資將上升的比通脹要快，這樣家庭才增加到更多的實際收入。這也是我認(rèn)定就業(yè)市場好轉(zhuǎn)的一個重要指標(biāo)。不然的話，我將擔(dān)心消費支出有下降的風(fēng)險。”
　　
　　法國興業(yè)銀行外匯策略全球主管KitJuckes稱，周五(8月1日)公布的美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)中薪資表現(xiàn)對美聯(lián)儲升息預(yù)期至關(guān)重要。
　　
　　KitJuckes表示，2004年美國平均每小時工資年率從2.5%飆升至4%，而這也是美聯(lián)儲加息的開始。
　　
　　KitJuckes指出，預(yù)計2014年底美國平均每小時工資年率將很快超過2%。周三(7月30日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度GDP增長4%，若通脹數(shù)據(jù)依舊表現(xiàn)良好——更接近美聯(lián)儲目標(biāo)，那么就可能加強市場對加息的預(yù)期，從這種意義上來說，周五的薪資數(shù)據(jù)或比失業(yè)率或者新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)還要重要。