在日前召開的中國金融市場投資分析年會上，來自中外投資銀行分析人士及有關(guān)專家大都認(rèn)為，下半年股市將維持震蕩上揚的格局，并普遍看好房地產(chǎn)、鋼鐵等板塊股票。
　　維持震蕩向上格局。中信證券首席策略分析師程偉慶在發(fā)言時表示，業(yè)績和資金依然是短期市場支持性因素，股市泡沫并不嚴(yán)重。他指出，雖然股指創(chuàng)了新高，但是目前只有23%的股票股價超過5月30日前高點，大多數(shù)股票股價還沒有到達原來的位置。而且非金融股只有16%利潤來自于投資收益，沒有到不可接受的地步。“盡管5月、6月指數(shù)發(fā)生過兩次比較大的下跌，但市場資金流并沒有明顯下降�！�
　　“目前階段股指還相對比較安全�！鄙赉y萬國首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長認(rèn)為。他指出，現(xiàn)在股市指數(shù)不斷走高，是由于中國經(jīng)濟快速增長、企業(yè)業(yè)績超乎想象快速上升、人民幣持續(xù)升值、流動性泛濫等因素加在一起的合力造成的�！巴苿庸墒谐掷m(xù)上漲的因素仍在發(fā)揮作用，市場總體趨勢還是震蕩向上的格局。”
　　高盛集團中國區(qū)研究主管、首席投資策略師鄧體順認(rèn)為，中國股票市場長期走勢將非常樂觀。他表示，現(xiàn)在中國上海、深圳、香港三個市場加起來市值將近4萬億美元，僅次于美國、日本。估計未來20年中國股票市場占全球比重有可能由2%提高到20%左右，這其中蘊含著一些巨大的投資機會。
　　小盤股存在結(jié)構(gòu)性泡沫。“雖然三季度市場震蕩向上的格局不會有太大變化，但要警惕上市公司業(yè)績持續(xù)上漲能不能延續(xù)�！睏畛砷L指出。他表示，如果勞動力成本和要素價格不斷上升，分配機制發(fā)生改變，上市公司業(yè)績增長速度就會放慢。同時，許多出口加工企業(yè)基本靠退稅過日子，因此退稅政策改變影響會比較大。此外，地方對宏觀調(diào)控政策的執(zhí)行力度也值得關(guān)注。
　　中金公司研究部董事總經(jīng)理邱勁認(rèn)為，今年股市漲幅已經(jīng)超過了上市公司盈利增長。他指出，即使在5月底統(tǒng)計，1400多只股票平均漲幅已經(jīng)到了120%，超過了業(yè)績上升速度。但他同時指出，股市泡沫分布并不均勻，“藍籌股還可以投資，小盤股結(jié)構(gòu)性泡沫則非常嚴(yán)重”。
　　中歐國際工商學(xué)院教授許小年對股市則持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。他認(rèn)為，現(xiàn)在市場估值水平不可持續(xù)。當(dāng)前A股市盈率已接近50倍，市凈率水平不僅是我國歷史上的高位，而且超過了世界上泡沫市場的高峰期。“現(xiàn)在股市已經(jīng)有調(diào)整的征兆，比如換手率在下降，未來調(diào)整是不可避免的。”
　　看好房地產(chǎn)、鋼鐵。多數(shù)機構(gòu)人士在發(fā)言時均看好房地產(chǎn)、鋼鐵等板塊個股。中信證券程偉慶認(rèn)為，預(yù)計在未來一段時間內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)整合速度將非�？�，行業(yè)集中度會上升；并且隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，而且定價能力增強，最終使盈利上升。同時，集中度上升以后，鋼鐵行業(yè)周期性會進一步平滑，整個估值水平有望提高。
　　而在他看來，值得關(guān)注的公司是產(chǎn)業(yè)地位不斷上升的，包括寶鋼、鞍鋼、武鋼等。他還指出，醫(yī)改如同股改，醫(yī)改為醫(yī)藥行業(yè)帶來很大增值空間。目前醫(yī)改能夠短期內(nèi)推動行業(yè)拐點的出現(xiàn)，新型農(nóng)村合作醫(yī)療和社區(qū)醫(yī)療發(fā)展，可以為整個醫(yī)藥行業(yè)帶來10%到30%的增量。
　　盡管對大市比較謹(jǐn)慎，但許小年認(rèn)為當(dāng)前情況下投資比較看好房地產(chǎn)股票。在他看來，整個房地產(chǎn)市場需求大于供給，并且房租收益率還是安全的。“現(xiàn)在盡管市場風(fēng)險過高，但是有些公司還是不錯的，現(xiàn)在不是投市場，而是投公司”。
　　邱勁認(rèn)為，資產(chǎn)重組仍是未來推動股價的重要因素之一，他建議關(guān)注高市凈率、小資產(chǎn)、低盈利公司的資產(chǎn)重組機會。他還表示，下半年人民幣升值速度可能會加快，像地產(chǎn)、航空等股票肯定會受益于人民幣升值。2008年分行業(yè)的業(yè)績增長預(yù)測排序，最高的是航空、房地產(chǎn)、汽車、傳媒、銀行，然后是保險、煤炭，零售等。

行走江湖 身不由已