前言：井若瑾，IPA國際認證協(xié)會注冊高級金融分析師,踏入金融市場以來，致力于現(xiàn)貨黃金、現(xiàn)貨白銀、天通銀（長商銀研究也成果頗豐）等投資的分析研究，同時是多家大型財經(jīng)網(wǎng)站特約貴金屬、外匯頻道專家，擅長把握中長線走勢,以短線為主、中線為輔、長線為王為做單理念，擁有多年的市場經(jīng)驗,穩(wěn)健的操作理念,良好的交易心態(tài),讓你的資金得到合理的控制和盈利。黃金白銀投資體驗裙168-523-549，本人:318-061-821驗證“井若瑾”，歡迎咨詢！
　　
　　井若瑾：如何把握美元給黃金帶來的波動？
　　
　　美元與黃金的關(guān)系可謂難舍難分，可以說美元的變動直接決定黃金的價位，如何把握美元給黃金帶來的波動呢？井若瑾老師帶你深入探討。
　　
　　黃金由于其獨特的貨幣屬性、商品屬性、金融屬性等特征被廣泛應(yīng)用于各種領(lǐng)域，因為其屬性的復(fù)雜性，黃金價格不僅受到供求關(guān)系的影響，對經(jīng)濟環(huán)境與地緣政治的變動也頗為敏感，股票市場、貨幣市場、石油市場的沖擊都會引起黃金市場的劇烈波動。
　　
　　對于一只股票來說，我們有各種各樣的數(shù)據(jù)和指標來計算合理股價，但是到了黃金身上，既沒有資產(chǎn)也沒有負債，更別提盈利、市盈率、股息分紅這些，黃金價格的計算變得困難起來。但若一次考慮太多因素反而會使得分析陷入困境，那么，有沒有一種簡單一些的模型來估算黃金的價格呢？
　　
　　其實理解黃金市場的關(guān)鍵并不全是研究黃金本身，實際上我們應(yīng)該研究的是貨幣，簡單來說就是美元。黃金是一種“反貨幣”資產(chǎn)，可以顯示信用貨幣發(fā)行國的誠實度。每一種貨幣都有相對應(yīng)的利率，而利率便是一種貨幣最重要的指標。
　　
　　在這里我們就要提到一個【吉普森悖論】：長久以來困擾經(jīng)濟學(xué)界的“吉普森悖論”簡單的說，利率并不隨著通脹而是隨著物價水平的變化而變化的現(xiàn)象稱作吉普森悖論。根據(jù)傳統(tǒng)貨幣數(shù)量學(xué)說：“貨幣數(shù)量增加則物價上漲”；而流動性偏好理論則認為：“貨幣供給增加促使利率下跌”。
　　
　　所以當政府采行擴張性貨幣政策時，理論上將觀察到物價與利率呈反向變聽到這里，大家可能感到有些奇怪，因為當通脹上升，利率理應(yīng)緊隨其后，同樣，通脹回落，利率也應(yīng)下降。但實際情況并非這么簡單。相反，經(jīng)常會出現(xiàn)名義利率上升，物價也跟著上升，直到出現(xiàn)通縮利率才下降的情況。
　　
　　諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主弗里曼與施瓦茲稱“吉普森悖論仍然是一個無法用理論解釋的經(jīng)驗現(xiàn)象。”當美元的短期真實利率降至維克賽爾自然利率以下時，金價上漲。實利率升至自然利率之上時，金價下跌。就像維克賽爾所表述的那樣，當金價保持完美靜止的時候，你便可以知道現(xiàn)在正處于自然利率之下。
　　
　　真實利率與自然利率每相差1個百分點，黃金的年化變動幅度將是8%。為何中間存在一個8倍的關(guān)系呢？8是根據(jù)回溯測試找出來的最合適的倍數(shù)，這可能代表對持有黃金的風(fēng)險因素的補償。
　　
　　但是黃金并不與通脹直接關(guān)聯(lián)，與通脹的副產(chǎn)品--真實利率的直接聯(lián)系也較低。所以上漲的金價與低通脹一齊出現(xiàn)并不奇怪，這也是我們在前幾年所能親眼看到的現(xiàn)象。
　　
　　其次，當真實利率處在低位時，金價可以以非�？斓乃俣壬蠞q。
　　
　　第三，當真實利率處在高位時，金價也可以以非�？斓乃俣认碌�。
　　
　　第四，沒有理由存在一種所謂股市與金價之間的聯(lián)系。
　　
　　最后，金價的變化本質(zhì)上來說是與政治有關(guān)的。當央行提高真實利率，就像前美聯(lián)儲主席沃克爾(Volcker)在35年前所做的那樣，金價便遭受了毀滅性的打擊。
　　
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