8月28日周四國內(nèi)多數(shù)下跌，主要工農(nóng)業(yè)品僅貴金屬收高，受此影響和訊商品指數(shù)當(dāng)日下跌8.55點，報收于1506.81點。鐵礦石、螺紋鋼延續(xù)創(chuàng)新低之旅，主力合約成交量居商品前兩位，螺紋1501成交321萬手，鐵礦1501倍增至124萬手。資金流出滬銅、鐵礦，流入滬銀、滬膠。
　　宏觀
　　央行在昨日發(fā)布的新聞稿中指出，近日人民銀行對部分分支行增加支農(nóng)再貸款額度200億元，引導(dǎo)農(nóng)村金融機構(gòu)擴大涉農(nóng)信貸投放，同時采取有效措施，進一步加強支農(nóng)再貸款管理，促進降低“三農(nóng)”融資成本。此外，其還提到，引導(dǎo)農(nóng)村金融機構(gòu)降低涉農(nóng)貸款利率。支農(nóng)再貸款執(zhí)行優(yōu)惠利率，貧困地區(qū)符合條件的農(nóng)村金融機構(gòu)的支農(nóng)再貸款利率還可在優(yōu)惠利率基礎(chǔ)上再降1個百分點，因此農(nóng)村金融機構(gòu)借用支農(nóng)再貸款發(fā)放的涉農(nóng)貸款利率應(yīng)低于該金融機構(gòu)其他同期限同檔次涉農(nóng)貸款加權(quán)平均利率。
　　這是央行兩度定向降準(zhǔn)之后，首次明確提出“定向降息”。香港明報引述花旗銀行中國研究部主管沈明高認(rèn)為，今次下調(diào)支農(nóng)再貸款利率是定向降息第一步，但對經(jīng)濟的影響比較有限，畢竟農(nóng)業(yè)不是支持經(jīng)濟增長的重要力量。他還表示，央行擴大減息范圍，甚至全面減息的可能性挺大，因為目前經(jīng)濟基本面差，中央若要保經(jīng)濟增長7.5%，就不得不出手。而交銀國際首席策略師洪灝指出，此次放水力度不算大，對經(jīng)濟影響小，不可以視為減息第一槍，全面減息的概率仍非常小。洪灝表示，央行每年支農(nóng)再貸款的發(fā)放量約2000億元，額度大多用不完，今次舉措的意義不大，而全面減息相當(dāng)于最后一根救命稻草，意味經(jīng)濟已差到極限，不到最終關(guān)頭，央行也不會全面減息。
　　8月PMI大跌至50.3，大幅低于51.5的市場預(yù)期，產(chǎn)出、新訂單和新出口訂單均有所回落，顯示制造業(yè)景氣度下行。從各分項指標(biāo)看， 目前訂單指數(shù)狀況環(huán)比 7 月回落，但仍基本持平于 6 月水平，趨勢尚不明確；產(chǎn)成品庫存基本持平于上月，但原材料庫存大幅下降。這意味著在目前庫存周期回補的階段，單月需求波動尚未導(dǎo)致產(chǎn)成品存貨的主動收縮，經(jīng)濟在8月份繼續(xù)走弱基本成為事實。1—7份社會融資數(shù)據(jù)與房地產(chǎn)數(shù)據(jù)都顯示，我國宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險加大，不利于周期性商品價格走勢。
　　基本面和資金面共同壓制鐵礦石
　　供需情況：新湖期貨表示，鐵礦石供需結(jié)構(gòu)維持弱勢。鐵礦石供需繼續(xù)走弱的局面沒有改變。供給方面，四大礦商“以價換量”壓低礦價；外港發(fā)貨量有增無減，進口量持續(xù)攀升；國產(chǎn)礦開工小幅回落，但國產(chǎn)大礦基本無減產(chǎn)，使得供給壓力有增無減；需求方面，高爐開工已經(jīng)處高位，粗鋼產(chǎn)量高位運行，旺季繼續(xù)提升的空間有限，而鋼廠受資金等因素影響后期補庫需求不大；庫存方面，鋼廠庫存中偏高，后期將進入去庫存階段，而港口庫存壓力巨大。由此看，鐵礦石中長期維持弱勢，三季度供給量增加，需求拉動有限；終端地產(chǎn)疲弱，鋼材供需走弱，鋼價與礦價輪番下跌。預(yù)計全年礦價在80-100美元/噸區(qū)間波動。
　　資金面：近期青島港貿(mào)易企業(yè)涉嫌重復(fù)抵押從銀行騙貸事件不斷發(fā)酵，對于高杠桿的大宗商品貿(mào)易融資，資金鏈斷裂如發(fā)生，在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中對鐵礦石影響最大。
　　鋼價壓力重重 煤焦繼續(xù)回落
　　行情回顧：煤焦今日在螺紋再創(chuàng)新低的背景下繼續(xù)走弱，焦炭主力1501合約收盤跌1.61%，成交量減22%至42.8萬手,持倉量減1.1萬至25.9萬手。焦煤主力1501合約最后跌1.49%，成交量增減22%至51.5萬手，持倉量減2.3萬手至28.1萬手。
　　現(xiàn)貨點評：今日焦炭、煉焦煤現(xiàn)貨市場平穩(wěn)運行，山西部分地區(qū)焦煤價格小幅上調(diào)10元/噸。目前主要地區(qū)煤、焦現(xiàn)貨報價如下：太原地區(qū)準(zhǔn)一級冶金報價880-920（+0）元/噸（出廠價含稅）；天津港(600717,股吧)準(zhǔn)一級冶金焦報價1120-1130（+0）元/噸（平倉含稅價）；河北唐山準(zhǔn)一級冶金焦報價1100-1130（+0）元/噸（到廠含稅價）。山西柳林4#焦煤A9,G85,S<0.5車板價810-820（+0）元/噸（出廠價）；山東兗州氣精煤A8,G80,S<0.5車板價770-795（+0）元/噸；河南平頂山主焦煤A9.0,G75,S<0.5出廠價920-940（+0）；澳洲峰景礦硬焦煤A10.5,S<0.6報價112美元（+0）澳洲離岸。
　　消息面：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月中旬重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為182.95萬噸，增量0.96萬噸，旬環(huán)比上漲0.53%。數(shù)據(jù)還顯示，8月中旬統(tǒng)計重點鋼鐵企業(yè)庫本旬末存量為1525.1萬噸，較上一旬末增長68.22萬噸，環(huán)比上漲4.68%，庫存增量相比產(chǎn)量增量多近60萬噸，鋼價下行壓力重重。
　　操作建議：焦煤焦炭在昨日沖高回落后，結(jié)束反彈步伐，今日繼續(xù)回落，縮量減倉，K線上預(yù)示明日繼續(xù)下跌概率較大。資金面上，焦炭1501合約主力前20名凈持倉在昨日由多翻空后，今日凈空規(guī)模繼續(xù)擴大，價格仍在下行通道中。焦炭1501合約短期支撐位1090，壓力位1122。焦煤1501合約短期支撐位786，壓力位806。