上周五一個業(yè)內會議上遇到了風雨，大肚翩翩，依然是風采照人。從略顯無聊的會議室躲出來，找了個安靜角落攀談起來。風雨還是好口才，從公司經營模式，談到了行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。談笑之間，風雨提起了某次滬上螺紋專題研討會，到場的人士也可謂重量級，風雨說道：“你們西本的虞總，衛(wèi)良、一鋼、勵寧、本鐵和華磊梁等幾乎所有的老總，可最后的結果卻是，聊到螺紋話題時，大家只是冷冷地提到一句‘螺紋又到3500了’，在聽完不痛不癢的會議研討報告后，主題好像是‘堅決不看好螺紋鋼后市，之后的價格必然跌穿3300’之類的厥詞，只剩下你們西本虞總與我相視而笑，這場建筑鋼材研討會卻徹底淪為‘熱卷期盤’與‘股票’時間，幾乎沒有人再提及一句螺紋”。

　　認真聆聽著風雨的笑談，卻讓我想起了某些事情：螺紋這個曾經火熱的市場，已經逐步陷入了沉寂——準確地說是淪為邊緣，其實質是什么呢？螺紋庫存經歷過04、05年的瘋狂過后，現(xiàn)在卻始終徘徊在低庫存、冷局面之下，其緣由又是什么？

螺紋邊緣化的實質是什么？

　　風雨回憶起之前的經營之路，當年你們西本擁有各類庫存近20萬噸，我們加起來也差不多擁有近7萬噸的庫存容量，其他很多人也有不少庫存。而且，很長一段時間內，我們始終維持著這種經營規(guī)模，哪怕是2850賣出了一批螺紋，我們也會在最短時間內補倉回來，以維持總體庫存�？墒墙洜I了一段時間之后，我們發(fā)現(xiàn)了問題，這樣規(guī)模的容量實在叫人難以支撐，現(xiàn)金流壓力... ...還有心理壓力，到最后一看，卻只是得到一段壓力和僅能夠維持經營成本的蠅頭小利。

　　風雨的話說到這里，現(xiàn)在回想起來，似乎就已經道出了螺紋邊緣化的實質緣由：利潤回報率的變化。曾經何時，一噸螺紋鋼的利潤回報率高達數(shù)百、乃至上千元，現(xiàn)在來看卻好似夢幻仙境一般。對于流通商家來說，噸鋼利潤穩(wěn)定維持在1個點的回報率，累計循環(huán)資金使用狀況來看，一年的回報也不過爾爾，哪怕是這樣，也已經是相當令人開心的局面——更多地我們看到，虧損者不在少數(shù)。而與此同時，股市從900點飆升至5000點，熱卷期盤也在3500-4200之間起起落落，其間傳來的信息中不乏‘暴富’者眾，鋼貿流通行業(yè)里的老總們，雖然也都是身價不菲的富人了，但是面對著“勾引”，很多人都選擇了流行語‘順勢而為’。

　　歸結起來看，螺紋為代表的建筑鋼材的邊緣化，歸根結底是資本流動選擇性在作怪，要知道，資本，從來都是選擇以綜合回報率最大化為最根本原則的。

談談低庫存現(xiàn)狀

　　談笑之間，風雨的話也揭開了07年以來建筑鋼市存在的一種現(xiàn)象之一角——低庫存。他所揭示的一角正是來源于流通商家方面，迫于現(xiàn)狀——利潤日薄與經營多方面困擾，商家多半放棄了囤積庫存之經營策略。

　　其實，略加思索便不難發(fā)現(xiàn)，07年以來出現(xiàn)的低庫存現(xiàn)象，不單單存在于滬上建筑鋼材市場，也不單單源自流通商家單一因素，而是具有一定普遍性、且明顯是多方因素綜合作用的結果。

　　依愚見，這樣幾個方面的因素，也直接導致了建筑鋼材各地市場存量的減少趨勢。

其一、生產商家的策略早在06年末就已顯示出變化趨勢。

　　06年參加江蘇永鋼年會時，筆者就耳聞目睹了期間的一些變化跡象，永鋼調整了生產重點，增加了品種線材供應量，且與江浙終端用戶實現(xiàn)了緊密掛鉤；而從華南韶鋼銷售處傳出的消息顯示，韶鋼建筑鋼材供應并不能正常保證，07年以來走走停停并非偶然現(xiàn)象；而邯鄲鋼鐵最新中報顯示，其生產重點已由線棒材轉向板材，具備200萬噸線棒材生產能力，07年能實現(xiàn)6成或許就是幸事... ... 很顯然 ，這樣的案例還是不勝枚舉的。

其二、相關品種與行業(yè)整體綜合影響。

　　緊接著上一個因素，一起來探討這個相關因素。說起這一點，不得不佩服一下行業(yè)內幾位朋友——阿杜與建伏兄扎實的基本功底研究，是會議不多的幾處亮點閃現(xiàn)。走出去似乎給人帶來更多的思路，融合外界之間，果然體味到何謂“謙受益”的道理。

　　二位朋友提示了幾點思路：其一、鋼鐵固定資產投資份額中，煉鐵產能投資額度約占百分之十幾，而煉鋼產能投資額度也只有百分之二十幾，然而軋材產能投資卻占據(jù)了近6成投資額度；其二、07年二季度以來，尤其是5、6月份以來，粗鋼產能增幅均在15%左右，而與此同時，國內鋼材產能卻依舊維持著近20%的增幅；其三、結合第二點因素，建伏兄總結出來的數(shù)據(jù)顯示，07年逐月遞推總計有4000余萬噸熱軋卷板產能依次投產，另據(jù)筆者總結來看，1-7月份鋼坯出口量高達526.23萬噸，也應該是值得關注的重點。

　　結合起來看，也就不難理解。在需求投資始終保持20-30%增幅的同時，建筑鋼材產量增幅在多重因素影響下，已明顯出現(xiàn)增幅放緩趨勢。

其三、出口因素影響。

　　承接上一因素描述，07年1-6月份線螺產量8681.95萬噸，而1-6月份線螺累計出口量785.45萬噸。而06年同期，上述數(shù)據(jù)分別為7331.27萬噸和387.92萬噸。出口因素，對于國內存量變化影響，是明顯的。

其四、資源的流動性、趨向流向性悄然發(fā)生變化。

　　所謂流動性，在建筑鋼材領域內系指傳統(tǒng)北方資源南下，一方面源自北方主產地本地價格的高位維系，吸引了資源在本地消化；另一方面，北方鋼廠聯(lián)盟價格調控措施似有日臻成熟之勢；綜合作用之下，流動性受限自然就不難理解了。

　　所謂趨向性，系指建筑業(yè)需求發(fā)生變化后，引發(fā)建筑鋼材流向發(fā)生變化。在國內，日新月異的城市化建設熱潮，已從一線大城市逐步轉向二線城市。而二線城市市場體系、容量，自然不可與傳統(tǒng)大城市相提并論。換言之，現(xiàn)階段的建筑鋼材趨向性有逐步分散化之勢，主流城市建筑鋼材存量因此而分流減少，應該也是合理現(xiàn)象。

尾語

　　按風雨所言，他經營的公司也不再如西本一般單純堅守著線螺陣地，也會摻雜進去帶鋼等材料之經營。而對于線螺的經營，幾乎保持著有利差則為之的原則。聽風雨說了這么多，不由得令人想起了楊修之語“雞肋者，食之無肉，棄之有味”。

　　雞肋，因食之無‘多’肉而處境尷尬，線螺淪為雞肋，其實前面已經提到過問題的答案：資本追逐利潤回報的必然結果。凡事均須懷著辨證思維來看，反過來看，但凡資本過分集中之時，所謂的“肉多”或許大多是泡沫累積出來的�！笆持疅o肉”表面看似不具備吸引力，反過來想，何嘗又不是平穩(wěn)經營、規(guī)模經營、集中化經營的轉機呢？

　　簡單作結：線螺，淪為雞肋過后，或許會迎來另一番天地。[文] 西本新干線工作室 Elson.Sheng

信言不美,美言不信;善者不辯,辯者不善;知者不博。博者不知。